EVA指標在企業業績評價體系中的應用分析

荊玉蕾

摘 要：以股東價值最大化的財務管理目標為前提，以經濟增加值（EVA）作為評價指標，對企業經營業績進行評價。EVA對于企業長遠發展和解決所有權與管理權分離的矛盾提供了新的思路，具有現實意義。分析了H醫藥公司的業績評價體系，為其業績評價提出了建議。

關鍵詞：經濟增加值;醫藥企業;業績評價

文章編號：1004-7026（2019）12-0159-01? ? ? ? 中國圖書分類號：F272? ? ? ? 文獻標志碼：A

隨著經濟全球化進程的推進，市場競爭越發激烈，企業業績評價也越來越重要。公司的業績評價一直存在較大困難，只能通過間接計算財務指標進行評價，但是傳統的財務指標忽略了股東投資的資本成本，會造成股東財富流失。因此需要改變傳統的評價體系，加強企業管理，完善公司的治理結構。

隨著醫藥行業的高速發展，醫藥行業中的大型企業更需要重視企業業績評價，進一步完善企業業績評價體系，滿足企業進一步發展的需要。將EVA引入醫藥企業，有助于實現企業財務管理的目標，及時發現企業的價值增長點并提高企業盈利能力[1]。

1? 相關理論

EVA最早是由美國提出的，認為企業應該考慮股東權益帶來的價值。美國通用汽車在1920年首次使用EVA并且取得良好的使用效果;可口可樂公司采用EVA評價體系取得了新的突破。

隨著EVA使用范圍逐漸擴大，學者對其研究也越來越深入。EsaMakelainen在1989年闡述了EVA的背景、適用范圍、優越性等;Robert在1999年對十幾家采用EVA評價體系的公司進行分析，認為EVA在解釋市場價值的變化方面比稅后營業利潤更有說服力。我國對EVA的研究起步較晚，1990年左右國有企業最先成為業績評價研究對象，目前已形成了符合我國市場的業績評價體系。

2? H公司EVA案例分析

2.1? 公司介紹

H醫藥公司成立于2000年，主要從事中成藥、抗生素、化學合成藥的生產和銷售，以及中藥材、中西藥和醫療器械的批發銷售，是一家集醫藥研發、生產、藥品銷售、醫藥物流于一體的醫藥企業。公司主營業務為藥品生產和銷售，是貴州省大型醫藥企業。公司有資源豐富的藥品原料生產基地，擁有著名的醫師專家，形成了嚴格的藥品生產監管體系。

2.2? H公司EVA值

通過分析H公司2015—2017年財務報表數據，根據EVA計算公式，2015—2017年EVA值分別為-114.63、-6.86、131.99。

2.3? 結果分析

H公司2015—2016年的EVA值都小于零，并且2015年的EVA值最低，嚴重影響了投資者的利益。2016年EVA值有所提高，但仍為負值，投資者獲利較少。2017年的EVA值為正值，說明企業在本年度維護了投資者的利益，企業的經濟利潤增加。同類型的醫藥企業同期的EVA平均值在600左右，因此H公司與同行業企業相比仍有較大差距。H公司在價值創造方面仍有很大的提高空間，且在增加價值和維護股東財富方面存在問題。

2.4? 提高EVA值的建議

2.4.1? 降低企業資本成本

一方面，H公司的權益資本成本較高，要謹慎利用股權融資。另一方面，要以股東價值最大化為導向，根據各個部門的資金需求分配資金，優化企業的資金配置，調整經濟資本分配比例，使企業向資本節約型轉變，實現節約資本的目標。

2.4.2? 提高稅后凈營業利潤

首先，增加企業的收入。收入增長是創造企業價值和增加股東財富最基本的條件。其次，加強稅收籌劃。H公司的稅務負擔較重，應根據企業的經營管理特點進行稅收籌劃。

3? 結束語

面對復雜的國內外環境，醫藥企業要科學、合理地應用企業業績評價體系，將EVA指標與其他評價指標結合，使EVA能夠更好地為企業發展服務。

參考文獻：

[1]殷明德.中國企業應從價值理論重新審視EVA[J].化工管理，2010（8）：53-55.