企業盈余管理文獻綜述與動機方法

張香奇

盈余管理歷來都是國內外學者研究的一個熱門話題。根據Healy和Wahlen（1999）的觀點，當管理者在日常交易中使用一些手段來改變財務報告相關信息，誤導一些利益相關者對公司基本財務情況的認識時，就會產生盈余管理。這也與后來的一些研究結論相匹配，如龔啟輝，吳聯生等（2015）在文中指出盈余管理是財務學與公司治理中的重點問題，盈余管理是企業管理層運用一定的會計方法，如變更存貨的計價方法、固定資產的折舊方法，或者是進行真實的交易活動來改變財務報告相關信息，達到誤導企業利益相關者對于企業財務報告理解的目的。

一、真實盈余管理

Sugata Roychowdhury（2006）在實證研究分析中將真實的活動操縱定義為偏離正常的操作實踐，其目的是管理者想要誤導一些利益相關者，使他們相信在正常的操作過程中已經達到某些財務報告目標。給予財務報告使用者一些利好財務信息的假象。這種操縱即使有助于管理者達到報告財務報告的目標，但是不一定能夠有助于提升公司價值。另外Maureen F. McNichols（2000）在實踐調查中指出，高級管理者更愿意根據進行實際的經營活動而非應計利潤來實現盈余操縱。他們認為運用應計來操縱的話具有一定的風險性。Yijiang Zhao等（2012）在Sugata Roychowdhury的研究基礎上指出真實活動的盈余管理就是管理者為了實現短期獲利的財務報告目標而進行的一些非正常的經營活動。對于我國學者來說，李增福等（2013）認為，由于真實盈余管理在檢查時缺乏相應的證據，監管者及審計人員很難發現，這也就導致許多公司更愿意選擇真實盈余管理作為主要的盈余管理方式。但是，與之相對的結論是，蔡利，畢銘悅等（2015）以A股上市公司為對象考察審計師對真實盈余管理的認知，實證研究發現企業真實盈余管理會增加企業的經營風險，從而增加審計風險，而對于審計師而言，審計師是能夠識別企業真實盈余管理的，這就可以降低因為企業的真實盈余管理帶來的審計風險。這也就說明，真實盈余管理也并不是毫無破綻的，審計師對其還是有一定的抑制作用的。

二、應計盈余管理

與真實活動盈余管理相對應的另一個概念是應計盈余管理。Dechow，Skinner（2000）指出應計盈余管理指的是企業在對外報送財務報告之前，通過對一定的會計手段、會計方法、政策的選擇，如改變固定資產的折舊年限及折舊方法、資產重估等對盈余進行管理。另外還指出應計盈余管理并不影響現金流量。William Scott（1997）對于盈余管理有這樣一種認識，他認為盈余管理就是企業管理者在沒有背離GAAP的前提下，利用對會計政策、方法的選擇，實現經營者自身利益與企業這兩個主體的價值最大化的目標。他的這種觀點，我們可以理解為是一種對應計盈余管理的認識。隨后他也指出，管理當局在對一系列的會計政策與會計方法進行選擇時，定會選擇那種對自身利益、企業都有益的會計政策。

反觀一些國內研究，王福勝，吉姍姍等（2014）分析了上市公司在應計盈余管理與真實盈余管理下公司經營業績的變化情況，研究發現不管是真實盈余管理還是應計盈余管理都會對企業將來的經營業績產生一定的消極影響。而且，更進一步的說，應計盈余管理將對企業將來的經營業績產生更深的消極影響。袁玲，岳美琦（2018）指出，應計盈余管理是企業經營權與管理權相分離的一種產物，公司管理者為了報告財務報告，選擇一定的會計方法與會計政策進行盈余管理，調節應計利潤。

三、盈余管理的動機

1.IPO動機。企業首次公開發行股票必須符合的條件之一是公司近三個會計年度的凈利潤為正數且累計需超過三千萬元的額度，為了達到這一標準，不滿足要求的中小企業就會采取盈余管理的手段對企業財務信息進行包裝，以達到獲取上市資格的機會。另外肖力（2014）提出，我國上市公司不僅會在上市的前后三年內每一年都會進行應計盈余管理，并且還會兩年一次地實施真實盈余管理行為。由此發現，真實盈余管理相比于應計盈余管理而言，對上市后的公司未來經營業績將產生更深遠的不良影響。

2.契約動機。企業的契約關系存在于兩個方面，一方面是企業管理層同股東之間的受托代理關系，另一方面是股權所有者與外部債權人之間的債權債務關系。王克敏、王志超（2007）通過實證分析，發現企業高管的薪資報酬與盈余管理之間顯著正相關，這也表明由于這種高管與股東之間的受托代理關系，促使企業高管進行盈余管理。對于外部債權債務關系來說，企業要想得到長遠發展，肯定少不了銀行等金融機構的幫助，要想獲得貸款以及合理的籌資成本，銀行考慮的是企業會帶來多大的貸款風險，孫錚等人（2006）通過研究發現企業對外公布的相關會計信息與銀行是否提供貸款的可能性顯著相關。

3.監管動機。政府對企業會計盈余施行的監管措施，迫使企業的管理當局通過盈余管理來應對這種監管。張海燕等人（2004）指出企業之所以進行資產減值的解釋，是為了迎合或者說是為了規避政府的監管。市場經濟的環境下，不能無視政府的作用，上市公司自然要費盡心思地去“遵守”這些規則，以期望實現自身利益最大化的目標。這種動機出于兩種考慮：一是避免被特殊處理或者被退市，二是平滑利潤，不讓自己成為政府監管的重要目標，因為巨額虧損、巨額獲利都是證券市場以及政府監管部門的重點關注對象。

四、盈余管理的研究方法

1.頻率分布方法。Burgstahler and Dichev（1997）是最新提出頻率分布方法來測量盈余管理程度的學者，這一極具特色和創意的想法為后來的學者研究如何準確地測量盈余管理程度提供了思路與借鑒。在基于Burgstahler和Dichev的研究思路的背景下，Degeorge等（1999）提出了另一個極具創意的想法，即可以借助分布函數來檢驗盈余管理行為，這幾位學者構建了一個模型，通過對報告盈余分布密度的T檢驗來驗證是否存在盈余管理行為。王莉（2013）在其文中指出：該方法的突出優點是僅僅只需要通過檢查盈余的概率分布就可以判斷出公司是否存在盈余管理。然而世間沒有十全十美的事物，頻率分布方法來測量盈余管理也存在一定的缺陷。

2.總體應計利潤法。總體應計利潤法又可以稱之為應計利潤分離法。其中心思想是將應計利潤總額分為可操縱性應計部分和非操縱性應計部分，分離出來的操縱性應計部分即可作為衡量盈余管理的指標。目前，這種方法在學術研究中應用的最為廣泛，眾多的研究學者拓展出了很多分離應計利潤的計量模型。例如Jones模型、修正的Jones模型、前瞻性修正的Jones模型等。李敏（2013）指出總體應計利潤法有其優勢所在，體現在以下兩個方面：第一，該方法簡單易懂，清晰明了，可以得到廣泛應用；第二，通過分離得到的操縱性應計利潤從實質來看是一個復合性變量，包含多種盈余管理行為。例如：提前確認銷售收入、變更固定資產折舊方法、將利息費用少計費用化，多計資本化等，該方法綜合性較強。

五、盈余管理的經濟后果

1.盈余管理對經營業績的影響。國外研究者和國內研究者的研究結論還是比較統一的，都認為盈余管理對經營業績既有正面影響也有負面效應。趙子夜（2003）指出公司契約的目的是讓簽約方整體都實現最大效應。機會主義的管理者則會越過這一規定，通過短期行為或者是損害他人利益來實現自身利益最大化。這樣機會主義導致了盈余管理的負面效應。

孫崢和王躍堂（1999）指出證券市場可以實現資源優化配置的目標，但是盈余管理削弱甚至損害這一部分功能。Cohen and Zarowin（2008）指出不管是運用應計項目還是運用真實活動進行盈余管理的公司，在盈余管理之前或者當前年度都比同行業企業更容易出現過度投資的行為。在盈余管理之后年度出現投資不足的現象。林永堅（2013）指出上市公司盈余管理程度與經營業績呈現出顯著負相關的關系，這表明盈余管理對經營管理也是有負效應的。

2.盈余管理與外部審計的影響。從審計風險來看，盈余管理具有易操作和不易察覺性，這在審計中一般被稱為具有高固有風險。審計師會增加審計程序，降低檢查風險使審計風險降到可接受的水平，這樣就會增加審計費用。經過實證研究，盈余管理也確實同審計費用呈現出正相關的關系。審計監管機構應該放手讓市場其主要作用，加強監督審計費用的披露。盈余管理與審計收費呈現正向關系。

目前學術界在盈余管理領域的研究已取得較為豐碩的研究成果，在盈余管理的研究方法方面，有待進一步完善與發展。學術界還沒有形成一個統一的認知，哪一種盈余管理研究方法可以準確衡量出企業盈余管理的程度及其利潤操縱情況。今后，確定一個可以代表企業盈余管理的項目是一個可以進一步探究的方向。同時，對于處于不同行業的企業而言，進行盈余管理的動機或者手段是不一樣的，從而定位出不一樣的測量盈余管理的方法。因此對于盈余管理的研究方法這一領域的研究還有待進一步的完善。而對于盈余管理的分類可以更加細化，這樣可以研究不同類型的盈余管理，使得研究結論更具有純粹性。

（作者單位：江西財經大學會計學院）