安賽樂米塔爾集團：從印度小鋼廠到全球巨無霸
——小型民營鋼鐵企業的逆襲之路

□ 姚志敏

2006年7月，當時全球第二大鋼鐵企業米塔爾集團并購全球第一大鋼鐵企業安賽樂集團，一躍成為全球最大的鋼鐵公司，并更名為安賽樂米塔爾集團。至此，米塔爾集團歷時49年，完成了從印度小鋼廠到全球巨無霸的華麗轉身。截至2018年，安賽樂米塔爾集團自有鐵礦石、焦煤、開采資產和深水碼頭，生產體系遍布五大洲32個國家，在五大洲8個國家擁有采煤采礦體系，并在歐洲、北美、南美設立12個研發中心，已形成了整條價值鏈上的全球化布局，實現了垂直一體化和區域無縫化。回顧安賽樂米塔爾集團的發展歷史，可以看到一部波瀾壯闊的并購重組史。

一、從“印度小鋼廠”到“全球第一大鋼鐵企業”

米塔爾集團通過一系列并購，歷時30年成為全球第一大鋼鐵公司，形成覆蓋亞洲、南美、北美、歐洲的全球化布局，垂直一體化初見雛形。這一階段的并購對象大多為陷入經營危機的企業，戰略目的是以低廉的成本實現規模擴張。2006年，收購安賽樂集團是米塔爾集團由“規模戰略”向“規模+精品戰略”轉變的轉折點。

1. “印度小鋼廠”的壯大史

1957年，米塔爾的父親在印度加爾各答創辦了1家名叫“伊斯派特鋼鐵公司”的小型軋鋼廠，從此開啟了其鋼鐵并購史。

1976年，米塔爾的父親在印尼收購了1家小型軋鋼廠，5年后，以此為基礎在印尼投資新建了1座小型電爐鋼廠。20世紀80年代起，米塔爾抓住國有企業私有化和東歐劇變的機遇，相繼收購了多家陷入嚴重經營危機的鋼鐵公司（包括特立尼達和多巴哥共和國唯一的國有鋼鐵公司、墨西哥第三大鋼廠、加拿大第四大鋼鐵公司、德國第四大線材生產企業、波蘭最大的鋼鐵企業、烏克蘭最大的鋼鐵公司、哈薩克斯坦國有鋼鐵公司、羅馬尼亞國有鋼鐵公司、捷克國有鋼鐵公司、愛爾蘭電爐小鋼廠等），并僅用數年時間即完成扭虧為盈。在大肆規模擴張的后期，米塔爾的并購對象中出現了數家實力不俗的競爭對手（包括蒂森旗下的長材生產企業、美國內陸鋼鐵公司、中國華菱管線、美國國際鋼鐵公司等），成為當時全球第二大鋼鐵企業。2006年，米塔爾集團鯨吞當時全球第一大鋼鐵企業安賽樂集團，創建全球第一大鋼鐵公司，安賽樂集團以高端產品為主的定位使得新公司成功實現了由“規模戰略”向“規模+精品戰略”的轉型升級。

2. “壯大史”背后的戰略戰術

在此階段，米塔爾集團的一系列并購全部為跨國并購，其戰略目的是實現全球化擴張發展，遵循“逆周期現金并購+順周期換股并購”的模式。在并購過程中，米塔爾集團非常重視疏通與政府的關系，十分注重并購價格的低廉。在整合過程中，米塔爾集團十分注重利用被并購企業的原有資產，很少對被并購企業進行顛覆性的大改造、大投資，只在關鍵技術環節做必要的小額投資，盡量通過改善管理提高被并購企業的經營能力，形成了非常穩定成熟的并購整合模式。

二、從“全球第一大鋼鐵企業”到“全球鋼鐵業引領者”

安賽樂米塔爾集團通過并購、新建、改造數舉并行，加強戰略核心業務的投資升級和利潤貢獻，提升業務組合的盈利能力和抗風險能力，完善價值鏈全球化布局，實現垂直一體化和區域無縫化。這一階段的并購對象大多為區域性先進企業，戰略目的是實現重點業務的規模擴張和產品升級。2009年是安賽樂米塔爾集團由“全面擴張戰略”向“重點擴張戰略”轉變的轉折點。

1.全線鋪開式的綜合競爭力提升

安賽樂米塔爾集團成立后，新公司生產能力合計為1.28億噸，比世界排名第二至第四位的公司（新日鐵、浦項、JFE）的總和還多；擁有以大西洋為中心27個國家的61家鋼鐵公司，實現了全球區域的真正布局；產品品種范圍廣泛，但落后陳舊設備增多。新公司繼續推進“全面擴張戰略”，發展路徑仍以并購為主，以一系列并購和投資改造持續推進“產品多元化、地理廣覆蓋、垂直一體化”。

2006—2008年，安賽樂米塔爾集團與利比里亞政府和毛里塔尼亞政府簽訂鐵礦開采協議，收購俄羅斯煤礦資產、巴西鐵礦石公司和美國焦炭廠，開發位于巴西里約熱內盧的鐵礦石港口設施，增加在澳大利亞煤礦的股份，一系列舉措旨在加強對上游原燃料的自有化力度。同時，收購歐洲鋼管生產企業、加工中心和先進鋼材分銷商，收購南美先進長材生產企業、鋼管生產企業和加工中心，收購美國鋼結構廠、中國民營鋼鐵企業，擴張旗下西班牙和巴西鋼廠產能，對旗下美國和哈薩克斯坦鋼廠進行改造，在波蘭新建鋼材服務中心，大力推進產品升級，全面擴張全球布局。

2.術業專攻式的競爭優勢強化

全球金融危機后，鋼材需求進入下降通道，產能嚴重供過于求，安賽樂米塔爾集團在前期建立的規模優勢基礎上，通過持續進行業務評估與業務組合優化，“放棄一部分，聚焦一部分”，選擇自身有優勢又有潛力的核心業務板塊繼續投資，堅決果斷退出非核心非控股資產，將規模優勢轉化為市場優勢。發展路徑轉變為并購、新建、改造并舉，在并購對象的選擇上嚴格遵循聚焦與投資原則，同時充分利用已有資產，通過新建產線和改造設備實現重要布局點上的規模擴張和產品升級。

2009年至今，安賽樂米塔爾集團聚焦采礦業務和歐洲、巴西、北美自由貿易區、非洲與獨聯體區的鋼鐵生產。在采礦業務上，持續推進利比里亞采礦體系和巴西礦山擴產投資，改造西班牙焦炭廠，出售俄羅斯和澳大利亞煤礦，出售加拿大、阿爾及利亞、南非和美國鐵礦。在鋼鐵生產業務上，拆分不銹鋼業務，退出阿爾及利亞市場，有計劃地出售或關停旗下非核心非控股子公司，聚焦歐洲、巴西、北美自由貿易區、非洲與獨聯體地區的大型先進鋼鐵企業收購及旗下鋼鐵企業的產線升級擴張，在印度和中國通過收購和新建的方式持續投資汽車用鋼。

三、結束語

目前，中國小型民營鋼鐵企業所處的大環境與米塔爾所經歷的時代不可同日而語，然而行業發展階段的差異和國家政策紅利使得安賽樂米塔爾集團戰略清晰、層層遞進、因時制宜的并購重組史對于身處中國制造業轉型升級過程中的小型民營鋼鐵企業具有借鑒意義。