數字普惠金融的發展及風險監管

武漢理工大學經濟學院 周海霞

普惠金融對經濟增長、促進就業、消除貧困、實現社會公平有著重要意義，但是在其發展過程中仍存在成本高、效率低的問題。數字金融與普惠金融的結合為解決這一問題提供了一條可行路徑[1]。

數字金融、互聯網金融和金融科技是當下金融領域的熱詞。關于這三個詞的解釋非常之多，并且三者的定義有不少交叉之處，存在很強的關聯。

近年來，我國的數字金融發展非常迅速，取得了顯著成就，并在全球范圍內處于引領地位。據2017年金融科技百強(Fintech 100)報告顯示，中國公司包攬前三名，在前十公司名單中，中國公司占一半。

了解數字普惠金融的發展現狀，剖析數字普惠金融發展進程中面臨的主要問題與挑戰，對該領域有系統性的認識，有利于完善我國數字金融與普惠金融的發展，切實實現數字技術對金融領域的支撐作用。進一步深化數字普惠金融的發展能夠為實體經濟發展提供基礎服務支撐，也有助于推動我國脫貧攻堅、推動鄉村振興、優化營商環境等各項重點工作的落實[2]。

1 數字金融在普惠金融上的作用

1.1 第三方支付上的普惠性

第三方支付主要是發揮中介作用，實現資金的劃撥。第三方支付可能是數字金融中最具普惠性的一種形態，就目前而言，也是實際實踐中最成熟、取得最大普惠成效的形態，具有交易速度快、覆蓋面廣泛、形成規模效應、低廉的交易成本的特征。支付寶、財付通以及微信支付是這一領域的領先品牌，為近千萬小商戶提供支付服務，覆蓋了線上線下豐富的消費場景[2]。

1.2 中小企業融資貸款上的普惠性

近年來政府為積極推動普惠金融的發展采取了許多措施，主要是想通過對傳統金融的政策性主導的方式來達到普惠的目的。就對小微企業貸款而言，比如成立小額信貸公司并在監管上提出三個“不低于”的政策來達到商業銀行每年對小微企業貸款比例不斷上升的目的。這種政策性主導的做法雖然能使商業銀行達到對小微企業貸款的要求，但是缺乏商業可持續性，而可持續性正是普惠金融的核心。對個人、中小企業貸款而言，普惠就是降低融資成本，但是大部分的小微企業都不僅規模小，而且風險高，缺乏硬信息，抵押資產和擔保。高風險是與高成本依存的，這使得金融機構很難給它們放款。此外，政府使用政策性補貼和制定扶持政策均可行，但是難以長久維持，并且缺乏效率。

普惠金融本質的難點在于小微企業和低收入群體很難達到傳統金融機構的信用評估門檻。解決這一問題的根本在于讓這些中小企業和低收入人群滿足信用評估的要求。主要有兩個途徑：一是完善信息。完善信息就是拓寬獲得信息的渠道，增加信息來源，獲得更多更全面更充分的數據，這樣有助于進行更加合理有效的評價，并且，用多維度的數據來完善信用評價可以提高信用評價的準確率。二是改變信用評估的計算范圍和方式。通過創新優化評價指標體系和評價模型，尋找更加科學合理的信用評價計算方法。

數字金融在一定程度上很好地解決了中小微企業和個人融資難的問題，與小額信貸公司的普惠方式相比，數字金融體現了其依托數字技術的高效性，即信用評價成本低，信用評價效果好，這與其依托平臺有廣泛的數據來源及豐富的數據類型和大數據分析的技術優勢息息相關。數字金融利用各種“場景”，如社交媒體微信和購物平臺淘寶，與上億的移動終端相聯系，由此降低了獲客成本，并借助這些平臺使用大數據分析進行信用評估，降低了風控成本，這就大大提高了普惠金融的可行性。

普惠金融實現普惠的關鍵是要打破在原來傳統金融機構面臨的困境。問題的根本在于傳統金融機構遵循的原有的那一套規則只能將金融服務惠及到一小部分群體，為解決這一難題只能在技術和模式上尋求突破口，在技術上創新，在模式上創新。數字金融的出現為這一問題的解決提供了可能性。從目前來看，數字普惠金融與傳統金融相比，突出表現在：第一，數據來源的多方位，很多互聯網公司都是借助于各種平臺和場景來獲取到原來傳統機構沒能獲取到的有關客戶的信息。第二，建立了第三方征信體系和新的信用評估模式，充分利用了大數據分析、機器學習和云計算等技術優勢，取得了良好的信用評估效果，有效控制了風險。

已經有很多在實踐中取得很好成效的做法。支付寶芝麻信用分的信用評估模型從5個維度對客戶進行全面的評估：身份特質、履約能力、用戶信用歷史、人脈關系、行為偏好，并按照芝麻信用分區分不同等級，對不同等級的客戶貸款的要求是不一樣的，等級越高則貸款條件越優惠，貸款的數額也越大。螞蟻金服最引以為傲的是“310”模式，即3分鐘申請，1秒鐘貸款到賬，全程0人工干預，可見效率非常高，手續很簡便且服務成本很低。微信則利用其社交媒體的優勢獲取了很多社交信息用以進行數據信用評估，據此作為是否放貸的依據。

此外，有學者研究發現，螞蟻金服內部基于大數據風控技術為淘寶網商戶提供小微貸款對商戶的銷售額、成交量和商品多樣性有明顯的促進作用，并且提高了商戶的服務水平，能幫助其更有效地應對財務和經營沖擊，據此可知數字金融在普惠上的可行性且可對小微商戶帶來正面效應。

普惠金融的難點在于普惠所針對的群體尤其是小微企業和低收入人群，在以往的傳統信用評估模式下很難籌措到資金，這是由他們本身所具備的特征導致的。對小微企業而言，很多本身就是新成立的小公司，規模小，且由于成立時間短，也不存在信用歷史供傳統的金融機構考察，再加上小微企業往往是很缺乏資金的，所以缺乏抵押資產，而抵押正是傳統借款的核心。因為風險難以控制，以上這些“先天缺陷”使得銀行很難放款給小微企業。而數字金融則可以通過場景、數據和結合金融創新產品來補足傳統金融服務的短板，充分發揮“成本低、速度快、覆蓋廣”的優勢，降低金融服務門檻和服務成本，改善中小微企業的融資環境，更有效地服務普惠金融主體。

1.3 地區數字金融發展速度和程度上的普惠性

近幾年我國數字普惠金融發展速度非?？?，有研究表明，一開始不同省市和地區之間的數字普惠金融的發展程度存在較大差異，但是隨時間變化這種差距在持續減少，并出現后進城市發展速度超過先進城市的現象，地區與地區之間數字普惠金融的發展逐漸趨于平衡。

這種現象和趨勢為依靠數字普惠金融解決我國地區經濟金融發展不平衡提供了一種可能性，可以利用數字普惠金融作為工具或者載體來推動經濟落后地區的發展，消除地區與地區之間發展不平衡、不充分的狀況。此外，多項研究已經發現數字普惠金融能顯著縮小城鄉貧富差距，對于居民消費行為有促進作用，對經濟增長做出了巨大貢獻，有利于支持創新創業。

2 數字普惠金融發展存在的問題和風險

2.1 網絡借貸的主要模式P2P平臺出現混亂

網貸初期的監管環境較為寬松、P2P平臺本身內部合規自律意識缺乏，加之宏觀經濟環境壓力增大、市場資金流動緊張及金融去杠桿等外部環境的綜合影響，平臺業務不合規運營、惡意跑路、涉嫌詐騙等負面風險事件不斷發生，網貸平臺集中暴雷，信譽度急劇下降，倒閉潮來襲，風險與監管之間的矛盾達到空前高度。網絡貸款被發展成一場龐氏騙局，性質轉變為非法集資[2]。

2.2 智能投顧的潛在風險

智能投顧是指利用大數據分析為投資作決策，將原來只為高凈值客戶服務的金融服務解放出來，利用金融科技對廣大普通老百姓提供高質量的金融顧問服務，實現普惠性。這就涉及到幾個風險問題：以智能投顧給出的投資建議或決策一定是好的嗎？智能投顧本身適不適合具備這種普惠性質？由原來的只為少數人提供投資決策方案和現在為一大群人作投資方案是會增加還是減弱股市的羊群效應？這種投資顧問的普惠是會讓市場更穩定還是更波動？更值得關注的是，當少數幾個智能投顧公司掌握一大部分人的決策的時候，會造成什么樣的影響和結果，會帶來怎樣的風險，這些問題都是在數字普惠金融不斷發展過程中值得思考[3]。

2.3 普惠性仍然存在發展空間

數字普惠金融的普惠性就目前而言仍然不夠，可獲性仍不夠好。在第三方支付上是普惠了，但是在網絡貸款上還不算普惠。

雖然數字普惠金融的貸款規模很大，但是和小微企業以及個人的需求相比還是存在很大差距。另外，盡管這些領域的貸款條件比傳統金融要寬松，但貸款的成本仍然很高。

2.4 對數字普惠金融的監管機制不合理、不完善，有關法律制度不健全

數字普惠金融領域無證上崗的現象很普遍，許多從事金融服務的小企業沒有牌照。監管不合理，要么無門檻要么不發新牌照。

2.5 客戶數字信息安全缺乏保障，隱私保護存在隱患

數字技術雖然幫助普惠金融擺脫了實體金融服務的約束，但同時也加大了對網絡和信息的依賴。信息數據的真實性以及信息數據的采集和處理都直接影響到數字普惠金融服務的開展[4]。

此外數字技術會帶來安全性問題，如何保障眾多客戶的個人信息安全，進行有效的維護，防止隱私泄露或者被惡意篡改和非法利用，這是涉及到每個客戶個人信用和經濟安全的重要問題，必須嚴肅對待。

3 對數字普惠金融存在問題的解決對策及監管建議

3.1 最終要實現對數字普惠金融和傳統金融統一的監管標準

這是由數字普惠金融本身的性質所決定的。一般情況下，企業都會受到其所在地當地政府的監管，在當地政府的監管要求下從事有關業務，不同的省份地區對同類型的企業或者同性質的業務的限制和規定可能會有 所區別。但是對從事數字普惠金融的企業而言，其業務不會局限在其所在地，而是可能覆蓋其他地區，這就意味著不能用一個地區的監管要求來約束它，應該對所有從事數字普惠金融的企業建立一套統一的標準，這樣才能有效避免監管套利。

3.2 借鑒“監管沙盒”“創新加速器”的做法

相較傳統普惠金融，數字普惠金融具有技術、代理關系復雜，交易隱蔽，相關法律法規缺失，系統安全性及信息保護不足，風險傳遞速度快等特點[1]。可考慮使用“監管沙盒”“創新加速器”的做法，在控制風險的前提下支持創新。

3.3 監管部門之間應該大力加強政策協調

為適應金融業混業經營和綜合經營的趨勢，解決現行體制內存在的監管職責不清晰、交叉監管和空白監管等問題，應當對監管部門的結構做有關調整，強化監管能力，遏制監管套利。

3.4 仍需大力發展相關技術，擴展有關基礎設施的建設

國內數字普惠金融基礎設施尚不健全，先進技術的作用有待持續釋放。