移動支付對貨幣發行量的影響

李曉璇

摘 要 在互聯網信息化高度發展的今天，隨著智能手機等終端設備普及、銀行快捷支付接口開放、移動互聯網技術發展、二維碼識讀技術和WiFi廣泛應用，電子支付使用規模也日益增大，并且更加側重于移動支付。本文就移動支付對于貨幣發行量是否產生影響進行了討論，通過改變貨幣的流通速度、改變貨幣乘數、改變貨幣供需三個方面對移動支付對貨幣發行量的影響進行了分析和討論。

關鍵詞 貨幣發行量 流通速度 貨幣乘數 貨幣發行量 移動支付

在互聯網信息化高度發展的今天，隨著智能手機等終端設備普及、銀行快捷支付接口開放、移動互聯網技術發展，電子支付使用規模也日益增大，并且更加側重于移動支付。目前，我國手機支付用戶規模已達2.05億，是整體網上支付市場用戶規模增長速度的5.2倍。在我們對其帶來的巨大便利嘖嘖稱贊的同時，可預見其將引發的金融行業的巨大變革。

那么移動支付對貨幣發行量究竟有沒有影響，有影響的話影響會是多大呢？換一個思維來想一下，在沒有移動支付的情況下，貨幣發行量如果滿足同等條件的需求，是否會有所不同呢？

答案顯然是肯定的。從經濟學原理上看，基礎貨幣和貨幣乘數兩大因素影響著貨幣供給量。我們從貨幣創造機制出發，通過對現金漏損率、貨幣供給層次的變化等方面對其進行分析，主要影響包括改變貨幣的流通速度、改變貨幣乘數、改變貨幣供需這三個方面。

一、改變貨幣的流通速度

通過數量方程式：MV=PY（M代表流通中的貨幣供給，V代表貨幣流通速度、P為產品的價格、Y代表產量），支付寶等移動支付方式的便捷，加快了貨幣流通速度V，釋放了個人的資金流動性，縮短了消費周期。消費主義和移動互聯時代的結合，使得年輕群體更依賴于支付平臺消費，大型支付平臺已通過前期推廣根植于用戶消費習慣中。當支付寶等支付工具影響到貨幣需求時，央行會根據政策考量執行相應的對策，如調整基準利率、改變準備金率和再貼現率、公開市場操作等。這一系列舉措通過商業銀行及貨幣乘數影響著貨幣供給系統，尤其是當執行公開市場操作時，貨幣發行量會受到影響。

二、改變貨幣乘數

支付寶、微信錢包等支付工具，不僅僅扮演了一個支付工具的角色。如果支付寶只是一個支付工具，每次用戶都用自己的錢從銀行卡直接付款，那么這樣的支付寶僅僅是一個接口，這種情況等同于用戶刷卡，固然對貨幣供給沒什么影響，但支付寶還有“支付寶錢包”“余額寶”等功能，我們可以把一部分錢暫時存放在支付寶，那么我們便需要考慮其對貨幣供給的影響了。“現金漏損率”降低，也就是說人們可能持有更少的現金，把一部分錢放在余額寶或支付寶里面，放在余額寶、支付寶里面的錢，還是存在銀行的，這相當于每個人都把自己的錢更多地存入了銀行，持有較少的現金，使得貨幣量變大了。支付寶里面的錢，支付寶公司是不可以擅作主張用于投資的，但是余額寶就不同了。余額寶本質上是貨幣基金，他們拿到錢之后就會去同業拆借市場、債券市場投資，而交易的賣方可能會繼續拿這些錢進行其他交易或者存入銀行等。如果這樣，那么市場上的貨幣量又會變得更大了。

其他的移動支付也類似。可以通過影響“現金漏損率”來影響貨幣發行量。例如，如果你手頭上有2000元錢，在沒有支付寶、余額寶的時候，你可能持有2000元現金，但有了支付寶、余額寶后，你可能會持有1000元現金，然后存1000元在余額寶里，但問題是你存的1000元在余額寶或在銀行，差別在于“存款準備金率”是不一樣的：當你存在銀行時，存款準備金率由央行設定，但當你存在余額寶的時候，“存款準備金率”其實是余額寶決定的，也就是說余額寶自行決定拿多少資金進行貨幣市場的操作。

三、改變貨幣供需

移動支付還會帶來一個新改變，即緩解信息不對稱的問題，這種改變會影響信用創造和市場出清機制，獲得更豐富的個人資本活動數據，減少信息不對稱，有助于間接與直接擴大金融體系信用創造，改變市場的出清機制，影響貨幣流通與供需，進而影響到貨幣發行量。

移動支付或者電子貨幣使M0、M1、M2之間的界限變得模糊。客戶利用移動終端發送指令，可快速實現流動性差的貨幣與流動性強的貨幣之間的相互轉換，這使得不同層次的貨幣差別日益縮小，模糊貨幣界限使人們很難分辨貨幣是現金，還是活期存款。更有甚者，一些非銀行機構也在發行電子貨幣，并且幾乎可以不與銀行發生任何關系，如移動運營商使用虛擬賬戶發行電子貨幣、互聯網貨幣等，這種電子貨幣甚至不在原來的貨幣統計范圍之內。這一切使得貨幣控制的難度增加。總之，移動支付會對現行貨幣發行構成挑戰。

通過一些分析，我們不難發現，移動支付對貨幣發行量是有影響的，其影響表現為：一是交易成本低，支付本身的交易成本低，促進了人們進行電子貨幣的貿易往來，減少了人們對現金貨幣的需求;二是移動支付模糊了貨幣層次，影響了基礎貨幣與貨幣乘數，從而影響貨幣供給;三是移動支付快速發展，在某種程度上改變了由中央銀行和商業銀行構成的貨幣供給體系，這將對貨幣供給產生一定的影響。

在金融行業發生巨大變革的今天，移動支付通過改變貨幣的流通速度、改變貨幣乘數、改變貨幣供需這三個方面對貨幣發行量產生了影響。隨著移動支付在貨幣市場上的比重長期不斷增長，移動支付對貨幣發行量的影響將更加突出。

（作者單位為山東科技大學）

參考文獻

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