資本市場(chǎng)中金融風(fēng)險(xiǎn)管理問題與應(yīng)對(duì)策略研究

文/徐楊，天津市濱海新區(qū)漢沽一中

隨著資本市場(chǎng)開放程度日漸提升，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中不可避免會(huì)受到國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)影響，導(dǎo)致金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頻繁出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)管理問題日漸加重。我國(guó)急需要正確審視資本市場(chǎng)中金融風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題，采取可行策略科學(xué)解決的基礎(chǔ)上，凈化金融市場(chǎng)環(huán)境，提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理層次，促使資本市場(chǎng)處于高效運(yùn)轉(zhuǎn)中。

1 資本市場(chǎng)中金融風(fēng)險(xiǎn)管理問題

1.1 國(guó)際資本流動(dòng)沖擊金融體系

站在客觀角度來說，我國(guó)貨幣發(fā)行量極大地受到國(guó)際資本發(fā)展形勢(shì)影響，極易出現(xiàn)通貨膨脹現(xiàn)象，證券市場(chǎng)發(fā)展也不可避免會(huì)受到阻礙。通常情況下，隨著國(guó)際資本流入，金融體系不斷受到?jīng)_擊，賬戶以及國(guó)際資本項(xiàng)目極易出現(xiàn)順差現(xiàn)象，外匯儲(chǔ)備量明顯增加，影響國(guó)內(nèi)貨幣發(fā)行量，國(guó)民收入會(huì)有所增加，刺激社會(huì)大眾消費(fèi)的同時(shí)，物價(jià)上漲，極易出現(xiàn)通貨膨脹問題，無形中社會(huì)矛盾激化。政府會(huì)調(diào)整出臺(tái)的貨幣政策，實(shí)施緊縮貨幣政策，證券市場(chǎng)會(huì)有大量資金流入，價(jià)格進(jìn)一步降低。一旦長(zhǎng)時(shí)間出現(xiàn)通貨膨脹問題，企業(yè)日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開展中投入的成本明顯增加，導(dǎo)致收支不平衡，極易出現(xiàn)資金鏈斷裂問題，日常獲取的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)明顯減少，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。此外，在國(guó)際資本流動(dòng)下，國(guó)際收支也會(huì)受到不同程度影響，利率、匯率二者波動(dòng)幅度明顯增加，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 有價(jià)證券供求失衡下的泡沫問題

在資本市場(chǎng)下，有價(jià)證券供求失衡下的泡沫問題是金融風(fēng)險(xiǎn)管理問題之一。在對(duì)外開放政策作用下，我國(guó)資本市場(chǎng)中的國(guó)外投資者明顯增加，在有價(jià)證券方面的需求量大幅度增加，但在多方面因素作用下，有價(jià)證券供給量并不是毫無限制的。隨著有價(jià)證券需求量持續(xù)增加，有價(jià)證券自身價(jià)格會(huì)處于上漲趨勢(shì)，導(dǎo)致有價(jià)證券供求處于不平衡狀態(tài)，出現(xiàn)泡沫問題。以“股票市場(chǎng)”為例，市盈利率是對(duì)股市整體投資價(jià)值的真實(shí)寫照，也就是說，隨著股市投資價(jià)值增加，投資者也需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)下金融風(fēng)險(xiǎn)管理難度明顯增加。

1.3 證券市場(chǎng)收益波動(dòng)加劇

隨著資本市場(chǎng)開放程度日漸提高，國(guó)外投資者不斷在我國(guó)證券市場(chǎng)中，導(dǎo)致我國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)范圍持續(xù)增大，尤其是在國(guó)際資本流動(dòng)特殊階段。證券市場(chǎng)收益波動(dòng)加劇主要是因?yàn)閭袌?chǎng)收益不具有較好的穩(wěn)定性，加上我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模需要進(jìn)一步擴(kuò)大，一旦資本市場(chǎng)出現(xiàn)幅度較大的活動(dòng)，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)受到較大的影響，不斷沖擊著資本市場(chǎng)。

2 資本市場(chǎng)中金融風(fēng)險(xiǎn)管理問題的應(yīng)對(duì)策略

2.1 加強(qiáng)金融監(jiān)管，科學(xué)引領(lǐng)資金流向

在資本市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，我國(guó)要在立足基本國(guó)情的基礎(chǔ)上，深入了解國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)金融體系具體沖擊情況，優(yōu)化完善相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，深化改革已構(gòu)建的金融體制，規(guī)范資本市場(chǎng)，尤其是拆借市場(chǎng)。我國(guó)要發(fā)揮政府部門各方面職能作用，加強(qiáng)金融監(jiān)管，全方位動(dòng)態(tài)監(jiān)督管理運(yùn)轉(zhuǎn)中的資本市場(chǎng)，科學(xué)引領(lǐng)資金流向，順利實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。在此過程中，我國(guó)要借助金融監(jiān)管，隨時(shí)了解資本市場(chǎng)發(fā)展情況，合理控制股票以及債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模，科學(xué)引領(lǐng)不同行業(yè)領(lǐng)域企業(yè)拓展融資渠道，注重利用資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，籌集經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開展中所需的資金，有效引領(lǐng)資金流向。此外，我國(guó)要借助宏觀調(diào)控手段，動(dòng)態(tài)監(jiān)管金融市場(chǎng)，規(guī)避金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，大力促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完善貨幣儲(chǔ)備環(huán)節(jié)，有效提升資本市場(chǎng)抵抗來自國(guó)際的投機(jī)勢(shì)力的能力，有效應(yīng)對(duì)來自國(guó)際間的金融風(fēng)波，科學(xué)引領(lǐng)資金流向，避免構(gòu)建的金融體系受到國(guó)際資本流動(dòng)沖擊。

2.2 優(yōu)化資本管制環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)有價(jià)證券供求平衡

在資本市場(chǎng)下，我國(guó)要從不同方面入手客觀分析有價(jià)證券供求失衡之后引發(fā)的泡沫問題，優(yōu)化金融風(fēng)險(xiǎn)管理以及資本管制環(huán)節(jié)，促使資本管制有著鮮明的自由化特征，大力推進(jìn)資本流入，實(shí)時(shí)解決我國(guó)在儲(chǔ)蓄、投資方面的漏洞問題，避免資本流動(dòng)中出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)。在此過程中，我國(guó)要實(shí)時(shí)優(yōu)化金融管理體系，構(gòu)建全新的金融管理制度，和制定的金融資本市場(chǎng)法律法規(guī)相互作用，加強(qiáng)資本管制，促使有價(jià)證券供求處于平衡狀態(tài)，避免有價(jià)證券市場(chǎng)中資本處于較大的波動(dòng)狀態(tài)，引發(fā)貨幣或者金融危機(jī)。

2.3 動(dòng)態(tài)控制債券收益，促進(jìn)金融資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展

在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，我國(guó)要全面、深入了解加資本市場(chǎng)開放下債券收益波動(dòng)情況，出臺(tái)針對(duì)性政策，借助政府部門職能作用動(dòng)態(tài)控制資本市場(chǎng)債券收益。我國(guó)要多層次拓展資本市場(chǎng)融資路徑，尤其是直接融資方面，要增加在資本市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)中的占有份額，避免債券收益波動(dòng)變化，促進(jìn)金融資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。在此過程中，金融機(jī)構(gòu)也需要正確看待當(dāng)下資本市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)情況，準(zhǔn)確把握金融風(fēng)險(xiǎn)管理中出現(xiàn)的一系列問題，從自身各方面實(shí)際情況出發(fā)，把控好資產(chǎn)債券化的速度，確保資產(chǎn)債券化、金融風(fēng)險(xiǎn)管理二者同步進(jìn)行，在對(duì)資產(chǎn)債券化過程中，采取多樣化方法手段，加大對(duì)薄弱環(huán)節(jié)的管理力度，有效規(guī)避日常一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開展中各類潛在的風(fēng)險(xiǎn)，從根本上最大化降低金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率，提升金融風(fēng)險(xiǎn)管理層次的基礎(chǔ)上，促進(jìn)金融資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

3 結(jié)語(yǔ)

總而言之，在新形勢(shì)下，我國(guó)要高度重視資本市場(chǎng)下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理，要深入剖析各環(huán)節(jié)存在的問題以及具體化原因，樹立全局意識(shí)，統(tǒng)籌兼顧的基礎(chǔ)上，科學(xué)解決金融風(fēng)險(xiǎn)管理過程中出現(xiàn)的各類問題，動(dòng)態(tài)控制金融風(fēng)險(xiǎn)，促使金融資本市場(chǎng)有序發(fā)展。以此，有力推進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，提高我國(guó)綜合實(shí)力的基礎(chǔ)上，加快和諧社會(huì)建設(shè)步伐。

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