新常態下中國證券市場發展現狀及趨勢研究

侯蕓

【摘 要】面對我國創新經濟建設以及產業結構轉型等需求，證券投資作為促進、支持我國實體經濟發展的重要工具和力量，在發展過程中呈現出多元化的證券投資方式，與此同時對證券市場風險監管的工作也提出了更高的要求。

【關鍵詞】新常態；證券市場；問題對策

當前，隨著我國金融證券市場機制的成熟與金融市場多元化投資方式的完善，金融證券市場的交易活動更加活躍，我國證券市場的發展波動也變得更加的頻繁并呈現出一定的規律性。除此之外，面對金融市場宏觀環境變化的趨勢，互聯網信息技術的迅速發展以及和金融產業的深度融合的基礎之上，互聯網金融的發展以及相關金融工具的創新對我國證券市場的發展產生了巨大的影響。據深交所發布的2018年投資活動相關數據可知，近年來隨著我國股票市場投資者結構的優化以及投資理念和行為的成熟，我國股票市場的投資總體理性程度提升，但是也伴隨著一定的風險。聚焦個人投資者，2018年我國證券市場上的交易主體構成呈現出年輕化、高知化的發展趨勢，專業的投資機構和個人投資者的數量也在不斷增加。由此可見，互聯網金融的發展以及證券市場機制的成熟，我國證券市場發展呈現出多元化的發展趨勢，證券市場交易的規模和復雜性在不斷的提升，證券市場發展中的風險不斷增加。

為了更好判斷和分析新常態下我國證券市場發展的趨勢，從而更好地通過規范證券市場發展助力我國實體經濟轉型，本文首先對新常態下我國證券市場發展現狀進行分析；其次，對新常態下我國證券市場發展面對的問題進行分析；最后，對新常態下如何進一步規范和促進我國證券市場穩健發展提出政策建議。

一、證券市場發展現狀和新形勢

當前，證券投資借助互聯網金融的發展、實體經濟的轉型以及金融市場需求的井噴，證券投資市場發展速度迅速且規模也不斷擴大。目前，我國證券投資為了滿足市場需求以及經濟發展的實際情況，證券市場呈現出多元化的發展趨勢，證券市場監管的難度也在不斷的增加，本文主要從證券市場投資形式以及監管難度等多個方面對新形勢進行分析。

（一）投資方式方面。目前，根據市場需求，證券投資在發展過程中呈現出不同的組合形式，通過對股票、債券以及期貨多個產品和業務組合進行規避證券投資風險。金融工具在證券投資中的運用有利于合理的、最優的規避風險規避投資風險。除此之外，開放式的發展在對傳統的風險監管方式提出挑戰。

（二）金融形式方面。互聯網金融作為區別于我國傳統金融業務形式的金融形式，其迅速發展為我國實體經濟發展具有重要的支撐作用。相較于傳統的金融機構的服務范圍與對象，互聯網背景下證券投資的發展不僅僅為大型的實體經濟提供相應的融資需求，而且更加便捷的為小微企業和高新技術產業發展提供資金支持。

（三）證券市場風險監管方面。傳統的證券投資監管機制已經不能夠對當前金融市場發展中存在的問題以及相關風險。證券投資風險管控部門以往的工作主要是對傳統的投資風險、信貸風險、違規操作等一系列資本運作中存在的問題進行監管。但是，互聯網信息技術的發展直接導致了信息的不確定性和風險。由此可見，由于證券投資風險管理部門缺少必要的新型金融人才，有可能直接導致證券投資風險的攀升。

二、新常態下證券市場發展中存在的問題

面對互聯網背景下證券投資市場發展過程中呈現出的多元化發展趨勢，由于和傳統投資方式和資本運作模式有很大的差別，直接導致我國證券投資市場風險監管面臨著新的問題和挑戰：

（一）證券投資市場的多元化發展趨勢直接導致風險監管的范式以及監管制度并不能互聯網背景下證券投資風險監管的需求。傳統的證券投資風險監管機制主要是從投資項目的立項、盡調等多個環節進行風險的規避和監管。但是多元的證券投資發展趨勢不利于風險監管機構對其進行監管。

（二）證券投資的多元化發展趨勢對金融市場、實體經濟市場的穩定發展提出了挑戰。以開放式證券投資資本運作和投資方式為例，由于證券投資在金融市場板塊中所占的市場比例以及影響程度越來越大，其服務范圍已經涵蓋了經濟領域的大部分范圍，證券投資的穩定將直接影響金融市場的穩定以及實體經濟的運行，而證券投資風險的發生則直接影響了金融市場以及實體經濟的發展。

（三）證券投資內部控制體系不健全，風險評估機制不完善。當前，隨著我國經濟環境的變化以及金融資本運作宏觀環境的變動，傳統的內部控制體系在風險類型多元化的發展趨勢下已經不能夠當前證券投資的發展。

（四）隨著金融市場交易機制的完善以及深滬股市的關聯性進一步加深，非理性投資行為的“羊群效應”將直接影響單個股票的價格波動，而由于金融系統的一體化程度加深則進一步影響整個證券股票系統的波動。股票市場上的系統風險加劇將直接影響金融市場的穩定，增加金融市場的不穩定性，最終影響股票價格的波動趨勢，導致非理性投資情況下股票市場由于換手率過高和股價暴跌暴漲等現象導致的金融風險。

三、新常態下證券市場發展應當注意的問題

基于經濟新常態下我國經濟格局亟待調整、產業產業結構亟待優化以及金融領域供給側結構性改革深入推進的宏觀時代背景之下，證券投資市場發展的迅猛性、業務模式的多元性以及經營方式的虛擬性都極大的影響了金融市場的穩定。基于此，本文認為證券市場發展應當從以下三方面加強管理：

（一）根據多元的證券投資市場風險的特點和特性健全其風險監管體系。首先，根據不同的證券投資的資本運作形式和投資方式成立相應的監管機制，成立以專業的金融風險監管的業務部門，專門負責不同形式的證券投資風險規避業務，從而實現證券投資風險監管過程有據可依、有風險規避范式參考的目的。除此之外，建立健全證券投資風險監管的執行準則，因為執行準則是否明晰直接影響了風險規避的有效性。

（二）提升證券投資風險監管相關工作人員的綜合職業素質。當前，證券投資風險監管工作人員不僅僅需要了解傳統金融業務的特性，還需要對不同性質的投資業務和資本運作方式進行熟練的掌握，以避免由于業務不熟練導致的證券投資風險的發生。因此，證券投資管理部門需要對專門的風險管理職員以及業務審核人員進行業務培訓，提升其通過大數據分析發現潛在風險的能力。

（三）促進證券市場發展、助力實體經濟轉型。我國政府方面應當在規范金融市場發展的基礎之上促進證券投資方式的多元化發展，通過金融工具助力新常態下實體經濟的轉型，將金融市場與實體經濟市場進行充分的融合，二者之間互相促進，最終實現新常態下我國經濟穩健發展的目的。

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