外匯體制改革與中國的金融宏觀調控

肖熙航

摘要：中國的外匯儲備量在進入新世紀的第二個十年以來，基本保持在3萬億美元的水平。自上世紀實行改革開放，我國外匯體制經過數次改革以配合我國的宏觀金融調控。本文通過對我國外匯體制改革措施的分析，得到了外匯體制改革與金融宏觀調控之間的關系：即外匯體制改革是我國進行金融宏觀調控的重要措施之一。

關鍵詞：外匯體制;改革;金融宏觀調控

隨著市場經濟體制改革和對外開放政策的實施，中國已經融入全球化浪潮。在對外開放政策的指導下，外匯管理的控制發生了變化，外匯的管理體制逐漸放松。這些改革促進了對外貿易和資本的自有流入。經濟和金融一體化取得了顯著成就，對中國經濟的快速增長做出了貢獻，但也帶來了一定的問題，為了調整結構失衡，中國采取了貨幣政策的金融宏觀調控手段。下文就此，對外匯體制改革與我國的金融宏觀調控之間的關系做了相應的闡述。

一、外匯體制改革

（1）外匯體制改革措施

1993年11月，中共第十四屆三中全會通過了《中共中央關于全面深化改革若干意見》綜合改革戰略，其中外匯管理改革是強調市壕姓勁齊的關鍵要素。基于市場的統一浮動匯率制度和人民幣可兌換被現為該交易所的最終目標改革，并建立了外匯退購制度。公司是要交出經常一項目交易所得的外匯收入，在外匯指定銀行購買外匯需要用外幣支付。因此，人民幣實現了所謂的“有條件”常規項目下的可兌換性。1996年，外商投資企業被納入其中。該制度與中國正式宣布接受國際貨幣基金組織第八條的條款協議同時進行。近年來，企業在夕卜匯儲備中持有外匯盈余的配額賬戶已多次得到提高，具有真實貿易活動的企業被允許提前購匯支付外匯易勿頁，企業常秀卿頁目下的外匯賬戶在電腦上進行庵彗注里記錄基礎，辦理5左出口貿易的外匯購匯和支付手續服務已經簡化。自2007年以來，每年的外匯購銷為滿足個人持有和使用的需要，個人的配額已定為5萬美元外匯。在資本賬戶自由化的順序上，中國一直遵循“外商自接投資優先”的原則政策。1994年以后，對外直接投資開放取得重大進展。有更多的地區對外國投資開放，大多數行業對外國直接投資的所有權要求降低。核準外國直接投資項目的權力分配給地方政府。從1995年，外商投資石匕業可以經營國有企業，通常是通過購買股權或注入資本進行改革。除外國自接投資外，所有資本項目交易均由中國人民銀有刑忱準中國資本項目交易的收人，包括對外借款，首次公開募股和債券發行，必須存人指定賬戶并用于指定用途支出，一般不允許將收據兌換成人民幣。

（2）外匯體制改革效果

2001年12月，中國加入世界貿易組織。這個事：件標記為中國對外開放的新時代。除了關稅削減，中國還承諾在接1;來的幾年里取消對外國公司的大多數形式的歧現。中國加入WTO后大量的關鍵服務對外開放，包括重要的商務服務、快遞服務、批發貿易、特許經營、旅游服務、鐵路、公路運輸、貨運代理服務。在許多其他服務中，允許大量的外資習竟，包括人境電訊、視聽服務、建筑、零售貿易、保險、銀行、證券和海運。中國加入世界貿易組織以來，取得了重大進展。在銀行行業內，更多的城市向外資銀行開放人民幣業務;中國在資本巾.場開放方面亦取得突破。自2001年以來，國內投資者，包緯虧居民個人，被允許投資他們自己的海外資產在B股市場劉奧。從2002年開始，合格境外機構投資者已具備被允許投資國內資本市場。2004年以來，保險公司已經被允許用自己的外匯去投資國際資本市場。2005年，第家外資公司在上海證券交易所上市，同年，國內公司獲準在國外設立牛教朱目的公司促進海外上市、并購。自從中國加入世貿組織以來，中國在賬戶盈余和資本流入這兩方面都經歷了急劇增長。到2007年底，中國的外匯儲備已經增加到15282億美元。

二、外匯體制改革與金融宏觀調控

（1）外匯體制改革帶來的金融宏觀調控

外匯儲備的迅速增加導致了貨幣政策制定的復雜，人民幣升值壓力加大。針對這些事態的發展，當局采取了相應措施以促進資本流入和流出的平衡。這些措施包括：一是加強核查出口收入防止變相資本流入;二是擴大公司境外外匯收人持有權或者銀行賬戶外匯收入，國內企業的資質在銀行賬戶中保留外匯的比例以及賬戶的上限，在此期間多次被降低;三是對企業和外國企業實行限制銀行的對外借款等。2003年，有關外債的臨時規定進一步限制了資本流入。長期的外債限額擴大到在華外資銀行。為促進資本外流而采取的措施包括：一是2002年10月進行試點，在6個沿海省份開展了允許省級當局批準的項目企業購買外匯用于境外投資，這個政策最終2005年擴展至全國;二是居民攜帶夕卜匯的限額，跨境現金和居民購買外匯的目的，旅游業和海外留學也的外匯需要開始收緊，并于2004年被限制進一步放寬境外資產轉移;三是公司結算賬戶上限平衡被遺棄;第四、2007年，境外金融投資擴大拓寬商業銀行的海外投資工具，包括信托和信托投資公司發展合格境內機構投資者業務。

（2）外匯體制改革帶來的金融宏觀調控效果

在2005年，當外部環境和內部環境條件有所改善，中國決定改革人民幣匯率形成機制。在2005年7月21日中國實行以市場為基礎的有嘴竇理的浮動匯尊制度一籃子貨幣的供求關系，人民幣/美元匯率調整至2005年7月21日19：00時的8.11。改革以來，中國人民銀行.自致力于提高有管理的浮動匯率，按照推進改革的原則在自主性、可控性方面進行改革和漸進，因此，人民幣匯率的彈性已經很大。經過這次金融宏觀調控，人民幣升值，實際有效貨幣穩步引值。由此帶來的效果：第一、努力促進外匯市場的發展為新的人民幣匯率形成機制提供制度支持。在引入場外交易模式和做市商之后制度完善，形成了人民幣中央平價、銀行同業拆借利率現貨外匯市場迅速發展。第二，在有管理的浮動匯率制度下，人民幣匯率間接調節制度和國外一級交易商制度交易所市場建立。第三，擴大了人民幣匯率中間價區間，增強了其靈活性。

三、結束語

通過對外匯體制改革和金融宏觀調控的探索，我們找出了外匯體制改革與金融宏觀調控之間存在的相互依存關系，也知道了外匯體制向市場化改革取得的良好成績，因此我們應當大力推進外匯體制改革的市場化進行，進一步增強其對金融宏觀調控起到的積極作用，使其能為我國經濟的發展和增長繼續保駕護航。

參考文獻

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