基于多層次模糊綜合評判法對市場投資可行性的研究

張穗雨

（山東科技大學財經系，山東 濟南 250031）

在證券市場中，宏觀經濟環境的分析必不可少，掌握經濟運行的大趨勢有利于判斷投資市場的全局發展態勢，從而決定是否適合投資。因此將影響股票市場的宏觀經濟指標拆分成以下幾個因素進行研究：

一、影響宏觀經濟投資環境的指標分析

（一）宏觀經濟狀況

1、國內生產總值（GDP）：GDP的變動幅度通常描述經濟增長變化率，經濟增長變化率的變動會帶動資本規模的配套變動，進而引起股價波動。

2、通貨膨脹：適中的通貨膨脹對股票市場有正向影響，相反會削弱經濟環境，加之投資者購置商品并保留以保值增值，十分不利于股票市場。

3、利率：儲蓄率的上漲使得證券投資者的機會成本加大，這都會導致股價下降。相反，二者的下跌則會使股價上漲。

4、匯率：股票按照國際化程度的高低可以劃分多種。匯率波動作用最直接的是程度較高的股票，若匯率變動削弱境外股民對股市的信心，將使得股票價格下降，但對程度較低的股票影響較小。

（二）宏觀經濟政策

1、財政政策：政府的擴張性財政政策會刺激消費，也使得股市中的企業經營利潤上漲。相反，則使得企業繳納所得稅減少，凈利潤上升，從而激活股市。

2、貨幣政策：當采取的貨幣政策比較緊縮時，股市相對低迷。相反，股市回暖。2018年政府通過的寬松的貨幣政策，促進了中國股市行情的一步走高。

（三）宏觀經濟變動

1、經濟增長：在經濟按照正常的運行速度發展時，股市向好。然而不同時間和動機所導致的不相似的GDP的變化對股票市場的作用不盡相同。

2、經濟周期變動：經濟周期循環歷經升-降-降-升的變化時期。從一定意義來講，周期循環變動在本質上引導了股價的長期波動態勢。

二、多層次模糊綜合評判法在宏觀經濟環境分析中的應用

（一）模糊綜合評判法的步驟如下

1、將以上因素歸入因素集U，并分成s個子因素集U1，U2，U3

2、各因素集Ui獨立綜合評判。V中的v1，v2，v3是評語集，影響指標與V匹配的權重是Ai=[ai1,ai2,...,aini]則一級評判向量是

3、模糊綜合評判，矩陣合成運算：B=A·R=[b1,b2,...,bm]

（二）模糊綜合評判法的求解

對影響宏觀經濟環境的各指標因素采用調查問卷確定其評判等級，表中數值為傾向于某因素該等級人數所占的比例。具體如下：

表中數值可用如下矩陣表示：

采用專家標準評判確定指標影響程度為：A=[0.450.30.25]。二級指標權重為：

根據最大隸屬度原則，當前證券投資的宏觀經濟環境處于“較好”等級，宏觀經濟狀況、經濟政策和經濟變動正向良好態勢發展，在一定程度上證明比較適合投資者進行投資。當然判斷投資可行性還要結合具體的企業情況和其他非經濟因素等來進行全面研究，但從宏觀角度總體來說比較適合投資。