金融脆弱性、風險管理體系與金融期貨市場關系研究

張詩琳 閆燕燕

摘要：金融市場對提高資本的運行效率具有非常重要的作用，支撐了現代經濟的飛速發展。金融市場雖然對促進現代經濟發展具有很重要的融資支持作用，但是其本身也是非常脆弱的。而金融市場的脆弱性積累到一定程度很有可能就會激發金融危機，嚴重阻礙經濟的發展。要想控制金融市場的脆弱性，防止經濟危機的出現，那么建設完善風險管理體系是非常有必要的，通過這種方式可以降低金融市場的脆弱性，做好風險的管控，維護好國家的經濟安全，為國家的經濟發展提供保障?；诖耍瑢鹑谑袌龅膬擅嫘裕L險管理體系應付金融市場脆弱性的重要手段及金融期貨市場在風險管理體系中所扮演的角色和作用進行分析，有效預防金融風險。

關鍵詞：金融脆弱性;風險管理體系;金融期貨市場;關系研究

中圖分類號：F830 ? ? ? ? ?文獻標識碼：A

目前來看，在現代經濟市場的發展過程中，金融市場提高了資金運行和配置效率，對推動資本形成和經濟發展具有重要作用。但是在這個過程中如果不做好對金融市場脆弱性的把控，那么當金融脆弱性積累到一定程度之后，對經濟發展和資本形成的打擊就非常大，甚至可能會產生經濟危機，進而阻礙全世界經濟的發展。那么如何通過建設風險管理體系有效把控好金融市場的脆弱性，怎樣發揮好金融期貨市場在風險管理體系中的作用，減少金融危機的發生，是現代建設經濟體系，促進經濟和金融市場高速有效安全發展所必須思考的問題。

1 金融市場具有兩面性

1.1 金融市場利弊的兩面性分析

金融市場具有兩面性，隨著銀行借貸、股票、債券等各種融資形式的出現，催生了融資市場的出現，這為大型項目的建設等提供了充足的資金支持，從而推動了整個社會的發展，社會的發展反過來也會促進經濟和金融市場的發展，進而產生良性循環。倘若這種融資形式和融資市場沒有出現，個人或者企業是很難有足夠的資金來完成社會中一些大型項目的建設，融資的出現很快地解決了這些問題。所以說，金融市場是有好處的，最明顯的表現之一就是能夠將市場中的資金進行最優配置，發揮好這些資金的作用。但是金融市場也有一定程度的危險性，在某些特殊的時期，金融市場帶來的就不是促進經濟和社會的發展，而是經濟危機，對社會和經濟的發展產生了很大的阻礙[1]。

1.2 金融市場的內涵和發展狀況

在20世紀80年代，因為傳統的經濟理論很難解釋金融危機的成因，所以金融脆弱性的概念逐步被提出來。最初的金融市場的脆弱性是指企業在運營的過程中經常進行貸款經營，企業高額度的負債決定了企業很容易失敗，一家企業如此尚好，很多企業都如此，那么金融市場很有可能就會崩潰，導致金融危機的產生，從而對社會經濟產生很大的不良影響;后來對金融脆弱性的定義又從銀行的角度通過利用安全邊界說對金融市場的脆弱性進行了分析，這種定義認為在企業或者企業家借貸的過程中，因為安全邊界和借貸的信用相互作用配合，進而導致銀行和企業雙方都過度自信，不能發現借貸過程中的風險，這也就導致企業資金流通和經營很容易出現風險，進而產生和最初定義金融脆弱性的時候一樣的結果，產生經濟危機，這種從銀行角度出發定義的金融脆弱性可以說是金融內部的脆弱性，是狹義的金融脆弱性。在這一定義之后，相關人員和學者又在此基礎上對金融的脆弱性進行了擴展，進而產生了廣義上的金融的脆弱性。廣義的金融脆弱性主要是指金融的狀態接近于高風險，所有的融資領域中的風險性都在飛速的增大擴張[2]。

金融脆弱性是描述了一種金融系統內部不穩定性的狀態和屬性。實際上來看，金融市場的脆弱性和金融危機及金融風險緊密聯系在一起，但卻又不是完全相同的定義。從邏輯上來講，金融市場的脆弱性存在金融風險可能發生及金融主體對風險的應對情況共同決定的，當金融的脆弱性積累到一定的程度之后，如果相關的金融主體不能對金融脆弱性做出及時地應對和有效地處置，那么資產的價格下降，資金的使用效率也會降低，經濟危機產生，實體經濟的發展會受到嚴重的阻礙，而金融危機的發生又會加劇金融市場的脆弱性，從而產生惡性循環[3]。

2 風險管理體系是應對金融脆弱性的重要手段

2.1 我國對金融市場的態度

金融市場的脆弱性成為了一些相關人員和學者反對金融市場的理由，但是金融市場的發展是非常有必要的，因為現代經濟體系的發展和完善是離不開金融市場的服務，尤其是對于我國來說，金融市場對我國經濟發展作用是非常大，所以不能因為金融市場存在的一定的風險性就放棄金融市場對我國經濟發展的促進作用。基于此，我們應該積極的尋找應對金融市場脆弱性的方法，而非是采取因噎廢食之策[4]。

2.2 我國金融市場脆弱性產生之因

造成我國金融市場脆弱性的原因是多方面的。很多人對此都抱有不同的看法。其一，部分人認為金融市場的脆弱性是由于銀行對利率風險的管理不完善，還有利率對企業穩定性的影響而產生的。其二，部分人也認為金融市場的穩定性應該從股票市場方面做出分析，這些人認為，股票市場缺乏做空機制是和金融市場的脆弱性緊密聯系的，如果市場缺乏做空機制，那么股票漲幅之勢就會一直居高不下，造成金融市場的不穩定性。其三，一部分人從股票市場的角度出發，對缺乏做空機制進而導致金融市場的脆弱性做出了補充，他們認為，缺乏做空機制容易導致泡沫經濟的產生，進而使得股票市場非常脆弱。除此之外，還有很多學者從多角度出發分析了金融市場脆弱性產生的原因，如從資產價格波動發、利率自由化、信息不對稱、資金自由流通等多角度出發，對金融市場的脆弱性進行了分析。

總結所有的金融市場脆弱性產生的原因可以看出，造成金融市場脆弱性積累的重要原因主要是無法及時有效地處理金融主體所承擔的風險，簡單來說，就是金融主體缺乏應對金融風險的工作及應對金融風險的能力薄弱是金融市場的脆弱性積累的重要原因[5]。

2.3 風險管控體系對金融脆弱性的應對

建立風險管控體系是應對金融脆弱性和金融風險的重要手段。通過我國金融市場脆弱性產生的原因不難看出，現代金融市場的風險管控體系可以分為3個方面或者說是3個維度，分別是交易制度方面、風險管理工具方面及應急處理措施方面，在這3個維度中，風險管理工具維度是通過市場化的方式對金融風險進行轉移和化解。

建設風險管控體系的作用非常之大，它不僅能夠幫助金融主體應對好信用缺失的風險、資產價格波動的風險等，提升金融參與主體財務的穩定性，還可以解決市場中存在的多孔交易機制缺乏的問題等。將著眼點從我國擴展到全球，不難看出，全球各大經濟體系已經普遍建立起了風險管控體系，已經推出了各種各樣的金融風險管理工具和各種金融風險管理的機制。例如，很多經濟體為了應對金融市場中的信用風險、利率風險等存在的各種風險，進而設計出了信用違約互換、利率期貨和利率互換等多種風險管理工具并且在應對金融市場各種風險的時候取得了不錯的效果。

風險管控體系的構建和發展完善對金融市場具有非常重要的影響。以美國為例，為了應對金融市場的各種風險，美國已經建立起來各種風險管控中心，如以紐約為中心的紐約風險管控中心、以硅谷為中心的硅谷風險管控中心、以芝加哥為主的芝加哥風險管控中心，在美國的金融市場，這3個管控中心相互扶持、互相依存，互相補充，為美國的金融市場發展提供了很好的保障。而美國的這種風險管控體系的建設給其他國家的金融市場乃至全世界的金融市場提供了很好借鑒作用[6]。

3 金融期貨市場是風險管理體系的重要組成部分

3.1 金融期貨市場的產生發展

在20世紀70年代初期，因為布雷頓森林體系的解決，全世界金融市場中的利率、匯率等波動加劇，企業和金融市場面臨金融危機的風險加大，而金融市場的脆弱性進一步暴露出來，為了應對金融市場的這些風險，以便于發揮好金融市場的作用，降低金融市場的負面影響，各種各樣的風險管控工具應運而生。而作為應對金融市場風險性最有效地也是最基礎的工具，金融期貨市場也是在這個時期應運而生。并且經過多年的發展和實際應用證明，金融期貨市場不僅對應對金融市場中存在的風險、防止金融脆弱性的積累具有重要的作用，甚至金融期貨市場對維持全世界金融市場的穩定性和全球金融市場的重構方面都發揮了重要的作用，進而有效地增強了全球金融市場服務實體經濟，促進世界經濟的發展[7]。

3.2 金融期貨市場在我國的應用及其作用

隨著我國經濟和社會的不斷發展，我國的金融市場也是隨之不斷發展壯大，市場化程度也在不斷地加深，然而因為金融市場的脆弱性和其存在的風險性，我國對構建金融市場風險管理體系的要求也是愈發迫切，而其中建立金融期貨市場也變成了重中之重[8]。

在我國的金融期貨市場的建立過程中，我國的各種貨物和品種都得到了平穩的運行，交易秩序也是非常良好。總地來看，我國的金融期貨市場自建立發展至今，有效地降低了我國金融市場的風險性，避免了金融市場脆弱性的積累，在應對金融危機方面發揮了很重要的作用。

4 結語

總而言之，事物都有兩面性，金融市場在促進經濟增長方面能夠發揮很大的作用，那么其帶來的危害性也是非常大的。金融脆弱性積累到一定的程度會嚴重阻礙經濟的發展。風險管控體系是有效避免金融脆弱性積累的有效措施，而金融期貨市場又是構建金融風險管控體系的基礎和重中之重。因此，相關的人員要對其重視起來，唯有如此，才有可能有效地預防金融風險，促進經濟社會的可持續性發展。

參考文獻

[1] 常鑫鑫，周強龍.金融脆弱性、風險管理體系與金融期貨市場關系研究[J].中國證券期貨，2019，27（3）：4-8.

[2] 田景盛.金融脆弱性與金融風險應對策略分析[J].新商務周刊，2019，8（18）：122-123.

[3] 王玉靜，王亞楠.金融脆弱性理論研究綜述[J].經濟研究導刊，2019，15（23）：152-154.

[4] 梁赫.金融脆弱性與金融風險應對策略研究[J].北方經貿，2019，39（5）：106-107.

[5] 張超.信用風險管理體系的構建及實施[J].中國金屬通報，2019，27（9）：239-240.

[6] 張曉剛.完善金融期貨市場功能構建資本市場穩健發展新生態[J].清華金融評論，2019，7（10）：23-25.

[7] 徐朵蘭，劉輝.金融市場期權、期貨及衍生品的交易策略分析[J].理財，2019，35（2）：110-111.

[8] 戎志平.發展金融期貨市場助力現代金融體系建設[J].清華金融評論，2018，6（5）：24-25.