EVA在建筑裝飾企業業績評價應用的研究

王國晴

摘 要：建筑裝飾行業是建筑行業的重要組成部分之一，與房屋和土木工程建筑業、建筑安裝業并列為建筑業的三大組成部分，是國民經濟發展的重要組成部分。當前我國正處于經濟轉型的關鍵時刻，建筑裝飾企業在轉型升級過程中如何合理評價自身業績、提升企業價值顯得尤為重要。傳統的基于凈利潤和凈資產收益率指標的業績評價方法不能真實反映建筑裝飾企業的經營績效，針對傳統業績評價方法的局限性，本文簡要介紹EVA概念，并將建筑裝飾行業特征融合到EVA價值管理理念與戰略管理思想中，構建建筑裝飾企業的業績評價體系，以提升建筑裝飾企業的業績管理水平。

關鍵詞：建筑裝飾；業績評價；EVA

業績考核是企業經營管理的核心內容，良好的評價體系和方法有助于企業合理評估自身財務及經營狀況，提高企業運行效率。經濟增加值（EVA）是國外采用較多的業績評價方法，可以有效防止對財務數據的修飾和虛增利潤，避免人為干擾。本文首先對建筑裝飾行業傳統業績評價體系存在的問題進行分析，并簡要介紹EVA概念及基本原理，在此基礎上構建建筑裝飾企業的EVA績效評級體系，以期為建筑裝飾行業績效評級提供相應參考。

一、建筑裝飾企業業績評價現狀分析

近年來，我國經濟下行壓力加大，加之政府對房地產行業及建筑業的宏觀調整和行業特征，建筑裝飾行業一直都處于激烈的市場競爭中，具體表現為工程招投標價格不斷下降，施工費用不斷攀升，高產值低效益的矛盾日漸突出。當前我國建筑裝飾企業仍普遍采用以凈利潤和凈資產收益率作為基本評價指標，輔之以盈利能力、償債能力、營運能力和發展能力四個方面評價企業的傳統業績評價體系。雖然傳統業績評價體系基于財務報表，數據易得且便于橫向比較，但仍在一些方面存在局限性：

首先，傳統的業績評價體系以財務報表的各項財務指標為基本依據，存在財務數據被操作和企業財務數據虛假情況的風險；此外，財務指標僅能體現一個時期內企業的財務狀況，是企業短期的財務結果而非長期利益，不符合企業可持續發展的戰略理念。并且，簡單運用盈利指標評價企業的經營狀況，未能充分考慮企業投資的機會成本和權益資本成本，無法衡量企業經營過程中實際創造的企業價值。

二、EVA的基本概念及原理

1、EVA的含義

EVA是經濟增加值的簡稱，在20世紀90年代由美國公司Stern Stewart 正式提出。EVA是對企業經營業績進行評價的指標，亦是衡量企業創造的企業價值的指標。企業在發展過程中，借助EVA指標對財務工作進行管理，真實反映企業的經營狀況，并對在發展過程中存在的問題加以糾正。

2、EVA的基本原理

EVA的基本計算公式如下：

經濟增加值=稅后凈營業利潤-資本總成本=稅后凈營業利潤-加權平均資本成本率*投入資本

注：投入資本包括債務資本及權益資本。

當EVA指標大于0時，表明企業經營所獲得的的盈利能夠彌補為經營所投入的所有資本成本，該企業的經營可以增加股東財富，實現投入資本的增值。反之，則使股東承受一定損失。

三、建筑裝飾企業EVA業績評價分析

本文選取3家典型的建筑裝飾上市公司，計算EVA指標值，分析其對建筑裝飾企業的業績評價效果。選取的3家上市公司分別為金螳螂（002081.SZ）、亞廈股份（002375.SZ）和名雕股份（002830.SZ）。

1、稅后凈營業利潤

稅后凈營業利潤=息前稅后凈利潤+少數股東損益-營業外凈收益+損益調整項。

其中，損益調整項=資產減值損失的增加+遞延所得稅負債的增加-遞延所得稅資產的減少

2、投入資本

在EVA計算過程中，投入資本包括股權資本、約當股權資本和債務資本三個部分，再減去在建工程。

3、加權平均資本成本

資本成本是企業所有者為取得資本所必須付出的代價，即企業所有者（股東和債權人）投入資本的預期回報率，包含權益資本成本和債務資本成本。因實踐中權益資本成本的計算方法存在諸多問題，本文在計算資本成本時參考《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》中的規定，對我國企業計算EVA資本成本率選取其參考值5.5%。

4、3家建筑裝飾上市公司的EVA值

通過上述計算分別得到稅后凈營業利潤、投入資本總額和加權平均資本成本，代入EVA計算公式中，得到3家建筑裝飾上市公司2017年的EVA值，具體如下所示：

5、EVA與傳統業績評價指標的對比分析

將計算出的3家建筑裝飾上市公司EVA值與傳統財務指標凈利潤及凈資產收益率進行對比分析

將EVA指標與凈利潤對比可以看到，凈利潤容易夸大企業業績，無法真實反映企業的生產經營是否創造價值，而EVA指標在計算過程中考慮了股權資本成本，并對會計數據進行調整，可以有效防止財務數據的修飾和虛增利潤。

通過比較EVA值與凈資產收益率，可以看到兩者的變動情況基本一致。進一步分析可以發現，3家上市公司間EVA值的差異明顯高于凈資產收益率的差異，說明傳統財務指標所反映的企業業績績效相對更偏樂觀。從計算方式上看，EVA側重稅后凈營業利潤和投入成本，凈資產收益率側重將收益的變化與其他財務數據結合起來，EVA值能更真實的反映企業的經營情況。

四、結論

本文粗略分析了傳統建筑裝飾行業業績評價體系存在的問題，在引入EVA概念的基礎上，建立了基于EVA的建筑裝飾企業業績評價體系。EVA業績評價體系仍然屬于財務指標，無法體現企業非財務方面的業績考量，結合我國建筑裝飾行業特征，該評價體系仍需在應用過程中不斷調整改進，引入等研發創新、人力資源、基礎管理等非財務指標，以更好的提升建筑裝飾企業績效管理水平。

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