企業融資風險及應對方法

李燕

摘要：融資是企業擴大生產規模，獲取經營資金的主要途徑之一，而企業融資管理的目標是在滿足融資需求的前提下，追求風險最小化、成本最低化。但是，企業融資時，面臨各種內外部因素影響，可能出現各種融資風險，對企業產生重大影響。本文通過對企業融資風險的分析，提出相應的風險應對方法，幫助企業做好規劃，規避融資風險。

關鍵詞：融資;融資風險;融資結構

一、企業融資風險簡述

企業的融資渠道有直接融資和間接融資，間接融資主要是通過第三方向債權人借款，例如銀行借款;直接融資主要是在開放的資本市場上通過發行股票或債券來融資。而根據融資資金來源，融資方式可以分為權益融資和債務融資。對于公共交通集團此類企業，所采用的融資方式主要是債務融資，包括長期融資和短期融資。

融資可以幫助企業籌集到經營發展需要的資金，實現企業規模擴張，但融資時也面臨著較多的風險因素。企業的融資風險來自于兩大方面，一方面是來自外部因素的影響，例如市場利率的變動、國家宏觀政策的變動等因素;另一方面受來自企業內部因素的影響，例如企業的債務結構、生產運營。

二、企業融資風險的原因分析

（一）影響企業融資風險的外部因素

企業融資面臨的外部風險因素，主要是與融資成本密切相關的利率風險。由于公共交通集團公司是非上市公司，且涉及的項目多為公共基礎類項目，項目周期長，企業的融資方式以債務融資為主，而債務融資中最重要的因素是利率問題，利率的波動有可能產生融資風險。例如，當企業通過發行債券募集資金時，發行價格將按照市場利率來進行定價，但若后期國家宏觀政策發生變動、利率調整或是市場資金面發生變化利率波動較大，就將導致企業面臨融資風險，這可能會增加企業的融資成本，使企業面臨著更大的還款壓力。企業在以銀行借款方式融資時，利率的選擇也會對后期產生較大影響，如果企業選擇固定利率借款方式，后期當利率上升時對企業有利，但如果利率下降，企業就會失去降低融資成本的機會。相反，如果企業選擇浮動利率借款，也會產生相應的利率風險。

此外，利率的變動還會受到國家貨幣政策和財政政策影響，在金融市場緊俏時，企業的融資成本將會加大，面臨償還債務的財務風險。

（二）影響企業融資風險的內部因素

1.企業負債結構不合理

過高的資產負債率和不平衡的融資資本結構，在很大程度上影響著企業的融資成本和財務風險。因此，企業在融資時應該充分分析自身的資產負債結構和融資資本結構，避免因融資方式和結構的不合理給企業帶來財務風險。如果公共交通集團的融資方式以債務融資為主，應該充分考慮自身的資產負債率，如果資產負債率過高，則對于企業的經營現金流要求較高，稍有不慎，企業將面臨未能在到期時償還債務的風險，甚至資不抵債而破產。

同時，即使企業的資產負債率正常，如果資本結構不合理，也會給企業帶來風險。例如企業的短期負債占比較高，若現金回流不及時，便面臨著資金短缺的風險。

2.融資期限錯配的風險

與不同期限融資相對應的風險系數是不同的，短期融資的資金成本低但償還風險高，長期融資的資金成本高但償還風險低。因此，對于不同融資期限的資金，若使用不合理將會給企業帶來風險，最理想的方式就是融資資金與項目需求嚴格匹配。但是很多企業往往忽略了對于融資資金期限與資金使用的匹配度，因而產生期限錯配風險。例如，企業將短期融資資金用于長期資產項目的投資，由于長期項目回收期較長，企業可能會面臨著無法正常償還融資的風險。而作為公共交通集團，很多項目的投入資金多，且收回期較長，短期內的正常現金流可能無法實現較大的現金流入，企業的短期償債能力薄弱，如果其短期融資所占比例較高，會放大企業的融資風險。

3.經營不善或投資失敗的風險

公共交通企業項目的資金融資需求量一般較大，如果項目未能適應市場需求，或是企業的經營情況未取得預想效果，不僅會給企業帶來資金的損失，還有可能使得企業因為無法償還融資資金而陷入更大的財務風險中。因此，企業在決定投資某個項目并通過融資方式來滿足資金需求時，要充分的進行事前調研，做好可行性分析，如果某個項目的收益率大于融資成本，還能夠幫企業提升資金利潤率，但若是收益率低于融資成本，不僅無法實現自給自足，還會拉低企業的獲利能力或者是虧損，面臨較大的融資風險。

三、企業應對融資風險的措施

（一）規范企業融資籌劃和資金運用，避免風險

首先，企業應通過合理的規劃，規避利率變動等外部因素對企業融資的影響，降低融資風險。同時做好對于未來一定期限內資金量的預測，合理確定融資的展期，以保證企業經營運轉所需要的資金。同時，企業的財務人員還應當及時掌握企業未來期間融資資金的還款要求，并做好與債權人的溝通協調，確保企業債務能夠及時償還或是能夠展期，避免因逾期而被債權人起訴，產生風險。

其次，企業應合理安排融資資金的使用。對于銀行借款，在借款合同中一般會約定資金用途，因此，企業不要隨意變更資金用途，以免面臨風險。企業應該盡量匹配融資資金的使用期限和用途要求，避免因期限錯配使得企業面臨資金浪費或是無法償還的風險。

（二）合理確定企業的負債率和融資結構

融資雖然可以幫助企業解決資金需求，用來擴大經營規模，但如果負債率過高，或是資本結構不合理，不僅不能滿足擴張經營的需求，還會讓企業面臨更大的財務風險。因此，企業要根據自身情況合理安排融資規模和融資結構。

一是，債務融資比例要適度。有些企業為了追求短期效益，利用高杠桿去不斷擴張規模，造成企業面臨較高的財務風險。企業應該根據自身資產負債、流動比率、資金周轉等情況，確定企業最佳的資產負債比率，而不能為了追求高回報而采用高杠桿。企業必須在融資前權衡風險、成本與收益的關系，并以合理的資本結構來開展經營。合理的資本結構不僅可以幫助企業擴大規模增加收益，還能夠幫助企業降低融資風險和融資成本。

二是，合理安排融資期限。對于融資期限的選擇，企業應該根據自身經營活動現金流情況，合理確定融資的期限，使得融資資金與資產的投入相匹配，更好的為企業發展服務。對于像公共交通這樣固定資產價值高、周期長的企業，可以考慮長期債務融資，但同時也要結合項目需求來確定融資期限。

（三）做好融資籌劃，避免盲目融資

雖然市場融資渠道多元化給企業帶來了很多便利，但如果企業盲目的融資，這不僅會造成資金浪費，還會多付出資金成本，并會使企業面臨風險。因此，為了促進企業更好的發展，企業必須合理安排自身的融資計劃。

在融資之前，企業首先應該要經過反復驗證，企業是否確實需要融資，企業自有資金是否能夠滿足資金需求;其次，在確定需要融資后，企業應該對項目進行投入產出率的可行性分析，收益率是否符合企業需求，特別是對于回收周期較長的項目，應該充分論證，同時考慮時間價值等因素;然后，企業不僅要考慮到籌資的資金成本，還要考慮企業的風險成本，并綜合比較融資成本和收益率。在經過上述的分析之后，企業綜合考慮企業收益率和融資成本的高低，以設計具體的融資方案。企業要避免因為盲目融資，形成決策性風險，而讓企業陷入風險之中。

（四）強化風險意識，加強風險預警

融資風險發生進而引發企業整體的財務風險，對于企業經營將造成大范圍的影響。因此，企業要強化融資風險意識，不能一味地追求短期利益最大化而盲目的融資，要引起對于融資涉及的各類風險的重視。企業要正視在生產經營過程中面臨的各種內外部因素變化，通過建立風險預警機制來積極應對可能會給企業帶來影響的各種風險狀況，建立一套風險預警防范機制，實時監控企業融資中可能出現的風險，防止風險的發生或者是降低風險事件對于企業的影響。例如，企業可以按期監控償債能力、盈利能力等各項指標情況，及時了解企業是否存在財務風險，是否有足夠的資金用于償還債務，并在企業某項指標觸及設置的警戒線時，及時采取有效的措施解決企業面臨的風險。

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