情緒龍頭與“強軋空回檔”

邊惠宗

情緒龍頭為何二度“強軋空”

本輪行情是在基本面維持羸弱態勢的背景下，由科創板和金融供給側政策催化的融資階段性牛市。首先是外資的持續流入形成了機構回補和增量資金流入的先行指引。外資流入很大程度上來自于MSCI在3月1日的擴容預期，而在預期落地后預計在3-4月外資流入的程度會顯著邊際放緩。其次是國內資金融資交易的快速回升，保證金交易在總成交量中的占比飆升至階段性的上限區間。由于這輪上漲未得到經濟面和盈利面的改善驗證，所以市場運行的邏輯依然主要在逆周期高景氣以及科創板為催化疊加的5G鏈，還有就是杠桿資金最為青睞的非銀金融行業，這些與此前的每波反彈行情在邏輯和表現上差別并不大。

自東方通信之后，這輪行情中情緒龍頭二度強軋空的風格比較突出，東方通信之后有風范股份、順灝股份、全柴動力、通產麗星等等，都完成了突破行情。包括近日的創投市北高新和物聯網東信和平，說明市場的錨定心理比較強。心理學家Harvey認為，當一個變量效用的預測是基于先前同類變量效用的外顯信息，人們會采用錨定啟發式，對于那些以典型的生態方式呈減速趨勢的系列，采用錨定啟發式進行的預測是準確的。從這個角度來看，市場運行的內在邏輯和風格和東方通信第一波妖股期間時沒有很大的變化，并且本質上是強軋空回檔模式后發動的縮小浪、等浪或者是擴大浪再攻擊。由此迭代，不排除經過一段回撤后，下一波的強軋空個股中仍有可能再度重現近期部分情緒龍頭的身影。所以對于陜國投A、岷江水電、天和防務等能否經過一輪回檔后并且在后續市場再度上攻時能否再度表現可以做些留意。

“強軋空回檔”模式

強軋空回檔模式是建立在強軋空的基礎之上的，尤其是強軋空的市場龍頭個股在修正回檔過程中，由于錨定效應很多資金會博弈它的反彈或者再度上攻機會，這也就形成了 “強軋空回檔”的做多模式。它本質上是一種順勢逆波策略，但由于龍頭個股波動率大，相比一般的多頭回撤低吸策略強軋空回檔策略的勝算率更高天。

強軋空回檔重點是擇時上，主要通過量、時間和空間這三個維度來研判，若能結合動量結構則更好。強軋空回檔若出現窒息量結構、時間和空間達到一定均衡，則低吸的時機會相對完美。窒息量結構體現了回撤修正動能的顯著減弱，并能體現出籌碼的穩定性。而時間和空間的一定均衡則是指在3天、7天、13天時間序列上要與支撐位同步驗證，而支撐位的研判和量化又是一個不可忽視的方面，支撐位的研判有多種方式，在此我用的是BK通道。

以東方通信為例，其在3天和7天的回檔模式中并沒有在BK上軌和中軌得到支撐跡象。而在13天的回檔模式中，價格在BK通道的下軌一線收出波幅極小的星線同時伴隨出現了顯著的窒息量結構。階段性空頭動能的極度衰竭意味著走勢上面臨方向的抉擇，從交易策略的角度來看，這里出現了逆波左側交易機會。次日收出了攻擊性的高效的量能驅動型漲停，這里確認了該股強軋空回檔的結束，確立了反彈或再度上攻的開始。一般強軋空情緒龍頭在反彈時有超過50%的概率會測試前高附近，而能否展開新一波浪形的走勢則取決于它對前高突破的可靠性。東方通信在2月14日以漲停形式突破前高并且沒有產生壓回，由此再度確認了針對前高17.96的強軋空模式，這意味著該股大概率要運行等浪乃至于擴大浪的走勢了。

在實際應用該策略時，需要注意強軋空回檔前的走勢要堅實，所謂堅實是指上攻最好是以實體大陽及漲停形式完成的強軋空，連續一字漲停的強軋空勝算率則顯著偏低。那么近期像陜國投A、紫金銀行以及天和防務等上攻時的走勢相對堅實。對于這種類型的強軋空龍頭可以關注后續的強軋空回檔機會，理論上比大智慧這種一字板強軋空的勝算率和盈虧比要高。

東方通信走勢圖