區塊鏈技術對傳統金融的智能革新

周宇航，毛旸昊，楊象品

（浙江樹人大學，杭州310015）

一、區塊鏈技術溯源

區塊鏈是利用加密鏈式區塊結構來驗證與存儲數據、利用分布式節點共識算法來生成和更新數據、利用自動化腳本代碼來編程和操作數據的一種去中心化的共享總賬記錄技術。區塊鏈的發展劃分為三個階段，點對點交易、智能合約和泛區塊鏈應用生態。點對點交易是以礦機算力為依托的去中心化的數字貨幣交易。智能合約基于區塊鏈可追溯、不可篡改的特性，形成信任基礎，使合約實現自動化、智能化。泛區塊鏈應用生態時期衍生出了通證，通證是區塊鏈網絡上的價值載體，區塊鏈對現今商業體系實現顛覆性的最佳方式即通過發行通證并保證其流通性的形式實現各行各業的覆蓋。

二、區塊鏈技術主要特征

一是區塊鏈技術最鮮明的特征是實現了去中心化，數據的驗證、記賬、存儲、維護和傳輸等過程均是基于分布式系統結構，運用數據加密、時間戳、分布式共識和經濟激勵等手段，使節點與節點之間無需互相信任，自由進行數據、資產、信息等的互換，實現基于去中心化信用的點對點交易、協調與協作。二是區塊鏈采用帶有時間戳的鏈式區塊結構存儲數據，從而為數據增加了時間維度，具有極強的可驗證性和可追溯性。三是存在特定的經濟激勵機制，以此保證分布式系統中所有節點均可參與數據區塊的驗證過程，并通過共識算法來選擇特定的節點將新區塊添加到區塊鏈中。四是區塊鏈技術可提供靈活的腳本代碼系統，支持用戶創建高級的智能合約、貨幣或其他去中心化應用，采用非對稱密碼學原理對數據進行加密，同時借助分布式系統各節點的工作量證明等共識算法形成的強大算力來抵御外部攻擊、保證區塊鏈數據不可篡改和不可偽造。

三、區塊鏈對傳統金融的智能革新

從傳統金融到互聯金融，金融的載體、業務模式、監管方式、信任體系、業務規則等都發生了較大的改變。區塊鏈等信息技術的綜合應用，引導互聯網與各個領域的深度融合，金融領域也不例外。無論橫向的跨界融合還是縱向的深化創新，由區塊鏈為導向的新金融所表現出的業務模式更多樣、個性更突出、結構更多元、業態更新穎、效率更高。結合區塊鏈技術的優勢，以下將重點分析區塊鏈在銀行業、證券業、保險業等領域的新業務模式和應用。

（一）銀行業

近年來，隨著互聯網金融的崛起，余額寶、P2P和第三方支付平臺等形式加快了“金融脫媒化”的進程。這種“輕資產重服務”的模式使得商業銀行的傳統金融業務受到嚴重打擊，傳統銀行業的變革和轉型迫在眉睫。

1.借貸業務

傳統銀行主要依賴以央行為中心的互聯網金融信息系統進行支付與借貸業務，本質上是一個以法定貨幣為記賬單位的中心化賬簿管理機構。在傳統銀行中心化的借貸模式下，貸款人與借款人無直接聯系、也無信息交流，客戶由存款人直接轉化為貸款人，銀行充當借貸中介，借款人只需向銀行發出借款要求，交易信息便會傳遞到總部的數據中心，基于信任的銀行核心系統服務器將會核驗客戶征信，確認資質并簽訂相關合同后，借款人即可借到目標資金。但在這一系列過程中，貸款人不知存款去向，借款人也不知資金來源，只按照貸款利率來償付定額利息。傳統銀行便是利用信息不對稱來賺取高額利差，但也積累了巨大的信用風險。因此，傳統銀行需要嵌入區塊鏈技術來重塑金融基礎設施，一種由共識算法構建出的傳統銀行不具備的分布式記賬賬簿。微眾銀行聯合上海華瑞銀行共同研發了一套針對貸款結算和清算業務的區塊鏈應用系統，主要用于微粒貸業務。首先，區塊鏈系統可以將常規的金融借貸工作簡單化和自動化，雙方的交易數據均會被記錄，形成嚴格的誠信機制。再次，利用技術背書進行點對點交易，構建無需信用的借貸關系，數字資產均通過系統生成的公鑰、私鑰進行支取。最后，智能合約的應用可以降低貸款人的違約風險，合同生效時，公布的信息將成為智能合約的合同條款及要件，借款人使用資金的過程將會被全程跟蹤監控。

2.數字票據

紙質票據需要發行票據的銀行確保票據真偽，電子票據需要央行的電子商業匯票系統提供票據認證。傳統票據均需要物理憑證或中心化的系統對出票方提供第三方擔保，而基于區塊鏈技術的數字票據省去了集中物理式中心系統，出票方和收票方占據整個區塊鏈網絡中的不同節點，可直接進行票據承兌。2017年1月，浙商銀行發布首個基于區塊鏈的移動數字匯票平臺，為企業和個人提供移動客戶端簽發、簽收、轉讓、買賣、兌付移動數字匯票的功能。利用智能合約，可以將票據流轉交易賦予可編程的特性，數字票據貼現不需要向多家銀行詢價，直接廣播融資尋找對口銀行貼現即可，票據回購可通過編程，在約定的返售到期日自動執行。有票據流轉需求的持票方可在區塊鏈中公布發起該筆訂單交易的公鑰，買入方用私鑰進行確認匹配即可完成交易，第三方或監管機構可建立合適的信息記錄規則來生成數據區塊。區塊鏈全網數據的共享優勢，使整個市場的票據體量和供求狀況一目了然，幫助市場反映真實的票據交易價格指數，易于控制市場風險。

3.資產托管

托管業務的合同簽署環節，部分管理人不會嚴格按照先簽署合同、后運作的要求進行管理，而是采用先運作、后回收的模式。托管人由于沒有實際接觸投資者，導致不能進行實質審核；投資者對合同變更事項不知情，合同簽署人的身份無法驗證，風險提示不足。針對上述托管業務存在的問題，中國郵政儲蓄銀行對其原有的開源區塊鏈平臺Hyperledger Fabric進行創新，開發了以共享賬本、隱私保護、智能合約和共識機制為技術基礎的資產托管區塊鏈系統，選取資產委托方、資產管理方、資產托管方、投資顧問和審計方五種角色共同參與的資產托管業務場景。該系統于2017年在銀行的核心業務實踐后，解決了相互信用校驗的成本，業務環節縮短了60%-80%。

（二）證券業

股票的發行與交易、清算和結算等執行交易的各流程、各環節都可以通過區塊鏈技術被重新設計和簡化。傳統的證券發行遵從先審核后發行的方式，而利用分中心的區塊鏈交易系統可以實現證券的先發行后審核。

1.布局證券交易所

傳統證券市場以交易所為中心，交易所的交易系統保證全部交易的正常進行，前臺系統承擔著撮合交易的功能，后臺系統則負責交易的清算與交收，一旦交易系統被攻擊或出現故障，就可能導致整體網絡癱瘓，交易暫停。同時，不能在交易當日完成實時結算的制度給資本也帶來了潛在的風險。區塊鏈技術利用許多分布式節點和高性能服務器來支撐點對點網絡，整體運作不會因部分節點遭受攻擊或出現問題而受影響。由于全部的資產及證券交易都能夠以代碼或分類賬的形式體現，通過對區塊鏈上的數據處理程序進行設置，證券交易所中的買方與賣方即可交換合約：賣方讓渡資產、獲得報酬；買方支付報酬、獲得資產。分布式的數字化登記讓所有權無可爭奪，可自動在區塊鏈上實現結算與清算，使得交易所的自動化水平將因此大大提高。

2.優化網絡證券發行與交易

企業公開發行股票并上市通常來說要經歷三個基本階段，即準備階段、申報階段和審核階段。區塊鏈技術的運用將徹底打破現有的IPO流程，實現先發行再審核的高效流程，任何有發行證券需求的個人或機構都可以自行設定資產憑證并在區塊鏈上發行和銷售。在區塊鏈證券交易系統中，撮合成交的交易雙方通過加密后的數字簽名發布交易指令，為了讓全網承認交易有效，各個礦工小組會利用公鑰和私鑰對數字簽名進行解密，并驗證數字簽名的來源。之后，礦工小組會對買方資金賬戶中的每一筆資金進行來源驗證，并驗證這些資金余額是否有能力支付買進證券，驗證完成后，交易將被記錄到共享賬簿當中，并加蓋時間戳。最先完成工作量證明的礦工小組向其他小組進行宣告，其他礦工小組將對此區塊中的每一筆交易進行核對。工作量證明需要強大的算力作保證，因此，交易不會被輕易篡改。未來證券業可能將會從“網絡化”逐步邁向“區塊鏈化”。

（三）保險業

保險業對于區塊鏈技術的應用，主要是向兩個方向進行探索。第一點是技術融合方向，在區塊鏈上存儲相關的標的信息、承保信息及理賠信息，從而最大限度保證數據信息的安全。第二點是合作創新方向，讓區塊鏈技術在保險業務場景化的拓展中扮演新的角色，推動產品服務創新。

1.保險理賠

理賠和損失處理流程是保險市場的重要流程。承保環節，保險公司的數據收集主要依賴人工；理賠環節，理賠專員須檢查索償資料是否完整，收集理賠的證據，確認損失范圍并計算損失金額。保險公司在受理理賠時，必須要求投保人提供一系列復雜的材料，通過繁瑣的索償提交程序。應用區塊鏈技術，不再需要保險代理人介入，將極大地縮短處理周期。通過分布式賬本中的歷史索償和資產來源記錄，可更加容易地識別可疑行為。編入智能合約后的商業規則促進可信賴數據的整合，減少人工審查的需要，使理賠專員毋須再審查每項索償，脫離后臺干涉。

2.點對點互助保險平臺

保險行業的業務模式，主要是依托有著強大資金后盾的中心化組織（保險公司），與投保人簽訂保險合同。區塊鏈技術的應用在一定程度上將改變保險公司與投保人之間的關系，即保險雙方由簡單的合同關系向互惠性關系轉化。點對點互助保險平臺的邏輯出發點很簡單，保險本身就是一個互助行為，因此一旦技術允許，投保人并不需要一個中介充當組織者。投保人完全可以通過點對點互助的形式，在沒有資金池的情況下，通過互助來達到保險的目的。通過智能合約的設計，當一人出險時，其他人自動向其支付賠付款項，降低互助保險的管理費用和難度。在該模式架構下，保險公司不再是風險的直接承擔者，其職能將主要體現在：提供專業的保險咨詢服務、管理保費互惠池等方面。2016年5月，基于區塊鏈技術創立的“水滴互助”，獲得了IDC、騰訊、真格等機構的5 000萬風險投資。

3.保險反欺詐

保險欺詐不僅侵蝕保險公司的利潤，還大大損害了其他保險消費者的合法權益。利用區塊鏈技術可以幫助保險行業緩解甚至化解這一頑疾：一是建立反欺詐共享平臺，通過歷史索償信息，減少欺詐和加強評估。二是通過使用可信賴的數據來源及編碼化商業規則建立“唯一可別的身份信息”，防止冒用身份。如車險領域，保險公司可以組建聯盟鏈，將車損報案圖片上鏈，并基于人工智能技術為每一個案件生成唯一可識別的數字簽名，融合保險行業的歷史客戶信息、報案人的行為分析等多種數據源。當有新的保險理賠案件發生時，即可將報案信息同早前的或任何同類的第三方案件數字簽名進行對照，這樣就很容易識別重復報案和保險欺詐行為。

四、區塊鏈面臨的問題與挑戰

從實踐進展來看，區塊鏈技術對傳統金融的智能革新大部分仍在構想和測試當中，在應用實踐方面有待進一步研究，在監管和市場的認可度上面臨一定的挑戰。首先，技術層面問題，區塊鏈面臨著高技術門檻障礙，尚需突破性進展。跟傳統數據庫不同，區塊鏈應用需要大量的寫操作、哈希計算以及驗證操作，專門面向區塊鏈的數據庫系統仍是需要突破的難點。其次，區塊容量問題，由于區塊鏈需要承載復制之前產生的全部信息，下一個區塊信息量要大于之前區塊信息量，并無限傳遞下去，區塊寫入信息會無限增大，帶來的信息儲存、驗證、容量問題也亟待解決。最后商業化問題，也是新興技術發展面臨的最大問題：新興技術總是會在初期發展一段時間之后與產業開始結合，用科技為產業賦能，通過不斷的磨合，促進產業發展的同時，反向激勵技術的不斷革新以及適應產業的規則。區塊鏈本身代表了一種共識系統，應當從一個更高層次去構建一個符合相應商業場景的共識化系統，而不僅僅是做到區塊鏈與業務融合。

五、總結及未來展望

在新時代背景下，習近平總書記多次強調要牢固樹立并切實貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，積極調動社會力量參與社會事務。共享經濟體承載的規模和交易量是巨大的，需要大數據和區塊鏈金融平臺來進行保障。區塊鏈技術的發展和應用會對傳統金融帶來以下機遇:第一，區塊鏈可以運用其獨有的分布式特征、運用加密手段來保證交易的安全進行，依托其交易不可逆性與交易可追溯性特征，全部實行物化操作，弱化人在交易中的角色和作用，使其風險防控更具客觀性和真實性，同時還避免了由于人的主觀失誤所造成的損失。第二，區塊鏈將會進一步融合互聯網金融、大數據技術和云技術，對相關數據進行重構和及時的更新與維護，平衡和解決資金的流動性、安全性和企業經濟效益三者間的沖突。第三，區塊鏈的分布式系統具有透明、公開、不可篡改的特性，有利于金融監管的有效性，實時監控每一筆資金流動的同時，避免事后審計，降低結算與支付的出錯。及時抓住區塊鏈技術發展初期的機遇，盡量將其大規模應用到金融實踐中，可以提高我國的國際金融地位，建成區塊鏈金融強國，落實發展普惠金融的要求，對于我國經濟轉型、供給側改革、創造新增長點等重要發展目標有著至關重要的意義。