派生科技甘當“背鍋俠” 巨額現金支出不明

劉杰

處于多事之秋的派生科技當下的日子不好過，實控人唐軍所控團貸網涉嫌非法集資被立案偵查，公司布局的金融科技業務毀于一旦。P2P業務爆雷前夕，其突擊收購遠見精密而“踩雷”，卻未能收到任何現金補償。這一系列甘當“背鍋俠”的操作實在令人不解。同時該公司巨額現金流支出也存在去向不明的情況。

爆雷前夕“精準”踩雷

近日，新出爐的2019年半年報數據顯示，2019年上半年派生科技實現營業收入8.4億元，同比下滑59.78%，凈利潤錄得虧損2.42億元，同比下滑163.35%。這巨額的虧損似乎就是其當前窘況最直接的體現。

此前一直盈利的派生科技2019年巨額虧損2.42億元，從2019年半年報披露的信息來看，其巨額虧損主要與其剝離了金融科技信息服務業務以及計提了2.48億元的信用減值損失有關，該筆減值損失為子公司廣東遠見精密五金有限公司（以下簡稱“遠見精密”）對小黃狗環保科技有限公司（以下簡稱“小黃狗環保”）應收款項3.54億元計提的壞賬準備，減值形成的由來，則要從實控人唐軍被立案調查開始說起。

據今年3月27日東莞市公安局發布的情況通報：東莞團貸網互聯網科技服務有限公司（簡稱“團貸網”）實際控制人唐某、張某主動向東莞市公安局投案。東莞市公安局已對“團貸網”涉嫌非法吸收公眾存款案立案偵查，并依法對“團貸網”實際控制人唐某、張某采取刑事強制措施。隨后派生科技發布公告稱，公司的實際控制人唐軍（未在公司擔任職務）、董事長兼總經理張林先生、董事余軍先生、副總經理兼董事會秘書晉海曼女士，因涉嫌非法吸收公眾存款被公安機關采取強制措施，現案件正在調查過程中。此事一出，市場一片嘩然，公司股價隨之暴跌。

團貸網爆雷牽連了其兄弟公司小黃狗環保。小黃狗環保為唐軍通過派生科技集團有限公司所控制的公司，原持有派生科技2.44%股份，與派生集團及唐軍為一致行動人。團貸網被立案偵查后，小黃狗環保迅速陷入資金危機，截至目前，已處于破產清算的境地。

問題的關鍵在于，就在P2P大面積爆雷前夕，派生科技對小黃狗環保的上游供應商遠見精密進行了收購，正是這一項“精準”的收購，成為其今年中報業績的大幅虧損的重要原因。

資料顯示，2018年7月派生科技完成收購遠見精密100%股權，彼時作價3億元且全部為現金支付。小黃狗環保成立于2017年，當時正處于快速擴張階段，但前期發展資金并不充裕，對遠見精密大量欠款。數據顯示，2018年末其應收小黃狗環保金額為2.68億元，至2019年半年報該金額增至3.54億元。

而此次收購的巧妙之處就在于，股東小黃狗環保欠供應商遠見精密的債務，最終會轉嫁給上市公司，一旦小黃狗環保還不上欠款，上市公司就成了"背鍋俠"。而最終的結果是，小黃狗環保破產清算，其所欠款項自然也是難以收回了，于是派生科技不得不自食2.48億元減值損失的苦果。

更重要的是，在小黃狗環保破產后，當初真金白銀收購而來的遠見精密價值已然大打折扣，但派生科技卻無任何現金補償。資料顯示，派生科技現金出資3億元至遠見精密，該筆交易款項專用于其購買鴻特科技（派生科技曾用名）的股票，同時雙方約定了業績承諾，要求遠見精密2018年度、2019年度、2020年度實現凈利潤分別不低于0.25億元、0.55億元、0.95億元。由于小黃狗環保的“倒下”，遠見精密2018年僅實現凈利潤1168.19萬元，承諾完成率僅46.73%。然而，即使如此，遠見精密也無需支付現金或股份的賠償，因為雙方約定承諾期內若其業績未達標，根據協議僅是將其所買入派生科技股票的鎖定期最長延長一年。

爆雷前夕收購小黃狗環保上游供應商遠見精密，爆雷后損失慘重。同時，目前派生科技雖已計提了壞賬準備，然而踩雷的危機并未解除，其收購遠見精密時確認了商譽1.09億元，派生科技表示，將于2019年度末根據遠見精密的業務恢復情況、小黃狗環保科技重組后收回的可運營資金等情況對商譽進行減值測試。屆時恐大概率會計提巨額商譽減值，這也就意味著派生科技今年底的凈利潤還存在更大幅度虧損的可能。

現金支出異常

實際上，派生科技在2017年才開始涉足金融科技信息服務業務，并在同年3～4月間連續成立了三家子公司，即鴻特普惠、鴻特信息、鴻特互聯網。然而，該業務并表后當年就被出具了非標準審計意見的審計報告。立信會計師事務所對此表示，鴻特普惠、鴻特信息與東莞團貸網一起為借款人與投資人提供完整的互聯網金融中介服務。其中，鴻特信息2017年通過現金方式收到的稅后收入9212.31萬元，針對此部分收入，雖證實收款金額與賬面記錄一致，但無法準確判斷所收款項是否來源于借款客戶。

這也就意味著其提供的互聯網借貸業務部分收款來源不明，而《紅周刊》記者通過核算派生科技近年來的現金支出情況，發現存在財務勾稽混亂、巨額現金支出流向不明的情況。

數據顯示，2018年派生科技向前五大供應商采購的金額為5.53億元（如表1），占采購總額比例為66.99%，由此推算出采購總額為8.25億元。考慮到當年5月份增值稅稅率由17%下調到16%，按月平均計算稅率，則其含稅采購金額為9.60億元。

表1 與采購相關的數據（單位：萬元）

當年派生科技應付賬款及應付票據較上年增加了1.36億元，這也就意味著本期采購中尚有一部分未支付貨款，計入了經營性債務中，含稅采購總額扣除尚未支付現金部分后金額為8.24億元，理論上將體現為相關現金流的支出。

合并現金流量表中，2018年其“購買商品、接受勞務支付的現金”金額為12.27億元，剔除預付賬款減少額2441.86萬元的影響，當期與采購相關的現金流量金額為12.51億元，將其與理論現金流支出金額相較相差了4.27億元。這也就表明當年有4.27億元的現金流支出沒有相關采購數據的支持，這數億元的巨額支出去向不明。

2017年情況又如何呢？當年公司向前五大供應商采購金額為6.25億元，占比61.11%，由此可知其采購總額為10.23億元，按照17%計算增值稅稅率，則其含稅采購額約11.97億元。2017年末其應付票據及應付賬款較上期減少了230.81萬元，再算上含稅采購部分，這意味著當年有12億元采購將體現為現金流支出，然而當期其"購買商品、接受勞務支付的現金"僅為10.80億元，剔除預付賬款變化的影響后，與采購相關的現金流支出為10.52億元，這比12億元的理論變動額少了1.48億元。

由此來看，派生科技多年的采購數據均與其實際的現金支出勾稽異常，而且存在巨額現金支出不明的情況，對此恐怕需要公司給予合理解釋了。

營收數據存疑

除了多年來現金流支出混亂外，派生科技營收相關數據也存在數億元的勾稽差異，其營業收入或涉嫌虛增。

招股書披露，派生科技2018年營業收入總額達34.42億元（如表2），主營業務按行業分類包含工業、金融科技服務以及其他，金額分別為17.35億元、16.28億元、7942.97萬元，其中金融科技適用于6%的稅率，工業及其他項適用稅率在2018年5月份由17%下調至16%，故1～4月按17%計算，5～12月按16%計算。經計算2018年其含稅營業收入金額為38.36億元。

表2 與營業收入相關的數據（單位：萬元）

根據財務勾稽的原理，這個規模的含稅營業收入在財務報表中將體現為同等規模的現金流量流入和應收賬款及應收票據等經營性債權的增減。

合并現金流量表顯示，2018年派生科技“銷售商品、提供勞務收到的現金”為35.15億元，剔除預收賬款增加額3489.52萬元的影響后，本期與營收相關的現金流入金額達34.81億元，與當期含稅營收相較差異3.55億元，這表明本期有3.55億元的含稅收入未能收到現金，理論上將導致其經營性債權相應增加。

再看其資產負債表，2018年派生科技應收票據及應收賬款相較2017年增加了2.41億元，壞賬準備增加了275.44萬元，剔除壞賬準備影響后，該項實際增加額為2.44億元，比理論增加額相較少了1.12億元，這也就意味著其有1.12億元的營業收入沒有相關現金流入及債權數據的支持，存在虛增的嫌疑。

以同樣的方式核算其2019年上半年營業收入的勾稽關系，其當期的營業收入相比現金流入及新增經營性債權仍多出1.23億元。連續兩年收入數據存在勾稽異常，這就需要公司給出合理的解釋了。