商業銀行匯率風險管理研究

張靜

摘 要：著眼于當前商業銀行匯率風險管理情況，分析匯率風險的表現形式，以及我國商業銀行匯率風險的管理現狀等，并提出可通過采用更精確的風險度量方法、運用多種工具對沖等措施管理匯率風險。

關鍵詞：商業銀行;匯率;風險管理

中圖分類號：F832 ? ? ? ?文獻標志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2019）18-0068-02

一、匯率風險的定義

銀行匯率風險指因匯率的不利變動對銀行以外幣計價的表內外資產和負債發生損失的可能性。根據定義可知，一是以外幣計價，二是資產和負債分別進行計量，三是表內和表外業務分別計量。

二、匯率風險表現形式

商業銀行匯率風險主要為：交易風險、折算風險（會計風險）、經營風險。

1.交易風險。交易風險是指商業銀行在用外幣計價收付的交易中，在合同簽訂日到債權債務清償的時間內，由于匯率變動而使該交易的本幣價值發生變動的風險。主要有以下幾種情況：首先，以即期或延期付款為支付條件的商品或勞務的進出口，在貨物裝運和勞務提供后，貨款或勞務費用尚未收付前匯率變化所產生的風險。其次，以外幣計價的國際信貸活動，在債務未清償前存在的匯率風險。最后，待履行的遠期外匯合同，約定匯率與到期匯率變動產生的風險。例如，一是商業銀行在辦理即期、遠期結售匯業務或者在銀行間外匯市場進行交易時留有開放性頭寸，該敞口若不及時平補，則可能因匯率變動而產生損失;二是人民幣匯率波動會影響外匯存貸款的變動，從而影響外匯存貸款的規模和結構;三是人民幣匯率變動會影響外匯衍生工具交易所形成的已實現損益和未實現的公允價值變動損益。

2.折算風險（會計風險）。折算風險是指經濟主體對資產負債進行會計處理時，在將功能貨幣轉換為其他記賬貨幣過程中，因匯率變動為呈現出賬面損失的可能性。一般來說，這里的賬面損失不是因交割而產生的實際損益，但是會影響到商業銀行公開披露的財務報告的結果，從而影響社會公眾對銀行價值的評估。目前，國內商業銀行因引進外資、境外上市、設立境外機構等原因擁有大量的外幣資本金，如果匯率大幅波動可能對資本充足率指標造成影響。商業銀行期末編制合并報表時，人民幣匯率會影響外幣項目的折算，從而影響“匯兌損益”“其他綜合收益”等科目的數據，進一步影響商業銀行的凈資產和當期損益。

3.經濟風險（經營風險）。經濟風險又稱經營風險，是指由于匯率變化引起商業銀行未來現金流變化的風險，其風險程度的大小取決于匯率不利變動的幅度;經濟風險將直接影響商業銀行整體價值，對銀行業經營發展的影響是長期且復雜的。因此是銀行最關注的一種風險。隨著經濟全球化、人民幣匯率改革不斷深入，人民幣匯率會受到國際收支、貨幣政策、利率、國際資本流動、心理預期以及某些國際重大事件等眾多因素影響，匯率雙邊波動幅度不斷擴大，變動頻率不斷加快。因此，匯率風險管理在商業銀行日常經營管理中的重要性越來越突出。

三、我國商業銀行匯率風險現狀

1.人民幣匯率雙向波動效應明顯。人民幣匯改以來，主要呈現出四個不同的階段性特征：第一階段，2005—2008年中期。實行以外匯供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調整的浮動匯率制度，人民幣開啟了升值進程，到2008年升值幅度達19%。第二階段，2008—2010年中期。2008年4月10日人民幣對美元匯率中間價突破7，后來因金融危機爆發，人民幣重新開始盯住美元，升值趨勢暫緩。第三階段，2010—2014年上半年。2010年中期恢復實施以市場供求為基礎，參照一籃子貨幣進行調整的浮動匯率制后，人民幣又開啟了新一輪升值趨勢。第四階段，2014年3月至今。2015年8月11日，央行決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價機制。在“8·11”匯改之前人民幣總體呈現雙向波動趨勢，但“8·11”匯改之后，人民幣呈現出了貶值的長期發展趨勢，同時人民幣匯率的雙向波動更加明顯。

2.國內上市商業銀行外匯敞口不斷擴大。隨著經濟全球化，我國商業銀行外匯業務規模不斷擴大，隨之而來的是匯率波動對銀行損益的影響也日益加大。2017年9月26日，《中國經濟周刊》以“51家上市公司上半年匯兌損失23億民生銀行最多”為標題，直指民生銀行在92家上市公司中匯兌凈損失最多。外匯敞口的不斷擴大，對商業銀行匯率風險管理提出了更高的要求。

3.我國商業銀行外匯風險管理現狀不容樂觀。首先，對匯率風險管理的認識不夠深刻。2005年匯率改革以前，我國實行人民幣盯美元的政策，直到2014年上半年，人民幣匯率長期單邊浮動效應顯著。在這種穩定的匯率環境下，商業銀行面臨的匯率風險較低，無須考慮匯率波動對損益的影響，因此對匯率風險的關注度較低。在新形勢下人民幣雙邊波動幅度不斷加大，迫切需要加強對匯率風險的管控，但很多銀行尚未走出慣性思維，對匯率風險不夠重視。其次，匯率風險防控手段不夠多樣化。由于我國金融市場與國外發達金融市場存在很大差距，衍生金融工具相對較少，一定程度上限制了商業銀行通過衍生金融工具對沖外匯風險的可能性，國內商業銀行應用衍生金融工具對沖匯率風險的意識相對薄弱。再次，匯率風險管理內部控制制度、組織架構不完善。目前國內很多商業銀行尚未建立獨立、精確、全面的外匯風險評估控體系對業務進行有效監控。外匯風險分析對專業性、技術性要求較高，對風險管理人員專業能力要求較高，例如需對外匯資金業務、國際信貸等重要業務交易中的風險進行有效評估和監控。由于專業人員的缺乏，有些銀行尚未建立與外匯業務經營部門相互獨立的外匯風險管理和控制部門，導致內部管理不完善。最后，匯率風險度量精確度有待加強。目前國內商業銀行匯率風險管控大多以定性分析，或敞口分析、敏感度分析等簡單的定量分析為主，未形成一套較為成熟的匯率風險分析定量分析模型。外匯敞口分析是國外20世紀七八十年代的產物，而我國商業銀行剛開始引入。

四、商業銀行匯率風險管理舉措

1.選取適合自己經營現狀的更精確的風險度量方法。目前，匯率風險計量方法主要有兩種，外幣敞口法和VaR方法。目前，VAR值在國外大銀行中已經被普遍采用，基本代替了外幣敞口法。為了準確地計量風險，JP摩根在1989年研發的內部風險控制模型中首次闡述了VaR的計算方法和應用，VaR能夠較好地反映商業銀行持有外匯頭寸的風險情況，從而使得商業銀行能夠參照VaR值來調整其外匯頭寸。隨著風險管理方法不斷完善，壓力測試、情景分析和回溯檢驗等方法被提出并運用到實務中，這些方法與VaR一起構成了VaR風險體系。但是，在使用過程中其固有的缺陷亦不容忽視，如不滿足凸性，不滿足次可加性等，單純依靠VaR進行風險計量在某些情況下可能會產生較大誤差。總之，每種計量方法都有自己的優缺點，商業銀行需要根據自己的資產規模需要、結合匯率變化特征選取更為合適的計量模型。

2.運用多種工具對沖匯率風險。國內外研究學者已通過各種實證研究證實金融衍生金融工具可以對沖匯率風險，并且隨著我國金融市場各項制度的不斷完善與創新業務的不斷發展，未來衍生金融工具的種類越來越豐富。2011年2月，外匯局發布了《國家外匯管理局關于人民幣對外匯期權交易有關問題的通知》，標志著境內人民幣外匯期權業務的正式誕生，也為金融機構規避匯率風險提供了更多可能。未來，商業銀行可根據外匯風險形勢及自身發展需求綜合運用多種避險工具，提高外匯風險管理的效率，同時可借鑒國際上成熟完善的匯率風險管理經驗，積極尋求外匯避險工具的創新。

3.完善內控機制，建立健全匯率風險管理組織架構。內部控制機制是風險管理的重要組成部分，完善的內控機制可以促進風險管理策略實施，提高風險管理效率。商業銀行應嚴格依照外匯管理局關于金融衍生品的相關規定，制定清晰、完善的從高管層到業務操作層有關外匯風險管理的授權政策，以及從操作層到高管層的報告政策、路線。

4.增強風險管理意識。商業銀行的所有工作人員，上至高層管理者，下至基礎業務員，都應該加強外匯風管理的必要性與緊迫性的認識，認識到評估匯率形成機制對匯率風險管理的重要性，認識到轉變風險管理理念的重要性，認識到與時俱進順應市場改進管理方法的重要性。

5.加強人才隊伍建設，增強市場分析能力。商業銀行需要建立一支能夠熟練運用先進的風險計量工具，精通匯率風險管理的專業人才隊伍，既要有擅長數據統計分析的的基礎業務人員，也需要有能洞察分析宏觀經濟形勢善于做出決策的管理層人員。同時，建立健全激勵和考核機制，避免優秀人才流失，強化懲罰力度和行為約束，提高匯率風險管理質效。