財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融發(fā)展策略及風(fēng)險管控研究

三峽財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司 鄒正

產(chǎn)業(yè)鏈金融一般指將對核心企業(yè)的金融服務(wù)拓展到上下游中小供應(yīng)商，從而實(shí)現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)鏈共同增值的業(yè)務(wù)模式。財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部銀行，其內(nèi)在屬性具備做實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈的先天優(yōu)勢。在為集團(tuán)和成員單位做好金融服務(wù)的同時，財(cái)務(wù)公司可為集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供金融支持，從而實(shí)現(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)鏈良性互動，最終促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

隨著越來越多的財(cái)務(wù)公司獲得產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)資質(zhì)，其發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融的職能逐漸取得良好成效。同時，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈金融在緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴等方面的優(yōu)勢，更多的財(cái)務(wù)公司開始呼吁擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈金融試點(diǎn)。在當(dāng)前深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持優(yōu)秀民營企業(yè)發(fā)展的大背景下，本文從發(fā)展策略和風(fēng)險管控兩個角度進(jìn)行相關(guān)研究，以期為集團(tuán)財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)的開展提供參考。

1 財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

1.1 發(fā)展歷程

2014年，銀監(jiān)會選取上汽、北汽、海爾、格力、武鋼等5家財(cái)務(wù)公司作為開展延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的試點(diǎn)單位。這些試點(diǎn)突破以往對財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍的限制，將其提供金融服務(wù)的對象拓展至集團(tuán)成員單位的上下游企業(yè)。

2016年12月1日，中國銀監(jiān)會正式印發(fā)《關(guān)于穩(wěn)步開展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點(diǎn)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)，允許符合條件的財(cái)務(wù)公司申請延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，正式將財(cái)務(wù)公司服務(wù)的觸角延伸到系統(tǒng)外供應(yīng)商。同時該《通知》對資質(zhì)審批進(jìn)行規(guī)范，將延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融試點(diǎn)制改為備案制，監(jiān)管評級為A級的財(cái)務(wù)公司可以備案，規(guī)定可以從事面向直接供應(yīng)商的保理和票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

根據(jù)《中國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2018)》，2017年企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司全行業(yè)為產(chǎn)業(yè)鏈上的小微企業(yè)提供的融資規(guī)模達(dá)到了559.8億元。在延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)方面，共有42家財(cái)務(wù)公司開展了相關(guān)業(yè)務(wù)，累計(jì)辦理金額達(dá)704.59億元，同比增長66.27%。

1.2 業(yè)務(wù)特征

經(jīng)過多年探索，財(cái)務(wù)公司更加注重產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同融合，業(yè)務(wù)開展的主要模式主要分為兩類。一類是為成員單位提供融資租賃、消費(fèi)信貸以及買方信貸服務(wù)以幫助實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售；另一類是2014開始試點(diǎn)的延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，對下游經(jīng)銷商進(jìn)行綜合授信，對上游供應(yīng)商提供保理、貼現(xiàn)等服務(wù)。

但隨著企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模擴(kuò)大，其業(yè)務(wù)范圍不斷延伸，與商業(yè)銀行相比，財(cái)務(wù)公司市場化程度較低，資金來源單一且短期存款占比較大，在利率市場化不斷放開的環(huán)境下，其中抵御外部風(fēng)險的能力相對更弱。如果不對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新，開展相關(guān)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)公司很難繼續(xù)支撐集團(tuán)發(fā)展的內(nèi)在要求，也無法滿足中小企業(yè)不斷拓展的融資 需求。

2 財(cái)務(wù)公司供應(yīng)鏈金融發(fā)展策略

財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新需要始終以“增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”為主線，通過挖掘內(nèi)外部有價值的客戶資源、加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度以及尋求多方支持來實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)升級，為整個產(chǎn)業(yè)鏈的價值創(chuàng)造做出貢獻(xiàn)。

2.1 挖掘內(nèi)外部產(chǎn)業(yè)鏈客戶資源

產(chǎn)業(yè)鏈金融相較于傳統(tǒng)金融模式本身就數(shù)量更多的客戶資源。金融資源與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接對接使產(chǎn)業(yè)鏈金融模式受到市場認(rèn)可，利用供應(yīng)鏈上已有的信息，金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)鏈上生產(chǎn)企業(yè)間的信息不對稱得以緩解。相較商業(yè)銀行，作為內(nèi)部銀行的財(cái)務(wù)公司更熟悉集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，信息獲取能力具備先天優(yōu)勢，在緩解產(chǎn)業(yè)鏈上中小微企業(yè)融資約束時也具有更多的針對性。這些中小微企業(yè)的成長反過來也能夠提高集團(tuán)業(yè)務(wù)開展的效率，從而達(dá)到整個產(chǎn)業(yè)鏈上利益相關(guān)者價值最大化的目的。

當(dāng)前“一帶一路”倡議、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等國家戰(zhàn)略為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)筑新的空間，這也為我國集團(tuán)企業(yè)發(fā)展壯大提供了重要機(jī)遇。財(cái)務(wù)公司身兼產(chǎn)融結(jié)合、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要使命，加大產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新需要在原有客戶的基礎(chǔ)上，深度挖掘內(nèi)外部客戶資源，培育好、開發(fā)好集團(tuán)內(nèi)外各類客戶資源，爭取并運(yùn)用好相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)，做大做強(qiáng)信貸業(yè)務(wù)。

2.2 加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度

當(dāng)前銀監(jiān)部門對財(cái)務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融的態(tài)度較為積極，具備條件的財(cái)務(wù)公司應(yīng)該加大對票據(jù)業(yè)務(wù)、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、消費(fèi)信貸等業(yè)務(wù)的創(chuàng)新力度。以票據(jù)業(yè)務(wù)為例，該項(xiàng)業(yè)務(wù)可以作為大部分尚不具備開展產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)資質(zhì)的財(cái)務(wù)公司的切入點(diǎn)，通過豐富信貸業(yè)務(wù)品種，大力發(fā)展商票業(yè)務(wù)，結(jié)合內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈，深究內(nèi)部市場，做好票據(jù)需求挖掘，同時配套相關(guān)管理機(jī)制。未來除傳統(tǒng)票據(jù)信貸業(yè)務(wù)外，率先積累起先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)公司還能夠在上下游客戶關(guān)系管理、業(yè)務(wù)咨詢、證券化和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面開拓新的利潤增長點(diǎn)。

信息化升級與大數(shù)據(jù)引入也是產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重要環(huán)節(jié)，技術(shù)手段的換代升級能夠提升業(yè)務(wù)開展效率，進(jìn)而加速盈利模式更新。格力財(cái)務(wù)公司已經(jīng)搭建起“一票通”和“財(cái)保貸”等平臺，前者主要是將票據(jù)的承兌、流通、貼現(xiàn)、交易、兌付等業(yè)務(wù)線上化，后者主要是針對三級、四級經(jīng)銷商開展買方信貸業(yè)務(wù)，將產(chǎn)業(yè)鏈金融的覆蓋范圍延伸到更下層。長虹財(cái)務(wù)公司將互聯(lián)網(wǎng)思維運(yùn)用到業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，開發(fā)出“中征平臺——長虹SRM”應(yīng)收賬款融資項(xiàng)目，通過實(shí)施IT接口直聯(lián)，共享數(shù)據(jù)，整合流程，供應(yīng)商可根據(jù)其融資需求，通過長虹供應(yīng)商管理系統(tǒng)將其應(yīng)收賬款信息自動發(fā)送至中征平臺，并推送給銀行等資金提供方。2017年，該項(xiàng)目融資登記量超過20億元。

2.3 實(shí)現(xiàn)多方支持

產(chǎn)業(yè)鏈金融是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要監(jiān)管、企業(yè)以及銀行的多方支持。首先是監(jiān)管方面，具備條件的財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)積極與銀監(jiān)等部門溝通，提前做好制度設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)規(guī)范、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險控制等方面的準(zhǔn)備工作，以便在相關(guān)職能部門出臺更細(xì)化的指導(dǎo)政策時搶占先機(jī)。商業(yè)銀行的支持也是財(cái)務(wù)公司成功開展產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的重要前提。商業(yè)銀行和財(cái)務(wù)公司可以在票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)上開展合作，一方面財(cái)務(wù)公司可以吸收外部金融機(jī)構(gòu)的成熟經(jīng)驗(yàn)，另一方面商業(yè)銀行在風(fēng)險防控上也有更多保障。財(cái)務(wù)公司間在產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)上的合作也具有重要意義，現(xiàn)階段行業(yè)內(nèi)已經(jīng)開始摸索票據(jù)互認(rèn)方面的業(yè)務(wù)合作。例如，2018年8月一汽財(cái)務(wù)公司、東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)公司以及兵器裝備財(cái)務(wù)公司共同舉辦“T3票據(jù)聯(lián)盟”業(yè)務(wù)合作研討會，主要解決財(cái)務(wù)公司票據(jù)在汽車供應(yīng)鏈上認(rèn)可度不高的問題。未來還財(cái)務(wù)公司還可以在保理、票據(jù)等業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上構(gòu)建覆蓋范圍更廣的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺，形成效率更高的產(chǎn)業(yè)鏈金融生態(tài)圈。

3 財(cái)務(wù)公司供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管控

金融業(yè)務(wù)的開展，風(fēng)險管控是必不可少的一環(huán)，且產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)的服務(wù)對象涉及集團(tuán)公司系統(tǒng)外客戶，這對財(cái)務(wù)公司風(fēng)險管控措施提出更為嚴(yán)格的要求。

3.1 核心風(fēng)險識別

3.1.1 信用風(fēng)險

信用風(fēng)險主要是指服務(wù)對象發(fā)生違約而對財(cái)務(wù)公司造成損失的風(fēng)險，其主要源自產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)的天然屬性。由于服務(wù)對象是產(chǎn)業(yè)鏈上的中小微企業(yè)，其資產(chǎn)規(guī)模較小，資金流動性也相對更弱，一旦經(jīng)營情況發(fā)生惡化很容易因?yàn)橘Y金鏈斷裂而違約。目前我國信用評價體系尚處于建設(shè)階段，財(cái)務(wù)公司在開展前期盡調(diào)時很可能過于依賴集團(tuán)內(nèi)其他單位提供的信息。而處于集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)大多為集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)，一旦對這部分源自內(nèi)部信息的真實(shí)性審查有所疏忽，未來實(shí)際違約時集團(tuán)發(fā)生的損失將直接轉(zhuǎn)嫁到財(cái)務(wù)公司。

3.1.2 政策風(fēng)險

政策風(fēng)險主要是指銀保監(jiān)會等監(jiān)管部門后續(xù)出臺政策對財(cái)務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)趨嚴(yán)的風(fēng)險。2017年以來，金融業(yè)開啟嚴(yán)監(jiān)管，市場流動性趨緊，財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)開展約束變大。目前就財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)而言，監(jiān)管態(tài)度較為積極，獲得產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)資質(zhì)財(cái)務(wù)公司的數(shù)量和服務(wù)金額在近年來都有較為明顯的增長。但在2019年2月召開的中央政治局會議上，習(xí)近平總書記首次提出“金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，防范化解金融風(fēng)險仍是未來一段時間監(jiān)管層的工作重點(diǎn)。若未來針對財(cái)務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融的政策趨于審慎，會對財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新、利潤考核要求帶來顯著影響。

3.2 風(fēng)險管控措施

3.2.1 全流程風(fēng)險管控體系

全流程風(fēng)險管控體系涵蓋了從客戶準(zhǔn)入、管理方式、審批流程以及風(fēng)險預(yù)警等多個方面。客戶準(zhǔn)入具體指在集團(tuán)層面制定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)選擇對其提供服務(wù)的上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商。在管理方式方面，可以通過分類管理確定對集團(tuán)外部單位的授信額度。例如針對不同的行業(yè)、資產(chǎn)規(guī)模、與集團(tuán)業(yè)務(wù)往來密切程度等劃分類別進(jìn)行授信規(guī)模控制，在分類管理的同時還要定期結(jié)合市場狀況動態(tài)調(diào)整企業(yè)分類。在審批流程方面，需要在實(shí)現(xiàn)線上一體化信息管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)好各流程節(jié)點(diǎn)權(quán)限，不同階段由不同崗位節(jié)點(diǎn)審批，規(guī)范業(yè)務(wù)操作流程。在風(fēng)險預(yù)警方面，類似于審批流程也需結(jié)合信息系統(tǒng)建設(shè)，結(jié)合供應(yīng)鏈上企業(yè)自身運(yùn)營情況、行業(yè)動態(tài)、關(guān)聯(lián)交易與金融業(yè)務(wù)信息綜合判斷。

3.2.2 加強(qiáng)信息管理系統(tǒng)建設(shè)

一體化信息管理系統(tǒng)可以大幅減少因?yàn)椴僮魇д`而造成的損失，同時在大數(shù)據(jù)時代，金融企業(yè)風(fēng)險管控也離不開基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的收集與分析。財(cái)務(wù)公司應(yīng)利用自身優(yōu)勢做好客戶在經(jīng)營、財(cái)務(wù)以及關(guān)聯(lián)交易等方面的信息采集工作，集成整合集團(tuán)成員與外部單位業(yè)務(wù)開展、資金往來等方面的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。通過預(yù)警系統(tǒng)的實(shí)時監(jiān)測還能夠及時排查服務(wù)對象可能發(fā)生的信用風(fēng)險，防止風(fēng)險擴(kuò)散至集團(tuán)內(nèi)部。現(xiàn)階段財(cái)務(wù)公司的IT系統(tǒng)是短板，但也有基礎(chǔ)，通過加強(qiáng)信息管理系統(tǒng)的建設(shè)可以構(gòu)建集商流、物流、資金流和信息流于一體的綜合線上風(fēng)險管控平臺。

3.2.3 加強(qiáng)外部溝通

除前文所述的在開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中加強(qiáng)與監(jiān)管、企業(yè)和銀行的溝通以尋求支持外，財(cái)務(wù)公司還應(yīng)借助評級機(jī)構(gòu)、擔(dān)保與保險機(jī)構(gòu)、資金托管機(jī)構(gòu)等第三方中介力量，在提前防范風(fēng)險減少損失的工作上做好充足準(zhǔn)備。

4 結(jié)語

現(xiàn)階段，財(cái)務(wù)公司的定位在立足集團(tuán)、服務(wù)集團(tuán)的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)出手段的多樣化，成為集團(tuán)內(nèi)部重要的財(cái)資管理和金融服務(wù)力量。綜合來看，財(cái)務(wù)公司通過開展產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)并完善風(fēng)險管控手段可以提升集團(tuán)在供應(yīng)鏈上整體議價能力，向外拓展服務(wù)邊界，降低綜合財(cái)務(wù)成本并有效推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，最終在集團(tuán)公司主業(yè)發(fā)展上發(fā)揮突出作用。