日本的金融系統如何支持中小微企業發展？

李紅亮

關鍵詞：日本? 金融系統? 中小企業融資? 主銀行

日本也是一個以間接金融為主的國家。從1945年到80年代中期，日本企業融資需求都非常旺盛，一直存在自己不足的情況，尤其是50年代60年代。日本戰后的金融體系成型于1950年代，一直維系到90年代中期左右。泡沫經濟破滅之后，日本的金融體系做了一系列的改革，發生了很大的變化。

總的來說，銀行在日本現代化發展中發揮了非常獨特和重大的作用。戰后的融資體系以民間銀行為主，民間金融機構不愿意或者無能力承擔的業務由政府的金融機構來完成。民營銀行和政府的政策性金融機構完美配合，從資金面支撐了日本戰后的經濟和社會發展。

日本戰后的金融體系特點是以大藏省為監管機構的護送船團方式。當時大藏省的職權相當于中國的財政部+國家稅務總局+海關總署+證監會+銀監會+保監會+國資委+國家外匯管理局，權力巨大，被稱為官僚中的官僚。在1998年新的【日本銀行法】實施以前，日本的央行也在大藏省的實質控制之下。護送船團方式的主要特點是大藏省進行嚴格的行政監管，對跨境資本流動實施管制，各種金融機構嚴格分開，不允許混業經營，不允許金融機構的破產，對金利實施管制。具體到銀行系統來講，銀行和證券公司分離，長期金融和普通商業銀行分離，普通商業銀行和信托銀行分離，普通商業銀行和外匯專業銀行分離，全國性銀行和地方性銀行分離，普通金融機構和國家政策性金融機構分離，普通金融機構和郵政儲蓄機構分離。

一、財閥和企業系列日本明治維新之后支撐日本的重要經濟體系

日本在80年代后期經濟規模和質量上趕上了歐美國家。在這個過程中，財閥和企業系列發揮了根本的作用。1945年之前，大型財閥有10家左右。主要包括三井財閥、住友財閥、三菱財閥、安田財閥、淺野財閥、大倉財閥、古河財閥、中島財閥、日產財閥、野村財閥等。其中三井，三菱，住友，安田四家財閥規模最大。戰后，美國對日本的財閥進行了解體，沒收了創業家族的股份，驅逐了財閥的高管，對一些大型企業進行了分割。在50年代中后期，被解體的財閥企業逐步形成了六大企業系列，企業系列也被稱為企業集團。分別是三菱系列、三井系列、住友系列、芙蓉系列、一勸系列、三和系列。

日本的學者奧村宏·認為，具有下面六個特點的企業群可以被認定為企業系列。（1）結成有社長會;（2）存在交叉持股;（3）存在發揮主要融資功能的大型商業銀行;（4）集團內部存在大型綜合商社;（5）企業群覆蓋了大部分的產業;（6）開展的有共同投資業務。下面的表格是1979年當時六大企業系列的基本情況。（見表1）

表1

三菱系列的27家企業分布在20個左右的行業，有23家是上市企業。其中有一些企業并沒有使用三菱的商標，比如財產保險行業的東京海上火災保險，啤酒行業的麒麟麥酒，玻璃行業的旭硝子，光學行業的日本光學工業（也就是Nikkon）。這23家上市企業存在非常明顯的交叉持股的情況。三菱系列的企業共持有三菱銀行24.7%的股份，持有三菱信托銀行30.79%的股份，持有三菱石油15.42%的股份（這是在三菱系列其中最低的比率），持有三菱樹脂63.39%的股份（這是在三菱系列中最高的比率）。

直到今天，日本的傳統行業的大型企業的80%以上，都是二戰前出現的財閥企業（包括一些地方性財閥）。這些企業隨著時代的變化，不斷自我變化和發展，一直支撐著明治維新以來的日本經濟發展。

二、為什么說日本的銀行和企業是命運共同體

一直到1980年代，日本一直存在產業發展資金不足的問題。二戰前日本誕生了許多財閥，發展最大的四家財閥（三井、三菱、住友、安田）都是持有大型銀行的財閥，這絕不是偶然的。因為產業的發展，離不開長期和穩定的資金支持。

戰后的日本經濟發展中，日本的銀行發揮了極其重要和特殊的作用，銀行和企業構筑了一個完美的命運共同體。在戰后日本經濟發展中，有一個重要的詞匯就是主銀行。主銀行是一個企業在經營活動中，長期保持貸款量最高的銀行。在六大企業系列中，非常明瞭，那就是系列中的銀行。不屬于六大企業系列企業（包括中小企業）也往往有自己的主銀行。日本目前是長壽企業（創立超過100年的企業）最多的國家，超過了2萬家。之所以長壽企業這么多，其中一個原因就是日本商業銀行和企業的特殊關系。我們可以從以下幾個方面來理解為什么說銀行和企業構成了命運共同體。

（一）從減少信息不對稱的角度

從經濟學的角度講，銀行的存在合理性在于信息的不對稱性和交易成本。日本的主銀行和企業是長期的交易的關系，這個關系在有一些情況下長達100多年之久，這就極大的增加了企業背叛銀行的成本。銀行通過長期的來往，對企業的情況了如指掌。另外，在日本現實社會中，銀行通過向企業派遣高管進一步了解企業和控制企業，達到降低銀行融資風險的目的。在日本的許多企業中，特別是經營情況不太好或者是極度需要銀行資金支持的行業（比如房地產行業）都存在銀行出身的高管。這些高管一般擔任負責財務的副社長或者財務部長。銀行往企業派遣高管對銀行和企業來說是一個雙贏的關系。銀行外派的高管一般是45歲以上的老員工，在銀行內部繼續升遷的話已經沒有位置。離開銀行有助于銀行保持整體的年輕化和活力化。從企業角度來講，從以下兩個理由也樂意接納出身銀行的人才。（1）接納原來的銀行員工，可以強化和銀行的關系，減少信息的不對稱性，讓企業更容易融資。（2）日本的銀行業從業人員的平均學歷好于其他行業，人才多。對于企業來講，是接納了一個財務金融方面的人才。

（二）從融資的角度

整體上講，日本經濟社會一直到80年代中期一直存在資金不足的情況。中小企業的融資難融資貴的問題到現在也存在。銀行的利潤的大部分都來自企業的貸款。企業的不斷發展壯大也意味著更加旺盛的資金需求。銀行的不斷發展也意味著可以給企業提供更多樣化的金融服務。比如，日本的制造業企業不斷往海外發展，日本的銀行業往往到日本企業比較聚集的海外城市開設分支機構。目前，在中國的日資企業有2萬家左右，以三大銀行集團為主，日本的銀行在中國開始有50家左右的分支機構。這些日資金融機構的95%以上的業務都是日資企業。

（三）從公司治理的角度

戰后日本的大型銀行發揮了完善日本公司治理結構的重要作用，這一點往往不被中國人所了解。美國是一個直接金融發達的國家，公司治理非常簡單明了，那就是企業是股東的。戰后的日本，法律上企業是股東的，但是現實社會中企業往往被認為是利益相關者（包括公司股東、公司員工、公司所在社區、供應商等）的。這就造成了公司治理結構上權責的不明瞭，日本的一些大公司實質上成了在位高管的私有物。而日本的銀行就發揮了完善公司治理的重要作用。這是因為銀行長期掌握企業的發展狀況和財務數據，包括企業高管的基本情況。高管的胡作非為必然會搞垮企業，最后也會造成銀行壞賬的出現。銀行當然不會坐視不管，聽之任之。而且，在日本目前的法律框架下，銀行可以持有某個公司不超過5%的股份。

（四）從企業再生的角度

美國企業的更新換代速度快，而日本企業往往是一種穩定發展緩慢進化的模式。日本許多企業在發展過程中，由于外部原因（比如整體的不景氣或者自然災害）或者企業內部的原因（經營不善等）也都曾經面臨破產的危機。日本的銀行就發揮了企業再生再建的主導作用。一般的方式有兩個，第一種是主銀行往企業派遣高管，一般是副社長，有一些時候是社長（也就是CEO）。這些空降兵高管沒有企業內部的高管的各種利益和人情世故的束縛，可以大膽開展各種企業改革活動。在過去日本的發展歷史上，是有許多成功的案例的。比如80年代日本朝日啤酒的兩任社長都是住友銀行派遣過去的，成功帶領搖搖欲墜的朝日啤酒超越了日本第一大啤酒公司麒麟啤酒。2005年左右，日本知名公司西武集團因為控制人堤義明存在一些違法行為被逮捕。主銀行的瑞穗銀行派遣銀行的高管后藤高志到西武集團擔任CEO，成功再建了西武集團。第二種模式銀行債權的放棄。如果一個企業陷入嚴重的危機，主銀行協調其他銀行放棄部分的債權。也就是該企業的貸款不再需要還了，給企業一個喘息和重新出發的機會。為什么銀行會放棄自己的正當權利？主要理由是如果強行收回貸款，企業就會破產，銀行就會永遠的失去一個客戶。放棄貸款讓企業重新獲得生存的機會，企業將來發展好了，可以充分回饋銀行。在戰后日本的經濟史上，企業破產之后重新發展起來的實際例子是存在的，比如山陽特殊鋼。關于銀行和企業的這種共生共榮關系，有一個非常知名的例子，那就是東海銀行和豐田汽車的關系。1950左右，豐田企業陷入財務困境，住友銀行拒絕了豐田的貸款請求，東海銀行和三井銀行出手進行了融資，挽救了豐田汽車。如果當時東海銀行不及時融資，豐田汽車100%會破產。此后，豐田企業再不與住友銀行進行合作。東海銀行只是一個全國排名在第十名左右的銀行，但是豐田汽車一直與東海銀行有情有義保持了緊密的金融交易關系。

由于日本銀行和企業的這種長期共存共榮的關系，可以讓日本企業安心站在長期的角度開展經營活動和技術的研發。日本產品的高質量的背后，特殊的銀行和企業的關系也是其中一個原因。

戰后日本的金融體系和日本的企業系列是支撐日本產業不斷發展和升級的本質力量。戰后的存款利息一直被政府主導壓制在一個比較低的水平，另外由于長期信用銀行的存在，給日本的重化學工業的發展提供了非常好的金融支持。如果沒有金融的有力支持，日本的產業應該不會有后來的輝煌發展。政策性金融機構的存在有力的支持了不發達地區和弱小行業（農林漁業和中小企業）的發展。

參考文獻

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