關于互聯網企業估值方法的幾點思考

文/朱玲玲，上海大學經濟學院

作為互聯網企業發展中關鍵工作，估值不僅能夠保證相關人員在短時間內掌握互聯網企業整體經濟價值，還可以根據估值結果制定合理的發展模式，以保證互聯網企業能夠向著更加合理的方向發展。但是受多方面外在因素的干擾，傳統估值方法已經不能滿足互聯網企業發展需求。這就應在互聯網企業傳統估值方法的基礎上制定針對性改進措施。提升互聯網企業估值方法的合理性，彰顯互聯網企業估值工作實質內涵。

1 互聯網企業的特點

為保證估值工作在互聯網企業發展中發揮自身最大的作用，就需要按照互聯網企業特點對原有估值方法實施優化調整，在保證估值方法合理性的同時，使得互聯網企業綜合發展水平得以提升。從互聯網企業的角度出發，了解到互聯網企業與傳統企業之間存在一定差異，其自身特點主要表現在以下幾個方面：第一，在互聯網技術應用范圍不斷擴展的條件下，互聯網企業也取得了高速的發展。與此同時，互聯網企業在發展過程中面臨的不確定因素也逐漸增多，無形中加大互聯網企業在發展過程中出現問題的可能，對于互聯網企業未來現金流量核算效果也有很大的影響。第二，由于互聯網企業承包的業務多數為網絡信息業務，有形資產所占比重遠低于無形資產所占比重。加上無形資產還具備資產價值難以確定的特點，在對互聯網企業實施資金核算時，不能將企業所具備的無形資產清楚的反映出來，造成互聯網企業估值工作缺乏真實性參考依據。第三，多數互聯網企業往往只注重付費客戶服務，對于普通用戶不夠重視。如果不能有效改善這種失衡現象，必然導致互聯網企業發展受到阻礙，對于我國社會經濟發展水平提升也有很大的影響。加上互聯網網絡還具備較強的外部性，為保證互聯網網絡長期穩定的運行，就需要在其中投入大量的資金。長此以往必然導致互聯網企業出現入不敷出的現象，不利于互聯網企業估值工作順利開展。

2 互聯網企業估值方法中存在的問題

當前我國各個互聯網企業采取的估值方法過于傳統，不能滿足互聯網企業各項經濟項目核算要求，這對于互聯網企業綜合發展水平也有很大的影響。這就需要對互聯網企業中估值方法弊端進行深入分析，明確傳統估值方法中不合理的地方，以為后期互聯網企業估值方法優化改善提供有效參考依據。對于互聯網企業中傳統估值方法來說，其自身存在的問題主要表現在以下幾個方面：第一，由于互聯網企業本身存在較大的風險，不同時間段的現金流量狀和資金增長幅度大相徑庭。如果僅采用傳統的估值方法對互聯網企業進行現金流核算，必然導致該項核算工作出現問題，對于互聯網企業現有經濟水平也有很大的影響。第二，對于互聯網企業來說，其在長時間發展過程中或多或少會產生一些虧損，而且互聯網企業經營還存在很大的不確定性。如果所采取的估值方法與互聯網企業現行發展趨勢存在差異。不僅影響互聯網企業估值效果，嚴重時還會導致企業經營利潤下降，直接影響互聯網企業整體盈利效果。第三，對于互聯網企業在發展中產生的無形資產項目來說，不能在會計核算中將各類無形資產充分的表達出來，造成會計核算報表上羅列的資產項目與互聯網企業實際狀況存在很大的差異。而且傳統估值方法不能有效解決這一問題，造成互聯網企業資產核算總之與互聯網企業實際資金儲量失衡，繼而導致互聯網企業市凈率缺乏實際意義。第四，在互聯網企業不斷發展的過程中還會產生一定市銷率，這種概率數據與互聯網企業整體經濟效益之間存在緊密的聯系。為此，必須提高相關人員對互聯網企業市銷率的重視力度，減少互聯網企業估值工作出現問題的可能。但是當前我國各個互聯網企業在長期發展中產生的市銷率較為單一，不能有效反映出互聯網企業內部成本變化趨勢。如果不能對互聯網企業中市銷率實施優化調整，必然導致企業整體成本率低下，繼而造成企業銷售成本率不合理，難以滿足互聯網強企業估值工作實施要求。如果互聯網企業成本投入量與企業實際發展趨勢相駁，就會導致互聯網企業估值工作不合理。

3 互聯網企業估值方法優化改善

正是因為互聯網企業中傳統估值方法存在諸多不合理的地方，才導致互聯網企業估值工作經常出現問題，阻礙互聯網企業發展。基于此，就需要對互聯網企業中傳統估值方法進行優化改善，創設新的估值方法。保證互聯網企業估值工作的合理性，進一步實現互聯網企業綜合發展水平提升的目標。就目前來看，應用于互聯網企業中的新型估值方法主要有如下三種：

3.1 用戶流量估值方法

對于互聯網企業來說，在對其實施估值工作之前，必須對企業用戶資源實施有效分析，同時按照互聯網企業綜合發展形勢進行用戶資源深入挖掘工作。在增加互聯網企業用戶資源數量的同時，提升互聯網企業有效利潤。加上互聯網企業用戶資源與企業現金流量水平之間存在緊密的聯系，因此，必須結合互聯網企業中用戶資源和數量創建用戶流量估值模型，以互聯網企業用戶數量為主要參考依據實施現金流量核算，借以為互聯網企業后期估值工作順利開展提供有效參考依據。一般來說，在應用用戶流量估值模型進行互聯網企業估值工作時，還會利用到相應公式，通過向應公式評定互聯網企業用戶資源和現金流量水平，加深相關人員對互聯網企業用戶流量的掌握力度，確保互聯網企業估值工作更加順利的開展。

3.2 DEVA模型方法

對于互聯網企業估值工作來說，有關部門也根據相應規章條例對互聯網企業估值工作實施有效劃分，同時要求相關人員按照互聯網企業綜合發展形勢制定合理的估值工作模型，更好的評定互聯網企業估值工作實施情況，并對互聯網估值工作中存在的問題制定優化改善措施。而且通過DEVA模型還能夠將互聯網企業每一時期經濟變化趨勢表現出來，并將互聯網企業每一時期資金流量平均分配到每一個用戶身上，強化企業互聯網資金分配效果，繼而保證互聯網企業用戶能夠有效掌握企業綜合發展附加價值。與用戶流量估值模式相比，應用DEVA模型進行互聯網企業估值工作或多或少會產生一些數據偏差，這就需要對互聯網企業估值工作產生的數據偏差實施有效分析，明確在DEVA模型下，互聯網企業估值工作出現偏差現象的原因，據此制定合理的優化改善措施。在提升互聯網企業估值準確性的同時，確保互聯網企業管理人員對企業經濟變化趨勢和未來發展方向等方面有所了解，進一步推進互聯網企業健康、良性的發展。

3.3 非財務指標法

從互聯網企業的角度出發，在實施估值工作時涉及的經濟項目非常多，這就應對其中涉及的金融項目實施有效分析，并按照互聯網企業綜合發展形勢確定各項金融項目數值，借以為互聯網企業估值工作順利開展提供有效參考依據。由于相關人員對互聯網估值工作不夠重視，未能采取適當方法開展互聯網企業估值工作。造成互聯網企業估值工作錯洞百出，對于互聯網企業發展水平也有很大的影響。加上互聯網企業在實施估值工作時還潛藏一系列非財務指標，這些非財務指標與估值工作實施效果之間存在緊密的聯系。因此在互聯網企業開展估值工作時，還可以在其中引入非財務指標，明確互聯網企業日常用戶訪問量和持久創新能力等數值變化趨勢，進一步判斷互聯網企業品牌對社會發展水平產生的影響。為降低互聯網企業估值工作難度，還可以將各項非財務指標集合到一起，創建合理的綜合性指標。更好的概括財務和非財務等因素之間的關系，并按照各個因素的重要性實施權責分析，并將分析結果當做互聯網企業估值工作中關鍵變量信息，以為互聯網企業估值工作和關鍵變量比值分析工作順利開展提供建設性支持。

4 結語

綜上所述，了解到互聯網企業與傳統企業之間存在很多不一樣的地方，也就是說，在互聯網企業發展的過程中已經不能采取傳統的方法進行估值工作。這就應在互聯網企業先行發展水平和實質內涵的條件下對原有估值方法實施優化創新，嚴格控制互聯網企業實施估值工作時出現問題的可能。除此之外，上文還闡述改進后的互聯網企業估值方法，有效提升互聯網企業估值水平，確保相關人員對互聯網企業實質價值有所掌握。