票據交易所時代背景下開啟票據市場新征程

譚蕾

[摘 要]2016年12月8日，我國在上海成立了首家票據交易中心，也就是上海票據交易所，從此我國有了統一的電子交易平臺，并且正式上線運營。交易所的成立標志著中國的票據交易市場發展終于進入了一個透明、高效并且統一規范的時代。文章通過票據交易所設立的意義、票據市場發展的現狀以及開啟票據市場的新征程三方面進行分析，旨在為票據市場的發展提供建議和思路。

[關鍵詞]票據市場;票據交易所;電子交易平臺

[中圖分類號]F832

1 上海票據交易所設立的意義

在2016年年末，由中國人民銀行牽頭，與上海市聯合組建的上海票據交易所正式掛牌，這樣我國就有了一個統一的票據交易中線。票據交易所的成立標志著我國的票據業務從線下轉移到了線上，并向電子化方向發展，也會進一步深刻影響到票據業務的管理模式。票交所的成立，還是央行堅持穩中求進的總基調，遵循金融市場秩序和服務實體經濟、深化金融體制改革以及防范金融方面的重大風險而成立的，對于防范金融風險、健全現代金融企業制度、構建完善的市場金融體系、推進現代化的金融監管框架以及促進區域經濟金融方式的發展具有重要的意義。這也是健全金融防治、盡最大可能保障金融安全、促進區域內的金融和經濟的健康和良性發展，加快推進全國統一票據市場建設的重要舉措，是中國票據市場基礎設施建設取得重大突破的標志性成果。

2 我國票據市場發展的現狀

2.1 票據市場參與主體擴充，市場格局初現

票交所對票據市場參與者實行會員制管理，會員下面有一定的系統參與人員，而且這些參與人員還需要加入票據交易平臺對交易進行系統的整理等。進入票據交易網絡時代，也就是加入票交所后，各個銀行的總行在票據交易所承擔的一些票據吞吐事項都是負有交易的職責，并且各個銀行的分行主要還是承擔相應的直貼業務和承兌業務等，非法人產品也需要進行經營管理并且逐步適應新時代的需求等，而且財務公司運作也不需要再去觀望各個發展的特征，各行業和各個企業都已經逐步適應票據網上交易的要求和趨勢。公司財務管理的運作形式也趨于正規并且不用再持觀望態度，各個行業和各個企業都能夠積極地適應新時代票據發展業務的需求，各個經營參與主體也都能適應電票據時代的流動性以及跨市場的需求，從而導致傳導影響的增加等。而且各個方面都在逐步適應、調整、補充、提升。

2.2 票據市場交易平穩，活躍度逐步增強

從行業的標準和行業的機構來看，企業簽發的銀行方面的承兌業務和票據承兌余額等都集中在批發和零售業以及制造業等。從企業的結構來看，由中小型企業簽發的相關銀行的承兌業務等，仍然占據較大的市場份額。當前，票據資金化和趨勢化的要求越來越顯著和越來越明顯，在信貸資金相對偏少和資金供應量緊張的情況下，資金業務市場將會廣泛地受到市場的歡迎。同時，由于票據定位和票據市場環境發生的變化，票據的資金業務和票據的規模等都會出現差異化調整，票據市場的活躍度呈現起伏。

2.3 票據利率小幅攀升，波動幅度拉長

票據利率主要是根據銀行信貸規模和資金市場方面的需求等，隨著經濟進入下行壓力的增大和經濟結構優化調整加速，我國經濟增速不斷增加放緩，實行信貸規模對票據利率等的影響下降，制約票據的流動性，因此可以說，市場流動性已經成為制約票據利率的最大制約因素。

2.4 票據風險仍需重視，管理難度加大

（1）宏觀風險不可輕視。伴隨著我國金融改革步伐的進一步推進，國內金融運行與國際之間的因素不斷地進行積累和運作，從而導致市場方面的不確定因素也在不斷地增長，加大金融市場波動性。

（2）市場風險不可小視。一方面，票據市場受資本市場和利率市場的變化不斷擠壓，并且還受貨幣投放因素的影響，導致票據業務的資金和金融成本不斷增長;另一方面，除了受資金供給因素的影響外，還受信貸方面的影響，同時受票據利率波動和市場波動傳導因素的影響也比較大。

（3）信用風險不可漠視。雖然我國經濟增速趨緩已有一段時間，信用風險已得到一定程度釋放，但經濟仍將處于底部徘徊，短期難有大幅改善。

3 票據交易所時代背景下票據市場的新征程

3.1 建立標準化監管環境

需要進一步加快構建新特征的市場體系，探索出票據法在實際場景中的應用，并形成案例分析和流程。積極引進其他方面的部門利率等，完善相關的法律制度，并且創造有利于市場環境發展的檢測監管環境，從而為市場主體提供更多的適應監管變化的機會。結合市場應用和科技發展的創新等，來消除不同部門和不同法律方面的制度變化和矛盾現象等，使得各個商業銀行的票據業務系統能夠更合理地完善和流動等，并且能夠更加健康地發展。

3.2 打造多元化經營模式

（1）變革經營管理模式。在票據所的交易模式下，所有的交易都能夠實現電子化的交易和變革等，因此，我國的集中性的經營機構將成為主流，代表各商業銀行都在票據所進行業務吞吐，使得經營模式和集中化的逐步改變帶來專業管理的統一歸口管理等，能夠進一步促進票據業務的管理便捷化。

（2）經營交易模式在轉型。第一，票據交易方式發生變化。票據交易所成立后，交易模式將會發生明顯的變化，也就是由場外交易的模式轉變為場內交易的模式，而且投資交易型的業務也發生變化，這樣投資交易型的業務將會逐步取代以前的交易模式，票據交易將會進入電子化、集約化和無紙化的交易新階段。第二，票交所更改了原先票據交易的方式，當前二級市場交易也不用實物進行交易，凸顯了貼現人、承兌人和征信人的票據責任，并且與原有票據經營思路的工商銀行則有了較大的改變，并且還需要逐步適應當前票交所的交易環節等。

（3）經營渠道模式在推進。當票交所成立后，通過構建票據互聯網的信息平臺，通過“互聯網+票據”類似渠道的推進，將產品的流轉信息和票據業務進行互通以及整合等，還能夠串聯起來主要參與主體的票據業務進行活動信息，還能夠將業務的參與主體和票據市場的信息綜合納入信息管理平臺中，對客戶的業務需求和相關方面的管理能夠得到進一步的挖掘。

3.3 全方位推進市場框架體系構架

票據市場中的各個市場框架體系中，既能夠相互獨立又能相互聯系，這樣，推進票據市場框架體系既能夠做好頂層設計，又能夠關注各個子體系的建設。這樣，一方面需要完善相關的票據市場的基礎設施建設，推出統一標準、系統、制度和規范等，同時還要全方位的構建互補性、多層次，并且能夠具有全方位的基礎設施，從而更好地集中統一這個目標，并且還需要加強票據法的修訂、票據市場的組織管理以及豐富票據市場的品種和種類等;另一方面，繼續統籌協調推進票據框架體系中的市場全面、健康和均衡的發展等。

3.4 提升創新發展效用

（1）票據交易所發展的好與壞、發展的慢與快都會影響票據市場發展創新的理念，并且通過票據交易所等的推進，從而可以爭取實現新的突破。

（2）產品創新的內涵。一是可以實現信用證和票據之間國際業務的結算，并且能夠實現“1+N”的票據貿易的融資組合，從而提高票據的廣泛應用范圍和領域。二是能夠借助票交所推動多元化的衍生品試點和發展等，包括轉貼現和票據貼現等，實現票據資產證券化等創新。

3.5 健全風險防控制度

要從細節方面入手，從大處著眼，從而強化票據業務的集約化風險和經營管理等，從而能夠建立票據風險的提示、風險識別以及風險監測、預警、評價、分析，并且出現風險后能夠及時地進行化解等，從而實現對票據業務的風險全面掌控。

參考文獻：

[1]易會滿.中國票據市場發展實現新的跨越[J].票據研究，2017（1）.

[2]中國工商銀行票據營業部管理信息部.2016年中國票據市場綜述與2017年展望[J].票據研究，2017（1）.