市值縮水九成，搜狐還不如搜狐大廈值錢？

孫冰

搜狐又“貶值”了，而且是“跳水”式的。

8月5日，搜狐（NASDAQ：SOHU）發(fā)布了未經(jīng)審計(jì)的2019年二季度報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，二季度搜狐總營(yíng)收為4.75億美元，比一季度增長(zhǎng)了10%，但較去年同期下降了2%。搜狐集團(tuán)（包含搜狐媒體、搜狐視頻、搜狗、暢游）虧損3800萬(wàn)美元（扣除一次性減值后），較2018年同期減虧22%。

與搜狐已經(jīng)連續(xù)13個(gè)季度虧損的情況相較，這個(gè)季度的表現(xiàn)還算不錯(cuò)。但由于仍然低于市場(chǎng)預(yù)期，資本市場(chǎng)反應(yīng)劇烈。8月5日，搜狐暴跌了26.84%，股價(jià)收于8.94美元，對(duì)應(yīng)市值僅有3.51億美元，創(chuàng)下了16年來(lái)的新低，較之高峰期的40億美元，市值縮水超過(guò)九成。

對(duì)比曾經(jīng)同為 “四大門戶”的其他3家網(wǎng)站，眼下，搜狐市值只有新浪的七分之一、微博的十分之一、網(wǎng)易的八十分之一，騰訊的一千二百分之一。

搜狐董事局主席張朝陽(yáng)在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上表示，這是錯(cuò)殺。他表示，搜狐財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)間“撞到了槍口上”，國(guó)際上一些復(fù)雜的外部因素導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)都處在恐慌狀態(tài)。他預(yù)測(cè)“今天晚上股價(jià)就會(huì)回來(lái)”。

可惜事不從人愿。8月6日，搜狐股價(jià)依然收跌，收盤股價(jià)8.8美元，跌幅達(dá)1.57%，市值僅剩3.45億美元，再次刷出了2003年6月來(lái)的新低。

搜狐成了“煙蒂股”

搜狐的股價(jià)一直不太理想，張朝陽(yáng)曾多次抱怨：華爾街不懂“中國(guó)網(wǎng)”、更不懂搜狐，甚至一度表示華爾街“失明”了。從目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看， 3.45億美元確實(shí)有點(diǎn)兒“離譜”，搜狐已經(jīng)成了市值比賬面現(xiàn)金還少的“煙蒂股”。

搜狐財(cái)報(bào)顯示，截至2019年6月30日，搜狐的賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總額3.75億美元。從2017年第四季度開始，搜狐的市值就一直都沒有賬面現(xiàn)金多。

就連搜狐的辦公大樓都已經(jīng)比搜狐“值錢”了。搜狐（包括搜狗和暢游）共有4處辦公寫字樓，總面積超過(guò)13萬(wàn)平方米。其中，位于五道口和中關(guān)村的搜狐網(wǎng)絡(luò)大廈和搜狐媒體大廈，保守估計(jì)市價(jià)已經(jīng)超過(guò)了7億美金。

此外，搜狐旗下還有兩家上市公司，搜狗和暢游，根據(jù)目前的股價(jià)和搜狐持股比例計(jì)算，搜狐持股市值也超過(guò)了7億美元。

難道華爾街真的像張朝陽(yáng)說(shuō)的那樣“看不懂”搜狐嗎？還是不看好搜狐的未來(lái)？

目前，搜狐的主要業(yè)務(wù)有四大板塊，以廣告收入為主的門戶網(wǎng)站、以搜索廣告業(yè)務(wù)為主的搜狗、以游戲業(yè)務(wù)為主的暢游以及以視頻業(yè)務(wù)為主的搜狐視頻。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，搜狐的四大板塊可以說(shuō)是表現(xiàn)平平，搜狗和暢游的股價(jià)也在一路下行。

在新聞和搜索方面，搜狐面臨著新浪、騰訊、百度和今日頭條的強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)，視頻更是“有錢人的游戲”，“優(yōu)愛騰”（優(yōu)酷、愛奇藝、騰訊視頻）的三強(qiáng)格局很難撼動(dòng)，而且即使是“優(yōu)愛騰”，也都在巨額虧損。

今年6月，搜狐對(duì)外發(fā)布了全新的社交產(chǎn)品“狐友”，張朝陽(yáng)對(duì)其寄予厚望，直言狐友是搜狐的奇兵，更是搜狐的未來(lái)。但是很遺憾，這個(gè)像簡(jiǎn)版微博的產(chǎn)品，并沒有獲得用戶的認(rèn)可，尤其是年輕用戶。

搜狐沒有二號(hào)位?

對(duì)于很多行業(yè)來(lái)說(shuō)，20年并不長(zhǎng)，但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)而言，卻已經(jīng)走過(guò)了整整兩個(gè)時(shí)代。

許多年前，張朝陽(yáng)一夜封神，成為萬(wàn)眾視之為偶像的教父級(jí)“數(shù)字英雄”，收獲了像搖滾明星一樣的粉絲追逐。而搜狐也是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的拓荒者，它和新浪、網(wǎng)易、騰訊一起并稱“四大門戶”，曾是整個(gè)中國(guó)PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代毫無(wú)疑問(wèn)的主角。

遺憾的是，當(dāng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代來(lái)臨時(shí)，搜狐卻掉隊(duì)了?；ヂ?lián)網(wǎng)的“黃金法則”就是不斷試錯(cuò)、快速迭代，搜狐從來(lái)不曾落下一個(gè)風(fēng)口，卻一直未能成功蛻變。

正在襲來(lái)的是5G帶來(lái)的萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代，新的變革下，就連已經(jīng)是巨無(wú)霸的阿里和騰訊，都充滿了被傾覆的危機(jī)感。頭條、美團(tuán)、滴滴、拼多多……這些小巨頭們正在給前輩們不斷“制造麻煩”。張朝陽(yáng)還能如愿讓20歲的搜狐“重回互聯(lián)網(wǎng)中心”嗎？

張朝陽(yáng)表示，自己更愿意把競(jìng)爭(zhēng)看作是一場(chǎng)他喜歡的馬拉松?！拔掖蛩慊畹?00多歲，我80歲的時(shí)候還在做搜狐，你做得過(guò)我嗎？”張朝陽(yáng)曾對(duì)媒體表示。

搜狐一直有非常穩(wěn)健的現(xiàn)金流，這意味著公司不會(huì)出現(xiàn)太大的問(wèn)題。在張朝陽(yáng)的邏輯里，無(wú)數(shù)次追逐風(fēng)口，總有一次能夠踩對(duì)。不賭不拼，穩(wěn)扎穩(wěn)打，不下牌桌，就有機(jī)會(huì)。

與張朝陽(yáng)同一輩分的互聯(lián)網(wǎng)大佬，已經(jīng)很少有仍在江湖的了，與張朝陽(yáng)同齡的馬云已經(jīng)宣布“退休”，古永鏘、俞永福、王微、李善友等張朝陽(yáng)“帶出來(lái)”的搜狐系創(chuàng)業(yè)者，大多也都已經(jīng)離席去做投資人了。

眼下，張朝陽(yáng)依舊每天工作十幾個(gè)小時(shí)，每周工作7天，還能時(shí)常跑場(chǎng)馬拉松，“能再健康工作30年”的他，甚至沒有為搜狐設(shè)置一個(gè)“二號(hào)位”或者接班人。

“你覺得搜狐老了嗎？”記者問(wèn)一位在搜狐工作了多年的內(nèi)部人士?！八押F(xiàn)在的狀態(tài)和老張（張朝陽(yáng)）很像，身體沒老，但心態(tài)可能是有點(diǎn)兒佛了。不是不努力了，但要說(shuō)有多么拼命，還能像年輕人那樣為了達(dá)到目的不顧一切，確實(shí)也沒有。”他說(shuō)。

如果張朝陽(yáng)都救不了搜狐，還有人能嗎？