間接投資“基因編輯嬰兒”意外爆紅 天壕環境究竟在下一盤什么棋

王琳

近日，南方科技大學副教授賀建奎發布“基因編輯嬰兒”研究成果一事刷屏了整個網絡，其作為法定代表人的深圳市瀚海基因生物科技有限公司（以下簡稱“瀚海基因”）也因此走進公眾視野。

瀚海基因的間接股東，也是所有股東中唯一一家A股上市公司——天壕環境股份有限公司（300332.SZ，以下簡稱“天壕環境”）被輿論推上風口浪尖。11月26日午后，天壕環境股價更是直線漲停，當日收盤價為4.19元。截至11月30日，天壕環境單日收盤價3.73元，總市值33億，這距離其在2015年的歷史高位90億，已經縮水近60億。

根據公開資料顯示，目前天壕環境的主營為天然氣長輸管道加壓站余熱余壓利用為主的節能業務，及以城市燃氣供應及支干線管輸業務為主的清潔能源業務，并涉足工業客戶煙氣綜合治理及互聯網金融信息服務業務。2016年公司斥資8.8億元收購北京賽諾水務科技公司（以下簡稱“賽諾水務”）后，成功進軍水處理及膜產品領域。不難看出，以上業務與“基因編輯嬰兒”毫不相關，這導致各家媒體紛紛猜測天壕環境究竟在下一盤什么棋。

11月27日，天壕環境發布澄清公告稱，“基因編輯嬰兒事件”與上市公司的經營業務無關，并不影響上市公司的經營成果與財務狀況。公司于2016年6月對外投資福州紫荊海峽科技投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“紫荊資本”），實繳出資額900萬元；紫荊資本間接投資了瀚海基因，具體投資比例為天壕環境2.73%、紫荊資本7.06%以及上市公司間接控股的濟南晟豐股權投資合伙企業（有限合伙）5%。

不過澄清公告中，天壕環境并無披露當時投資決策的具體過程；其參股的投資公司不在少數，這也令投資者頗感困惑。就相關投資者關注的一系列問題，《投資者報》研究員向公司致函，但直到發稿日并未收到任何答復。

業績變臉又遭股東頻繁質押

雖然天壕環境極力澄清一直專注環境主業，但近年來公司業績一直未見起色。2015～2017年，天壕環境的歸母凈利潤分別為1.4億、0.6億和0.9億，同比分別為0.3%、-58.4%及54.5%。

據業績公告，公司前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.3億元，同比減少31.2%；營業收入為12.3億元，同比增加1.2%。對于三季度增收不增利的狀況，公司方面的解釋是燃氣板塊安裝工程毛利及節能環保板塊EMC業務、EPC工程毛利減少，以及煤層氣氣源連接線等管輸的投資建設加大，折舊費用增加和財務費用大幅增加。值得注意的是，EMC（合同能源管理）對融資的要求非常高，很難維持高毛利。而天壕環境在今年半年報中提到，在手EMC尚未執行訂單7.1億元，這意味著公司的未來收益不會有大幅提高。

在該公司的資產負債方面，貨幣資金比年初減少超過3億，應收賬款接近6億，短期借款比年初增加超過3億；現金流量方面，經營活動現金流凈額為正，投資活動現金流凈額和籌資活動現金流凈額加起來為-4.7億，可見公司已陷入EMC業務后期、需要靠不斷融資來維持現金流的境地。

公司股東頻繁質押股權的行為也揭示出天壕環境內部存在問題。《投資者報》研究員梳理數據發現，今年以來，公司已經發布了10個以上關于股東質押股份的公告；三季度報告中，十大股東中質押股份的股東多達6個，截至11月16日，天壕投資集團累計質押公司股份占其持有公司股份超95%，占公司總股本的18.5%；天壕環境實際控制人陳作濤累計質押公司股份占本人持有公司股份的88%，占公司總股本的4.3%，從而陳作濤通過直接及間接方式合計累計質押公司股份占其直接及間接控制本公司股份的93.6%，占公司總股本的22.7%。

子公司無法完成業績承諾

除自身業務遭遇瓶頸外，天壕環境收購的子公司無法完成業績承諾也令其頭疼不已。今年4月，天壕環境發布公告稱，其全資子公司華盛燃氣公司（簡稱“華盛燃氣”）于2016年收購的霸州市正茂燃氣公司（簡稱“霸州正茂”）承諾經審計扣除非經常損益后歸屬于母公司的凈利潤2016年不低于4000萬元、2017年不低于5000萬元、2018年不低于6000萬元，但結果是霸州正茂2016～2017連續兩年虧損；上市公司于2015年收購的北京華盛新能投資有限公司（以下簡稱“北京華盛”）承諾經審計的扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東所有的凈利潤2015年不低于8000萬元、2016年不低于11000萬元、2017年不低于18000萬元，但其只有2015年超額完成承諾業績，2016～2017年均未能足額完成。雖然天壕環境在公告中稱：收購這兩家公司符合公司業務板塊的戰略布局，將對公司今后業績產生較大貢獻，可是從行業整體和項目回報周期來看，公司難以避免商譽減值的風險。

此外，天壕環境在去年11月突然宣布變更募集資金用途也引發了投資者爭議。公司宣稱，原募集資金投資項目“日照賽諾膜組件及環保裝備制造項目”中部分募集資金1.4億元變更用于4個新募投的水處理項目和 “膜技術與工程研究中心項目”使用。最初賽諾膜產品項目總計劃投資3.6億元，后來調整為2億元，而公司2017年半年報顯示，該項目截至期末投資進度為14.2%，投資金額為2377萬元，進度不太理想。作為天壕環境斥資8.8億巨資收購得來的“水精靈”，賽諾水務在經費縮減的情況能否順利完成業績承諾，值得商榷。（思維財經出品）