基于哈佛分析框架下的企業經營指標分析

宋陽春 黃登斌

摘 要：在大數據與新商科的時代背景下，正確運用哈佛分析法進行客觀、及時、有效的企業經營指標分析，已成為當前各類企業管理者、員工、股東、投資者、債權人等相關利益者直接獲取企業有效信息的重要途徑之一。與傳統的財務分析方法相比，哈佛分析框架能夠解讀一系列的非財務信息，通過企業戰略和會計政策的視角，深入分析企業的財務現狀以及未來一段時間內的發展趨勢。基于對H公司2016—2018年的財務報表相關數據進行計算與分析，從企業戰略、企業財務以及企業發展前景這3個方面進行綜合分析，以期能夠為H企業的經營管理者和其他利益相關者在今后的管理決策當中提供客觀依據。

關鍵詞：H公司;企業經營指標分析;哈佛分析框架

文章編號：1004-7026（2019）10-0142-02 ? ? ? ? 中國圖書分類號：F406.7;F426.471 ? ? ? ?文獻標志碼：A

H公司是我國一家家電企業，該公司以設計、制造及銷售冰箱、洗衣機、空調等智慧家電為主，從初創到現在主要歷經了5個戰略發展階段，目前屬于第五戰略發展階段，即網絡化發展階段。運用哈佛分析框架，從企業戰略、公司財務以及未來發展前景3個方面進行了綜合分析，以期為H公司今后的進一步快速發展指明方向，為其他相關家電企業提供一定的借鑒[1]。

1 ?企業戰略分析

進入新時代后，我國經濟下行壓力持續加大，經濟領域進行了前所未有的供給側改革，經濟發展速度也由之前的高速發展轉變為中速高質量發展。金融危機的后遺癥仍然存在，雖然國內與國際家電市場得到了進一步發展，但是全球家電產業仍然存在出口和內銷動力不足的問題。與此同時，隨著我國改革開放的不斷深入，逐步放寬了國外企業在國內開廠辦企的優惠政策，加大了國內市場的競爭壓力[2]。

2012年至今，H公司在體驗經濟的大背景下，逐步實行網絡化戰略。近些年，先后收購重組新西蘭家電品牌斐雪派克（FPA）、日本三洋白電業務和通用電氣家電業務（GEA），并且已經成功構建了制造、營銷、研發三位一體的立體競爭格局。

2 ?企業財務分析

一般而言，哈佛分析框架下的財務分析方法主要是從特定企業的償債能力、運營能力以及盈利能力等方面進行綜合分析[3]。借助H公司2016—2018財務報表的相關數據，對各類財務指標進行計算以及橫向對比分析，結果如下。

2.1 ?企業償債能力分析

通過分析H公司的資產負債表，可以直接反映出其在一定期間資產、負債以及股東權益三者之間的構成比例。從H公司資產總額的變化情況來看，發現3年來總體趨勢不斷上升，并且在2018年達到了最高值。從H公司的資產構成角度來分析，可以發現其非流動資產近3年一直都占整個資產的50%以上，且呈現出不斷上升的趨勢。在H公司的非流動資產中，長期股權投資的比例有所增加，固定資產比例有小幅上升，無形資產比例也出現了上升趨勢。因此可以得出，H公司總資產額增加主要是由近年該企業非流動資產增加所導致的[4-5]。

在流動資產項目中，可以發現貨幣資金和比例較大，雖然該公司的貨幣資金總體出現了小幅增加的趨勢，但是存貨呈下降趨勢。通過深入分析相關財務指標可以進一步發現，H公司2016—2018年應收賬款的額度也呈現一定的下降趨勢。同時，通過計算和分析H公司的資本構成比例后，發現在各個項目中，流動負債所占比例最大，其次是所有者權益，最小的是非流動負債。

2.2 ?企業運營能力分析

通過運用垂直比較分析法，對H公司的運營能力指標進行計算，發現2016—2018年該公司的流動資產運營效率比較好，并且存貨周轉率在2018年出現了大幅度下降，但同時也發現該企業的應收賬款周轉率上升，應收賬款周轉天數有所減少[6]。這個結果進一步充分表明了H公司當前資產流動性有所上升，壞賬損失有所減少，流動資產周轉率也呈現出一定的下降趨勢。同時，通過對相關財務指標的進一步計算與分析可以發現，H企業的總資產周轉率也在一定程度上有所下降。因此，H公司需要進一步提高企業產品的銷售收入，并通過提高各類產品在市場中的占有率來增強其未來的綜合運營能力。

2.3 ?企業盈利能力分析

通過對該企業的利潤表進行深入分析，可以對H公司在特定階段的運營業績進行客觀評價與分析，即對H公司近3年的持續獲利多少與質量高低進行綜合評價分析。該公司近3年的營業收入在不斷增加，并且通過對比可以發現2018年增速最快，進一步說明了該公司近3年的市場份額仍然有不斷上升的趨勢，同時，毛利率也呈現出了上升趨勢。這兩個關鍵財務指標的上升，可以充分表明H公司正在不斷發展與進步，也進一步表明該公司在今后一段時間內盈利能力會不斷提升。

3 ?企業前景分析

隨著人工智能的快速發展，小而精的智能家電將會受到更多消費者的青睞。總體而言，H公司在我國家電企業中的綜合實力較強，也有自身獨特的競爭優勢。但是該公司仍需正確認識自身的優勢和不足，不斷提升對科技創新的投入比重，積極應對國內外消費市場升級帶來的新的挑戰，進一步推動本企業家電智能數字化高新技術的革新。H公司應該根據當前宏觀與微觀環境的變化，及時對公司戰略進行相應的調整，擴大各層次市場份額的比例，對產品價格進行合理調整并減少存貨數量，進一步增強總資產的利用效率。同時，該公司需要采用多元化的銷售方式，采取線上與線下相結合的營銷策略，不斷豐富營銷方式，才能取得更好的發展前景。

4 ?結束語

通過對上述相關財務指標的計算與分析，可以得出以下幾點結論。首先，H公司當前的償債能力比較好，并且有不斷增強的趨勢。其次，該公司的資本結構也比較合理穩定，但財務風險也會隨著財務杠桿的增加進一步加大。再次，該公司盈利能力較強并且逐年提高，但是與2016年和2017年相比，凈利潤在2018 年有所下降。

因此，需要進一步優化調整該公司的資金構成比例，提高其長期以及短期償債能力。建議公司決策部門提高財務杠桿使用效率與水平，不斷增強對存貨的管理能力，應當緊緊把握“一帶一路”和全球經濟一體化等有利時機，大力拓展國內外銷售市場，緊密結合大數據、人工智能等高新技術產業，不斷加強產品科技投入并且作好產品升級改造，進一步提高該企業的科技創新投入比例，從而切實提升其核心競爭力。

參考文獻：

[1]張新民，粟立鐘.財務報表分析：理論內涵與學科定位[J].財務研究，2015（1）：25-33.

[2]魏明良，王雪，黎精明.哈佛框架下的百貨業財務報表分析——以王府井百貨（600859）為例[J].會計之友，

2016（7）：82-86.

[3]陳曉雁.財務報表分析對企業經營決策的影響[J].天津職業院校聯合學報，2014，16（3）：78-82.

[4]馮龍飛.財務報表分析的起源與發展[J].財會研究，2014（8）：47-50.

[5]張新民，錢愛民.財務報表分析（第二版）[M].北京：中國人民大學出版社，2011.

[6]克雷沙·G.帕利普.經營透視：企業分析與評價[M].李延玨，譯.大連：東北財經大學出版社，2003.