申通快遞公司盈利能力分析

彭穎嬡，吳力佳

（湖南人文科技學(xué)院,湖南 婁底 410624）

1 引言

現(xiàn)代社會(huì)中，快遞已經(jīng)滲透到了人們生活的方方面面，改變了人們的生活方式。快遞行業(yè)起步最早的是美國(guó)，1969年美國(guó)對(duì)快遞業(yè)進(jìn)行了新的規(guī)劃，誕生了世界上最早的民營(yíng)快遞公司—聯(lián)邦快遞（FedEx Express）。中國(guó)在進(jìn)入改革開(kāi)放時(shí)代以后，引入了國(guó)外快遞行業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式，在市場(chǎng)調(diào)節(jié)和國(guó)家政策的支持下，快遞行業(yè)得到了飛速的發(fā)展。申通快遞正是誕生在這樣的好時(shí)期，短短的20多年，申通快遞便從一個(gè)小作坊發(fā)展成為中國(guó)快遞行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一。

2 申通快遞公司簡(jiǎn)況

1993年上海盛彤實(shí)業(yè)有限公司創(chuàng)辦成功，后來(lái)改名為申通快遞公司。1997年申通開(kāi)始在北京、廣州等城市設(shè)點(diǎn)，正式進(jìn)軍全國(guó)，2006年一躍成為快遞品牌企業(yè)。在2015年底申通通過(guò)收購(gòu)艾迪西上市公司成功借殼上市，2018年實(shí)現(xiàn)與新寧物流的合作，資源共享與智能化發(fā)展更具優(yōu)勢(shì)。申通快遞公司上市以后，盈利能力提升顯著，但是對(duì)比國(guó)內(nèi)幾家同行快遞公司，盈利能力在行業(yè)內(nèi)排名卻并不靠前。

3 申通快遞公司盈利能力指標(biāo)分析

3.1 銷售凈利率

由圖1可知，申通快遞公司的銷售凈利率在2012到2015是呈下降的趨勢(shì)，到了2015年以后飛速增長(zhǎng)，并有持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。在2015年后銷售凈利率逐年遞增說(shuō)明申通快遞公司的財(cái)務(wù)狀況良好，從這個(gè)角度看申通快遞公司的盈利能力是逐年增強(qiáng)的。

圖1 申通快遞公司近七年銷售凈利率

3.2 成本費(fèi)用利潤(rùn)率

由圖2可知，申通快遞公司的成本費(fèi)用利潤(rùn)率在2012到2015年逐年下降，2015年以后飛速增長(zhǎng)，并持續(xù)逐年增長(zhǎng)，說(shuō)明申通快遞公司的經(jīng)營(yíng)效益在逐年增強(qiáng)。但對(duì)比順豐快遞公司的成本費(fèi)用利潤(rùn)率數(shù)值可以看出，申通快遞公司成本費(fèi)用率的數(shù)值在每個(gè)年度都低于順豐快遞公司，說(shuō)明申通快遞公司的經(jīng)營(yíng)效益還有提高的余地。

圖2 申通、順豐快遞公司近七年成本費(fèi)用利潤(rùn)率比較圖

3.3 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

由圖3可知，2011-2015年申通快遞公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率極低，直至2015年后，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率才逐年增加。反觀順豐快遞公司近七年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，申通快遞公司每個(gè)年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都不如順豐快遞公司，由此可以看出，申通快遞公司的盈利能力還有提升的空間。

3.4 總資產(chǎn)報(bào)酬率

圖4 申通快遞公司近七年總資產(chǎn)報(bào)酬率

由圖4可知，申通快遞公司在2012-2015年的總資產(chǎn)報(bào)酬率在逐年下降，到了2016年極速增長(zhǎng)，并持續(xù)增長(zhǎng)至2017年，但到了2018年卻有所降低。由此可以看出申通快遞公司在2012年至2015年的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況不佳，到了2016年及以后，其資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率得到有效提升，但在2018年又有所降低。

3.5 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

圖5 申通快遞公司近七年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

由圖5可知，2012-2015年申通快遞公司的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為負(fù)值，僅在2016年為正值，2017和2018兩個(gè)年度的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)又降低至負(fù)值。可見(jiàn)除了2016年外，申通快遞公司的利潤(rùn)質(zhì)量并不高。

3.6 凈資產(chǎn)報(bào)酬率

圖6 申通快遞公司近七年凈資產(chǎn)報(bào)酬率

由圖6可知，申通快遞公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率在2012-2015年的數(shù)值非常小，到了2016年以后，凈資產(chǎn)報(bào)酬率得到了明顯提高，但是卻存在著逐年遞減的現(xiàn)象。對(duì)比順豐快遞公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率的數(shù)值，可以發(fā)現(xiàn)申通快遞公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于順豐快遞公司。說(shuō)明申通快遞公司的企業(yè)綜合資產(chǎn)利用效果不好，經(jīng)營(yíng)管理水平低。

3.7 每股收益

圖7 申通快遞公司近七年每股收益

由圖7可知，申通快遞公司在2012-2015年度的每股收益數(shù)值相當(dāng)?shù)停搅?016年以后每股收益的數(shù)值成倍數(shù)上升，并且每股收益在逐年遞增，說(shuō)明申通快遞公司的每股收益較好，普通股獲利能力高。每股收益是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，這也從側(cè)面反映出了申通快遞公司的盈利能力處于較好水平。

4 申通快遞公司盈利能力存在的問(wèn)題及原因

4.1 經(jīng)營(yíng)效益偏低

申通快遞公司在上市后經(jīng)營(yíng)效益雖然在逐年增強(qiáng)，但是指數(shù)偏小，與同行順豐快遞公司的比較來(lái)看，申通快遞公司的經(jīng)營(yíng)效益并不好，說(shuō)明在申通快遞公司的日常運(yùn)營(yíng)中，經(jīng)營(yíng)者忽視了經(jīng)營(yíng)過(guò)程中成本和費(fèi)用的控制問(wèn)題，沒(méi)有將成本和費(fèi)用控制到一個(gè)最優(yōu)的水準(zhǔn)。申通快遞公司2018年的總資產(chǎn)報(bào)酬率明顯低于2017年，在兩年的持續(xù)增長(zhǎng)后再次降低。申通快遞公司所擁有的資產(chǎn)沒(méi)有帶來(lái)積極的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，資產(chǎn)效益不好，也從側(cè)面反映出了公司的經(jīng)營(yíng)人員在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面存在問(wèn)題。

由于上市匆忙，申通快遞公司沒(méi)有及時(shí)對(duì)公司上市后的盈利能力做更好的規(guī)劃，上市之前遺留的很多財(cái)務(wù)問(wèn)題也沒(méi)有得到根本性解決，成本和費(fèi)用的控制以及資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面沒(méi)有得到合理的安排，所以在上市后盈利能力遠(yuǎn)不及同行順豐快遞公司。

4.2 利潤(rùn)質(zhì)量偏差

申通快遞公司僅在2016年的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為正值，其余六個(gè)統(tǒng)計(jì)年度均為負(fù)值。在上市以后，申通快遞公司利潤(rùn)質(zhì)量得到了改善，但是到2017以后利潤(rùn)質(zhì)量又開(kāi)始下降，說(shuō)明申通快遞公司的財(cái)務(wù)狀況并不是很好，以前遺留的財(cái)務(wù)問(wèn)題仍沒(méi)有得到妥善解決。申通快遞公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)性太小，應(yīng)收款居多，利潤(rùn)質(zhì)量差，實(shí)際收益能力存在明顯問(wèn)題。

通過(guò)查閱申通快遞公司近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表得知，申通快遞公司的應(yīng)收款項(xiàng)數(shù)額占比很大，現(xiàn)金的流入和流出較少，這從側(cè)面反映出了申通快遞公司在控制應(yīng)收款方面做得不夠好，沒(méi)有及時(shí)回籠外部資金，這對(duì)于提升企業(yè)的盈利能力來(lái)說(shuō)非常重要。利潤(rùn)質(zhì)量的好壞關(guān)系到企業(yè)盈利能力的高低，申通快遞公司在這一方面仍有很大的提升空間。

4.3 經(jīng)營(yíng)管理水平低

申通快遞公司在2015年底成功上市后，按照趨勢(shì)經(jīng)營(yíng)收入應(yīng)與利潤(rùn)同向增長(zhǎng)，但是申通快遞公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率卻有所降低。凈資產(chǎn)報(bào)酬率與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平息息相關(guān)，這從側(cè)面反映出了申通快遞公司的經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)了問(wèn)題，并且經(jīng)營(yíng)狀況愈加下降。

在2015年底上市后，申通快遞公司實(shí)質(zhì)上并未引入外部股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，本質(zhì)上仍為家族企業(yè)，公司的重要管理人員多為家族的成員，管理層和董事層沒(méi)有完全分離開(kāi)來(lái)，經(jīng)營(yíng)管理的結(jié)構(gòu)不合理。

4.4 盈利模式存在弊端

申通快遞公司大部分地區(qū)的業(yè)務(wù)采用了加盟模式，這種模式在很大程度上能對(duì)申通快遞公司的盈利能力做貢獻(xiàn)，但帶來(lái)的弊端也日趨明顯。反觀行業(yè)領(lǐng)先者順豐快遞公司，其采取的盈利模式是直營(yíng)的方式，直營(yíng)模式的擴(kuò)張速度雖然慢于加盟模式，但能夠受制于公司，能夠在公司的管轄和要求下更加規(guī)范合理的進(jìn)行盈利。

申通快遞公司采取的經(jīng)營(yíng)模式分為三種，分別為直營(yíng)、加盟和合作。對(duì)比同行順豐快遞公司的全直營(yíng)模式還是略顯遜色。順豐快遞公司能直接控制直營(yíng)店，加強(qiáng)直營(yíng)模式的管理，也能直接調(diào)整直營(yíng)模式中存在的問(wèn)題，從而帶來(lái)更高的盈利。而對(duì)于加盟模式和合作模式來(lái)說(shuō)，公司對(duì)其的調(diào)控力度有限，故而盈利能力相比于直營(yíng)模式來(lái)說(shuō)要低。

5 提高申通快遞公司盈利能力的措施

（1）控制成本和費(fèi)用，提高經(jīng)營(yíng)效益。申通快遞公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為快遞業(yè)務(wù)，快遞業(yè)務(wù)不同于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)有明確的流程步驟，具有層次性，因此能在每一個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行成本和費(fèi)用的控制，不是一味的控制，而是在獲利能力最大的情況下控制好，這樣能增強(qiáng)獲利能力。

（2）合理運(yùn)用現(xiàn)有資產(chǎn)，提高資產(chǎn)獲利能力。申通快遞公司作為一家擁有近兩千個(gè)獨(dú)立網(wǎng)點(diǎn)和分支機(jī)構(gòu)的大型快遞上市公司，資產(chǎn)達(dá)到近370億元人民幣。申通快遞公司近幾年在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面取得了成效，但是還可以進(jìn)一步規(guī)劃，使資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的配置，才能適應(yīng)國(guó)內(nèi)外的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

（3）逐步改善盈利模式，減少加盟，提高直營(yíng)模式的控制面。申通快遞公司的經(jīng)營(yíng)模式日趨成熟，而大量存在的加盟組織設(shè)備簡(jiǎn)單、工作人員素質(zhì)低，這無(wú)疑影響申通快遞公司的社會(huì)公信度和民眾支持度，這對(duì)于申通快遞公司的盈利能力有著較為直接的影響。因此應(yīng)逐步改善盈利模式，減少加盟店，提高直營(yíng)模式所占的比重。

（4）完善公司的人才引進(jìn)機(jī)制及相關(guān)管理制度。在申通快遞的人才隊(duì)伍中，高中學(xué)歷以及大專學(xué)歷占主流。未來(lái)應(yīng)著重引進(jìn)高校綜合發(fā)展型人才，壯大公司的人才隊(duì)伍。應(yīng)調(diào)整好公司的管理制度，將管理工作落實(shí)到位，落實(shí)到人，為員工提供良好的平臺(tái)，這樣才能將申通快遞公司做大做強(qiáng)。

（5）宣傳企業(yè)文化，提升員工整體素質(zhì)，提高服務(wù)質(zhì)量。快遞公司的服務(wù)質(zhì)量是所有用戶最直觀的體會(huì)，關(guān)乎到快遞公司能否做大做強(qiáng)。與用戶直接產(chǎn)生接觸最多的是上門(mén)派件的快遞人員和分支機(jī)構(gòu)快遞人員，所以加強(qiáng)員工素質(zhì)教育顯得尤為重要，應(yīng)將申通快遞公司的文化理念打造成為文化軟實(shí)力，這是參與競(jìng)爭(zhēng)的最強(qiáng)大的法寶。