40年來(lái)中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的演進(jìn)與創(chuàng)新

王一鳴

改革開(kāi)放以來(lái)，伴隨著經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性變化，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策表現(xiàn)出不同的階段性特征。本文以此為線(xiàn)索，追索中國(guó)改革開(kāi)放40年宏觀(guān)政策的演進(jìn)過(guò)程，并探討在新的發(fā)展階段創(chuàng)新和完善宏觀(guān)政策的有關(guān)問(wèn)題

1978年12月召開(kāi)的中國(guó)共產(chǎn)黨十一屆三中全會(huì)開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)改革開(kāi)放和現(xiàn)代化建設(shè)新的歷史進(jìn)程。這個(gè)歷史進(jìn)程已經(jīng)持續(xù)了40年。貫穿這個(gè)歷史進(jìn)程的有兩條基本線(xiàn)索，首先是經(jīng)濟(jì)體制改革，也就是通過(guò)改革開(kāi)放，建立能夠有效提高資源配置效率、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制機(jī)制；其次是探索適合中國(guó)國(guó)情的發(fā)展模式，找到一條實(shí)現(xiàn)工業(yè)化、現(xiàn)代化的道路。伴隨著過(guò)去40年的艱辛探索，中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策在實(shí)踐中發(fā)展和完善，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)管理能力不斷提高，并逐步形成了有中國(guó)特色的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)管理體系。

1978-1996年：

抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和遏制通貨膨脹

這個(gè)階段宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)總量失衡的主要特征是需求膨脹、供給不足。在近20年的時(shí)間里，除了少數(shù)年份外，大多數(shù)年份都面臨較為嚴(yán)重的通貨膨脹。主要原因是，一方面，從經(jīng)濟(jì)體制看，傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制效率低下，預(yù)算軟約束嚴(yán)重，國(guó)民經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為較為嚴(yán)重的短缺經(jīng)濟(jì)。另一方面，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展看，發(fā)展水平十分落后，各方面都有強(qiáng)烈的加快發(fā)展愿望和投資沖動(dòng)。這一時(shí)期，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)失衡集中表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，先后發(fā)生了1985年（CPI上漲9.3%以上）、1988年（CPI上漲18%以上）和1994年（CPI上漲24%以上）3次嚴(yán)重的通貨膨脹，宏觀(guān)調(diào)控主要采取從緊的財(cái)政和貨幣政策，以抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和遏制通脹。

以1994年的那次通貨膨脹為例。1991年底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走出低谷。1992年初，鄧小平發(fā)表“南巡講話(huà)”，明確提出社會(huì)主義也能搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，再一次解放了人們的思想。1992年，黨的十四大確立了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革目標(biāo)，全國(guó)掀起新一輪改革和發(fā)展浪潮。1992年GDP增速由1991年的9.1%提高到14.2%，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資由23.8%提高到44.4%，工業(yè)增加值由14.4%提高到21.2%。1993年上半年，投資和消費(fèi)需求迅速擴(kuò)大，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)61%，其中國(guó)有單位增長(zhǎng)70.7%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)21.6%。投資和消費(fèi)“雙膨脹”的直接后果是，貨幣超發(fā)，通貨膨脹壓力明顯加大，1992年M1和M2分別增長(zhǎng)35.7%和31.3%，生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲40%以上，35個(gè)大中城市居民生活費(fèi)用價(jià)格指數(shù)上升17.4%。

為了制止經(jīng)濟(jì)狀況的進(jìn)一步惡化，保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好勢(shì)頭，1993年6月下旬，中共中央和國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況和加強(qiáng)宏觀(guān)調(diào)控的意見(jiàn)》，宣布采取16項(xiàng)措施來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。這一系列加強(qiáng)和改善宏觀(guān)調(diào)控政策的實(shí)施，扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中突出矛盾進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)，穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)局勢(shì)。

1993年11月，黨的十四屆三中全會(huì)作出《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》，明確了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的基本框架，隨后相繼推行了財(cái)稅、金融、投資、外貿(mào)等領(lǐng)域的改革，以社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的新的宏觀(guān)調(diào)控框架初步建立，利率、稅率、匯率等經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)控作用逐步增強(qiáng)，長(zhǎng)期制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給數(shù)量“瓶頸”逐步消除，從而總體上結(jié)束了“短缺”時(shí)代，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由賣(mài)方市場(chǎng)向買(mǎi)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)換。

到1996年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”，GDP增長(zhǎng)9.7%，通貨膨脹得到控制，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)從1995年的17.1%回落到1996年的8.3%，到1997年進(jìn)一步回落至2.8%，外匯市場(chǎng)匯率穩(wěn)定在1：8.7，年末國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)到1050億美元，并實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。

1997-2012年：

應(yīng)對(duì)外部沖擊和有效擴(kuò)大內(nèi)需

這個(gè)階段宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)失衡的特點(diǎn)發(fā)生新變化，在15年間，除2003-2007年外，大部分時(shí)間表現(xiàn)為需求疲軟，供給過(guò)剩，與上一階段失衡的方向大體相反。主要原因在于，經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)產(chǎn)能的迅猛擴(kuò)張，而經(jīng)濟(jì)體制改革深化強(qiáng)化了市場(chǎng)約束，相對(duì)于市場(chǎng)需求而言，產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)剩。與此同時(shí)，受到1997年亞洲金融危機(jī)和2008年國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，國(guó)內(nèi)有效需求不足的矛盾凸顯出來(lái)，經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，分別從1997年的9.2%回落到1999年的7.7%，從2007年的14.2%回落到2009年的9.4%。如何應(yīng)對(duì)外部沖擊的影響，緩解內(nèi)需不足的壓力，進(jìn)而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并保障就業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，成為這一階段宏觀(guān)調(diào)控的首要目標(biāo)。相應(yīng)地，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策由長(zhǎng)期實(shí)施的緊縮性政策轉(zhuǎn)變?yōu)閿U(kuò)張性政策。

1. 20世紀(jì)90年代后期：應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)沖擊。亞洲金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，與危機(jī)前外部需求對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)是分不開(kāi)的。1994年外匯體制改革和人民幣貶值后，中國(guó)出口貿(mào)易快速增長(zhǎng)，貿(mào)易平衡逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槊磕旮哌_(dá)數(shù)十億甚至數(shù)百億美元的順差。巨大的外部需求彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)需求不足，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在1993年下半年采取緊縮政策后的幾年，仍保持年均10%左右的增速。亞洲金融危機(jī)初期，亞洲國(guó)家貨幣紛紛貶值，大部分貨幣兌美元匯率貶值幅度超過(guò)10%，而中國(guó)承諾人民幣不貶值，出口競(jìng)爭(zhēng)力受到較大影響。從1997年8月開(kāi)始，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易出口增長(zhǎng)開(kāi)始放慢，到1998年更加明顯，比上年出口增速降低20.4個(gè)百分點(diǎn)，加之外商直接投資大幅下降和國(guó)內(nèi)投資增速明顯放緩，加大了經(jīng)濟(jì)下行壓力。

為應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)沖擊，中國(guó)制定了擴(kuò)大內(nèi)需、實(shí)施積極財(cái)政政策的戰(zhàn)略方針，決定由中央財(cái)政向商業(yè)銀行發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債，主要用于加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)拓寬融資渠道，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)增加投資。1998年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出：“擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本立足點(diǎn)和長(zhǎng)期戰(zhàn)略方針。”1998-2001年期間，共發(fā)行長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債5100億元人民幣（如無(wú)特別注明，本文單位均為人民幣），主要投向基礎(chǔ)設(shè)施，如高速公路、交通運(yùn)輸、發(fā)電設(shè)施以及大型水利工程，扭轉(zhuǎn)了投資快速下滑的勢(shì)頭。1998年固定資產(chǎn)投資增速由1997年的8.8%回升到13.9%。與此同時(shí)，采取比較寬松的貨幣政策，中央銀行下調(diào)準(zhǔn)備金率，并連續(xù)下調(diào)存貸款利率，增加貨幣供給。采取措施促進(jìn)外貿(mào)增長(zhǎng)，多次提高部分商品出口退稅率。在完善宏觀(guān)調(diào)控的同時(shí)，加快了改革開(kāi)放步伐，特別是加快對(duì)石油、通信、鐵路、電力等部門(mén)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，推進(jìn)公司化改制，實(shí)行政企職能分離和建立新的政府監(jiān)管框架。同時(shí)，積極推動(dòng)入世談判，并于2001年順利加入世貿(mào)組織，中國(guó)外貿(mào)出口隨之大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)了下滑態(tài)勢(shì)，進(jìn)入新一輪上升期。

2. 2003-2007年：入世后的經(jīng)濟(jì)繁榮期。2003年十六屆三中全會(huì)通過(guò)的《關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》明確了深化改革的目標(biāo)，激發(fā)了地方政府加快發(fā)展的熱情。一些地方固定資產(chǎn)投資開(kāi)始升溫，尤以房地產(chǎn)投資為甚，加之入世后外貿(mào)出口迅速增長(zhǎng)，出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶(hù)和資本賬戶(hù)“雙順差”，外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)，央行被動(dòng)購(gòu)匯并不斷釋放基礎(chǔ)貨幣，人民幣流動(dòng)性迅速增強(qiáng)，為擴(kuò)大投資創(chuàng)造了條件，2003年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)27.7%，M2增長(zhǎng)一度達(dá)到20%，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速回升到10%，到2006年和2007年，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步上升到12.7%和14.2%。與此同時(shí)，投資增長(zhǎng)過(guò)快、流動(dòng)性過(guò)剩、物價(jià)結(jié)構(gòu)性上漲壓力增大等問(wèn)題顯現(xiàn)出來(lái)。雖然沒(méi)有出現(xiàn)類(lèi)似于1985年、1988年和1993年那樣的經(jīng)濟(jì)全面過(guò)熱局面，但汽車(chē)、鋼鐵、電解鋁等部分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域重復(fù)建設(shè)較為突出，生產(chǎn)資料和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲較快，通過(guò)成本推動(dòng)物價(jià)總水平上升，通貨膨脹壓力開(kāi)始顯現(xiàn)。

針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾，2004年底中央政府將實(shí)施近7年的積極財(cái)政政策調(diào)整為穩(wěn)健的財(cái)政政策，將長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債規(guī)模從2002年的1500億元縮減到2004年的1100億元，2005年進(jìn)一步縮減到800億元。2007年年中又將穩(wěn)健的貨幣政策調(diào)整為適度從緊的貨幣政策。2007年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，要把“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹”作為宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)，進(jìn)一步將宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整為穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，并采取了一系列宏觀(guān)調(diào)控舉措，防止苗頭性問(wèn)題演變成趨勢(shì)性問(wèn)題、局部性問(wèn)題演變成全局性問(wèn)題。

3. 2008-2012年：應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊。在外部沖擊和內(nèi)在條件變化的交互作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?007年的14.2%放緩至2008年的9.6%和2009年的9.2%。針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速明顯回落但物價(jià)漲幅仍在高位的情況，2008年初，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)由“雙防”，即“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹”，調(diào)整為“一保一控”，即“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲”。到2008年第四季度，國(guó)際金融危機(jī)愈演愈烈，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形成較大沖擊，中國(guó)政府果斷出臺(tái)應(yīng)對(duì)危機(jī)沖擊的一攬子計(jì)劃，并提出“出手要快、出拳要重、措施要準(zhǔn)、工作要實(shí)”的要求，宏觀(guān)政策調(diào)整為積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并迅速出臺(tái)了一系列政策舉措。一是提出進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施，計(jì)劃兩年增加約4萬(wàn)億元投資，重點(diǎn)投向“三農(nóng)”、保障性安居工程、交通等基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排和社會(huì)事業(yè)等5個(gè)方面。二是啟動(dòng)輕工、汽車(chē)、鋼鐵、紡織、裝備制造、船舶、石化、有色、電子信息等十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，遏制和扭轉(zhuǎn)工業(yè)增速下滑。三是加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，2008年9月后先后五次下調(diào)基準(zhǔn)利率，四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，促進(jìn)貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)。四是著力促進(jìn)就業(yè)，改善民生，加大支農(nóng)惠農(nóng)力度，擴(kuò)大居民消費(fèi)需求。通過(guò)實(shí)施一攬子經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，迅速扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)快速下行態(tài)勢(shì)，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中率先實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

2013年至今：

新常態(tài)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

2012年底，中國(guó)從全面反危機(jī)的政策軌道逐步退出。這個(gè)階段，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)失衡逐步由總量性失衡為主轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性失衡為主，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)。“三期疊加”的特征要求創(chuàng)新宏觀(guān)調(diào)控方式，既要完善需求管理政策，適度擴(kuò)大總需求，宏觀(guān)政策重回積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策軌道，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和信心，但更重要的是，要推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化存量資源配置，增加優(yōu)質(zhì)增量供給，通過(guò)供需結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

1. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)。2011年后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在波動(dòng)中持續(xù)下行，從2010年10.6%的兩位數(shù)增長(zhǎng)跌落到個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，2016年進(jìn)一步下降到6.7%，比2010年下降3.9個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)階段性變化。2014年5月，黨中央作出經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的重大判斷，強(qiáng)調(diào)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)管理要適應(yīng)和引領(lǐng)新常態(tài)，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和動(dòng)力轉(zhuǎn)換。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落受到供需結(jié)構(gòu)變化的雙重影響。從需求端看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和汽車(chē)消費(fèi)從過(guò)去兩位數(shù)高速增長(zhǎng)回落到個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，與“住”、“行”關(guān)聯(lián)的鋼鐵、建材、有色、玻璃、水泥等工業(yè)部門(mén)產(chǎn)量增速大幅回落，需求結(jié)構(gòu)加快向高端化、多樣化、服務(wù)化轉(zhuǎn)換。從供給端看，2012年后，中國(guó)人口數(shù)量紅利快速消失，資源和環(huán)境的硬約束強(qiáng)化，綜合生產(chǎn)成本明顯提高。在供需結(jié)構(gòu)變化的雙重影響下，經(jīng)濟(jì)增速逐年放緩，2013-2016年經(jīng)濟(jì)增速由7.8%下降到6.7%。長(zhǎng)期以來(lái)支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的動(dòng)力，如投資需求拉動(dòng)、工業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張和生產(chǎn)要素大規(guī)模高強(qiáng)度投入推動(dòng)，受到供需兩端結(jié)構(gòu)性變化的約束而趨于減弱。

2.推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。2012年11月，黨的十八大提出，“到2020年實(shí)現(xiàn)GDP和城鄉(xiāng)居民收入比2010年翻一番，全面建成小康社會(huì)”。而進(jìn)入新常態(tài)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，增長(zhǎng)速度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、增長(zhǎng)動(dòng)力出現(xiàn)了不同以往的變化，要有效應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，關(guān)鍵還在于深化改革。2013年11月召開(kāi)的黨的十八屆三中全會(huì)是在中國(guó)改革進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期和攻堅(jiān)階段具有重要意義的一次會(huì)議，會(huì)議通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》強(qiáng)調(diào)，“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”。這是具有里程碑意義的重大理論創(chuàng)新，是對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律認(rèn)識(shí)的重大突破，為推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革做了理論上的準(zhǔn)備。

2015年末，黨中央作出推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重大決策。習(xí)近平同志在2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，“推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新”。他還多次強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾和問(wèn)題，雖然有周期性、總量性因素，但根源是重大結(jié)構(gòu)性失衡，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)循環(huán)不暢，必須從供給側(cè)、結(jié)構(gòu)性改革上想辦法。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點(diǎn)推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本和補(bǔ)短板。

在深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”基礎(chǔ)上，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷拓展新領(lǐng)域。針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性供需失衡、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)盈利能力下降等問(wèn)題，中央明確要求大力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)適應(yīng)市場(chǎng)需求變化，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代，提高產(chǎn)品質(zhì)量和工藝水平，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。針對(duì)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡、金融風(fēng)險(xiǎn)不斷聚集等問(wèn)題，加強(qiáng)和改善金融監(jiān)管，抑制宏觀(guān)杠桿率過(guò)快上升，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融安全和穩(wěn)定。針對(duì)房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡、高房?jī)r(jià)和高庫(kù)存并存等問(wèn)題，加快建立符合國(guó)情、適應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長(zhǎng)效機(jī)制，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

經(jīng)過(guò)兩年多的努力，鋼鐵、煤炭等過(guò)剩產(chǎn)能得到部分化解，房地產(chǎn)去庫(kù)存持續(xù)推進(jìn)，宏觀(guān)杠桿率趨于穩(wěn)定，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表有所改善，陸續(xù)出臺(tái)減稅降費(fèi)措施，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本得到降低，補(bǔ)短板取得較大進(jìn)展。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有效改善了供需關(guān)系，加快了市場(chǎng)出清，對(duì)工業(yè)企業(yè)盈利改善起到重要支撐作用，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展企穩(wěn)向好，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生多方面積極變化。從2016年9月份開(kāi)始，工業(yè)品價(jià)格指數(shù)由負(fù)轉(zhuǎn)正，與此同時(shí)，工業(yè)增加值增速止跌回升，企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)升。2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.9%，比上年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，這是自2011年以來(lái)的首次回升。需求結(jié)構(gòu)調(diào)整取得重大進(jìn)展，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用增強(qiáng)，2013-2017年，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的年均貢獻(xiàn)率為56.2%，2017年達(dá)到58.8%，穩(wěn)居“三駕馬車(chē)”之首。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，2015年服務(wù)業(yè)增加值占比首次突破50%，達(dá)到50.2%，2017年進(jìn)一步上升到51.6%。傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)改善，水泥、造紙、挖掘機(jī)等行業(yè)前10名企業(yè)市場(chǎng)份額明顯提高。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力明顯增強(qiáng)，高速鐵路、特高壓輸變電、電動(dòng)汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新取得重大突破，移動(dòng)支付、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、分享經(jīng)濟(jì)、線(xiàn)上線(xiàn)下融合、跨境電商等新模式方興未艾。

在實(shí)踐中創(chuàng)新和完善宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策

從過(guò)去40年宏觀(guān)政策的演進(jìn)中可以看出，中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)定位具有服務(wù)國(guó)家中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的特征，這與中國(guó)作為后起的追趕型經(jīng)濟(jì)體加快工業(yè)化、現(xiàn)代化進(jìn)程是分不開(kāi)的。在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策框架中，增長(zhǎng)和就業(yè)往往是首要目標(biāo)，物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡是次要目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和就業(yè)目標(biāo)，宏觀(guān)調(diào)控主要著力于投資和出口，在政策組合中往往是以具有結(jié)構(gòu)效應(yīng)的財(cái)政政策為主導(dǎo)，作為輔助性的貨幣政策也是以非市場(chǎng)化的數(shù)量型工具為主。2017年10月召開(kāi)的黨的十九大，作出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的重大判斷，這對(duì)創(chuàng)新和完善宏觀(guān)調(diào)控提出了一系列新的要求。

1.更加注重質(zhì)量和效益的調(diào)控目標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，宏觀(guān)調(diào)控要充分考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展從規(guī)模速度型向質(zhì)量效率型轉(zhuǎn)變的要求，更加注重質(zhì)量和效益的調(diào)控目標(biāo)，按照質(zhì)量?jī)?yōu)于速度的原則，在明確經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)的同時(shí)，把充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定放在更加突出的位置。今后一個(gè)時(shí)期，尤其要針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力下降、金融“脫實(shí)向虛”、資產(chǎn)泡沫和風(fēng)險(xiǎn)聚集等問(wèn)題，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置。

2.更加注重從投資導(dǎo)向轉(zhuǎn)向消費(fèi)導(dǎo)向。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資主導(dǎo)特征十分明顯，穩(wěn)投資成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要條件。但從2009年以來(lái)，固定資產(chǎn)投資增速已連續(xù)8年回落，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的貢獻(xiàn)持續(xù)下降。與此同時(shí)，2015年以來(lái)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)則穩(wěn)定在50%以上。投資增速下降、消費(fèi)貢獻(xiàn)上升、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)容，標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的依賴(lài)度下降，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)作用日益明顯。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)應(yīng)該從投資導(dǎo)向轉(zhuǎn)向消費(fèi)導(dǎo)向，更加重視消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)周期等方面的一系列新變化，創(chuàng)新宏觀(guān)調(diào)控方式，更多采取間接性、引導(dǎo)性調(diào)控手段，構(gòu)建適應(yīng)消費(fèi)主導(dǎo)時(shí)代的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策體系。

3.更加注重拓寬財(cái)政政策作用空間。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，市場(chǎng)主導(dǎo)型結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑，要求改變運(yùn)用財(cái)政資金直接推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的做法，增加教育、醫(yī)療、社會(huì)保障和社會(huì)安全網(wǎng)方面的支出。在財(cái)政收入方面，要降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)，清理各種不合理收費(fèi)，營(yíng)造公平的稅負(fù)環(huán)境。這就要求，調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)并提高財(cái)政資金利用效率，同時(shí)從調(diào)整中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)、構(gòu)建地方主體稅種等方面改善政府中長(zhǎng)期收支平衡，為發(fā)揮財(cái)政政策作用拓展空間。

4.更加注重完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)貨幣政策具有價(jià)格型和數(shù)量型手段、市場(chǎng)化和非市場(chǎng)化政策工具綜合使用的特點(diǎn)，根源在于利率傳導(dǎo)機(jī)制不健全。隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)機(jī)制和金融機(jī)構(gòu)治理的不斷完善，貨幣政策的傳導(dǎo)渠道更為通暢，加之中國(guó)和世界的聯(lián)系更加緊密，人民幣國(guó)際化背景下資本雙向流動(dòng)更加頻繁，原來(lái)一些行之有效的數(shù)量型政策效力趨于下降，而價(jià)格型政策的傳導(dǎo)機(jī)制并不健全，要求完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，構(gòu)建目標(biāo)利率和利率走廊機(jī)制，推動(dòng)貨幣政策操作從數(shù)量型工具為主轉(zhuǎn)向以?xún)r(jià)格型工具為主。

5.更加注重加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合。中國(guó)特色的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策體系，既要發(fā)揮財(cái)政政策、貨幣政策的主導(dǎo)作用，同時(shí)又要促進(jìn)財(cái)政、貨幣政策與產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策的協(xié)調(diào)配合。這就要求建立健全重大政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)政和貨幣政策協(xié)調(diào)配合，實(shí)現(xiàn)財(cái)政與貨幣政策的協(xié)同效應(yīng)，避免政策效力過(guò)度疊加或相互抵消，形成政策合力，提高宏觀(guān)調(diào)控效率。同時(shí)，還要加強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策與產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策的協(xié)調(diào)，增強(qiáng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策體系的有效性。

6.更加注重合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程不斷深化，市場(chǎng)主體日趨多元化，對(duì)政策信號(hào)更趨敏感，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期管理的要求越來(lái)越高。過(guò)去幾年，中國(guó)股市、匯市、房市、債市都出現(xiàn)過(guò)波動(dòng)，各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性也在增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期更加敏感。要更加注重市場(chǎng)預(yù)期管理，加強(qiáng)與市場(chǎng)主體的溝通交流，提高政策透明度，重大政策出臺(tái)或者發(fā)生重大突發(fā)事件時(shí)做好權(quán)威解讀，讓市場(chǎng)主體能夠更好地理解政策意圖，防止發(fā)生誤判，避免市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度波動(dòng)，增強(qiáng)在復(fù)雜局面下引導(dǎo)預(yù)期、管控風(fēng)險(xiǎn)的能力。

7.更加注重建立健全決策支持體系。加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)測(cè)預(yù)警，提高國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)分析研判水平。強(qiáng)化重大問(wèn)題研究和政策儲(chǔ)備，完善政策分析評(píng)估及調(diào)整機(jī)制。加快完善統(tǒng)計(jì)法規(guī)和制度，加大對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)造假行為的懲戒力度。建立現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)調(diào)查體系，推進(jìn)統(tǒng)計(jì)調(diào)查制度、機(jī)制、方法創(chuàng)新。注重運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、統(tǒng)計(jì)云、大數(shù)據(jù)技術(shù)，提高宏觀(guān)數(shù)據(jù)信息及時(shí)性、全面性和準(zhǔn)確性。加快完善政府信息共享平臺(tái)，增進(jìn)信息實(shí)時(shí)共享和互通，打破政府部門(mén)信息孤島。

8.更加注重國(guó)際宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量增大和推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局，中國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)性明顯增強(qiáng)。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)不僅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的“溢出效應(yīng)”開(kāi)始顯現(xiàn)，而且“邊際效應(yīng)”影響也在增大。要密切跟蹤國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和主要經(jīng)濟(jì)體宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策變化，主動(dòng)加強(qiáng)與主要經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際機(jī)構(gòu)的溝通對(duì)話(huà)。與此同時(shí)，充分利用中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量增大、對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)上升的契機(jī)，主動(dòng)創(chuàng)設(shè)議題，逐步完善多邊或雙邊協(xié)調(diào)機(jī)制，增強(qiáng)在內(nèi)外互動(dòng)條件下駕馭經(jīng)濟(jì)、應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)的能力。

（作者為國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任、黨組成員、研究員。本文原載于《管理世界》2018年第3期，有刪減）