金融創新對商貿流通業發展的影響

賀剛

基金項目：新疆財經大學研究生科研創新項目“中國（新疆）與哈薩克斯坦能源金融合作研究”（XJUFE2017B008）;新疆工程學院科研基金項目“烏魯木齊環保投資對經濟增長的影響因素分析”（2015xgy271712）

中圖分類號：F724? ? 文獻標識碼：A

內容摘要：商貿流通是促進城鄉一體化發展、縮小區域經濟發展差距的重要力量。商貿流通業的發展對區域勞動力投入要素結構產生調節作用;具備調動金融資源的功能，優化資本要素區域投入結構;對促進落后區域的生產技術進步具有顯著的積極影響。但是融資難、融資貴的問題嚴重制約了我國商貿流通業的正常發展。因此，一方面要持續推動我國金融改革和金融創新的步伐，為化解中小企業融資難題提供制度性保障和政策基礎，另一方面要通過推動包括資產證券化、供應鏈金融在內的新型金融模式發展，為商貿流通業提供更多融資渠道，優化商貿流通企業融資環境。

關鍵詞：金融創新? ?商貿流通? ?資產證券化? ?供應鏈金融? ?區域經濟

商貿流通業的發展在推動區域經濟發展方面具有無可比擬的作用和地位，商貿流通業對區域經濟發展起到極大促進作用，如引導生產、刺激消費、加強產業間的聯系等（任其俊，2017）。商貿流通也是促進城鄉一體化發展、縮小區域經濟發展差距的重要力量，因此支持商貿流通業的發展對促進區域經濟發展具有顯著意義，應當得到高度重視。但是，商貿流通業融資難、融資貴的問題是當今行業面臨的突出問題，嚴重制約了我國商貿流通業的正常發展（閆婧，2017）。基于傳統的金融發展模式，化解具有中小規模典型特點的商貿流通業的融資困境急需金融創新的加強，通過在融資模式上的創新以有效解決金融歧視問題，即加強金融創新能夠有效化解中小商貿流通企業的融資困境，促進我國中小商貿流通企業進入高層次發展狀態（羅芳，2015）。當前，商貿流通業與區域經濟發展之間的關系認識不清、理解不到位，造成對商貿流通業發展的重視不夠，是我國部分地區存在的突出問題。為促進商貿流通業區域經濟發展帶動功能的有效發揮，解決融資困境是其首要任務，以企業融資模式創新為核心的金融創新是促進商貿流通業化解融資困境的根本出路，對此需要深入研究。

商貿流通業對促進區域經濟發展的作用

近年來，我國商貿流通業發展成果顯著，人們對商貿流通業的認識發生了巨大改變，其地位和作用逐漸得到高度重視。2016年我國批發和零售業銷售額達到55.89萬億元，從業人數達到1193.6萬人，較上年有大幅度增加;進出口額在受到對外貿易降溫的影響下，仍然保持較為穩定的發展;物流業發展呈現良好趨勢，2016年全國社會物流總額229.7萬億元，比上年增長6.1%;2017年全國農村公路里程400.93萬公里。整體而言，我國商貿流通領域的多個方面均取得良好發展成果，對促進區域經濟發展創造了基礎條件。商貿流通業作為現代服務業的重要組成部分，是反映一個地區經濟發展和社會面貌的重要方面，也是擴大內需的助推器（任保平，2013）。在區域發展上，商貿流通業發展對區域經濟的促進顯而易見，2016年我國商貿流通領域發展迅速，電商物流的新興經濟有力促進了宏觀經濟的提質增效，電商物流發展格局上東中西部良性互動，發展動力上農村地區電商發展速度領跑全國。關于商貿流通業發展對促進區域經濟發展的理論研究方面，對商貿流通業促進區域經濟發展的重要作用形成認同。現代流通業在區域經濟發展中對GDP、優化經濟結構、就業、市場一體化的作用日益增強（王德章、劉麗麗，2006）;商貿流通能夠促進該區域的經濟發展，同時還能夠作為該區域的支柱性產業為經濟的發展進一步貢獻力量（周林林，2015），在提升區域競爭力方面發揮著無法替代的作用（王永培、宣燁，2008）。此外，實行“流通先導”戰略將是推動我國城市化健康發展的根本道路（晏維龍等，2004）。關于商貿流通對區域經濟發展的影響可以從以下幾個方面加以理解和認識：

第一，商貿流通業的發展對區域勞動力投入要素結構產生調節作用，以更加合理方式進行資源重新配置。我國商貿流通業多數以小規模、分散化經營的企業主體為主，包括批發和零售、餐飲、交通運輸、物流、電商等不同的行業和類別，這些企業具有勞動密集型特點，對就業的吸納作用明顯優于其他行業種類，因此是大量吸收社會勞動力的重要行業部門。尤其是在東南沿海地區，中西部勞動力大量向東南沿海遷移，集中于北京、上海、廣州、深圳等大城市，極大促進了這些地區的商貿流通業發展，提升了商貿流通業發展層次。反過來，高層次、高質量的商貿流通業發展格局將更進一步吸引更多優秀人才集中，對商貿流通業的技術、管理創新產生重大影響，從而形成推動商貿流通業發展的重要力量。勞動力的跨區域流動和配置體現的是市場的自動調節功能，勞動力價值的發揮只有在對應的市場中才能實現，由于我國區域經濟發展之間的差距，同樣的勞動力資源在商貿流通業發達的地區能夠產出的成果顯著優于商貿流通業發展層次落后的地區。前者的勞動力價值能夠得到最大程度的發揮，而后者即便能夠實現最大程度發揮，但無法獲得與價值相匹配的價格，因此就造成了勞動力的主動流通和重新配置，這將導致商貿流通業發展的區域性特點更加明顯，區域經濟發展差距也會進一步擴大。

第二，商貿流通業具備調動金融資源的功能，優化資本要素區域投入結構，引導商貿流通業區域性協同發展。在我國投資主導型的經濟發展方式中，金融資源的制度性安排下我國部分地區在獲得金融資源支持的力度上存在缺失，并逐步在金融資源的增長中擴大區域性差距。在區域性的商貿流通業發展當中，不同地區之間因金融資源分配結構的不同而呈現出不同的發展結果，金融資源集中的地區往往商貿流通業發展層次高，而金融資源缺乏的地區，如地理結構中的中西部地區、城鄉結構中的農村地區的金融資源稀缺性更明顯（見表1），其商貿流通業的發展較其他地區存在差距。而隨著商貿流通業的不斷發展進步，尤其是在互聯網信息技術的支撐下，商貿流通業的發展逐漸呈現出爆發式增長的趨勢，對市場也產生了一種改造和完善，極大促進了金融資源的流動與合理性分配，成為調節不同區域之間金融資源分配格局的重要力量。從多起電商類企業融資的案例可以看出，商貿流通業在發揮金融資源調節功能的同時，也是吸納金融資源的趨勢性力量。2017年涉及農村電商的融資事件超過59起，行業總融資金額不少于62億元，包括易果生鮮（3億美元）、每日優鮮（3.3億美元）、中農網（3.07億元）、匯通達（5億元）等在內的十大電商融資成為我國2017年“農村電商十大融資事件”。由此可見，商貿流通業一方面通過主動搜索市場機會以重新配置金融資源，另一方面也成為了匯集金融資源的重要力量，對充分開發落后地區的商貿流通業市場具有積極作用。

第三，商貿流通業的發展對促進落后區域的生產技術進步具有顯著積極影響。現代商貿流通業的發展具有技術性、科技化特點，創新能力逐步提升，人才集聚更加明顯，對提升行業發展層次的影響也越來越顯著。近年來我國電商發展日漸興盛，對商貿流通市場環境產生了重大影響，市場中出現了包括阿里巴巴、京東、蘇寧等在內的若干家大型電商平臺，并逐漸擴展成為包括金融、物流、文化、旅游等在內的綜合性商貿流通類企業，科技化程度逐漸提高，并產生了所謂的“新四大發明”，其中兩項都與電商有關。商貿流通作為一個集合性質的概念，促進技術創新是綜合性、多樣化的，包括物流技術、支付技術、信息傳遞技術等多方面在內，為提高商貿服務和流通服務的效率，技術創新需求呈現幾何增長態勢，相關技術創新步伐逐漸加快，技術成果產出值也在逐步增加。

融資約束、區域經濟與商貿流通業發展

商貿流通業對促進區域經濟發展作用顯著，功能突出，商貿流通業對我國落后地區的經濟發展尤其是中西部地區具有顯著作用。我國未來的經濟增長中，應積極促進商貿流通業的區域協調發展（任保平、王辛欣，2011），建立全國統一的商貿流通市場，對推動區域經濟協同發展意義重大。但是，由于普遍存在的融資難、融資貴的問題制約了商貿流通業的發展，限制了商貿流通業的擴展和進步，因此需要著重解決融資問題。談及我國商貿流通企業融資問題，實際上與我國中小民營企業融資問題是同一個命題，存在的問題具有一致性，解決的辦法也具有一致性。現有經濟發展經驗表明，融資約束低的地區，其商貿流通業發展往往較為發達，區域經濟發展質量高;融資約束嚴重的地區，其商貿流通業發展層次低，區域經濟發展質量較低，這三者之間存在顯著的關聯性。融資困境的形成有多種因素，既有金融制度設計的問題，也有企業自身的原因，并不能簡單歸結于某個特殊原因。在傳統的融資模式中，以商業銀行為資金供給主體的間接融資模式是助力商貿流通業發展的重要模式，但這種融資渠道準入難、價格貴，多數中小型商貿流通類企業基本無法獲得銀行融資，而通過小貸公司、P2P平臺，或者民間借貸，雖然融資容易了，但融資價格更貴了，而且還破壞了現有的金融市場，反而不利于從根本上解決商貿流通企業融資難、融資貴的問題。

在區域融資結構問題上，東部沿海地區金融市場發達，金融資源集中，商貿流通企業融資途徑多、價格低，因此十分有利于該地區商貿流通業的正常發展。對于金融資源缺乏、金融市場不夠發達的中西部地區，商貿流通業融資難、融資貴的問題很難得到有效解決，因此其行業發展存在諸多困境。對于傳統融資模式而言，主要存在這樣幾個顯著性問題：以銀行代表的間接融資存在準入門檻高、融資價格貴的問題，且融資效率極低，同時受到國家行業發展趨勢以及銀行內部自身風險偏好管理的影響，商貿流通企業融資又增加了一重阻礙。作為資本市場的直接融資模式并不適合大多數中小型商貿流通類企業，而且在我國資本市場監管運營制度并不完善的情況下，資本市場融資也存在諸多風險。以P2P、電商平臺等渠道為主的互聯網融資模式存在巨大金融風險，安全隱患明顯，這類融資雖然效率高，但實際價格貴。上述三類融資模式能夠為商貿流通企業提供融資途徑，但都存在一定的不利因素，因此并非能有效化解我國商貿流通企業融資困境，對促進區域商貿流通業發展的作用并不明顯。

商貿流通業融資模式創新可行性路徑

第一，繼續深化金融改革，加強金融創新。商業銀行是提供融資途徑的主體，對化解商貿流通業融資難題具有重要作用，是加強金融創新的核心力量。商業銀行應當繼續探索創新服務模式，轉變傳統的服務意識，積極參與市場活動，充分了解企業現實需求，提供具有市場競爭力和滿足企業需求的金融產品和服務，優化自身創新服務能力。國家應當持續推進多層次資本市場建設，通過構建多層次資本市場以滿足不同規模企業的融資需求，深化資本市場改革，增強資本市場服務意識，推動金融服務實體經濟發展，為商貿流通業的發展提供更多金融支持。

第二，積極探索資產證券化融資模式，拓展商貿流通企業融資渠道，推動金融創新。資產證券化將具有強流動性的資產通過分層設計，借助風險隔離技術實現風險轉移，以達到提前回籠資金的目的，即達到融資的目的，這是當前我國金融領域較為熱門的一項金融技術，是傳自歐美發達國家的創新金融模式。商貿流通企業本身現金流相對穩定，且具有一定的流動性，是推行資產證券化的理想標的之一，市場內諸如京東白條資產證券化、阿里小貸資產證券化以及商業銀行發行的信貸資產證券化其實都能夠有效運用在商貿流通企業的融資活動中。通過資產證券化解決商貿流通企業融資困境，需要綜合監管機構、發行主體、服務機構等多個主體的共同合作與探索，創建具有合理定價、充分流動性的證券化市場，以有效推動證券化發展，最終服務于商貿流通企業融資需求。

第三，推動商貿流通業供應鏈金融發展，構建供應鏈管理系統，全方位優化商貿流通企業融資環境。供應鏈金融通常以核心企業為主導，向核心企業上游或下游企業提供基于與核心企業真實貿易背景的融資服務，逐步弱化信用中介作用，提高融資效率。供應鏈金融是一個巨大藍海，在促進商貿流通企業融資方面具有得天獨厚的行業優勢，商貿流通業通常涉及產業鏈條長、行業范圍廣，具備搭建生態型供應鏈管理體系的基礎和優勢，因此是開展供應鏈金融的重要群體范圍。供應鏈金融建立在供應鏈管理體系的前提上，由于我國眾多商貿流通企業經營分散、規模小，作坊式經營主體居多，很難建立統一的市場，因此開展供應鏈金融存在一定困難。為此，需要重新整合現有市場結構，通過若干家具有創新領導力的企業作為主要發起人，以建立更為全面的、系統的供應鏈管理架構，實現鏈條式統一集約化運營管理，為開展供應鏈金融創造商業生態環境，促進商貿流通業融資難題的解決。

結論與啟示

商貿流通業的發展對區域勞動力投入要素結構產生調節作用，以更加合理方式進行資源重新配置;商貿流通業具備調動金融資源的功能，優化資本要素區域投入結構;對促進落后區域的生產技術進步具有顯著的積極影響。但是，商貿流通業融資難、融資貴的問題是如今企業面臨的突出問題，嚴重制約了我國商貿流通業的正常發展。因此，加強商貿流通業融資難題的解決對進一步發揮商貿流通業的經濟促進功能顯得十分重要，這一點需要從金融創新的角度加以推動。一方面是持續推動我國金融改革和金融創新的步伐，為化解中小企業融資難題提供制度性保障和政策基礎，另一方面是通過推動包括資產證券化、供應鏈金融在內的創新金融模式的發展，為商貿流通業提供更多融資渠道，優化商貿流通企業融資環境。

參考文獻：

1.任其俊.新常態下商貿流通業與區域經濟發展研究[J].價格月刊，2017（10）

2.閆婧.商貿流通業融資模式創新研究——以京東金融為例[J].商業經濟研究，2017（19）

3.羅芳.淺析金融創新助力中小商貿流通企業發展[J].商情，2015（3）

4.任保平.中國商貿流通業發展方式的評價及其轉變的路徑分析[J].商業經濟與管理，2013（1）

5.王德章，劉麗麗.現代流通業競爭力對區域經濟發展的作用——以珠江三角洲為例[J].商業研究，2006（13）