匯率波動新常態(tài)下的銀企合作模式探索

陸曉召

摘 要：當前，人民幣匯率雙向波動已成為新常態(tài)。對于中國進出口企業(yè)而言，如何運用符合自身企業(yè)實際情況需求的匯率管理策略以穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營利潤，已成為當前一項長期而又艱巨的任務。本文通過對人民幣匯率雙向波動對企業(yè)影響的分析，提出進出口企業(yè)應當加強與銀行的合作，充分利用銀行的金融產(chǎn)品規(guī)避匯率風險。

關鍵詞：匯率雙向波動? 避險? 銀企合作

一、人民幣匯率雙向波動趨勢

自1994年匯率并軌后，人民幣匯率形成機制日益完善，由單一的固定匯率制度逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙允袌龉┣鬄榛A、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度”。特別是2005年7月開始，匯率改革的一個主要方向就是逐漸放松對美元的盯住程度。2015年“8.11匯改”及之后一系列的配套措施，事實上就是在中美雙核時代逐漸和美元脫錨。

二、對進出口貿(mào)易企業(yè)的影響

目前在我國的外貿(mào)交易中，因技術附加值較低的產(chǎn)品占比較大，所以其對于匯率波動的抗風險能力也相對較低，再加上當前我國決定的放棄緊盯美元匯率的政策，放寬了人民幣匯率波動區(qū)間，進而給我國的進出口企業(yè)帶來了更大的壓力，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)活動，具體表現(xiàn)為經(jīng)營風險、融資風險和投資風險。

（一）經(jīng)營風險

人民幣匯率波動主要影響以外幣定價的進出口商品和勞務的本幣價格。當本幣持續(xù)升值時，企業(yè)出口的商品和勞務的國際競爭力削弱，如果降低價格則經(jīng)營收益減少，如果為了維持利潤提高價格，后果則是市場占有率的縮小，甚至被市場淘汰。反之，當人民幣貶值時，進口企業(yè)進口產(chǎn)品成本增加，同時需要承擔從訂單到結賬的匯率風險。而出口企業(yè)雖然短期內(nèi)受益于貶值帶來的出口利益，但長遠看，商品的定價權仍然在外方，匯率波動的最終風險仍然要由出口企業(yè)來承擔。

（二）融資風險

當人民幣貶值時，會對進出口企業(yè)的外幣負債產(chǎn)生影響，例如外幣借款和國外應付賬款。由于期末匯率高于期初匯率，企業(yè)預計償付的貨款實際上要多于訂單簽訂的數(shù)目，企業(yè)在貸款到期時也需要償付更多的資金。因此借款增加額會給企業(yè)帶來額外的損失，面臨資產(chǎn)價值波動風險，財務報表的惡化將會提高企業(yè)籌集資金的成本或者籌集資金的方式受到限制，從銀行獲得的授信額度下降，影響企業(yè)規(guī)模進一步的發(fā)展和擴大。

（三）投資風險

匯兌損益是跨國企業(yè)合并海外分支機構的財務報表時產(chǎn)生折算損益，企業(yè)的市場價值不得不考慮匯兌損益因素。匯率波動幅度越大，企業(yè)海外投資的比重選擇和結構的配合越困難，削弱企業(yè)對外投資的積極性，甚至決定項目投資的成敗。

三、新形勢下的銀企合作

銀行作為現(xiàn)代經(jīng)濟的血液，其資金結算和投融資功能是支撐經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的必備條件。進出口企業(yè)應當加強與銀行合作，利用金融工具和融資手段來面對和化解匯率波動風險，銀行在這個過程中也應當給予企業(yè)充分的指導和幫助。

（一）運用金融衍生工具進行套期保值

目前市場對人民幣匯率風險管理的需求不斷上升，銀行用于套期保值的各類金融衍生工具便應運而生，具體分為大宗商品套保產(chǎn)品及匯率衍生產(chǎn)品。例如，石油化工、航空、汽車服務等行業(yè)可以利用銀行大宗商品的套期保值以穩(wěn)定利潤。而匯率衍生產(chǎn)品的機遇轉(zhuǎn)瞬即逝，建議企業(yè)分批操作，鎖定成本，例如利用人民幣掉期或期權爭取更高的結售匯價格或者配套人民幣融資，降低融資成本。

（二）充分利用銀行融資調(diào)整賬期

企業(yè)賬期越長，匯率風險也會隨之增長，因此在收付匯時應當加強時間觀念。出口企業(yè)可以利用銀行出口押匯、福費廷等融資產(chǎn)品，提前收回應收賬款，加快資金周轉(zhuǎn)，降低匯率變動風險的發(fā)生概率。進口企業(yè)可以通過信用證后端融資或銀行代付產(chǎn)品，選擇更好地購匯成本。

（三）靈活選擇結算貨幣

為有效應對匯率波動風險，進出口企業(yè)要實施“出口硬貨幣報價、進口軟貨幣”的報價方法。硬貨幣具有保值功能，有效避免計價貨幣的貶值影響到企業(yè)正常的銷售利潤。同時人民幣國際化將借助儲備貨幣地位的提升迎來新機遇，進出口企業(yè)應當積極跟上人民幣國際化進程，大力發(fā)展人民幣跨境貿(mào)易結算。

四、結束語

匯率波動對進出口企業(yè)影響深遠，既可以產(chǎn)生廣闊的經(jīng)濟和社會效益，又可以為企業(yè)帶來嚴重的經(jīng)濟風險。企業(yè)應當加強與銀行的合作，抓住機遇、勇敢地迎接挑戰(zhàn)，增強風險應對能力。

參考文獻：

[1]程實，王宇哲.人民幣匯率雙向波動的表與里[J].第一財經(jīng)，2018（8）.