如何吃到最“肥美”的那段利潤

邊惠宗

過濾噪音來擴利

近期市場持續上行，與筆者8月的文章預期基本一致，以科技成長為主導的結構性行情也比較突出，很多個股走出了牛市中的強趨勢單邊拉升行情，市場的賺錢效應也主要體現在這類個股上。趨勢性投資交易者在這種結構性行情中，相對比較容易獲得超額利潤。而做好趨勢交易除了要會發現和確認趨勢以外，更加重要的是如何能夠進行趨勢跟蹤和識別趨勢加速。

趨勢跟蹤要用一些方法過濾市場噪音，有些波動時的目的是為了截斷虧損讓利潤奔跑;如何識別趨勢行情的加速特征則是為了能夠享受最暴利的賺錢過程，這段利潤可能是趨勢中最“肥美”的一段，因為加速時噪音影響相對較小，走勢往往一氣呵成，這就是趨勢強軋空。同時通過趨勢加速擇時，可以相應的根據風險及波動率情況增大頭寸進行擴利。

任意的圖形，他們都存在多空格局、波動率、力道這三個要素。趨勢跟蹤和趨勢強軋空都離不開一個范疇——波動率，而趨勢強軋空還要理解力道與波動率之間的關系。每一個人都喊順勢交易，但也很少人能夠盈利。要做交易，我們就要有止盈和止損，在頭寸盈利之后最好采取基于波動率的跟蹤離場策略，趨勢擴利靠的是移動止損，這個止損要在常態波動率水平之外。在常態波動率水平閾值之內的波動是噪音波動，是可以容忍的，這樣可以在過濾噪音波動的情況下獲取最大化收益。

事實上很多投資者很難在趨勢投資中掙到大錢的因素就在于不懂如何過濾噪音進行擴利。基于BVEGAS趨勢交易系統，并以滬電股份為例，在8月13日的那波回撤是沒有跌破波動率通道下軌的，所以這時候離場就被噪音干擾了。殊不知按照順勢逆波策略，這里反而構成買入或加碼時機，因為這里止損很近且很好設置，盈虧比較高。

把握趨勢強軋空

趨勢跟蹤系統本質就是最典型的動量策略，動量策略的本質是慣性，往往是強者恒強，而反轉策略偏重于“由弱轉強”。動量策略和反轉策略都離不開對“強”的研判，這也是理解趨勢強軋空的關鍵。以前我講過，“強”的兩層內涵，一是自身前后對比體現出的“強”，二是自身與其它相比較體現出的“強”。后者主要是利用相對強度的概念，也就是體現為不同標的之間比較而體現的強勢格局，我以前就強趨勢和相對強度指數專門做過分析。

自身比較的“強”不僅體現為強動量格局，也體現為對常態波動率水平的突破。在某個方向波動幅度加大，代表它的慣性會加大。比如，在賽跑沖刺階段需要加速，這個加速就是對常態速度的突破。趨勢強軋空就是趨勢或多頭格局中的加速行為，它除了動量和相對強度水平較高以外，也需要常態波動率水平突破這個必要條件。打個比方，探測一個人拳法或跆拳道功夫的深淺不僅要看他功夫是否“行云流水”，而且關鍵你要給它一個木板試試，要看它拳頭或腳法能不能擊穿木板，不能擊穿的話怎能說功夫的力道或速度夠強？對于趨勢強軋空也是同樣道理，常態波動率水平就是那個“木板”。

如下圖滬電股份，在8月29日該股形成波動率上軌突破預示著可能要走趨勢強軋空行情，而8月30日科技股跳水那天該股收出待切線，很多投資者就恐慌了，從趨勢跟蹤的角度來看，即使后續回撤不跌破波動率下軌也不構成離場信號。況且，趨勢強軋空信號之后，短期多頭強勢整固并不意味著強軋空段的失敗。9月2日該股強勢吞噬那根待切線，意味著趨勢強軋空走勢仍在延續。

附圖 滬電股份走勢圖