歐洲央行搶購黃金背后

王亞宏

歐洲各國央行“坐擁金山”，但如何使用這些巨額黃金儲備是個問題。

隨著2019年5月下旬歐洲議會選舉的日益臨近，不少國家的“建制派”都在為民粹主義力量的再度抬頭感到擔心。因為這次選舉結果被普遍視為歐洲民粹主義影響力的重要指針。

雖然民粹主義至今仍是政治學中界定最含糊的概念之一，但卻不影響其近年來在歐洲大行其道。民粹主義經常和民族主義、自由主義等更為實質性的意識形態相結合。

在政治方面，歐洲各國的民粹主義者經常拿歐盟當靶子，而在經濟方面，民粹主義勢力卻不約而同地選擇了黃金，將其當作迎合民眾信心的最佳切入點。

歐洲各國央行坐擁金山

據世界黃金協會統計，全世界的中央銀行等公共機構去年的黃金購買量為651.5噸，比前一年增加74%，是1971年廢除美元兌換黃金制度以來的最高水平。目前在全球黃金市場中，央行成為一個重要的大買家，各國央行持有的黃金儲備超過3.33萬噸。

在這3.33萬噸的黃金儲備中，如果將歐元區當作一個整體的話，其共計持有約1.08萬噸黃金，超越擁有8133噸黃金儲備的美國，成為全球最大的黃金儲備持有方。如果將國家范圍擴大到整個歐盟的話，那么其官方黃金儲備量會進一步提高到1.12萬噸以上，超過全球央行黃金儲備的三分之一。

訴求 黃金是最古老的價值尺度和衡量手段，新近興起的歐洲民粹力量之所以會這樣“返古”地尋求擁抱黃金，背后是他們反歐元、反全球化的訴求。

歐洲各國央行“坐擁金山”，但如何使用這些巨額黃金儲備是個問題。2月下旬背負沉重債務包袱的意大利傳來消息，考慮出售部分黃金儲備，以緩解債務壓力。持歐洲懷疑論的意大利議會議員克勞迪奧·博爾吉提出《黃金所有權法案》，該法案的核心內容為，意大利的黃金儲備為政府所有，而非央行，因此政府有權出售黃金。此前，意大利聯合政府組建方“五星運動黨”發起人格里洛曾建議在2019年第四季度嘗試出售500到600噸黃金，此舉能為政府帶來多至200億歐元（約合1534億元人民幣）的現金，這樣意大利政府至少在未來4到5年內不用再糾結于預算問題了。

在全球不少新興市場央行紛紛增持黃金的大背景下，意大利考慮出售黃金讓人感到驚詫。而這股推動出售黃金力量的背后，則是近年來興起的歐洲民粹主義勢力。

歐洲民粹主義從本世紀初已逐漸抬頭，但在最初數年影響力有限。歐洲民粹主義支持度大增，是2008年國際金融危機后的事，尤其是2010年的歐元區主權債務危機后，民粹主義在歐洲盛行。2016年英國“脫歐”公投通過和2017年右翼勢力在歐洲一系列大選中獲得突破，標志著歐洲民粹主義力量達到頂峰。2018年歐洲民粹勢力已有所緩和，今年5月舉行的歐洲議會選舉的結果，將成為衡量民粹主義發展趨勢的重要指標。

歐洲民粹主義興起是歐盟內各國民眾反抗本國政治經濟精英階層的結果，其實質是歐洲一體化帶來的利益在社會各階層間和歐盟各國間分配不均而遭遇抵觸，各國民粹勢力則成為修正這種不均的代言力量。經過20年的發展，民粹政黨在歐洲的支持率增長了兩倍，目前每4個歐洲人中就有1個支持民粹主義，民粹政黨領袖已經在11個歐洲國家政府中擔任要職。在民粹勢力進入公共領域后，黃金儲備則越來越多地成為他們達到政策目的的工具。

聲勢浩大的“黃金回家”運動

陷入債務泥潭的意大利需要考慮用黃金家底還債，作為歐洲經濟引擎的德國則完全沒有這方面的顧慮。但德國央行在民粹主義力量的推動下也同樣在對黃金儲備下手，表現形式為聲勢浩大的“黃金回家”運動。

德國雖然是全球黃金儲備第二多的國家，但出于歷史原因，其儲備中的絕大部分都存在美國。“黃金回家”運動從2013年開始，具體訴求就是將海外的黃金儲備從紐約和巴黎運回到德國央行的金庫中。

“黃金回家”運動的發起人彼得·柏林格是德國民粹主義政黨新選擇黨的成員，該黨就成立于“黃金回家”運動開始的同一年。在短短的六年里，憑借反歐盟和反移民的主張，新選擇黨幾乎在全德國各地都確立了地盤。如果把柏林算進來的話，該黨在德國16個地區議會中擁有10個席位，并在2017年的德國聯邦議院全國選舉中贏得席位，得票率為12.6%，成為德國自第二次世界大戰結束以來首個進入議會的右翼民粹主義政黨。

借著“黃金回家”運動積累起的巨大聲望，柏林格在德國大選中順利進入議會，成為議員。柏林格堅信黃金儲備是國家對抗風險的基石，尤其是在歐元風雨飄搖的情況下更是如此。因此他還批評德國央行至今沒有公布黃金儲備的金條編號完全名錄，也沒有提供照片或視頻來證明法蘭克福金庫里目前存有12.5萬塊金條。

在柏林格的推動下，德國“黃金回家”運動提前完成。從2013年起的五年里，德國將存在美國和法國的大約27萬塊金條運回了法蘭克福金庫中。為了向關心此事的民眾做出交代，2018年德國央行還辦了一個展覽，向公眾展示黃金儲備，讓他們對德國的黃金家底放心。以黃金為主題的特展使德國公眾第一次有機會看到德國央行豐富的黃金藏品，其中最引人注目的就是儲備金條。

歐洲部分國家官方黃金儲備（數據來源：國際貨幣基金組織，單位：噸）

那些金條都是上世紀五六十年代的積累，當時出口激增導致德國與其他國家間出現了大筆貿易順差，在布雷頓森林體系下德國將那些貿易盈余轉化為黃金。特展解釋了金條在貨幣和外匯政策中所起的作用，并說明了它們是如何儲存在德國央行里的，但沒有說明的一點是，興起的民粹主義推動了這些金條出現在特展中。

除了德國外，還有一些歐洲國家也陸續加入到“黃金回家”運動的行列。比如荷蘭央行宣布運回了在紐約聯邦儲備銀行的122.5噸黃金，奧地利也計劃召回海外的黃金儲備。在這兩個國家，民粹主義勢力同樣高漲。2017年3月的大選中，荷蘭民粹主義政黨自由黨獲得的議席雖沒有預想的多，但仍比之前增加了4個席位，成為議會中的第二大黨。2017年10月舉行的奧地利大選中，民粹主義政黨自由黨更是成為聯合政府中的一員。

民粹力量選擇用黃金反歐元?

黃金是最古老的價值尺度和衡量手段，新近興起的歐洲民粹力量之所以會這樣“返古”地尋求擁抱黃金，背后是他們反歐元、反全球化的訴求。

德國新選擇黨堅定地反對歐元，反對“德國納稅人”拯救歐元區的負債國。盡管該政黨的主要宣傳口徑均對準難民問題，但是其黨章中仍然有一旦執政將發動全民公投決定是否保留歐元。德國新選擇黨的崛起利用了德國民間充斥的對歐盟、歐元區未來缺乏信心的思潮，也對迫使德國人為歐元區負債國“買單”非常不滿，德國新選擇黨充分利用民間這種思潮而崛起，柏林格（新選擇黨議員）發起的“黃金回家”運動也正是這股風潮的產物。

2018年，匈牙利的黃金購買行為同樣引人注目，在黃金市場蟄伏多年之后，匈牙利央行將黃金儲備增加了10倍。該央行稱黃金“在極端市場條件下或國際金融體系結構變化或地緣政治危機深化時，起著主要的防御線作用”。匈牙利提到的極端條件很容易讓人聯想起歐盟對該國險些進行的制裁。

匈牙利執政黨青年民主聯盟在移民等問題上與歐盟存在分歧，匈牙利政府近年來與歐盟齟齬不斷。歐盟曾發布報告稱“匈牙利的民主、法治和基本權利受到系統的威脅”。2018年9月歐洲議會通過決議，同意援引《歐盟條約》第七條展開對匈牙利“破壞民主制度”的調查，必要時將停止匈牙利在歐盟的投票權。這是歐洲議會第一次投票決定對一個歐盟成員國展開援引自《歐盟條約》第七條的懲罰措施。

在被歐盟調查前，匈牙利的黃金儲備長期停留在3.1噸的水平上，在受到制裁威脅后，僅僅在10月份的前兩周，匈牙利的黃金儲備就增加了28.4噸，使得其黃金儲備總量達到31.5噸。結合匈牙利央行提到的“國際金融體系結構變化或地緣政治危機深化時，起著主要的防御線的作用”的說法，市場普遍認為這種防御就是針對歐盟。

歐洲不少民粹主義政黨都有反歐盟的立場訴求，歐元區國家更是直接將矛頭指向了歐元。而要取代歐元的話，能成為最后支付手段的黃金就成了現實選擇。相比匈牙利央行需要緊急增持黃金，歐洲其他民粹主義盛行的國家就要從容得多，因為那些國家本身擁有大量的黃金儲備，而這些黃金儲備也讓那些國家可以更有底氣地說出反歐盟和反歐元的言論。

當然，盡管歐洲的民粹主義政黨將黃金當作實現其政治目標的工具，黃金儲備本身是價值中立的，和民粹主義沒有直接聯系。