完善貿易信貸及貿易融資管理

文/邱昕 編輯/靖立坤

作者單位：外匯局湖南省分局

適度的貿易信貸及貿易融資對支持涉外實體經濟發展具有重要作用；而基于套匯、套利等異常目的的貿易信貸及貿易融資，則蘊含較大的風險。

隨著世界經濟一體化步伐的加快及貿易便利化改革的推進，貿易信貸及貿易融資呈現出快速發展并日趨復雜多元的態勢。適度的貿易信貸及貿易融資，對支持涉外實體經濟發展具有重要作用；而基于套匯、套利等異常目的的貿易信貸及貿易融資，將對跨境資金流動帶來重要影響，蘊含著較大風險，進而會影響到貨幣政策和宏觀經濟的穩定性。如何識別貿易信貸及融資行為的真實性，防范跨境資金流動風險，是貨物貿易外匯管理的重點之一。基于此，本文將對貿易信貸及貿易融資管理政策的有效性進行研究，以探索最優的貿易信貸及融資管理的方式方法，為相關政策制定提供理論建議。

現行管理政策評估

鑒于貿易信貸與貿易融資對跨境資金流動的影響機制略有不同，我國對貿易信貸和貿易融資實施不同的外匯管理，管理的手段和方式也在不斷變化，經歷了由嚴格到寬松、由事前到事后、由逐筆行為管理到主體監管的歷程。具體可歸納為以下幾點：

一是便利化程度較高。現行貿易信貸及融資在便利企業、促進外貿業務發展等方面發揮了積極的作用。如企業減少了腳底成本和時間成本，可根據業務需要自主安排貿易信貸；銀行辦理收付匯時間周期縮短、流程簡化；外匯局由事前審批轉到事中事后監測核查，同時企業報告與企業總量核查有機結合，提升了監管效能。

二是貿易信貸及融資報告質量不高。其一，是受貨物驗收、不同國家經濟政治環境等因素的影響，企業很難準確預計進口到貨或延期收款時間，導致企業難以在規定時限內進行報告或準確進行報告。其二，部分企業收付匯規模大，逐筆報告壓力大，耗時耗力，漏報錯報情況較多，影響核查質量。如湖南轄內某企業2018年上半年需進行報告的業務多達6435筆，需安排專人進行報告，且內部需業務、財務多個部門配合完成，企業客觀上難以保證報告質量。其三，部分企業借助報告可以調整這一便利性，根據需要隨意調整貿易信貸報告，以達到規避總量差額超限的目的，造成監管盲區。

三是從微觀層面看，貿易信貸總量監測對企業異常行為揭示性不足；從宏觀層面看，貿易信貸總量監測未能體現跨境資金流動的凈流向。被列入重點監測庫的企業往往是由于企業錯報、漏報所致，這不僅需要外匯局花費大量的人力物力監測重點企業庫；而且經調整后的總量指標監測不能正確、快速地反映出真正存在異常情況的企業。此外，經調整后的總量差額也不能準確反映外貿經濟形勢的變化。從宏觀層面來說，對當前變化多端的涉外經濟形勢分析與企業異常跨境資金流動監測方面的作用不大。

四是貿易融資不規范現象仍然較多。貿易融資政策的出臺雖然嚴厲打擊了一度猖狂的虛假貿易融資等，讓當時居高的貿易融資規模在政策出臺后應聲下跌，但銀行貿易融資不規范現象仍然較多。其一，企業貿易融資并無實際資金需求，融資的目的在于套取銀行存貸利差。此類融資對銀行和企業是“雙贏”，但不利于實體經濟發展，削弱了國家宏觀經濟政策。其二，企業融資期限與企業回款周期不匹配。如某企業加工手機玻璃面板出口，回款周期一般不超過180天，但企業在銀行敘做的出口發票融資期限長達一年。其三，出口貿易融資具有自償性，但實際上企業購匯償還貿易融資情況較多。其四，企業利用相同的單據在不同的銀行重復融資現象仍有發生。

當前管理面臨的挑戰

一是管理不適應。貿易信貸與融資具有較強的順周期性，一旦企業濫用貿易信貸及融資，引起跨境收支大幅波動，可能會給宏觀經濟和金融市場帶來重大風險。現行貿易信貸及融資管理雖然賦予了企業較大的靈活性和便利性，但監管方向偏向于微觀主體監管，缺少從宏觀層面上整體調控跨境資金流動風險的方式方法，尚未形成宏觀“面”、中觀“線”、微觀“點”之間的政策組合體，不利于在總體上控制風險。因此，在強化微觀主體監管的同時，應圍繞宏觀經濟形勢的變動，采用逆周期調節工具，加強對貿易信貸及融資的宏觀調控管理，以此防范和化解國際收支大幅波動的風險。

二是統計數據難以適應監管的要求。對于貿易信貸與貿易融資數據，目前由多個部門管理并導致多重統計，而各部門管理相對孤立，對統計數據難以做到交相印證，再加上統計數據主要是整體數據，也難以根據監測需要對數據進行深加工和信息挖掘。目前對貿易信貸數據主要通過兩種方式統計測算：其一是通過國際收支部門的抽樣調查進行統計，其二是企業自主報告，再通過貨物貿易外匯監測系統統計貿易信貸報告的發生額及余額。但兩者統計口徑不一致，貿易信貸抽樣調查的數據是以調查對象的會計賬面記錄為準，包含了部分貿易融資數據，與經常項目微觀數據的管理口徑不一致，在微觀管理上與經常項目無法印證。此外，貿易信貸抽樣調查的數據僅能用于測算貿易信貸發生、余額總數，缺少對貿易信貸結構、幣種等類別的分析。而企業自主報告的數據質量不高，難以用于宏觀分析。對銀行貿易融資數據的統計，主要是通過銀行接口數據采集完成，也存在一些問題：其一是采集范圍不全面，部分擔保類融資數據，因政策未強行規定申報，存在數據缺失；其二是通過貨物貿易外匯監測系統或跨境資金流動監測系統可查詢到銀行貿易融資的發生額、余額等數據，但對于產品類別、組合產品等具體信息無法獲取；其三是無法通過報表主動了解和掌握銀行融資產品新動向。

三是信息不對稱。一方面，由于貿易融資涉及知識面廣，且技術性強、要求高、操作較為復雜，個別不法分子會利用信息不對稱采用無效交易單證或重復提交單據進行融資，銀行難以甄別；另一方面，對于中長期貿易信貸業務，如一年期以上的預收貨款，銀行難以了解、核實是客戶真實業務所需，還是通過預收貨款方式變相取得境外資金。除企業提供的資料外，目前銀行可借鑒參考的數據，僅僅是通過報關核驗系統查詢到的進口報關數據，而企業的出口報關數據、提單等其他信息，則難以獲得。這種銀行與企業之間信息不對稱的現象，給銀行的真實性審核增加了困難。

四是懲戒機制不完善。其一，對違規難以定性。企業的某些行為明顯有悖于常理或不合規，如貿易信貸及融資期限與其生產經營周期不匹配，在銀行敘做百分之百保證金融資，有意將資金滯留境外，或延長收款期限等。而對此類異常行為，因無明確對應的處罰細則，外匯局缺乏進行處罰的政策支持，降低了對貿易信貸及融資的監管效力。其二，企業違規成本較低，外匯管理政策難以發揮有效的震懾力。外匯局對異常違規企業可進行降級或處罰處理，但降級后的企業可通過重新注冊企業或人民幣收付等方式規避監管。因此，外匯管理政策仍不能起到處罰一家震懾一片的效果。

建立合適的貿易信貸及融資管理機制

針對現行貿易信貸及融資管理領域所面臨的內外部條件和問題，建議結合我國當前外匯管理改革的總體方向，建立合適的貿易信貸及融資管理機制。

管理目標。貿易信貸與貿易融資管理應以宏觀風險可控為目標，宏觀上防范貿易信貸與貿易融資順周期特性沖擊國際收支平衡和金融穩定的風險；微觀上防范單個企業的虛假貿易信貸與融資風險，打擊異常違規行為。

管理原則。一是以市場為主、監管為輔。隨著我國資本項目可兌換進程的推進及監管水平的提高，對貿易信貸與融資的監管應由適度管理逐步過渡到市場化管理：日常以數據統計、風險監測為主，只有在國際收支出現嚴重失衡時，才通過臨時性的行政手段進行干預、調節。二是管理要適應特定的歷史階段。在對貿易信貸與貿易融資實施管理時，應根據面臨的世情、國情的變化，對貿易信貸和貿易融資實行不同的管理方式。

管理思路。一是盡快完善相關政策指引，搭建信息共享平臺，引導貿易信貸及貿易融資合理、合規發展。二是著力提高貿易信貸及融資報告統計數據的質量，強化微觀監測基礎。三是從中長期看，要構建貿易信貸及貿易融資的宏觀審慎管理框架，實現宏觀審慎監管與微觀行為監管的有機結合。

完善貿易信貸及貿易管理的具體方案

短期內強化政策引導

統籌考慮現實條件和外匯管理改革進程，盡快完善相關政策指引，對現行貿易信貸及融資管理政策進行局部調整和優化，防止過度投機和套利行為，引導貿易信貸及融資有序規范發展。

一是強化對中長期貿易信貸的真實性審核。企業中長期貿易信貸具有資本債權債務的性質。在現行管理制度下，企業可隨意借助該渠道完成資金的轉移。因此，建議要求銀行對180天以上的預收、預付及一年期以上的延收延付加強真實性審核，要求企業提供額外能證明其長期不付或長期預收等情況真實性的證明材料；對于企業未能提供相應證明或無法解釋其合理性的業務，銀行應拒絕辦理并及時將異常情況向外匯局報告。

二是完善貿易融資外匯管理政策。第一，要明確貿易融資管理要以企業的真實貿易背景為原則，貿易融資應支持實體經濟發展。鑒此，應明確規定貿易融資金額、期限應與之貿易背景相匹配。第二，應強調貿易融資的自償性、封閉性，明確出口貿易融資的還款來源應為貿易回款；對確需購匯還款的特殊情況，銀行應向外匯局報備。原則上，貿易融資回款不得直接結匯，只有償還貿易融資本息后的剩余資金方可結匯。第三，為防止企業利用融資進行套利，應明確規定貿易融資保證金不能在銀行敘做理財業務，其存款利率按活期存款或短期存款利率計算。

三是對處罰異常違規行為提供明確的政策支撐，加大處罰力度。建議完善對異常貿易信貸與貿易融資行為的處罰細則，在《國家外匯管理局關于完善銀行貿易融資業務外匯管理有關問題的通知》《貨物貿易外匯管理指引》及《中華人民共和國外匯管理條例》等法規的基礎上，明確和細化貿易信貸與貿易融資管理的有關罰則。如企業出口報關兩年后仍無法收回外匯，且無合理證明材料的，應按逃/套外匯處罰。

四是搭建信息共享平臺。為減少銀行、企業信息不對稱的情況，解決銀行真實性審核難的問題，促進中小企業融資發展，監管部門應推動搭建信息數據共享平臺。可借鑒香港金融監管局的做法，搭建區塊鏈貿易融資平臺，在企業信息保密的情況下，為銀行提供企業的融資背景信息，如進出口報關信息、提單或倉單信息、物流信息等。

健全貿易信貸及貿易融資的數據采集制度

一是調整企業報告制度。建議比照國際收支申報機制并結合進口報關單信息核驗的經驗，對現行貿易信貸報告制度進行調整，即貿易信貸報告業務由企業在貨物貿易外匯監測系統（企業端）自主登記，銀行按照真實性與一致性管理原則審核企業填報的信息，并及時向外匯局報送信息。具體思路如下：企業辦理預收預付業務后，應根據合同約定，在系統登記預計進出口報關時間；當臨近預計進出口報關時間時，系統自動提示銀行應跟蹤監測企業的進出口情況；報關完成后，企業應在系統登記與收付匯關聯的報關單信息，由銀行進行合理審核后，及時向外匯局傳送信息。企業辦理延收延付業務后，在系統將收付匯信息與對應的進出口報關信息進行關聯登記，銀行對其進行合理審查后將信息傳送至外匯局。銀行肩負著督促企業登記以及合理審核的責任。外匯局按日自動采集所有的數據信息，可根據信息了解到企業資金流與貨物流的匹配情況、企業已實現的貿易信貸情況等。貨物貿易外匯監測系統則按照權責發生制，根據登記進出口報關與收付匯數據匹配的情況，自動調整、核算企業的總量差額。

貿易信貸與貿易融資宏觀預警監測指標體系

如果企業的業務量大，可根據需要確定或調整應報告的起點金額或期限，如可要求對單筆收付匯10萬美元以上且期限30天以上的預收預付進行關聯登記，對單筆收付匯50萬美元以上且期限90天以上的延收延付進行關聯登記。對于單個業務量較大的企業，系統還可設計批量登記模式。

通過上述報告制度，對外匯局而言，可以準確地掌握企業貿易信貸業務情況，有助于微觀監測快速發現異常情況；同時，可極大減輕外匯局現場補錄企業貿易信貸報告、貿易信貸報告核查等工作量；對銀行而言，開放企業進出口報關信息，企業關聯登記資金流與貨物流，有助于銀行控制風險，便利其真實性審核；對企業而言，可清晰建立企業外貿業務臺賬，有助于強化內部管理。

二是全口徑采集銀行貿易融資數據。對銀行貿易融資，建議統一采集口徑，完善現行方法從銀行端采集貿易融資數據信息。應增加和細化信息采集種類，如應逐筆采集銀行貿易融資產品名稱、幣種、期限、簽約額、變動信息、余額等信息，按月自動生成銀行貿易融資各類報表，包括進出口貿易融資報表、不同產品類別的貿易融資報表等，以便對數據進行深入加工分析，提高發現異常行為的能力。

構建宏觀審慎管理框架，實施預防性調控

一是構建宏觀風險預警指標體系。建立貿易信貸與貿易融資的宏觀審慎管理框架。應堅持宏微觀相結合，構建以風險管理為導向的宏觀風險預警指標體系（見附表），強化對跨境資金流向的風險監測預警。

二是構建逆周期審慎管理制度。一國國際收支從平衡到失衡是一個風險累積的過程。為細化監測分析，準確使用不同管理方式，可根據跨境資金流動情況，將國際收支平衡分為三個階段：平衡期、關注期、失衡期。宏觀風險預警指標體系在不同時期應有不同閾值，可借鑒他國管理經驗結合本國實際情況確定不同時期的閾值。宏觀監測指標超過不同時期的閾值時，應根據實際情況采取不同的管理措施。如當國際收支整體處于平衡階段時，可按現行管理方式對貿易信貸與貿易融資進行交易真實性審核；當國際收支略有波動，處于關注期時，應分析跨境資金異常波動的原因，若是由貿易信貸或融資引起，可根據資金流向加大對流出入企業的現場核查和分類管理力度，對企業進行窗口指導，要求銀行對中長期貿易信貸加強真實性審核力度；當宏觀監測指標即將突破關注期臨界值，國際收支即將進入失衡期時，應主動采取預防性調控措施，以避免因國際收支大幅波動而失去平衡。這一階段可采取的宏觀審慎管理措施包括行政手段和市場手段。行政手段立竿見影，但對經濟貿易傷害也較大，主要是對貿易信貸的額度、期限進行強制性規定。如在凈流出規模較大期間，可限定預付貨款及延期收款的額度、比例、期限，強制要求企業兩年以上的出口延期收款必須收回，銀行90天以上遠期信用證或海外代付，納入跨境融資宏觀審慎管理范疇等。市場手段主要是利用貿易信貸與貿易融資對利率、匯率等價格的敏感性，通過調整利率、匯率或稅率來進行整體調控。