大型國企的分拆上市之路

朱炫

[摘 要] 近幾年，分拆上市作為一種新的上市方法，越來越多的企業選擇探索以分拆上市的路徑實現自身企業的資本擴張。以此背景下，中鐵建選擇“分拆上市”的策略，成功變成在中國證券市場上第一家分拆成功上市A+H股的央企，完美地實現了子母公司擴展市場業績與提升世界知名度的雙贏局面。通過介紹中國鐵建分拆上市的動因、過程及上市后市場動態，總結了企業分拆上市的積極意義，為后續分拆上市的企業提供積極的借鑒意義。

[關鍵詞] 分拆上市;鐵建裝備;上市路徑;超額收益

[中圖分類號] F730[文獻標識碼] A[文章編號] 1009-6043（2019）08-0171-03

一、引言

于2007年成立的中國鐵建股份有限公司由中國人民共和國鐵道兵演化改組而來，經營范圍涵蓋交通建設，水利市政，技術提供與咨詢甚至金融與物流等多方面。隨著經濟的飛速發展，中國鐵建發展成為國內甚至全球極具影響力和規模的特大型綜合建筑集團。近些年來，中國鐵建以鐵路、港口、管網等重大工程為依托，持續推動“一帶一路”合作向高質量發展。

2015年年底，中國鐵建高新裝備股份有限公司以5.25港元的發行價格在香港上市，共發行53190萬股，約籌集資金27億港元。作為第一支成功分拆上市的央企，中國鐵建賺足了眼球。近期，中鐵建旗下子公司鐵建重工將計劃在重組后赴港上市，這使得分拆上市的方式又成為了熱點。

二、理論探索

分拆上市是指已經上市的公司將其所擁有的部分業務或某子公司進行重分或獨立，另行進行招股上市的過程。……