LPR定價改革下商業(yè)銀行應(yīng)對策略分析

李偉

摘 要：LPR定價改革這一重大的、市場化的貸款定價機(jī)制的變化對商業(yè)銀行的變革要求是長遠(yuǎn)的、深刻的，銀行之間的競爭會比以往激烈，特別體現(xiàn)在對具有強(qiáng)談判能力的大客戶的爭奪，客戶分層現(xiàn)象會加劇。對小客戶管理的精耕細(xì)、銀行如何管理風(fēng)險、IT系統(tǒng)如何調(diào)整等等，商業(yè)銀行有必要在系統(tǒng)改造、資產(chǎn)負(fù)債策略、風(fēng)險管控等方面做好應(yīng)對，保持競爭優(yōu)勢。

關(guān)鍵詞：LPR? 商業(yè)銀行? 策略

2019年8月17日，央行發(fā)布公告，為深化利率市場化改革，提高利率傳到效率，推動降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本，決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機(jī)制。本次改革對我國銀行利率定價形成重大影響，8月20日和9月20日，LPR報價均實現(xiàn)小幅下降，央行引導(dǎo)降低實體經(jīng)濟(jì)貸款利率初現(xiàn)成效。

一、LPR的形成機(jī)制及本次改革要點(diǎn)

在2013年，為應(yīng)對利率市場化改革，央行在全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的管制下限后，為加強(qiáng)行業(yè)貸款定價向市場化過渡，同年10月，央行推出LPR集中報價和發(fā)布機(jī)制。改革前的 LPR作為央行培育的市場化利率并未起到實質(zhì)性引導(dǎo)作用，依然是“披著馬甲的官定基準(zhǔn)利率”，大多數(shù)商業(yè)銀行貸款利率仍直接參照基準(zhǔn)利率上下浮動，LPR未起到推動利率市場化的積極作用。

本次LPR改革的核心內(nèi)容包括：一是LPR報價方式由參考基準(zhǔn)利率改為參考公開市場操作利率，即以中期借貸便利（MLF）為基礎(chǔ)加點(diǎn)形成。二是增加5年期以上的期限品種，為銀行發(fā)放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考。三是報價行在全國性銀行基礎(chǔ)上增加城商行、農(nóng)商行、外資行和民營銀行各兩家，從10家全國性銀行變?yōu)?8家。四是報價頻率降低至每月一次。五是新機(jī)制明確要求銀行在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價，并在浮動利率貸款合同中采用LPR作為定價基準(zhǔn)，解決過去LPR流于形式的問題。

二、LPR改革影響分析

此次LPR改革，央行建立新的貸款定價基準(zhǔn)，將貸款定價與MLF直接掛鉤，市場利率與貸款利率聯(lián)動性進(jìn)一步增強(qiáng)，具體將表現(xiàn)在以下三個方面。

一是本次LPR改革充分考慮了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的FTP定價機(jī)制，通過將MLF利率與貸款利率掛鉤，直接實現(xiàn)了央行公開市場操作--尤其是中期資金成本變化對于貸款利率的傳導(dǎo)。

二是在當(dāng)前部分中小銀行內(nèi)部FTP定價機(jī)制仍不成熟的背景下，通過18家銀行針對優(yōu)質(zhì)客戶的定價結(jié)果，可以為暫時不具備定價能力的中小銀行提供貸款定價的參考依據(jù)，從而實現(xiàn)對于全行業(yè)貸款利率的傳導(dǎo)。

三是倒逼資金成本定價方式逐步市場化。在LPR改革前，對于市場化資金成本變化的考慮力度較小。持續(xù)推進(jìn)的利率市場化將進(jìn)一步倒逼商業(yè)銀行更加科學(xué)的統(tǒng)籌考慮資金成本，完善LPR計算方式，增加對于市場資金的考慮權(quán)重，防止“換湯不換藥”的情況。

三、商業(yè)銀行應(yīng)對LPR改革策略建議

對于商業(yè)銀行來講，長期以來形成的對央行基準(zhǔn)利率依賴難以短期內(nèi)改變，定價方式的變革對商業(yè)銀行增量業(yè)務(wù)將會產(chǎn)生重大影響，打破利率隱形下線后市場競爭進(jìn)一步加劇也會對業(yè)務(wù)開拓產(chǎn)生不利影響。因此，筆者建議通過以下方式緩解LPR對銀行經(jīng)營的沖擊。

一是改變資產(chǎn)負(fù)債策略。未來當(dāng)大部分貸款都與LPR掛鉤時，商業(yè)銀行資產(chǎn)端回報率將更多地與市場利率掛鉤，從而倒逼商業(yè)銀行加大負(fù)債端定價的市場化程度，F(xiàn)TP的定價將更多地考驗商業(yè)銀行對利率水平的把握。商業(yè)銀行應(yīng)在資產(chǎn)端應(yīng)增加更多優(yōu)質(zhì)中小微企業(yè)、民營企業(yè)等相對高收益資產(chǎn)，同時，在加強(qiáng)信用風(fēng)險監(jiān)測和定價能力的基礎(chǔ)上，推動銀行客戶信用資質(zhì)下沉;在負(fù)債端，在提高綜合服務(wù)能力的基礎(chǔ)上，吸引更多低成本存款。

二是做好風(fēng)險管理。本次LPR改革可能會加劇商業(yè)銀行的利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險，或者讓這些風(fēng)險變得更加復(fù)雜。商業(yè)銀行需要熟練掌握利率衍生品、資產(chǎn)證券化等工具，以便管理好有關(guān)風(fēng)險。面對新時期的脫媒等影響，銀行需要盡快找到自己的差異化定位，避免惡性競爭。對商業(yè)銀行來說，由于資產(chǎn)負(fù)債的利率風(fēng)險暴露不一致，需要應(yīng)用更多的新工具來平衡資產(chǎn)負(fù)債的錯配。

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