PPP項目運作模式探討

■馮姍姍

河南東龍控股集團有限公司

PPP（Public-Private Partnership，政府和社會資本合作）模式是目前我國基礎設施建設項目的一種常用運作模式。隨著時代的進步、社會的發展，我國正在不斷推進城鄉現代化建設，促使各種類型、各種級別的基礎設施建設項目逐漸增多，因此PPP項目的數量也逐漸增多，加強對PPP項目運作模式的研究，具有重要的現實意義。PPP項目的具體運作模式是，政府部門主要負責基礎設施及公共服務價格以及質量監管等工作，以確保公共利益的最大化；社會資本承擔基礎設施建設項目的設計、建設、運用、維護等工作，并通過必要的“政府付費”以及“使用者付費”獲得合理的投資回報。

1 PPP項目合作建設與運營中各參與方的分工

圖1 PPP項目的各參與方及其關系圖

PPP項目是一項周期長、投資大、參與方諸多的復雜、系統、大型項目，各參與方之間的關系如圖1示，利潤與風險均比較大，為有效控制風險，必須協調好各參與方之間的關系，合作建設，共同努力，以確保PPP項目的順利實施。

1.1 SPC

SPC，即Special Purpose Company特殊項目公司，主要由公共部門與私人部門達成某種協議或者是共同出資組建而成。SPC的資本金主要來自于兩個方面，一是公共部門的投入資金，二是私人部門的直接投資。SPC中，公共部門占有投資的實際份額相對較小，對PPP項目的實施產生的影響也相對較小。SPC的資本金便是PPP項目的直接融資，同時，PPP項目還包括間接融資，如信托、融資租賃、銀行貸款及通過其他渠道籌措的資金。直接融資、間接融資共同構成了PPP項目的投入資金，且全部由SPC負責，用于PPP項目的建設以及運營的費用支持，包括一般流動資金以及固定資產建設等。PPP項目建成之后，也由SPC在規定的運營期間內負責運營、獲利，并負責利潤分配，如為股東分配紅利、還銀行貸款等。運營期滿之后，SPC再將PPP項目的運營權轉移給公共部門。

1.2 公共部門

公共部門指的是各級政府，在PPP項目建設中，政府是牽頭人，以當地發展規劃為根據，并充分考慮自身優勢資源，提出設想，展開論證，并進行招商引資，采取招投標方式，吸引社會資本參與投資，并提供部分資金。在PPP項目的運營方面，公共部門并不參與規劃與實際操作，僅利用自身權利，為PPP項目的運營提供手續便利與政策支持。

1.3 私人部門

我國PPP項目建設中的私人部門，既包括民營企業，也有可能是國有企業，但兩者均具有資金雄厚、技術先進以及運營管理能力好的共同特點。PPP項目建設中，私人部門主要負責資金籌措工作，并為SPC機構的運營提供必備的幫助。

1.4 金融機構

PPP項目的投資量巨大，因此單純依靠公共部門的投入資金以及私人部門的自有資金遠遠不夠，必須爭取金融機構的資金支持。當今金融多元化背景下，除了傳統的銀行等金融機構之外，基金公司、投資公司、信托機構等，均可以為PPP項目的建設提供資金支持。

1.5 咨詢機構

PPP項目建設過程中面臨著巨大的風險，實現對PPP項目的嚴格把控，是確保PPP項目經濟收益的前提與基礎，這就需要經驗豐富、專業的咨詢機構對PPP項目進行科學的策劃，并提供合理、可行的實施方案。同時，從融資角度考慮，為了減少融資成本、增加融資途徑、制定科學的還款方式等，也需要向融資咨詢機構尋求專業的意見與建議，從而實現資金的有效籌措以及高效利用。從風險控制角度考慮，SPC要與各參與方共同協商，為了實現PPP項目建設中風險的降低，便需要稅務咨詢機構、法律咨詢機構的指導，確保PPP項目的合法性、合理性，從而才能實現PPP項目建設的順利進行。

1.6 設計單位

PPP項目中，設計單位主要負責項目的整體設計以及內部細節設計，如工藝、技術等，設計出具有吸引力的產品，從而提高PPP項目的運營收益。設計效果的好壞，對PPP項目運營后的盈利產生著直接的影響。

1.7 建設單位

PPP項目建設過程中，建設單位主要是以SPC的要求、設計圖紙為根據，對PPP項目進行建設。PPP項目對建設單位有著較高的要求，若是SPC的資金籌措較慢，則需要建設單位墊資建設。同時，基礎設施項目的運營時間較長，因此對建設質量也有著比較嚴格的要求。所以，必須選擇資金雄厚、技術水平高的大型建設單位負責PPP項目的建設。

1.8 供貨商

PPP項目建設過程中需要使用各種材料，供貨商便是這些材料的主要供應者，供貨商品質量的優劣，直接影響著PPP項目運營時間的長短及其經濟收益。因此，SPC可采取招投標方式，選擇質優價廉的材料供應商，以減少PPP項目的成本，提高PPP項目的建設質量與運營效益。

1.9 客戶

PPP項目運營中，客戶是消費者，項目使用的同時，必須支付相應的費用，這便是SPC收入的來源。但需要注意的是，制定收費標準的時候，SPC應進行科學測算，確保在兼顧成本的基礎上可以滿足客戶的實際需求。

2 PPP項目的融資

下文以某公共基礎設施建設項目為例，對PPP模式下PPP項目的融資與資金運作流程進行了分析。

某公共基礎設施建設（PPP）項目，采取ROT模式，也就是改建——運營——移交，私人部門獲取項目的特許經營權，對項目實施改造，運營期滿后移交給公共部門。具體流程：①啟動股權招商。市政府牽頭組織召開會議，宣布對該項目實施股權招商，確定運作單位、城市建設投資公司以及私人部門共同負責該項目的融資、改建以及運營移交工作；②制定施工方案，開展財務預算工作；③公開招標，根據地區政策規定，制定招標公告，有3家競標單位，綜合考慮各種因素，最終確定甲公司為中標單位；④合同談判，與甲公司展開會議討論，敲定最終合同；⑤成立SPC，簽訂合作協議，各參與方共同參與簽訂《特許經營權》、《資產權益轉讓協議》等文件的儀式。

項目融資方案如下：由城市建設投資公司以及私人部門共同組織融資招標活動，邀請金融機構參與競標，確定了三家金融機構共同獲得項目標，并共同討論融資方案。首先，貸款方案。經過調查分析后，三家金融機構確定貸款方案為，提供≤7000萬元的銀行貸款，其中包括為SPC提供的15年期5000萬元以及私人部門提供的5年期2000萬元固定資產貸款。私人部門根據自身經營收入，每年等額償還貸款資金；其次，項目建設過程中，還可循環額度貸款，貸款資金發放之后，銀團每年評級、授信，根據項目的實際運營情況，為其提供短期流動資金貸款，以預防資金鏈斷裂；最后，提供高效、低價的結算服務。在中國人民銀行允許范圍之內，對支票、匯票、本票給予最大優惠，并加強企業資金監控力度，確保項目的順利實施。

3 結語

綜上所述，新形勢下，基礎設施建設面臨著更高的要求，PPP模式的出現與應用，為解決傳統基礎設施建設項目融資模式的缺陷與不足做出了重要的貢獻。PPP項目建設、融資、運營過程中，應明確各參與方的具體分工與職責，多方共同合作，確保PPP項目的順利實施，促進PPP項目的持續發展。