湖南地方政府投融資平臺風險及成因分析

□史夢云

湖南地方政府投融資平臺有效促進了省市經濟發展，提高了當地經濟發展的重視以及關注，為湖南省各行業發展帶來了新契機。但是由于地方政府投融資平臺風險對當地經濟運行的影響，會對社會穩定性造成不良沖擊，所以湖南地方政府投融資平臺近年來都在不斷加強風險防范措施，以提高地方政府投融資平臺的健康發展。研究湖南地方投融資平臺風險及成因，是要強化投融資風險預警能力，規范投融資平臺運作，健全地方政府同業融資責任制，實現湖南地方經濟發展的穩定性及可持續性，提高地方政府投融資平臺的風險防范能力。

一、湖南地方政府投融資平臺存在的風險

(一)在償債風險。湖南省近年來經濟發展規模逐漸擴大，極大地提高了湖南省整體發展進程，但也由于地方政府融資規模增大、還款能力有限，所以融資債務風險得到了政府部門的重視。湖南省2010年的政府債務余額高達2201.1億元，其中政府有償還責任的占據債務總額的69.8%，具有擔保責任的占據22.7%，加之銀行的債務利率以及其他相關債務，湖南地方政府投融資平臺自身償債風險不可忽略。一是多數湖南投融資公司設立及運作不規范，地方政府存在將沒有經濟收益實物的資產作為資金本，降低了投融資公司設立的門檻，就難以約束其運行，使得投融資平臺整體發展多而廣，規范性不足，良莠不齊；二是由于地方政府建設投融資平臺的層級在不斷下降，所以越來越受到地方政府財力的限制，加大了地方政府投融資平臺的在償債風險。

(二)財政風險。由于地方政府投融資平臺融資規模不斷擴大，所以也引起了湖南政府的財政風險，自從受到2008年的金融危機之后，4萬億元的政府刺激經濟計劃就已經使得地方政府背負較大的債務風險，加之由于經濟市場的刺激，相關政府的債務愈加明顯，湖南地方政府信用支持的各商業銀行，基于湖南省投融資平臺的發展，紛紛降低了貸款門檻為投融資平臺提供資金，一旦投融資平臺難以按時還款或者是失去了還款能力，使得地方政府的財政風險增大，還牽涉到商業銀行信貸問題，地方政府投融資平臺加大了商業銀行信貸的信用風險，地方政府并不具備法律許可的貸款資格以及擔保資格，但是由于融資的強烈需求，所以地方政府通過地方融資平臺進行資金籌集，而地方融資平臺具備天然的軟約束機制，所以導致投資風險的轉移，加大了商業銀行體系的負擔。

二、湖南地方政府投融資平臺風險的成因

(一)融資方式單一，信息透明度差。湖南地方政府投融資平臺的渠道較為單一，多數都是通過商業銀行獲取資金，沒有充分開拓資本市場的直接融資，使得資金來源單一，結構穩定性差，很容易出現融資風險。一是因為銀行融資直接受到國家宏觀調控政策的影響，資金來源波動性大；二是無論是中長期貸款還是短期貸款，銀行的貸款結構都受到地方各大投融資公司及各層次平臺的影響，結構出現失衡，所以加大了商業銀行的流動性風險及信用風險；三是多頭舉債的現象顯著，地方政府通過多個平臺或者是公司向多家銀行貸款，這樣一來就嚴重影響了金融安全及穩定性，加之信息透明度差，造成了“多頭融資、多頭授信”的格局，所以銀行難以正確把握地方政府的總體負債以及財政情況，無法有效監控項目，導致資金流向的監測不足，無法控制好湖南政府融資平臺的授信額度。

(二)盈利能力弱，資產負債率高。目前湖南地方政府投融資平臺的資本金到位率低，能夠確保到位資金充足，時間準確的各級地方政府并不多，相反不少地方政府為了確保資金采用各種手段向融資平臺注入不實資金，導致虛假出資、注冊資本不到位，地方政府和部門違規注冊現象明顯，再者由于融資平臺公司舉借債務資金都是投資給回收期較長的基礎設施建設項目或者是公益性項目，前者雖然盈利空間大，但是回收期長，后則是盈利空間不足，所以現階段很多投融資公司都出現了虧損，湖南有26.7%的融資平臺公司出現了虧損或者是倒閉；由于資產負債率較高，所以投融資公司出現問題后，地方政府直接受到牽連，其負債量就逐漸增加，但是回收利益難以快速增長，這就導致湖南地方政府投融資平臺風險較大。

三、湖南地方政府投融資平臺風險防范對策

(一)拓展地方政府融資渠道，明確政府對融資平臺的責任。拓展融資渠道就是地方政府要積極拓展本土經濟市場在融資平臺中的投入，優化融資平臺的融資結構以及資金比例，降低商業銀行的信用風險，不斷引進外來資金融入，以降低資金流動性風險，加強資金渠道的合理規劃。明確政府對融資平臺的責任，實際上是要規范融資平臺及公司的規范化管理，通過相應法律法規的完善及制定，明確地方政府作為融合平臺責任人的身份，將融資平臺的所有舉債行為歸納到地方政府的管轄之內，加強當地人大及政府對融資平臺所有資金及債務的管理，再者明確地方政府對融資平臺的梳理，通過對融資平臺屬性以及盈利狀況的判斷，提高非公益性融資平臺在市場中的發展并且加強融資信息的透明度，對分散在各個平臺中的融資資金以及各項融資活動歸納如政府資產負債總體框架以及市場管理之中，進而實現社會對融資平臺發展的了解，加強社會監督對融資平臺發展的規范性影響。

(二)科學定位融資平臺發展領域，建設銀行間溝通機制。基于存在“多頭舉債”等問題，需要加強銀行對融資平臺的風險評估，針對項目以及融資平臺的貸款情況，銀行要全面掌握才能夠實現全方位的平臺財務預估以及風險承擔評價，從而做到減輕地方政府債務總體承受量，定位好融資限額，嚴格控制政府融資規模，實現與政府一并對融資平臺秩序的維護；科學定位投資領域，是根據湖南當地經濟發展實際情況，對各級融資平臺進行標準定位，做到針對性投資及盈利能力提升，對承擔的起融資任務的平臺予從嚴格把控，對具備自身債務償還能力的平臺給予厚望，對于主要依靠財政資金償還債務的融資平臺公司，進行退出或者是優化發展出力，實現對市場資源以及政府資金的有效配置，實現地方政府投資管理科學化、精細化。

四、結語

總而言之，由于湖南地方政府投融資平臺規模的不斷拓展以及資金渠道的單一性，湖南地方政府財政風險以及債務風險較大，需要拓展融資渠道以及科學規劃發展定位，明確政府對融資平臺的責任，實現湖南地方政府投融資平臺的可持續、健康發展。