基于財務報表的企業戰略分析

田雷 徐克英

關鍵詞：競爭戰略? 財務報表分析? 戰略選擇

企業競爭戰略的選擇和制定關系到企業發展，是企業發展的靈魂，是為獲得持續的競爭力主動進行的策劃。以格力電器的財務報表為例，進行企業戰略分析，判斷企業經營成果和財務狀況，預測發展前景，找出公司發展中存在的優劣勢。

一、企業戰略分析

（一）企業戰略是利用企業的資源，達到優化管理、提高經濟效益的目的，涉及到企業發展的全局性和長遠性的重大問題。格力電器是集研發、生產、銷售和服務于一體的家電企業，2017年營業總收入為1483億元，其同比增長36.93 %，預計2018年營業收入將到2000億元。企業奉行國際化戰略經營思路，通過擁有的研發技術、企業文化、管理服務，發展成無國界的全球性企業。

（二）格力電器的SWOT分析

1、優勢

（1）企業文化務實，聚焦戰略獨特，向科技要成本，向管理要效益。

（2）年科研投入超過40億元，科研人員近萬名，是可持續發展的重要保障。

（3）堅持 “精品戰略”，從生產源頭上抓產品質量，實施全過程的控制。

（4）輸出品牌和管理，以利益為紐帶，多方互利共贏的聯合經營體。

2、劣勢

（1）研發費用高昂。

（2）國有股占主，管理層缺乏創業的激情。

（3）對資金依存度大。

3、機會

（1）商用空調領域有待挖掘。

（2）中央空調將成為增長點。

（3）國家政策支持。

4、弊端

（1）產權不明確，危機意識較弱，內部的原因是最大的威脅。

（2）海爾、美的、長虹、海信躋身寡頭競爭時代，競爭焦點轉向技術、服務等方面。

（3）銷售環節上存在欺上瞞下，損害了誠信形象。

二、基于資產負債表的戰略分析

資產結構是指各項資產相互之間、資產與其相應的來源之間有規模決定的比例關系。

（1）格力電器的資產總額從年初1823.74億元增加到年末2149.68億元，增長率17.87%，競爭實力增強。

（2）從資產結構看，格力電器年末有1715.35億元流動資產，占總資產79.80%。固定資產174.67億元，占總資產8.12%，企業以流動性資產為主的經營性資產結構。分析外部環境，市場需求旺盛，有國家產業政策的扶持;從內部來看，管理層所制定的戰略目標是通過掌握核心技術，不斷提升產品的質量、競爭優勢來穩固行業內的龍頭地位。資產結構上形成以流動性經營資產為主要投入的結構。

三、基于利潤表的戰略分析

（一）盈利能力分析

銷售凈利率三年連續上升，銷售毛利率維持在36%，其營業收入帶來的凈利潤有所增加，企業的活力能力增強，說明企業提高了對成本費用的控制和管理水平。

（二）產品結構分析

格力電器空調及配件銷售收入占主營業務收入的93.36%，銷售利潤占主營業務收入的96.67%，占據銷售主導地位。公司從事單一化銷售，空調及配件業務是公司的核心業務，保持了其基本點增長態勢。

四、基于現金流量表的戰略分析

（一）經營活動產生的現金流量分析

1、現金流入結構分析

現金流入量中，經營活動現金流入量占84.57%，投資活動現金流入量占0.58%，籌資活動現金流入量占14.85%，格力電器現金流入的主要來源是經營活動，投資活動和籌資活動對于企業的現金流入量貢獻很小。

2、現金流出結構分析

經營活動現金流出量占53.86%，投資活動現金流出量占32.12%，籌資活動現金流出量占14.12%。現金流出中經營活動占比與投資活動和籌資活動之和占用的流出現金比例基本持平。

3、現金流入流出比例分析

經營活動的現金流入流出比例1.18，1元的現金流出可以換回1.18元的現金流入;其投資活動的現金流入流出比例0.01，表明公司在擴大投資;籌資活動流入流出比0.81，籌資活動流入來源于借款。

（二）投資活動分析

2017年投資活動現金流出量達662.57億元，而現金流入量僅為40.03億元，說明經營活動創造現金流量不能滿足規模擴張的需要，公司應注重投資的方向、投資的策略和投資的效益的分析，保持良好償債能力，避免財務危機。

五、戰略實施效果與前景分析

（一）戰略實施效果

企業經營性資產總額年初1823.74億元，年末增長到2149.68億元，其中流動資產1715.35億元，是經營主導型，盈利能力高。企業經營活動現金流量充分，可以滿足公司的基本需求，有剩余支持投資規模的擴大。經營性資產結構比較協調，但資產結構中現金存量高，要充分利用現金的存量，加大對外投資力度，謀求更大的財富。

（二）前景分析

企業財務狀況良好，占據著龍頭地位，擁有著較強的盈利、市場占有率和技術研發能力。應強化投資戰略的調整，擴大長期股權投資的規模。要調整融資戰略，改善融資方式，進一步加強企業的盈利能力，為企業的融資空間做充分準備。如能考慮到目前自身的缺陷，走多元化發展道路，會創造出更大的發展空間，企業的明天會更加美好。

參考文獻

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