基于扎根理論的企業跨國并購協同效應研究

涂強

【摘 要】中國企業可以通過跨國并購方式開拓海外市場，而并購的最終目的是并購后協同效應產生的經濟增長。文章首先選取中國家電企業跨國并購案例，然后運用扎根理論對并購協同效應的影響因素進行提煉。通過多案例實證分析，構建了中國家電企業跨國并購實現協同效應的理論分析框架，以期為中國企業在跨國并購中最大化實現協同效應提供借鑒。

【關鍵詞】家電企業;跨國并購;協同效應;扎根理論

【中圖分類號】F271;F426.6【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2019）03-0212-02

黨的十九大報告提出繼續推動“走出去”戰略，而跨國并購是實現企業“走出去”的重要手段。中國家電企業面對傳統家電市場的飽和、房地產市場需求的低迷及家電智能化的趨勢，急需拓展市場空間和全面轉型升級。跨國并購可以獲取被并購企業的先進技術、品牌效應，也可以尋求更大的規模效應。本文通過對多起典型家電企業跨國并購案例的分析，形成最大化獲得跨國并購協同效應的結論，以推動和指導中國企業通過跨國并購實現國際化。

1 跨國并購案例選擇

本文選取多個案例對中國家電企業的協同效應進行分析，從并購集團綜合實力、并購規模、并購事件影響等方面綜合考慮，選取“TCL集團”2004年并購“湯姆遜公司”，“TCL集團”2004年并購“阿爾卡特公司”，“海爾集團”2011年并購“三洋電機白電”，“海爾集團”2016年并購“通用電氣家電”，“美的集團”2016年并購“庫卡集團”，以及“美的集團”2016年并購“東芝集團家電”6個案例作為家電企業跨國并購的多案例。

2 “TCL集團”案例的扎根理論分析

本文選取“TCL集團”的跨國并購作為失敗案例進行扎根理論分析，“TCL集團”在2004年先后進行了兩次跨國并購，作為中國企業最早一批進行跨國并購嘗試的企業，并購的失敗給中國家電企業帶來了很多寶貴的經驗。

2.1 開放性編碼

開放性編碼是根據大量的文獻資料，通過貼標簽、概念化、范疇化，將大量的資料逐條逐級進行編碼。通過不斷地對既有數據和經驗性描述進行貼標簽以實現初步概念化，再進行現象概念化并挖掘范疇以實現概念范疇化。“TCL集團”跨國并購案例的開放性編碼過程由軟件Nvivo11.0實現，通過貼標簽共得到62個自由節點，通過概念化共得到42個樹節點，通過范疇化共得到22個二級樹節點，即本文共產生62個標簽、42個概念、22個范疇。

2.2 主軸編碼

在開放性編碼中已經挖掘了22個范疇，為了進一步提煉出主范疇，需要在已經建立的范疇之間進行聚類分析，通過在不同范疇之間建立聯系來尋找潛在的邏輯關系。本文通過“條件—行動/互動—結果”編碼范式挖掘主范疇及其副范疇。通過三者之間的邏輯關系，把內容不同但相互聯系的初始范疇變成副范疇重新整合納入主范疇，主軸編碼就是提煉主范疇，共歸納得到12個主范疇，主軸編碼結果見表1。

2.3 選擇性編碼

在主軸編碼中已經挖掘了12個主范疇，選擇性編碼就是在已經提煉出的主范疇中挖掘能反映本質的核心范疇。通過對現有文獻資料的提取及相關范疇的系統分析，本文確定的核心范疇是跨國并購協同效應。通過故事線方式分析和描述核心范疇與主范疇之間的脈絡，故事線的形成實際就是理論框架的完成。選擇性編碼結果見表2。

3 多案例的扎根理論補充分析

從“TCL集團”并購“湯姆遜”和“阿爾卡特”案例的扎根理論分析中，已經得到了協同效應機制的基本理論框架，但是只是個案研究的提煉，范疇尚未飽和。為了提高所形成理論的普適性，對另外4起家電企業的跨國并購案例進行進一步扎根理論分析。通過對案例資料進行概念化、范疇化，得到新的主范疇，即通過不斷開放性編碼、主軸編碼、選擇性編碼循環，修正、補充原有理論。在分析“海爾集團”并購“通用電氣家電”，“海爾集團”并購“三洋電機白電”，以及“美的集團”并購“東芝集團家電”案例中，都有新的主范疇出現，在分析“美的集團”并購“庫卡集團”時，已經沒有新主范疇出現，表明本文所研究理論的案例分析已經達到了較好的飽和度，多案例扎根理論分析后的新范疇和新面向見表3。

4 本文結論

通過將16個主范疇與已有的協同效應理論對比發現，自身實力正確定位、并購戰略規劃、獲取國際豪華管理資源、選擇熟悉的并購企業、企業家精神5個范疇反應的便是跨國并購協同效應理論中的管理協同理論。獲得品牌效應、獲取技術資源、市場銷售網絡拓展、供應鏈整合、文化整合、競爭戰略整合、規模生產效應、產業鏈升級8個范疇反應的便是跨國并購協同效應理論中的經營協同理論。改善巨額虧損、完善資本市場、目標企業合理估值3個范疇反應的便是跨國并購協同效應理論中的財務協同理論。所以，可將這16個主范疇重新整合成3個新范疇：跨國并購的管理協同效應、經營協同效應、財務協同效應，共同形成跨國并購協同效應機制。

參 考 文 獻

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[3]楊興銳.我國企業跨國并購的價值創造機制研究[D].武漢：武漢大學，2014.

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