財務報表分析方法評述

唐智高

摘要：財務報表分析的方法可以分為傳統財務報表分析和現代綜合分析，本文分別對傳統財務報表分析和現代綜合分析方法指標及優缺點進行評述。

關鍵詞：傳統財務報表分析;現代綜合分析

財務報表分析是廣大利益相關者對企業某一段時間的財務狀況和經營成果進行分析的最直接有效的方法。本文將財務報表分析的方法分為傳統的財務報表分析方法和現代綜合分析方法。

一、傳統的財務報表的分析方法

（1）三張報表的面上分析比？/百分比分析

三張報表是指資產負債表、利潤表和現金流量表。資產負債表分析要點是平衡、協調、對稱。利潤表分析的要點是不同層次利潤的比重、收入和費用之間的匹配、收入和費用的變動和利潤的變動趨勢。現金流量表分析的要點是影響現金流入、流出以及凈流量的主要經濟活動三種流量之間的協調關系和現金凈流量的最終結果（增加還是減少）

（2）基本比率指標分析

傳統財務報表的基本比率指標分析包括：盈利能力、償債能力、資產管理效率、成長性指標、現金流量和企業風險等幾個方面。

盈利能力包括資產凈利潤率、資產報酬率、凈資產報酬率、銷售凈利潤率、主營業務利潤率等。從市場角度出發，盈利能力重點關注每股收益、每股凈資產、市盈率、市凈率、股利分配率、股利產出率、股利保障倍數等償債能力包括流動比率、速動比率、營運資本與總資產比率、營運資本與主營業務收入比、利息保障倍數、現金支小博互及固定費用支付率等。

資產管理效率指標包括總資產周轉率、資本密度比率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、應收賬款平均回收期、固定資產周轉率、平均負債成本及凈資產周轉率。

成長性指標包括銷售增長率、盈利增長指數、總資產增長率、主營業務收入增長率、留成利潤比、留存收益與總資產比、每股凈資產增長率、資本積累率等。

現金流量句括現金比率、自由現金流量、現金流量充足率、現金債務總額比、現金營業收入比、凈資產現金回收率、總資產現金回收率、每股現金凈流量、每股營運現金凈流量等。

企業風險包括經營風險、財務厲娜金和綜合風險。經營風險指標包括保本點、安全邊際、敏感勝分析、經營杠桿系數。財務風險指標為財務杠桿系數，綜合風險指標是指急桿桿系數。

（3）基本比率指標的綜合分析

基本比率指標的綜合分析包括杜邦分析法、沃爾評分法等。

杜邦分析法是將凈資產收益率拆分為資產凈利率和權益乘數，資產凈利率又可以拆分為銷售利潤率和資產周轉率兩個指標。通過將核心指標拆分可以揭示出償債能力、營運能力和盈利能力等方面的信息。

沃爾評分法是是從四大能力的指標中選擇七個財務比率，分別賦予權重并以行業平均數為基礎確定標準比率。將實際比率與標準比率的比值乘各指標比重相乘，得出總評分。

（4）傳統財務分析與評價法總結

傳統財務分析指標的優先是比較容易計算，指標被大眾普遍接受。但傳統財務分析指標通常是靜態指標，采用數據大部分是來源于財務報表，且這些數據是歷史的數據，易受操控、且分析是在貨幣量化的信息范圍內。

二、現代綜合分析方法

現代綜合分析方法包括經濟增加值、市場增加值、平衡計分卡、業績金字塔。

（1）經濟增加值（EVA）

經濟增加值的基本理念是資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險，因而EVA的計算公式是稅后凈利潤扣除凈資產乘加權平均資本成本。

EVA在一定程度上彌補了平衡計分卡在財務層面的評價的不足，建立了財務指標與企業價值的直接關系，使價值創造結果融入會計核算體系中，為企業“基于價值管理”奠定了基礎。EVA的缺點也尤為明顯。首先，EVA公式依賴稅后凈利的計算，實質上仍是會計利潤計算的另一種形式。其次，EVA無法反應企業未來成長能力，只能反應企業近期的經營成果。第三，EVA無法與企業的戰略目標結合。

（2）市場增加值（MVA）

MVA是上市公司全部資本的市場價值與企業原投入的資本之差，MVA不僅可以從市場角度評價企業業績還可以反應公司的風險。但MVA的局限有以下幾點。首先，MVA適用范圍是上市公司，非上市公司很難獲取公平的市場價格。其次，股票市場能否真正評價企業的價值，有待商榷。最后，MVA只能用于公司整體的價值評價，不能用于公司下屬部門和內部單位的評價。

（3）平衡訓分卜

平衡計分卜分別從顧客、財務、創新與學習和內部業務四個角度出發，設置目標和測評指標。

平衡積分卜可以測評企業內外部之間的平衡，所要求的成果與這些成果的執行動因之間的平衡，強調定量衡量和強調定性衡量之間的平衡、短期目標和長期目標的平衡。但平衡計分卡在運用過程中，容易造成管理層與員工溝通與共識上的障礙、組織與管理系統方面的障礙、績效考核認識方面的障礙等。

（4）業績金字塔

業績金字塔模型是將企業總體戰略與財務和非財務信息結合起來的業紹動評價系統。在該系統中位于最高層的總體戰略向各組織逐層傳遞具體戰略目標。為滿足戰略目標的要求，作業中心建立起合理的經營業績指標，并將這些指標再反饋給高管，作為企業制定未來戰略目標的基礎。

業績金字塔反映業績指標和業績目標的共贏性，強調組織戰略在確定業績指標的作用。但該模型只重視股東和客戶而忽視了組織的學習性。

（5）現代綜合財務分析評價法總結

現代綜合分析評價方法融合了非財務指標的評價方法，更加關注企業的戰略目標和業績目標的結合，打破了傳統財務評價方法的重指標，輕戰略，重短期，輕長期，重定量，輕定性的分析。但是，現代綜合財務分析方法并不完善，還需要在實踐中繼續探索。

參考文獻

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