茅臺遠離“袁仁國時代”

張建鋒 魯偉

2019年5月5日，微信公眾號“動靜貴州”發布消息稱，政協第十二屆貴州省委員會常務委員會第十次會議決定，免去袁仁國政協第十二屆貴州省委員會常務委員、經濟委員會副主任、省政協委員職務。

公開信息顯示，“動靜貴州”賬號主體為貴州廣播電視臺。

1956年10月出生的袁仁國，擔任茅臺集團董事長17年時間，于2018年5月卸任。卸任茅臺集團董事長之前，袁仁國就在貴州省政協任職。

據《財經》此前報道，袁仁國從茅臺集團卸任后，曾深陷被查旋渦。對此，茅臺集團和貴州茅臺（600519.SH）曾回應《財經》記者稱，具體情況不清楚。

在袁仁國時代，貴州茅臺度過蕭條期迎來目前的高紅利時代，并成為滬深兩市第一高價股。

瘋漲的價格，讓參與茅臺酒經營人士獲利頗豐。從2018年8月份開始，貴州省開展干部違規參與茅臺酒經營問題自查，涉及多部門和地區，已有多名干部因收受茅臺酒、轉賣茅臺酒批條獲利被查。

值得注意的是，自2018年5月份袁仁國離職后，茅臺高層亦進行更換。新高層的到來，讓茅臺集團能否實現營收千億目標備受市場關注。

根據公開信息，茅臺集團2018年營收為859億元，2019年目標為營業收入突破1000億元。從2019年一季度貴州茅臺營收增速看，全年千億目標有望。

嚴查干部參與茅臺酒經營

《財經》記者從多渠道獲悉，貴州省曾開展干部自查參與茅臺酒經營情況。

人民網消息稱，2018年8月20日，仁懷市委常委會舉行擴大會議，傳達學習中央第四巡視組貴州省情況反饋會議和省紀委省監委《關于開展干部違規參與茅臺酒經營問題自查清理的通知》精神。

貞豐縣供銷合作社聯合社工作簡報顯示，全體干部職工認真填寫包括本人、配偶、子女及其配偶以自己或者他人名義參與開設專營店、特約經銷等茅臺酒經營活動的，以及為親友、其他特定關系人取得茅臺酒經銷資格打招呼的情況。

上述自查活動自此已經全面鋪開。貴州國資委相關人士曾向《財經》記者確認了這一消息。

上述自查工作與茅臺酒高利潤不無關系。自2018年以來，斷貨成為茅臺酒的常態。飛天茅臺市場價曾一度高達2000元一瓶，參與茅臺酒經營人員獲利頗豐，而且茅臺酒也進入部分官員受賄的禮品名單。

2018年4月，貴州省委原常委、省政府原副省長王曉光因嚴重違紀違法問題被立案調查。經查，王曉光違反中央八項規定精神，違規從事營利活動并獲取巨額利益，向管理服務對象借用巨額錢款謀利。

《財經》記者注意到，2018年以來，貴州省多名官員被調查，其中違規收受茅臺酒等是原因之一。包括如江縣委原書記張廣淵、鳳岡縣委原書記廖其剛。

六盤水鐘山區委原常委、副區長，六盤水梅花山旅游景區管理委員會副主任（分管常務工作）郭銳嚴違規轉賣茅臺酒批條獲利。

而在更早之前，茅臺多名前高層因受賄而落馬。

2016年3月，貴州省紀委對中國貴州茅臺集團原黨委委員、貴州茅臺原副總經理、財務總監譚定華嚴重違紀案進行調查。

細查發現，茅臺酒經銷商找譚定華妻子陳某，陳某出面攬活、收錢，譚定華負責“照單辦事”。

曾任貴州省仁懷市副市長、市長、市委書記的原貴州茅臺集團黨委副書記、副總經理房國興，2001年至2014年受賄所得贓款人民幣1008.9186萬元和贓物大眾牌途銳轎車一輛，其于2016年12月被判處有期徒刑十年六個月。

貴州茅臺原總經理喬洪利用職務便利，于2000年底至2007年3月期間，收受賄賂折合人民幣共計1323萬余元，另有折合人民幣820萬元的巨額財產不能說明來源合法。最終，喬洪被判處死刑，緩期兩年執行。

《財經》記者注意到，2016年8月份，貴州省紀委監察廳網站公布《省委第二十一巡視組向貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司黨委反饋專項巡視情況》，茅臺集團存在以下情況：干部選拔任用記錄不規范；領導班子成員辦公用房及公務配車超標；公務接待費未明顯下降，支出不規范；領導干部出國（境）管理審核把關不嚴；工程超概算嚴重，國有資產閑置；債務和資產管理不善、違規組織職工投資關聯企業等情況。

告別“袁仁國時代”

不可否認的是，貴州茅臺的崛起與袁仁國密不可分。

從2000年的營業收入不及五糧液的三分之一，到2017年全球最高市值白酒公司，袁仁國成為貴州茅臺滬深兩市第一高價股的助力者。

自2018年5月10日不再擔任茅臺集團董事長職位之后，袁仁國鮮在公開場合露面。2018年5月23日在茅臺國際大酒店召開的貴州茅臺2017年度股東大會上，其也未曾出席。

資料顯示，袁仁國1956年出生于貴州仁懷，先后任職過貴州茅臺酒廠辦公室主任、制酒車間主任、廠長助理、副廠長等基層職位。從1996年逐步進入管理層。

2000年12月起，袁仁國任貴州茅臺董事長，兼任中國貴州茅臺酒廠有限責任公司副董事長、黨委副書記、總經理，貴州茅臺酒銷售有限公司董事長。貴州茅臺進入袁仁國時代。

時年，貴州茅臺主營業務收入僅為11.14億元，凈利潤為2.51億元，距離當年度五糧液營業收入、凈利潤分別為39.54億元、7.68億元，還有不少差距。

隨后一年，貴州茅臺正式登陸資本市場，至2008年，進入快速發展期。

期間，在袁仁國的掌舵下，貴州茅臺聚焦茅臺酒和系列酒，公司收入大幅增加。2005年貴州茅臺凈利潤為11.19億元，超越五糧液。

2008年，貴州茅臺營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為82.42億元、37.99億元，超過同期五糧液的79.33億元、18.11億元，正式奠定了其國內白酒龍頭的地位。

通過培育民間消費群集及控量保價等措施，讓貴州茅臺的業績在調整期仍較為可觀。

2013年-2014年，貴州茅臺營業收入同比增幅為16.88%、2.11%，歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅分別為13.74%、1.41%，業績增速遠超五糧液和瀘州老窖。

2018年一季度，貴州茅臺營業收入為174.66億元，同比增長31.24%，歸屬于上市公司股東的凈利潤85.07億元，同比增長38.93%。

隨著業績持續提升，自2016年以來，公司股價連創新高，接連突破400元、500元、600元、700元、800元、900元大關，目前毫無爭議地成為滬深兩市第一高價股。2017年4月份，貴州茅臺每股價格接近400元之際，其市值就已超過全球第一酒廠帝亞吉歐，問鼎全球白酒生產企業的第一把交椅。

2019年4月30日，貴州茅臺每股收盤于974元，是當日滬深兩市第二高價股長春高新304.01元的三倍有余。

股價的高企是市場對公司投資價值的認可，但貴州茅臺也被指股價過高，中小投資者難以分享公司業績和股價上漲帶來的紅利。

《財經》記者從此前貴州茅臺召開的2017年度股東大會上獲悉，有投資者現場提問，貴州茅臺股價高企與袁仁國時代不主張送轉股有關，很多人買不起一手茅臺股票，而蘋果、騰訊都有大比例送股，目前公司無需再考慮第一高價股的問題，因此建議貴州茅臺可以考慮送轉股，讓中小投資者能買得起茅臺股票。

回顧貴州茅臺近年來分紅情況，公司現金分紅金額無疑巨大，但送紅股數、轉增股卻很少。

《財經》記者統計發現，如2007年至2017年，貴州茅臺僅在2010年、2013年、2014年度進行每10股送紅1股，其余年份并無送紅、轉增股。但在現金分紅方面，在2013年至2017年分紅年度中，貴州茅臺每10股派息（含稅）分別為43.74元、43.74元、61.71元、67.87元、109.99元，現金分紅的數額分別為45.41億元、49.95億元、77.52億元、85.26億元、138.17億元。

2018年度，貴州茅臺每10股派息數145.39元（含稅），現金分紅金額高達182.64億元。這已是公司第九年成為每股現金股利最高的派送現金紅利上市公司。

“相對于貴州茅臺新任董事長李保芳而言，袁仁國在股東大會上與投資者交流較少，稍顯沉默。”一位機構投資者曾對《財經》記者表示，但其對白酒市場趨勢判斷還是比較準確的。

隨著袁仁國的離開，貴州茅臺高層亦進行更迭，茅臺集團2019年能否實現千億規模的營收目標也被市場所關注。

2018年度，貴州茅臺實現營業收入736.39億元，同比增長26.49%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤352.04億元，同比增長30%。

2019年一季度，公司營業收入和凈利潤分別為216.44億元、112.21億元，較上年同期分別增23.92%、31.91%。茅臺集團2018年營收為859億元，2019年目標為營業收入突破1000億元。

一位私募人士對《財經》記者表示，雖然高層變動較大，但茅臺的經營體系經過多年發展已經較為完善，實現千億目標的概率較大。