我國(guó)物流企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合動(dòng)因及模式研究

光越 彭紅丹 李麗琴

【摘要】? 隨著產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程的加快，各行各業(yè)紛紛探索產(chǎn)融結(jié)合的新途徑，物流企業(yè)也進(jìn)行了產(chǎn)融結(jié)合的嘗試，并取得了一定的進(jìn)展。在此背景下，文章探討了物流企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)因及在產(chǎn)融結(jié)合過程中出現(xiàn)的一些問題，通過山東高速集團(tuán)的案例對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的模式進(jìn)行了研究，對(duì)物流企業(yè)以融促產(chǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)有積極作用。

【關(guān)鍵詞】? ?產(chǎn)融結(jié)合;供應(yīng)鏈金融;物流企業(yè)

【中圖分類號(hào)】? F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? A? 【文章編號(hào)】? 1002-5812（2019）08-0082-02

產(chǎn)融結(jié)合是指實(shí)體產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中為了共同的發(fā)展目標(biāo)和整體效益而進(jìn)行的內(nèi)在結(jié)合或融合。隨著各行各業(yè)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程的加快，物流企業(yè)（包括運(yùn)輸型物流企業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)型物流企業(yè)、綜合服務(wù)型物流企業(yè)等）開始了產(chǎn)融結(jié)合的探索之路。作為產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一環(huán)，物流企業(yè)推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)于上下游企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控及競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展都有重要意義。

一、我國(guó)物流企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)因

（一）政策原因

2016年11月17日發(fā)布的《國(guó)內(nèi)貿(mào)易流通“十三五”發(fā)展規(guī)劃》提出“鼓勵(lì)流通企業(yè)采用投資基金、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押等多種方式融資，發(fā)揮典當(dāng)、租賃商業(yè)保理等相關(guān)行的補(bǔ)充作用多渠道籌集內(nèi)貿(mào)流通發(fā)展資金，降低企業(yè)融成本，穩(wěn)步推廣供應(yīng)鏈金融”。2017年10月，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，指出積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融，鼓勵(lì)企業(yè)建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，為上下游企業(yè)提供高效便捷的融資道。在“產(chǎn)融結(jié)合”“脫虛向?qū)崱钡谋尘跋拢瑧?yīng)“產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求而生”的供應(yīng)鏈金融，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要途徑之一。

（二）供應(yīng)鏈自身特點(diǎn)的要求

依托自身物流管理優(yōu)勢(shì)，引入金融增值服務(wù)成為物流企業(yè)的有效競(jìng)爭(zhēng)策略。過程中資源投入并未增加，但是可以獲得物流和動(dòng)產(chǎn)監(jiān)管的雙重收益，物流企業(yè)能夠在開展供應(yīng)鏈金融過程中更好地解決信息不對(duì)稱問題（齊春宇，2018）。物流企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融，解決了中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴};同時(shí)將信用體系融入到上下游企業(yè)的購(gòu)銷行為中，增強(qiáng)了商業(yè)信用，有利于建立長(zhǎng)期的協(xié)同關(guān)系。方式包括：融資租賃、商業(yè)保理、小額貸款和產(chǎn)業(yè)投資等。同時(shí)，隨著物流企業(yè)在供應(yīng)鏈中的介入程度逐漸加深，對(duì)上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和資信程度有了更加精確的判斷，因此對(duì)于貨物運(yùn)輸過程中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及信用度量，擁有更大的成本優(yōu)勢(shì)。

（三）利潤(rùn)增長(zhǎng)的需求

物流業(yè)整體利潤(rùn)率較低，且受經(jīng)濟(jì)周期影響明顯。在我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管及體制下，金融業(yè)的利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他行業(yè)，高收益的吸引使得眾多企業(yè)加入。產(chǎn)融結(jié)合不僅使物流企業(yè)獲得更多的資金支持，還使其收入來源多元化，減弱了實(shí)業(yè)發(fā)展周期性波動(dòng)的影響。

（四）新業(yè)務(wù)發(fā)展的需要

隨著零售業(yè)變革深化，冷鏈快遞需求快速增長(zhǎng)，傳統(tǒng)物流企業(yè)為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖，紛紛進(jìn)軍冷鏈物流。然而冷鏈物流中心的建設(shè)投資巨大、回收期長(zhǎng)，且從倉(cāng)儲(chǔ)到運(yùn)輸、管理都需要專業(yè)化的設(shè)備和技術(shù)，然而資金成本的高昂、自身體量限制，都使物流企業(yè)在長(zhǎng)期投資的路上面臨重重困難。這推動(dòng)了物流企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域，為自身業(yè)務(wù)拓展尋求資金來源，探索物流金融創(chuàng)新模式。

（五）行業(yè)整合的結(jié)果

2017年被稱為“物流并購(gòu)元年”。從2017年初，蘇寧云商收購(gòu)天天快遞開始，到11月貨車幫、運(yùn)滿滿的合并，共8起整合并購(gòu)案例上演，涉及倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域。行業(yè)的大整合使得物流企業(yè)有更多的能力和資源來發(fā)展供應(yīng)鏈金融，而且在供應(yīng)鏈中擁有更強(qiáng)的談判能力，與各行各業(yè)都建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的聯(lián)系，獲得更多物流數(shù)據(jù)，提升了在供應(yīng)鏈中的地位。

二、我國(guó)物流企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合模式

實(shí)體企業(yè)融合金融業(yè)，通過整合和管理旗下的金融資產(chǎn)，有效地推動(dòng)了資金管理模式的改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。產(chǎn)融結(jié)合的模式不能離開行業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，基于物流企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的功能和定位，物流企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合業(yè)務(wù)大都圍繞供應(yīng)鏈金融開展。目前物流企業(yè)有的成立了金融事業(yè)部，有的以子公司形式分散管理，還有的成立了金融控股公司統(tǒng)籌管理。模式和企業(yè)自身的規(guī)模和發(fā)展階段密切相關(guān)，但是相比其他形態(tài)，成立金融控股公司優(yōu)勢(shì)明顯，更加符合產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展趨勢(shì)，企業(yè)通過組織協(xié)調(diào)將能夠降低復(fù)雜性對(duì)于供應(yīng)鏈金融活動(dòng)的沖擊（宋華、楊璇，2018）。金融控股公司是將不同金融業(yè)務(wù)公司整合在一起，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的集中，統(tǒng)籌規(guī)劃;控股公司的各金融業(yè)務(wù)單元分業(yè)經(jīng)營(yíng)，有效地實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)隔離。

山東高速集團(tuán)依靠多年高速路運(yùn)營(yíng)積累的經(jīng)驗(yàn)，積極開展物流綜合服務(wù)，而后尋求產(chǎn)融結(jié)合不斷壯大供應(yīng)鏈金融板塊，并采用了金融控股公司模式集中管理，對(duì)于物流企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合模式的選擇有較強(qiáng)的借鑒意義，因此將其作為案例，研究其產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程。

信聯(lián)支付是山東高速產(chǎn)融結(jié)合的典型代表。山東高速信聯(lián)支付是全國(guó)唯一擁有第三方支付牌照的交通企業(yè)，也是全國(guó)唯一具有ETC和公交卡雙發(fā)行資質(zhì)的企業(yè)，同時(shí)還是全國(guó)唯一接入央行地方征信平臺(tái)的非金融企業(yè)。山東高速信聯(lián)公司以ETC業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，逐步發(fā)展起商業(yè)預(yù)付卡、金融、加油、互聯(lián)網(wǎng)支付、滿易網(wǎng)等板塊，已從單純的ETC服務(wù)轉(zhuǎn)型為一家主要面向物流行業(yè)，提供支付、金融、稅務(wù)整體解決方案的綜合服務(wù)商。信聯(lián)支付具有三個(gè)特點(diǎn)。

（一）定制化的通行費(fèi)金融服務(wù)

信聯(lián)公司掌握貨車大數(shù)據(jù)，包括用戶、車輛的基本信息、車輛歷史通行費(fèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)、實(shí)時(shí)北斗定位數(shù)據(jù);通過與銀行合作，在貸前貸后接入央行征信系統(tǒng)，同時(shí)也成功接入央行地方征信平臺(tái);ETC卡在風(fēng)控上具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，實(shí)名制和“一車一卡”有效保障了專款專用，并借助黑名單機(jī)制有效提高違約成本;針對(duì)全國(guó)貨車流動(dòng)性、分散性特點(diǎn)，依靠信聯(lián)手機(jī)APP及相關(guān)合作平臺(tái)作為流量入口，實(shí)現(xiàn)線上運(yùn)營(yíng)。信聯(lián)公司以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以征信為手段，以ETC為載體，以互聯(lián)網(wǎng)為工具，針對(duì)不同類型的物流公司和個(gè)體車主、司機(jī)分別設(shè)計(jì)了通行費(fèi)金融產(chǎn)品。

（二）創(chuàng)新性的加油金融服務(wù)

信聯(lián)加油卡是山東高速信聯(lián)支付有限公司面向廣大物流運(yùn)輸用戶發(fā)行的非現(xiàn)金支付卡，客戶通過信聯(lián)加油卡加油，可享受折扣，并取得增值稅專用發(fā)票。目前信聯(lián)加油卡已經(jīng)開通13個(gè)省份、600多個(gè)服務(wù)區(qū)加油站、1 500個(gè)非高速公路加油站，加油網(wǎng)絡(luò)僅次于中石油和中石化，超越了中海油和殼牌加油站數(shù)量。通過將ETC卡綁定加油賬戶的方式，實(shí)現(xiàn)ETC卡加載加油功能，同時(shí)可實(shí)現(xiàn)在高速公路服務(wù)區(qū)先加油后付費(fèi)，無需額外為客戶再發(fā)行一張加油卡。用戶持ETC卡可同時(shí)在高速公路上享受通行費(fèi)和油費(fèi)的先消費(fèi)后結(jié)算服務(wù)，并通過通行和加油消費(fèi)數(shù)據(jù)的聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。目前，信聯(lián)公司已與中石油設(shè)計(jì)完成加油金融產(chǎn)品，即持中石油昆侖卡可在全國(guó)中石油加油站實(shí)現(xiàn)加油后付費(fèi)功能，該產(chǎn)品的上線，將完成全國(guó)范圍內(nèi)高速公路路上、路下加油金融網(wǎng)絡(luò)布局。

（三）專業(yè)化的保險(xiǎn)金融服務(wù)

一輛貨車一年保費(fèi)在2—3萬元，每年集中投保時(shí)，對(duì)于物流公司都是一筆不小的開支。信聯(lián)公司通過與國(guó)內(nèi)知名的大型保險(xiǎn)公司合作開發(fā)了貨車車險(xiǎn)分期業(yè)務(wù)。客戶支付一定比例首付款，剩余由信聯(lián)墊付，客戶分期償還。該業(yè)務(wù)不僅為客戶解決融資問題，還可以保證客戶拿到最低的保費(fèi)價(jià)格。除車險(xiǎn)分期外，信聯(lián)公司還提供了高速公路人身意外險(xiǎn)，持信聯(lián)公司ETC卡的車輛，自刷卡上高速公路起，至刷卡下高速公路止，按通行費(fèi)金額收取保費(fèi)，保額高達(dá)100萬元/車，遠(yuǎn)高于市面上最高的50萬元。同時(shí)有專業(yè)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司幫助出險(xiǎn)客戶理賠，保證了出險(xiǎn)后賠付的效率。

從2014年起，山東高速金融產(chǎn)業(yè)板塊已經(jīng)超過高速公路板塊，成為資產(chǎn)規(guī)模最大、經(jīng)濟(jì)效益最好的第一大產(chǎn)業(yè)板塊。隨著金融板塊的壯大，山東高速成立金融控股公司，整合資源，統(tǒng)一管理。山東高速在香港收購(gòu)“中國(guó)新金融”，2017年更名為“中國(guó)山東高速金融”。山東高速集團(tuán)遵循了“產(chǎn)業(yè)→金融→產(chǎn)融結(jié)合”的路徑，在各個(gè)金融業(yè)務(wù)公司發(fā)展壯大之后，成立金融控股公司統(tǒng)籌管理、協(xié)同發(fā)展。

三、建議與啟示

物流企業(yè)探索產(chǎn)融結(jié)合，發(fā)揮規(guī)模效益和協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)，需要把握三個(gè)原則。

（一）結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和需求做金融

相比專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，物流企業(yè)在專業(yè)知識(shí)及管理方面有天然的缺陷，為了實(shí)現(xiàn)效益最大化及風(fēng)險(xiǎn)防范，開展金融業(yè)務(wù)應(yīng)與自身主業(yè)緊密結(jié)合，依托自身產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展供應(yīng)鏈金融。如山東高速的信聯(lián)支付業(yè)務(wù)，既解決了上下游客戶的資金需求，也實(shí)現(xiàn)了自身的效益提升。一旦離開自身優(yōu)勢(shì)，盲目進(jìn)入其他領(lǐng)域，不僅會(huì)加大投資風(fēng)險(xiǎn)，甚至因?yàn)橘Y源分散影響主業(yè)的健康發(fā)展。

（二）發(fā)展金融控股公司管控模式

金融控股公司的組織模式，從源頭上實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)隔離，彌補(bǔ)了實(shí)體企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)不足。同時(shí)對(duì)于物流企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，產(chǎn)生協(xié)同作用，使得各業(yè)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)資源共享，提高業(yè)務(wù)對(duì)接和談判能力，符合物流企業(yè)今后開展智能物流、場(chǎng)景金融及提供綜合一體化服務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)。

（三）注重風(fēng)險(xiǎn)防控

產(chǎn)融結(jié)合的過程中應(yīng)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重視，在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資及金融產(chǎn)品創(chuàng)新的過程中應(yīng)該樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在公司內(nèi)部注意完善組織結(jié)構(gòu)和人員配置機(jī)制。最好設(shè)置專門的風(fēng)險(xiǎn)防控委員會(huì)，構(gòu)建事前、事中、事后的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。Z

【主要參考文獻(xiàn)】

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