西安銀行個人理財產品風險收益對比分析

文/李猛，陜西秦農農村商業銀行股份有限公司閻良支行

自銀監會2015年發布了《商業銀行個人理財產品管理暫行辦法》后，我國商業銀行理財產品市場快速發展，各大商業銀行都在逐年加大理財產品的發行力度。隨著理財市場不斷擴容，每年市場上新發布的理財產品數量都在不斷增加，并且較上一年增加的數量也在增加。理財市場的不斷擴大說明我國居民的理財意識越來越強，越來越多的居民傾向于把儲蓄資金改投放到理財產品上。因此商業銀行應該繼續加大理財產品的研發與發行力度，一方面可以吸引新的客戶，一方面可以留住自身銀行有理財需求的存款客戶。與存款不同的是，高收益的理財產品是具有一定風險的，商業銀行在發行理財產品時要同時考慮收益率和風險水平。對客戶來說最大的風險就是實際收益比購買產品時宣傳的預期收益率低，而這類產品的過多會影響產品口碑和消耗銀行信譽度，從而造成客戶的流失。本文從收益率和風險的角度研究西安銀行理財產品現狀，并根據存在的問題提出改進策略。

1 西安銀行理財產品現狀

西安銀行是由市屬國有平臺公司、大型外資銀行及國內大型企業參股投資的、具有股權多元化和市場化特征的區域性股份制商業銀行。注冊資本40億元，下轄包括總行營業部、8家分行，10家區域支行和12家直屬支行等在內的共176個營業網點。經過西安銀行在市區營業網點數的數量優勢轉化為理財產品銷售渠道優勢，西安銀行理產品發展迅速。在2007年至2019年期間西安銀行一共發布了理財產品，其中個人理財產品有1929期理財產品。西安發行理財產品的隨年份變化趨勢如圖1如表所示，橫坐標是年份，縱坐標是該年發行理財產品的份數，其中2019年只包含了1月到11月的數據。我們可以發現西安銀行理財產品發行數量的總體趨勢是往上的，而其中非保本型理財產品發展更為迅速，在2019年發行的均為非保本型理財產品。這是因為銀監會在2018年發布了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》，規定理財產品不能保本保收益，因此我國商業銀行都在慢慢取消保本型理財產品。本文數據均取自Win d數據庫。

2 西安銀行個人理財產品結構對比分析

根據銀行理財產品的不同特征，可以從收益類型、預期收益率和委托期來進行區分，本文基于數據統計的基礎上與其他同類銀行分別進行對比分析，得到西安銀行理財產品的結構特點。由于銀監會規范銀行后續不能發布保本保收益的理財產品，各銀行都在慢慢取消發行保本收益的理財產品，因此本文只針對不同預期收益率類型進行對比分析。表1為在陜西地區2017年至2019年理財產品市場占有率在前二十的銀行數據統計，本文通過與市場占有率前6的銀行理財產品進行分類對比，分析西安銀行理財產品不同結構類型的特點與存在問題（表1）。

表1 2017-2019年各銀行在陜西地區理財產品發行數據匯總

我們將理財產品通過收益率的高低分為以下四類，分別統計西安銀行和陜西地區發行量前六的銀行理財產品情況，統計結果如表2所示。我們可以發現西安銀行發行的高收益率理財產品（5-8%）的產品有161款，占比14.7%，而浙商銀行的高收益率產品（5-8%）有866款，占比24.8%。對比分析得出，西安銀行的高收益率理財產品發行占比偏低，這會影響西安銀行個人理財產品的整體收益率水平，從而影響對客戶的吸引力水平（表2）。

3 西安銀行個人理財產品風險收益狀況對比分析

個人理財產品的預期收益率是銀行吸引客戶的直觀因素，但是當客戶最后得到的實際收益率低于預期收益率時，就會影響客戶對繼續購買理財產品的意愿和黏性。這種實際收益率低于預期收益率的風險也會對銀行信譽與口碑有一定影響，因此發行理財產品時在盡可能提高預期收益率的同時也要考慮風險狀況。本文將實際收益率低于預期收益率定義為產品的風險，并通過改良的均值半方差模型進行計算。

表2 2017-2019年各銀行理財產品按預期收益率分類產品數據匯總

均值半方差模型定義如下：

設X是隨機變量實際收益率，EX是它的數學期望，h為實際收益率的均值，令（ X - h）-= min（ X - h， 0），稱為隨機變量X的下半方差，記為，稱為X的下半標準差。

利用Matlab軟件建立均值半方差數學模型，再將Wind數據庫得到的各銀行在2017年至2019年11月期間的發行理財產品數據整理到Execl中，然后將實際收益率和預期收益率數據帶入Matlab數學模型進行計算，最后得到各銀行實際收益率的均值和下半標準差如表3所示。

表中下半標準差的含義是指預期收益率大于實際收益率的一個波動情況，下半標準差越大，說明該銀行的理財產品實際收益率往往低于預期收益率，風險越大。

從表3中可以看出，實際收益率均值最大的是浙商銀行，達到5.2754%，但是同時浙商銀行的下半標準差也是最大，說明收益率的提高帶來了風險的增加。七家銀行按照下半標準差從大到小排列為：浙商銀行0.8610、華夏銀行0.8297、交通銀行0.8007、民生銀行0.7215、中國銀行0.6488和西安銀行0.3397。其中西安銀行的是下半標準差最小的，說明西安銀行預期收益率往往不會低于實際收益率，客戶購買理財產品的風險最小。

通過表3的各家銀行數據，我們統計得到理財產品的實際收益與下半標準差的散點圖，如圖2所示。

圖2的橫軸含義為理財產品實際收益率均值，處于第二象限和第三象限說明該銀行實際收益率均值較低低，；縱軸含義為銀行理財產品的風險值，處于第一象限和第二象限說明該銀行理財產品的風險水平較高。從上圖可以看出華夏銀行、交通銀行和浙商銀行都維持著較高的風險水平，但是浙商銀行的收益率均值很高；而建設銀行和西安銀行的風險水平較低，但是收益率水平也比較低。而對西安銀行來說，它的風險水平是最低，因此可以在保證風險水平的基礎上來適當提高預期收益水平，從而吸引更多的客戶。

圖2 2017-2019七家銀行理財產品實際收益率和風險程度散點圖

4 總結

本文將西安銀行與陜西地區理財產品發行量較高的六家銀行進行風險收益對比分析研究，通過下半標準差模型衡量風險水平。分析表明，西安銀行的理財產品風險水平最低，但是同時實際收益率水平也處于低水平。而收益率是吸引客戶的最重要因素，通過低收益率來控制低的風險水平并不利于西安銀行產品的發展。因此通過對比分析得到，西安銀行的風險水平可以適當提高理財產品預期收益率，從而增加產品競爭力。另外通過不同收益率水平的理財產品對比分析，我們可以得到西安銀行的高收益率理財產品（年化收益率在5-8%之間）占比發行總量的14.7%，而浙商銀行和交通銀行的高收益率理財產品均超過了20%，因此西安可以適當增加高收益率理財產品的發行數量。