基于供應鏈金融的商貿流通企業發展模式研究

孫統超

中圖分類號：F721? ?文獻標識碼：A

內容摘要：近年來，商貿流通業作為促進生產、引導消費、推動經濟結構調整轉型的重要引擎，已成為現階段國家重點規劃行業。隨著社會消費品零售總額和電子商務交易量的快速復合增長，供應鏈金融服務在產業集群內產生的市場需求也日益增加，其逐步成為商貿流通企業實現自身發展的主要方向。因此，文章以國內大型電商平臺—京東和阿里巴巴為例，研究了其供應鏈金融發展模式，以為我國商貿流通企業供應鏈金融發展提供借鑒。

關鍵詞：供應鏈金融? ?商貿流通企業? ?發展? ?模式

引言

近年來，商貿流通業作為促進生產、引導消費、推動經濟結構調整轉型的重要引擎，已成為現階段國家重點規劃行業。隨著社會消費品零售總額和電子商務交易量的快速復合增長，供應鏈金融服務在產業集群內產生的市場需求也日益增加，其逐步成為商貿流通企業實現自身發展的主要方向。因此，文章以國內大型電商平臺—京東和阿里巴巴為例，研究了其供應鏈金融發展模式，以為我國商貿流通企業供應鏈金融發展提供借鑒。

隨著互聯網、大數據、云計算、物聯網等技術的進步，以及電商的快速發展，大量商貿流通企業進入供應鏈金融領域，尤其是電商平臺其主要通過與銀行等金融機構合作或自建金融公司的方式，為供應鏈上中小企業提供融資服務。供應鏈金融借助互聯網技術，完善了客戶信用評級系統、革新風險控制管理方式、降低了交易成本，以此有效促進了商貿流通業的發展。

商貿流通企業供應鏈金融發展分析

（一）商貿流通企業供應鏈金融發展現狀

隨著社會消費品零售總額和電子商務交易量的快速復合增長，供應鏈金融服務發展迅猛。供應鏈金融主要指的是以核心企業為依托，運用自償性貿易融資的方式，通過應收賬款質押、貨權質押等手段封閉資金流或者控制物權，對供應鏈上下游企業提供綜合性的金融產品和服務，以實現供應鏈資金流、信息流、物流、商流的統一高效運轉。就商貿流通業來看，近年來國內商貿流通業供應鏈金融發展迅速，大致經歷了三個發展階段，即線下“1+N”、線上“1+N”和線上“N+N”階段，尤其是在互聯網金融發展浪潮的影響下，其業務模式不斷創新，現已形成以京東、阿里巴巴為代表的供應鏈金融業務。相關數據顯示，2017年我國供應鏈金融市場總額為13萬億元，預計未來三年內其市場規模將達到15萬億元。

（二）商貿流通企業供應鏈金融的發展模式

相較于傳統的以銀行為主導的單一供應鏈金融業務模式而言，在“互聯網+”行業背景下，商貿流通企業對供應鏈金融業務模式進行不斷創新從而使其種類更加豐富多樣。當前供應鏈金融模式主要分為以下八種：

1.基于B2B電商平臺的供應鏈金融?；贐2B電商平臺的供應鏈金融模式，其本質是B2B電商平臺憑借自身在供應鏈中的主導地位，將中小微企業與平臺信息有效對接并予以授信，再利用自身資本為平臺上下游資金短缺的中小微企業放貸。此外，當平臺自身資金出現短缺時，還可通過自身信用向銀行申請授信資金，進而完成對中小微企業的放貸?，F階段，以焦點科技、慧聰網、找鋼網等為代表的B2B電子商務門戶，均朝著供應鏈金融方向發展。以找鋼網為例，2015年找鋼網推出的胖貓物流和“胖貓白條”金融業務，向信譽較好的客戶提供“先采購，后付款”的優惠，這一措施也是其邁向供應鏈金融發展的重要標志。目前，憑借多年的客戶交易數據與經驗積累，找鋼網的風險管控能力不斷增強，并成為其發展供應鏈金融的主要優勢。

2.基于B2C電商平臺的供應鏈金融。這種模式的主要代表企業有淘寶、天貓、京東等。B2C電商平臺通過自身平臺的交易數據，對整個供應鏈金融環境進行風險評估，并以此作為貸款額度核定及發放的重要標準。在整個模式中，居于核心地位的B2C電商平臺不僅可以從中獲得相應利息，還能具體掌握供應鏈中各供應商的征信情況，并主導供應鏈的各個環節。比如，阿里小微信貸憑借阿里巴巴、淘寶等自身平臺所擁有的龐大客戶數據資源優勢，通過數據模型構建和在線資信審查，將客戶在電子商務中活動中產生的數據直接作為評定其信用等級的依據。數據顯示，在2014年上半年，阿里小微貸款面向貸款的商戶數量已超過80萬戶，放貸總額達2000億元，而當前阿里各種小微信貸產品的平均壞賬率僅為1.3%。

3.基于支付的供應鏈金融。這一模式主要以資金支付作為供應鏈金融領域的切入點，其主要代表有支付寶、快錢、財付通等。例如，快錢早在2009年便進軍供應鏈金融領域，經過兩年的實踐與探索，快錢于2011年將“支付+金融”作為公司發展供應鏈金融的主要方向，這進一步擴展了自身的金融業務。如快錢與聯想公司的合作，不僅使聯想公司能夠了解其供應鏈各經銷商的電子賬務信息，并對其不斷加以整合優化，快錢還根據供應鏈各商戶貿易情況形成了一套融資及資金管理的機制，并通過將供應鏈企業應收賬款等信息傳遞至銀行的方式，獲得了銀行的批量授信。

4.基于ERP系統的供應鏈金融。此類模式主要是傳統ERP管理軟件等數據IT服務商如鼎捷軟件、用友、暢捷通平臺等，利用自身累積的各種信息和數據資源，打造出的供應鏈金融生態圈。如將互聯網供應鏈金融作為戰略目標的用友，就成功將其數量眾多的中小微企業用戶群轉化為發展供應鏈金融的主要參與者與服務對象。而與用友客戶群不同的漢得信息，由于其原來所面向的群體均為大型企業，所以在發展供應鏈金融時，其服務對象則以大企業為主。

5.基于一站式供應鏈管理平臺的供應鏈金融。這類模式主要適用于綜合性的第三方平臺，如深圳怡亞通、南京的匯通達、蘇州的一號鏈等。由于綜合性的第三方平臺在供應鏈管理上具有專業性和商流、物流、資金流、信息流等優勢，使其在發展供應鏈金融時，能夠更加輕松高效地獲得供應鏈各個環節的信息，如物流進度、存貨信息等，即綜合性的第三方平臺可以更加全面地掌控供應鏈的整體情況，這為發展供應鏈金融奠定了堅實基礎。以怡亞通為例，其基于自身一站式供應鏈管理平臺，借助原先積累的資源優勢，形成了“兩天兩地一平臺”模式，即通過將現有線上平臺和線下渠道進行整合優化，打造出新的物流主干網，并采取縱向管理的原則，對供應鏈上各個環節進行把控，再利用自身具有的采購和分銷職能，為供應鏈上的企業提供相關金融服務，以此從中獲利。當前，一站式供應鏈管理服務的產業基礎已成為其金融業務盈利的關鍵。

6.基于SaaS模式行業解決方案的供應鏈金融。基于SaaS模式的供應鏈金融模式主要是指借助SaaS平臺數據進行供應鏈金融服務的某一細分領域內的數據管理提供商，具體來說零售業的富基標商、進銷存管理的平安銀行橙e網生意管家、物流業的寧波大掌柜等。如平安銀行生意管家，在日常的運營中其通過將現有傳統供應鏈金融鏈條不斷縱向擴展、細分，使以大型企業為核心的上下游商家合作更加緊密，從而為供應鏈融資提供更好的運作環境，同時，這也能對相關各方的融資、物流等環節進行全程掌控。

7.基于大型商貿交易園區與物流園區的供應鏈金融。這一模式主要運作方為大型商貿園區，如深圳華強北電子交易市場、義烏小商品交易城等，這類商貿園區不僅擁有豐富的客戶信息資源，還具有龐大的交易數據和眾多的物流信息，能夠為供應鏈金融的開展提供一定的數據基礎。如浙江的銀貨通就是利用其優越的區位條件和產業集群這一良好基礎，通過為供應鏈上的小微企業提供存貨質押金融業務，解決小微企業由于缺乏抵押物無法融資的難題，這也使其成為國內首家結合智能物流和供應鏈管理的存貨金融網絡服務平臺。此外，銀貨通陸續上線的“貨易融”、“信義倉”、“融易管”金融業務，在一定程度上加快了銀貨通供應鏈金融發展進程。數據顯示當前其融資規模已超過10億元，監管質押動產價值達到25億元。

8.基于大型物流企業的供應鏈金融。在供應鏈中，物流作為商品流通交付的重要環節，連接各上下游企業，有著舉足輕重的作用。因此國內大型物流公司如順豐、德邦、華宇等，抓住這一發展機遇，利用自身在物流環節的優勢開展供應鏈金融業務。物流企業通過龐大的物流信息網，從客戶收發物流信息入手，對客戶采購、倉儲費用等方面進行滲透，從而在供應鏈上進行金融服務。以順豐為例，其開展供應鏈金融的手段主要有以下兩點：第一，在全國范圍內，全面開放多個倉庫，幫助電子商務客戶解決分倉備貨問題，并為其提供倉儲融資服務;第二，針對信譽良好的客戶，順豐除了為其提供就近分貨，還會依據其入庫憑證支付貨款;第三，順豐除了倉儲融資業務外，還推出相關保理融資服務及根據客戶信用情況進行融資的順小貸等。順豐供應鏈金融業務的開展，與其自身龐大的物流體系及眾多的倉儲服務網點緊密相關。

供應鏈金融在商貿流通企業中運用案例解析

（一）京東供應鏈金融模式分析

京東作為國內大型電商平臺之一，其利用平臺交易大數據和自身龐大的物流網絡系統，使供應鏈金融發展進程得以快速推進，其具體業務有：

1.“京保貝”。“京保貝”是京東首個互聯網供應鏈金融產品，也是業內首個通過線上進行風險管控的產品。京東通過大數據分析等技術，對平臺所現有的大量客戶購銷數據及與銀行往來的融資情況，對客戶信息進行全面整合分析，最終形成供應鏈金融信用評估和風險把控的基本體系。其操作流程大致為：首先由京東與供應商簽訂采購協議，確定二者穩定的合作關系，獲得長期的真實交易數據，再由供應商向京東金融提交申請材料，并簽署融資協議。協議以過往的交易數據和物流數據為基礎，系統可以自動計算出對申請供應商的融資額度，之后京東金融將批準額度告知京東總部。供應商在線申請融資，由系統自動化處理審批并在核定額度范圍內放款。最后京東完成銷售后，向其金融部門傳遞結算單，確認無誤后系統自動還款，交易過程結束。

2.“京小貸”。這一金融產品是面向電子商務企業，以電子商務企業在京東平臺的經營水平作為評估信用等級依據，是一種無需進行抵押的信用貸款服務。為了進一步降低金融風險，京東構建了多個數據模型，并對其整個流程進行嚴格把控。對比其他供應鏈的金融產品，“京小貸”在便捷性、高效性、個性化等方面具有明顯的優勢，比如其最長的借款周期可以達到1年，最高額度200萬，這在很大程度上幫助電子商務企業解決了資金短缺的問題。目前，“京小貸”已實現了對京東體系內供應商和商家的全覆蓋，累計為超過5萬個店鋪開通了貸款資格。其操作流程大致為：合作商戶與京東簽署協議，成為京東商城開放平臺商家，并且在京東數據庫中存放大量的商家真實交易數據。商家登錄京東金融平臺申請貸款，京東后臺系統在商家經營數據及以往信貸記錄的基礎上，自動結算出適合的貸款方案，商家再根據自身融資需求選擇最優的貸款方案。京東金融將貸款信息傳遞給京東，系統自動審批，審批合格后予以放款，貸款本息在雙方結算款中自動扣除，最終完成全部交易過程。

3.動產融資。京東推出的動產融資服務可以通過京東數據庫中積累的海量產品歷史，以及當前價格數據和模型化方式自動評估商品價值，同時與倉儲公司合作，全面整合了質押商品從生產、運輸、存儲到銷售的全鏈條數據交叉驗證，并對質押物實時監測和數量調整，從而提高了質押商品的流動性，實現了動態質押。京東的動產融資產品在一定程度上彌補了銀行在消費品市場質押服務的不足，使中小企業的庫存周轉率得以提升。其操作流程大致為：融資商家的倉儲服務委托或移倉給與京東合作的倉儲公司，雙方建立合作關系。商家登錄京東金融提交合作意向后，由京東聯系商家合作的倉儲公司核對相關資料，并通過系統對其質押貨物價值進行評估。在通過合作意向審核后，商家提交申請資料，并登錄京東錢包完成動產融資授權。最后，雙方簽訂協議，京東金融按協議內容放款，貨款到期后，商家通過京東錢包進行還款。

（二）阿里巴巴供應鏈金融模式分析

作為我國市場規模最大的電子商務平臺，阿里巴巴在供應鏈金融領域上的發展也形成了一定規模。2002年，阿里巴巴面向中小企業推出的誠信通對商家數據進行了量化評估，并建立了信用評估模型;2007年，阿里巴巴與銀行合作，共同推出了貸款服務，由阿里為銀行提供中小電商的信用數據，經審核篩選后銀行為其發放貸款;2010-2011年，浙江阿里小貸和重慶阿里小貸相繼成立，其主要為阿里的B2B業務、淘寶和天貓上的各電商企業發放貸款，這獨立發展了互聯網金融業務，其主要貸款產品如下：

1.訂單貸款。訂單貸款實際上是一種質押貸款，阿里巴巴以淘寶、天貓上賣家店鋪已發貨、買家未確認的實物交易訂單為質押，以該訂單的現金流作為還款的來源，到期后從其支付寶自動轉賬還款。該產品主要適用于銷售旺季的商戶，用以解決其資金周轉的問題，申請人只需在網上將個人信息及貸款額度填寫后提交，阿里將會做出快速處理。這類貸款以日計息，最高額度100萬元，還款時間為30天。

2.信用貸款。阿里的信用貸款無需任何抵押物，其通過將積累的客戶數據引入平臺網絡數據模型和在線資信調查，確定借款方的信用額度，是一種純信用貸款。這種貸款又分為“循環貸款”和“固定貸款”兩種模式?！把h貸款”是指阿里小貸根據商戶信用評級，提供一定的授信額度，可以將其作為備用金，隨借隨還;“固定貸款”指阿里小貸將商戶授信額度一次性發放。阿里信用貸款最高額度100萬元，最長周期為6個月。相比訂單貸款，信用貸款周期更長，利率也更高。

3.聯保貸款。聯保貸款是阿里和建設銀行合作開發的一種純信用貸款產品，由阿里負責為銀行提供借款企業的數據信息，其中包括交易信息、營業狀況、信用狀況等，再由銀行進行實地調查、審批，審批合格后銀行為其提供資金發放貸款。這種貸款對企業要求很高，貸款企業的年銷售額需在500萬至1.5億人民幣之間，且不能由單家企業單獨申請，貸款企業必須聯合至少兩家非關聯的其它企業組成聯合體再進行共同申請，一旦其中的任何一家企業違約，其它聯合企業就必須承擔違約債務。這種形式要求企業互相擔保，這對企業間的信任度和熟悉度提出了要求。這類貸款的最高金額上限為每家企業200萬，借款期限最長為1年。

結論與建議

（一）結論

綜上所述，隨著網絡技術及互聯網金融的不斷創新發展，供應鏈金融已成為商貿流通企業發展的重要方向。以京東、阿里巴巴等商貿流通企業為代表的供應鏈金融模式，其基于龐大的數據資源，憑借差異化定位和完善的物流體系，構建出了相對成熟的供應鏈金融體系，為供應鏈各環節企業提供金融服務，在很大程度上促進了商貿流通業的發展。

（二）建議

值得注意的是，隨著供應鏈金融的快速發展，各商業模式不斷細分，這需要企業與時俱進、開拓創新，以確保整個行業的健康穩定發展，其具體需要做到以下四點：

第一，積累客戶數據信息。阿里、京東等電商平臺在發展供應鏈金融時，都是以平臺自身所掌握的商戶交易信息為基礎，通過分析商戶的交易習慣、經營情況、資金流動等信息，確認商戶的資金需求程度并以此進行融資產品的設計。

第二，完善風險管控系統。信用風險、操作風險是供應鏈金融所面臨的重要問題，因此商貿流通企業必須對風險管控加以重視，如對客戶進行信用評級、貸后監管等。這需要企業首先發展自身大數據分析技術，電商客戶信用評級管理主要依托于其在平臺上積累的交易信息，只有建立數據管理系統和信用評級模型，商貿流通企業才能有效的整理和分析海量的數據、確定其授信額度，最終設計出合適的融資方案。企業還需實施有效的貸后監管，如阿里通過支付寶監測客戶資金流動、京東通過物流系統監測平臺商品流動情況。

第三，構建業務生態圈。發展供應鏈金融服務不僅需要構建網絡平臺，更需要構建業務生態圈。阿里、京東等大型電商企業都致力于打造集交易、支付、物流、金融、技術等多環節為一體的閉環生態圈，以更好地把控供應鏈各環節中的資金信息流，提升自身風險防控能力，使金融業務更具個性化和靈活性，進而增強整個供應鏈各環節企業粘性。

第四，公司戰略支持。受市場環境、技術進步等諸多因素的影響，供應鏈金融業務的運作模式隨周圍環境的變化不斷細分、改進，因此這需要商貿流通企業根據自身發展情況及所處環境的不同采用相對應的發展模式，以順應時代發展、滿足市場需要，從而更好地推進自身供應鏈金融的發展。

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