2012—2016年中印經常賬戶比較分析

摘 要：中國和印度同屬于發展中的大國，在經濟全球化浪潮中，其發展令人矚目。兩國在自然資源、人口、經濟水平等方面呈現一定的相似性，但由于中印的發展路徑不同，兩國的國際收支情況尤其是經常賬戶差異明顯。本文對兩國經常賬戶差額進行比較分析，不難發現在2008年金融危機后中國縮減貿易順差規模，印度經常項目赤字回落，轉型初顯成效。最后對我國經濟發展提出了一些政策性建議。

關鍵詞：中印；國際收支；差額分析；經常賬戶；比較分析法

一、中國經常賬戶趨勢變化特點及變化原因

（一）中國經常賬戶變化特點

由圖1可以看出2012—2016 年間中國國際收支平衡表中經常賬戶差額的變化趨勢，有以下三個特點。

第一，2012—2016年期間，中國的經常項目差額持續保持順差狀態，順差規模有所回落。且我國經常項目差額與GDP之比逐步降至國際公認的合理區間。

第二，中國經常項目差額2012-2013 年是下降趨勢，2013-2015年呈上升趨勢，在 2015 年達到峰值3306億美元，2016年又出現了明顯下降。

第三，從經常賬戶的構成來看，經常項目差額與貨物貿易差額變動趨勢一致，投資收益差額走勢與初次收入賬戶差額變動趨勢一致。服務貿易和投資收益賬戶一直為逆差。初次收入賬戶差額除2014年外，總體均保持逆差，雇員報酬賬戶差額是小幅順差。

（二）中國經常賬戶變化原因

第一，我國經常賬戶順差很大程度上是由于貿易順差導致的，尤其是貨物貿易順差。中國具有勞動力價格低廉、資源密集，生產成本低的優勢，使得出口的價格相對較低，有利于商品出口； 同時由于我國的經濟結構在08年以前主要依靠出口拉動經濟，政府鼓勵出口，所以常年來我國的貨物貿易一直保持巨額順差。

第二，近年來，很多國家的反傾銷政策，使我國逐步減少對企業的補貼，從而削減了中國商品的價格優勢，在一定程度上影響出口；近幾年來，人民幣持續升值，使得中國出口減少，同時外國商品相對價格下降，進口增加；同時，08年后政府對金融危機反思，開始有意識地調節進出口規模，保持進出口平衡。使得經常項目差額與GDP之比逐步降至國際公認的4%水平以內，既體現了中國經濟發展方式轉變、涉外經濟政策調整的成效，也反映了國外經濟金融形勢的變化，還顯示人民幣匯率正逐漸趨于合理均衡水平。

第三，國內經常項目的差額變動受國內外經濟狀況變動的影響。中國的經常賬戶差額從08年金融危機發生以后就在波動下降，2012-2013年經常賬戶的下降趨勢就是對金融危機的反應，許多國家經濟受到金融危機沖擊的影響，為保持國內貨幣的流動性，紛紛回收資本，減少了對中國的進口貿易，即中國出口減少。 2014-2015年，全球經濟延續緩慢復蘇態勢，我國經濟運行處于合理區間，改革和結構調整穩步推進，人民幣匯率雙向浮動明顯增強。經常賬戶呈現出增長態勢。2016年全球貨幣政策繼續分化，美聯儲表現出加息預期，國際金融市場波動性上升。經常賬戶較2015年呈現出較大回落。

第四，服務貿易的逆差是由于缺少知識技術等競爭優勢，第三產業發展較慢，服務出口少，而且在運輸，金融服務方面還大量依靠外國的服務輸入，以及國內人民收入增長，使得出境游十分火熱，帶來了旅行項目的逆差。初次收入的逆差主要是投資收益的逆差造成的，說明我國對外支付的利息紅利大大超過了我國獲得的投資收益。

二、印度經常賬戶趨勢變化特點及變化原因

（一）印度經常項目變化特點

由圖2、圖3可以看出 2012—2016 年間印度國際收支平衡表中經常項目差額的變化趨勢，有以下三個特點。

第一，2012-2016年印度的經常賬戶一直保持逆差，但逆差規模在不斷縮小。

第二，印度經常項目差額與貨物貿易差額變動趨勢一致，經常賬戶的逆差主要是由貨物貿易逆差帶來的，但服務貿易一直表現為順差，但近年來服務貿易走勢也比較疲軟。

第三，印度初次收入一直保持逆差，而二次收入則出現巨大順差。

（二）印度經常賬戶變化原因

第一，經常賬戶的逆差主要是由貨物貿易逆差帶來的，即貨物貿易進口大于出口，特別是印度石油極其依賴進口，其80%要從國外進口，又由于盧比的貶值使得印度進口支出巨大。而印度的出口項目多為農產品，附加價值低。除此之外，政府和居民的消費支出過多，儲蓄率難以提高，這是印度存在經常賬戶赤字的宏觀經濟根源。逆差規模在不斷縮小主要是由于這兩年國際原油價格的下降以及國內黃金進口額大幅下降導致的進口額減少。

第二，印度服務貿易結構是以知識、技術密集型出口為主，尤其是在計算機和信息服務方面，印度具有非常大的出口優勢，目前， 印度是計算機及信息服務的第二大出口國， 僅次于愛爾蘭。因此，印度的服務貿易一直表現為順差。

第三，印度的二次轉移賬戶呈現較高的順差主要是由于在國外的居民匯款以及國際援助帶來的。而初次收入的逆差說明印度對外支付的利息紅利超過了印度獲得的投資收益，表明印度對外投資回報率不高。

三、中國與印度經常賬戶的比較分析

第一，中國的經常賬戶呈順差狀態，而印度的經常賬戶常年逆差。并且兩國的順差與逆差均主要來源于貨物貿易的差額，我國是貨物貿易順差，主要依靠食品、服裝、日用品、工業品等商品的出口，印度是貨物貿易逆差，主要為石油和其他大宗商品的大量進口。

第二，中國輸出貨物的同時進口服務，而印度是進口貨物的同時輸出服務。中國的服務業以勞動資源密集型為主，而印度的服務業以知識、技術密集型為主。總的說來，印度的貿易結構相對比較合理，中國僅在勞動密集的行業上有穩定而明顯的優勢，而在其他所有項目上幾乎都是處于劣勢地位，尤其是在計算機、保險、版稅和許可證費用等高附加值的服務貿易領域。

第三，2012-2016年中國的經常賬戶順差規模有升有降，而印度的經常賬戶逆差規模一直在逐年縮小。

第四，中國的二次收入賬戶呈現略微順差或者逆差，而印度的二次收入賬戶則呈現巨大順差。

四、對我國的政策建議

第一，轉變發展模式，優化經濟結構，努力發展金融服務業、旅游業等第三產業。我國經常賬戶的順差主要靠貨物貿易來拉動，并且服務貿易呈現逆差且逆差規模不斷擴大。因此一方面，我們應提高科學技術水平，促進產業結構優化升級，另一方面，要大力發展第三產業，提高勞動力素質，增強服務業的國際競爭力。

第二，繼續降低對外貿易的依存度，努力培育以國內消費為主導的經濟增長新模式。雖然近年來我國的外貿依存度有所下降，但依舊偏高，要繼續堅持將經濟發展主要依靠內需導向和消費拉動轉變，應采取多種措施，如降低稅率、改善稅制、加強社會保障等，創造良好的環境以拉動內需，刺激消費。

第三，穩定經常項目尤其是貿易項目的收支狀況。自1994年來，我國持續且巨額的貿易順差一方面易造成與他國的貿易摩擦，另一方面，給人民幣帶來了升值壓力，不利于人民幣的幣值穩定。因此適當鼓勵進口，堅持擴內需和調結構，有利于促進國際收支的平衡。

第四，積極利用外資的同時，我們更要積極實施“走出去”的戰略。以前我國改革開放主要通過打開國門，吸引外國的技術和資金，而現在則應主動融入世界經濟格局，使更多中國企業帶著技術、資金和標準“走出去”，推動貿易對象和貿易形式的多元化，分散貿易風險。

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作者簡介：

楊菡，楊文卿，湖南大學金融與統計學院。