基于CiteSpace的存貨融資知識圖譜分析

劉裕輝，劉 威 （廈門大學 嘉庚學院 管理學院，福建 漳州 363105）

LIU Yuhui,LIU Wei (School of Management,Xiamen University Tan Kee College,Zhangzhou 363105,China)

0 引言

近年來，供應鏈金融受到許多行業的關注，它的融資模式比較多，常見的模式主要有三種：應收賬款融資、存貨融資和預付款融資。存貨融資又稱庫存融資或融通倉，它與其他融資模式相比，其流程和主體比較清晰，主要是銀行、融資企業和第三方物流企業。存貨融資模式對于廣大中小企業解決融資難問題十分重要，這種融資模式往往需要融資企業將自己企業內有一定價值并通過檢驗合格的存貨抵押給銀行，銀行再根據存貨價值量和融資需求進行合理的放貸，第三方物流企業在這個過程中為銀行進行保管和監管質押物，三者相互合作協調，提高供應鏈的效率，更好地促進三方的發展。許多學者對存貨融資展開研究，如徐鵬等認為銀行采取監督與激勵相結合的方式能夠更有效地促進融通倉的發展[1]；李毅學等定量分析了下側風險中規避銀行博弈的質押率[2]；何娟等構建了Copula-GARCH族模型，為銀行提供了一種新型存貨融資風險管理新框架[3]；劉妍等設定了質押率系數，為流動性較差的存貨提供合理的借鑒模型[4]；龐燕等梳理和分析了農產品倉單質押的流程和風險表現形式，并運用系統動力學的方法理論，發現系統具有明顯的路徑依賴性，富者會越富[5]；孫喜梅等研究表明一定條件下，銀行質押率與核心企業信用乘數、回購參數正相關；質押率和存貨質押量、銀行風險厭惡程度負相關[6]；李富昌等發現銀行應該選擇具有較高對數收益率的存貨，以實現較高的最大化期望利潤[7]；李健等發現考慮聲譽效應后，物流企業的努力水平、銀行的收入及對物流企業的激勵系數都會提高[8]；田紅英等發現銀行可以設置合理的貸款利率和質押率，可以有效控制中小借款企業的融資風險[9]。

從以上研究可知，現有關于存貨融資及其模式探討的研究中，大多停留在對現狀的分析并提出意見措施的階段，運用的定量方法有var風險模型、copula模型以及博弈論等，有待進一步深入研究?，F有文獻還未發現對存貨融資相關文獻進行可視化分析，本文使用CiteSpace軟件進行知識圖譜分析，探討該領域研究現狀、研究熱點、發展趨勢，為后續存貨融資的發展和應用提供借鑒。

1 數據來源和研究方法

1.1 數據來源

本文的數據主要來自CNKI“核心期刊”、“CSSCI”和“CSCD”這三個子庫，在CNKI中分別以“存貨融資”、“存貨質押”、“倉單質押”、“融通倉”、“庫存融資”等名詞為主題，并添加關鍵詞“存貨融資”，時間設定為2008～2018年，共收集到273篇文獻，剔除相關度較低的文獻，最后得到文獻共計200篇。

1.2 研究方法

本文借助CiteSpace軟件，運用科學知識圖譜理論對文獻進行歸納和分析。科學知識圖譜將科研活動的主體或具有某個共同特征的學科領域群體作為研究對象，是知識管理過程中的一種分析方法，廣泛應用于科學計量、引文分析、知識創新預測等，包含科學圖、文獻計量圖等內容。

2 結果與分析

在將200篇文獻選好之后，導入CiteSpace5.3中，在Node Types中進行Keyword分析，topN選擇100，g-index選擇15，其他設置選擇默認。

先進行聚類，選擇LLR算法，以及K圖標關鍵詞聚類，聚類和分析的結果如圖1所示。

圖1中將文獻分為7類，分別是0類存貨質押融資、1類倉單質押、2類供應鏈金融、3類存貨質押、4類金融機構、5類融通倉和6存貨質押業務。每個分類中，有一些關鍵詞比較顯著，如質押率、供應鏈金融、存貨質押融資等，圖1中Modularity表示聚類的程度，該值為0.5157，大于0.3，說明聚類效果較好。Mean Silhouette表示同質性，該值小于0.7，說明所選期刊是有效的。

接著進行突現詞檢驗分析，將Business中f（x）的值設置為8，a1/10=2，并修改 [0,1 ]為[0,0]，獲得前9個突現詞，如圖2所示，發現突現詞2008～2009年為委托代理，2009～2010年為var，2010～2011年為保稅倉，2011～2012年為第三方物流企業，2013～2014年為企業融資和低碳港口，2015～2016年為農產品物流，2016～2018年為演化博弈和聲譽效應。

圖1 CiteSpace運行結果圖

圖2 2008～2018年期刊突現詞

2.1 研究機構

根據對已選的200篇文獻的研究機構進行分析，制作成條形圖，如圖3所示。

圖3 2008～2018年存貨融資研究機構分布圖

在圖3中，存貨融資發表論文較多的研究機構是重慶大學（18篇）、西安交通大學（17篇）和復旦大學（12篇），它們都超過了10篇。從圖3可以發現，交通運輸類大學對存貨融資的關注較高，并且這些機構中很多都是985和211的雙一流高校，說明存貨融資受到重視，是當下名校的研究熱點之一。

2.2 代表作者分析

對文獻作者進行定量分析，可以看出王勇、何娟這兩位作者發表的文獻數多于其他作者，他們的文獻都超過10篇，如圖4所示。王勇主要探討存貨融資中質押率的效益等相關問題；何娟主要關注存貨質押業務風險因子，以及存貨質押業務的對策措施。存貨融資的研究中，存貨的質押率和融資過程中的風險是研究的重點和難點，是未來的研究趨勢之一。

圖4 存貨融資作者分布條形圖

2.3 關鍵詞分析

運用CiteSpace進行key word分析，發現存貨質押融資（66次）、供應鏈金融（31次）、質押率（26次）、存貨質押（25次）和物流金融（25次）這四個關鍵詞出現次數較多，都超過20次，遠遠大于其他關鍵詞。這也符合現實中的存貨融資模式，因為這種模式需要存貨做為重要的抵押物，并且存貨融資在物流金融和供應鏈金融都存在。

3 結論和趨勢

3.1 結論

本文通過運用CiteSpace軟件對200篇文獻進行了定量和可視化的分析，發現在這些文獻中，交通類和財經類的研究機構對存貨融資的研究較多。王勇、何娟兩位作者對于存貨融資的研究與其他學者相比，更加豐富和深入，在之后的研究中可以重點關注他們的文章。此外質押和供應鏈金融等這些關鍵詞也可以重點關注，它們都是存貨融資的研究熱點。

3.2 趨勢

（1）注重存貨的質押率，越來越多的學者開始關注存貨的質押率。存貨融資模式需要融資的中小企業向銀行抵押具有一定資產的存貨，質押率的大小會直接影響企業獲得的融資水平，進而影響企業的現金流，質押率并非越高越好，因為高的質押率往往會存在高風險，需要設立在一個合理的范圍內，從而使得整條供應鏈穩步的向前發展，提升競爭力。

（2）對存貨質押風險的研究不斷上升。存貨融資模式雖然對于諸多企業有著廣泛的應用性，但它也存在一定的風險。存貨融資存在著融資企業違約、存貨價值失衡和物流企業管理不當等風險，如何有效控制存貨融資模式下的風險，使銀行、融資企業和第三方物流企業都受益，未來的研究趨勢，只有考慮整體的利益，才能使存貨融資發揮真正的效益。

（3）.研究方法更加側重多種方法結合。無論是存貨融資的效益還是風險，許多學者使用多種分析方法相結合來進行研究。其中博弈論、系統動力學、價格模型和風險模型最為常見[10]。多種分析方法的結合可以彌補單種方法所存在的缺點，因此，在存貨融資模式的研究方法上可以運用多種方法進行分析，使得結果和結論更加具有科學性和嚴謹性。