基于哈佛分析框架的中國工商銀行財務(wù)分析

【摘 要】 20世紀80年代中國工商銀行成立，作為四大國有銀行之一中國工商銀行的資產(chǎn)規(guī)模最大。分析探究中國工商銀行對其他大中型銀行具有重要參考意義。通過選取中國工商銀行2015到2018年的財務(wù)報表為分析的主要依據(jù)，用哈佛分析框架對其盈利和發(fā)展現(xiàn)狀進行研究，不僅針對中國工商銀行存在的問題進行具體分析、提出相應(yīng)的解決辦法，同時也可以為報表使用者提供參考。

【關(guān)鍵詞】 哈佛分析框架 中國工商銀行

一、引言

企業(yè)的投資價值關(guān)注點在于公司的基本面情況，包括戰(zhàn)略規(guī)劃和財務(wù)情況等，銀行也不例外，前期關(guān)于企業(yè)的研究大多數(shù)停留在企業(yè)經(jīng)營層面上，很少從戰(zhàn)略層面出發(fā)。針對大中商業(yè)銀行，以中國工商銀行為例進行研究分析，在“哈佛分析框架”下用四個維度研究中國工商銀行的整體狀況，這四個維度分別是戰(zhàn)略、會計、財務(wù)、前景。結(jié)合銀行的實際情況，采用同行業(yè)相匹配的分析方法，對以中國工商銀行（以下簡稱“工商銀行”）為代表的大中銀行經(jīng)營狀況作出科學評價，強化銀行的經(jīng)營優(yōu)勢與長處，對目前存在的問題與缺陷提出推進策略建議。

本文的創(chuàng)新點在于不同于以往研究多以財務(wù)標報表分析，傳統(tǒng)財務(wù)報表分析內(nèi)容是對過去的評價，哈佛分析從戰(zhàn)略角度分析企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀，從而提高企業(yè)會計信息質(zhì)量。

二、基于“哈佛分析框架”的工商銀行研究

2.1戰(zhàn)略分析

本文用SWOT分析矩陣對工商銀行的內(nèi)部和外部的整體環(huán)境形勢進行分析，先對優(yōu)勢（Strengths）、劣勢（Weaknesses）、機會（Opportunities）和威脅（Threats）四種因素分別分析，然后采用SO、WO、ST和WT兩兩組合分析，見表1。

2.2 會計分析

本文通過會計分析評價報表的真實有效的程度，用資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)兩方面甄別工商銀行財務(wù)報表數(shù)據(jù)的真實性。

（1） 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)中最重要的是信貸業(yè)務(wù)，通過借貸收回本金賺取貸款利息，是銀行賺取收益的主要方法，因此大多數(shù)銀行貸款和墊款占總資產(chǎn)的比率水平會超過50%。

如圖1所示，2015-2018年工商銀行的貸款和墊款占總資產(chǎn)的比重較為穩(wěn)定，每年有小幅度地上升，平均值為53.23%。與之相似的是中國銀行，中國銀行的貸款和墊款占總資產(chǎn)的比例在2015-2017年上升，到2018年略有下降，平均值為53.91%。而建設(shè)銀行的貸款與墊款占比都要高于工商銀行和中國銀行，平均值為56.24%。這一項顯示了建設(shè)銀行與工商銀行、中國銀行在經(jīng)營戰(zhàn)略方面的略微差異。

（2） 收入結(jié)構(gòu)

從財務(wù)報表附注中可得知工商銀行近幾年來一直存在關(guān)聯(lián)方交易行為，為了知道是否存在人為制造虛假交易以達到粉飾財務(wù)報表的嫌疑，我們統(tǒng)計其他業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重。

由表2可知，工商銀行最近四年來其他業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重較低，平均只有6.23%，建設(shè)銀行更低，平均只有5.19%，只有中國銀行稍高，平均占7.93%。因此關(guān)聯(lián)方交易對工商銀行營業(yè)收入和利潤的計算不構(gòu)成重大影響。

2.3財務(wù)分析

財務(wù)分析是采用定量分析的方法研究工商銀行2015-2018年財務(wù)報表數(shù)據(jù)，通過各種各樣的財務(wù)指標計算和評價工商銀行現(xiàn)在和以往的業(yè)績。該部分是通過風險分析和杜邦分析來實現(xiàn)的。

2.3.1風險分析

銀行風險種類有信用風險、市場風險、法律風險、聲譽風險等，其中信用風險是最主要的風險，因此本文通過不良貸款和資本充足兩個方面分析工商銀行的信用風險。

（1）不良貸款

從表3可以看到，工商銀行近四年來正常類貸款占比在不斷增長。2016-2018年不良貸款總額雖然在上升，但是占貸款總額的比重卻在下降，下降趨勢稍微有所放緩。與建設(shè)銀行和中國銀行近四年的不良貸款率進行比較，如圖2。

從圖2可以看出，2016-2018年不良貸款率都呈現(xiàn)不斷下降的發(fā)展趨勢，工商銀行的不良貸款率在2016年陡然上升后一直高于建設(shè)銀行和中國銀行，建設(shè)銀行自2016年起開始低于工商銀行。參照銀監(jiān)會公布的商業(yè)銀行主要指標分機構(gòu)類情況表中的數(shù)據(jù)，2018年末，大型商業(yè)銀行的平均不良貸款率是1.47%，工商銀行顯然高于該水平。工商銀行應(yīng)強化信用風險的防范意識，及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，抑制風險資產(chǎn)的過度膨脹。

（2）核心資本

資本充足率在確保銀行正常運轉(zhuǎn)經(jīng)營和健康發(fā)展方面起到不可替代的作用，反映的是銀行在資產(chǎn)遭到損失之前能以自有資本承擔損失的程度，反映出銀行的最終償債能力。我們以核心資本充足率為例進行對比分析三家銀行的情況。

由圖3可知三家銀行最近四年的核心資本充足率均高于銀監(jiān)會的最低規(guī)定，均處于風險可控的狀態(tài)，但是趨勢有所不同：工商銀行和中國銀行從2016年是開始慢慢向下發(fā)展的趨勢;建設(shè)銀行在2016-2017年有非常小的下降幅度，然后在2018年上升了5‰，并且一直處于三家銀行最高水平。這樣不同的趨勢表現(xiàn)出三家銀行內(nèi)部對風險資產(chǎn)管理策略有所不同。建設(shè)銀行更傾向于穩(wěn)健經(jīng)營，工商銀行和中國銀行更傾向于利用一定風險獲取較高的收益。

2.3.2杜邦分析

從表4可看出工商銀行最近三年的凈資產(chǎn)收益率處于不斷下降的狀態(tài)，但是下滑程度有所減緩，2018年下滑程度最小為0.62個百分點。進一步分解指標，權(quán)益乘數(shù)同樣一直是下滑趨勢，表明工商銀行在調(diào)整結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)水平和財務(wù)風險。同時從表4反映出近三年來工商銀行總資產(chǎn)收益率始終處于下降趨勢，總資產(chǎn)收益率下滑的主要原因：銷售凈利率的下滑。銷售凈利率的下降是因為凈利潤的增長程度要小于營業(yè)收入，2018年與2017年相比，營業(yè)收入增長了6.51%，凈利潤只增長了4.06%。凈利潤和營業(yè)收入增長的不同步是由資產(chǎn)減值損失造成，2018年的資產(chǎn)減值損失較去年增長了26.47%，說明是貸款與墊款損失風險的上升導(dǎo)致銷售凈利率表現(xiàn)不良。

2.4前景分析

從國際環(huán)境的角度看，中國的經(jīng)濟實力在不斷提高，2010年超過日本成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟體。“一帶一路”戰(zhàn)略的實施也為中國金融業(yè)創(chuàng)造了新的歷史發(fā)展機遇。 同時中國銀行業(yè)繼續(xù)提高其國際地位和影響力。 2018年，英國《銀行家》雜志發(fā)布了《 2018年全球銀行1000強排行榜》，中國工商銀行名列第一，超過了摩根大通和花旗集團等國際知名投資銀行。從國內(nèi)環(huán)境上看，近幾年來通過供給側(cè)改革推動了中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，“三去一降一補”給銀行業(yè)創(chuàng)造了一個健康的環(huán)境，為優(yōu)化銀行信貸質(zhì)量提供了契機。隨著中國經(jīng)濟的不斷變化，不僅要抓住當前環(huán)境給我國金融市場發(fā)展帶來的機遇，還要留意隨之而來的潛在風險。互聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展讓越來越多的第三方非金融機構(gòu)進入了金融市場，其具有的便捷方便的特點打破了銀行業(yè)的壟斷地位，對銀行傳統(tǒng)的辦理業(yè)務(wù)模式造成了一定的沖擊。工商銀行應(yīng)加大新技術(shù)的研發(fā)和儲備，將線上與線下相結(jié)合，線上增強金融服務(wù)，線下提高財富顧問團隊水平。同時在普惠金融領(lǐng)域加強創(chuàng)新，為客戶提供更便捷的金融服務(wù)。

三 結(jié)語

本文基于哈佛分析框架對工商銀行的經(jīng)營現(xiàn)狀有了更加直觀的理解。通過四個維度的研究可知，要進一步提高工商銀行的經(jīng)營管理水平可以從以下著手：①調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)降低風險。工商銀行要提高資產(chǎn)質(zhì)量管理能力，加強風險抵御，在資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)效益中找到平衡，重點關(guān)注信貸風險，做好貸前工作。②加大金融科研投入，推動銀行金融科技發(fā)展，利用前沿技術(shù)支持業(yè)務(wù)處理，為客戶提高更為安全便捷的金融服務(wù)，順應(yīng)環(huán)境變化抓住機遇進行戰(zhàn)略布局。

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作者簡介：熊思慧（1997—），女，湖北黃岡人，湖北工業(yè)大學，碩士研究生，研究方向：公司財務(wù)管理