淺析影響金融風(fēng)險(xiǎn)傳染的因素

史寧 王雪超 關(guān)史良 蔣洪江

[摘 要] 在當(dāng)代國際金融領(lǐng)域中，金融資本資源的全球配置、金融組織空前整合及當(dāng)代金融新論層出不窮。國際金融市場的空前裂變，導(dǎo)致國際間接投資超前而超大規(guī)模的發(fā)展。當(dāng)前國際間接投資的膨脹，金融風(fēng)險(xiǎn)傳染不斷加劇，通過分析影響金融風(fēng)險(xiǎn)傳染的金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)、金融創(chuàng)新、金融全球化因素，提出建立和完善信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理制度和金融信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，加快國有商業(yè)銀行商業(yè)化改革的步伐，完善商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以防控金融風(fēng)險(xiǎn)傳染。

[關(guān)鍵詞] 風(fēng)險(xiǎn)傳染;金融創(chuàng)新;金融全球化

[中圖分類號(hào)] F620[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)] 1009-6043（2019）08-0165-03

Abstract： In the field of contemporary international finance， new theories of the global allocation of financial capital resources， the unprecedented integration of financial organizations and contemporary finance emerge endlessly. The unprecedented fission of the international financial market has led to the advanced and super-large-scale development of international indirect investment. With the expansion of international indirect investment， the financial risk contagion is intensified. In this context， this paper proposes to establish and improve the credit asset quality management system and financial credit risk early warning system by analyzing the factors affecting the price fluctuation of financial assets， financial innovation and financial globalization， so as to speed up the commercialization reform of state-owned commercial banks， improve the risk management strategy of commercial banks， and to prevent and control financial risk contagion.

Key words：? risk contagion， financial innovation， financial globalization

一、引言

20世紀(jì)90年代以來，全球金融市場一體化成為金融全球化最引人注目的一個(gè)方面，是因?yàn)槿蚪鹑谑袌鲆惑w化程度大幅度提高。西方經(jīng)濟(jì)理論和金融全球化的另一個(gè)重要的聯(lián)系，其主要表現(xiàn)在發(fā)展中國家以西方理論為基礎(chǔ)，建立起市場化的宏觀調(diào)控機(jī)制后，國與國之間的貨幣政策相關(guān)性，就進(jìn)一步從發(fā)達(dá)國家擴(kuò)展至發(fā)展中國家，比如利率水平的國際傳遞，也一定會(huì)從發(fā)達(dá)國家擴(kuò)展至發(fā)展中國家，如果這種傳遞受阻，市場機(jī)制就會(huì)以一種扭曲的資金流動(dòng)形式表現(xiàn)出來：金融風(fēng)險(xiǎn)傳染蔓延趨勢加速，金融風(fēng)險(xiǎn)傳染影響因素越來越復(fù)雜。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)傳染影響因素

（一）金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)

金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)金融市場自身的波動(dòng)性主要表現(xiàn)形式，在資金的供給和需求兩方面的作用下，資金市場就形成了均衡的利率和貨幣資金的數(shù)量;在外匯的供給和需求兩方面的作用下，外匯市場就形成了均衡的外匯比價(jià)和交易量。……