無形資產評估中稅收攤銷收益（TAB）的估算

無形資產評估，特別是采用收益途徑的方法評估時，由于各個國家或地區企業所得稅法的相關規定，可能會涉及稅收攤銷收益（Tax Amortization Benefit or TAB）的價值估算。

目前業內對稅收攤銷收益（TAB）的價值估算存在不同的認識。在此，我們就稅收攤銷收益（TAB）價值的概念、估算方法、適用前提及需要注意的問題作如下說明，期望能夠達成行業共識。

一、稅收攤銷收益的概念

在無形資產進行交易、轉讓時，受讓方通常都可以將受讓的無形資產按購買價值入賬。很多國家或地區的企業所得稅法和會計準則都規定，無形資產賬面價值應該在其經濟壽命內逐年攤銷，并且每年的攤銷額可以列入稅前成本，用于抵減會計主體的應納稅所得額。

我國的稅法和會計準則也有類似規定。根據我國會計準則的規定， 企業外購的無形資產應該以其購買價格入賬，并且在其使用壽命期內逐年攤銷。根據企業所得稅法的規定，無形資產的攤銷額，可以據實列入成本，計入企業應納稅所得額。

無形資產的受讓方在計繳企業所得稅時，由于無形資產攤銷額可以減少應納稅所得額，從而減少企業所得稅支出。因此，可以理解為受讓方因無形資產的攤銷而產生抵稅收益，因而具有價值屬性。無形資產的攤銷抵稅產生的價值，稱為稅務攤銷（TAB）價值。

事實上，按照我國企業所得稅法的規定，不僅無形資產可以產生抵稅收益，企業購置固定資產，包括房地產和設備等也可以產生類似稅收攤銷收益的“稅收折舊收益”。

二、稅收攤銷收益（TAB）價值估算

無形資產收益法評估的基本原則，是以無形資產實施可以產生的預期收益來確定無形資產的價值。我們可以采用以下方法來估算無形資產的稅收攤銷收益價值。

設：無形資產實施產生預期收益的折現值為A；

無形資產購買方采用直線攤銷，攤銷期為n年；

無形資產購買方適用企業所得稅率為T；

折現率為r；

無形資產稅務攤銷價值為X。

根據上述假設，無形資產最后的評估價值應該為折現值A+稅收攤銷收益價值X，即：A+X。

攤銷期n年總共抵稅收益流現值和為：

上式實際是一元一次方程，解方程得到：

上式中的A、T、n和δ都是已知數，因此可以采用上式計算，得到稅收攤銷收益（TAB）的價值。

三、稅收攤銷收益（TAB）適用前提

從稅收攤銷收益（TAB）的定義可以得到，其價值是源于無形資產的攤銷額可以抵扣會計主體的應納稅所得額，從而減少會計主體的所得稅支出而產生的價值，所得稅實質是企業收益在國家與企業投資者之間的再分配，因此，這個價值僅對企業的所有者或股東有意義。因為，稅收攤銷收益（TAB）減少的所得稅支出是為會計主體所有者或者股東減少的支出，不是為企業經營活動減少的支出。因此，稅收攤銷收益（TAB）的價值僅對企業的所有者或股東才有意義。

購買無形資產的直接投資者一般都是企業，不是企業的所有者或股東。無形資產實施產生的經營收益也是為企業產生的收益，在給企業的投資收益中扣除所得稅后的收益才是給企業所有者或股東的收益，減少所得稅支出能為企業的所有者或股東增加收益。因此，我們可以得出結論，企業投資購買的無形資產給企業產生的投資收益，僅為無形資產實施產生的經營收益，這個收益是無需扣除所得稅的。但是，企業投資購買的無形資產給企業所有者或股東產生的收益包括兩部分，一是無形資產經營收益扣除所得稅后的凈收益，另一個則是無形資產的稅收攤銷收益（TAB）。如果在采用收益法估算無形資產價值時，如果無形資產的經營收益采用的是稅后收益，則應該在無形資產稅后收益折現值基礎再增加稅收攤銷收益（TAB）的價值。如果在計算無形資產的經營收益時沒有扣除企業所得稅，也就是這個預期收益是為企業層級的收益，不是企業所有者或股東的收益，則就不需要再考慮稅收攤銷收益（TAB）的價值了。

此外，無形資產的價值不會因為評估時采用企業層級的收益或者采用股東層級的收益而有所變化，也不會因為受讓方企業自身享有的所得稅率不同而有所不同，即采用稅前收益和稅后收益的價值應該是一樣的。但是如果采用稅后收益，則一定需要考慮稅收攤銷收益（TAB）的價值。

最后，當無形資產采用市場法評估時，我們應該理解為在市場法的對比案例交易價格中已經包含的稅收攤銷收益（TAB）的價值。因此，不需要再考慮稅收攤銷收益（TAB）的價值。

當采用成本法估算無形資產價值時，由于成本是企業層級的費用項目，沒有支付所得稅的問題，采用成本法評估時也不需要考慮稅收攤銷收益（TAB）的價值。

國際評估準則（2017）《無形資產準則》110條中規定：如果使用市場途徑或成本途徑評估無形資產，創造或購買資產支付的價格可能已經反映了對資產的攤銷作用。然而，在收益途徑中，如果適用，TAB需要明確計算并考慮進去。這個規定與我們之前的論述是一致的。

四、稅收攤銷收益（TAB）估算中需要關注的問題

在無形資產評估和估算稅收攤銷收益（TAB）時，需要關注以下幾個問題：

1.無形資產預期收益采用稅前收益或者稅后收益對評估結論沒有影響，但是在實務操作中應該注意預期收益的“口徑”與折現率的“口徑”要保持一致，這里“保持一致”的含義包括：

（1）如果無形資產預期收益預測口徑為利潤口徑；則折現率也應該是利潤口徑；

（2）如果無形資產預期收益預測口徑為現金流口徑；則折現率也應該是現金流口徑；

（3）如果無形資產預期收益預測口徑為稅前（或者稅后）收益流口徑；則折現率也應該是稅前（或者稅后）收益口徑；

（4）如果預期收益考慮預期物價因素，則折現率估算也應該考慮預期物價因素；

稅收攤銷收益（TAB）計算公式中r取值存在兩種選擇：其一是選擇無形資產評估中所采用的折現率，也就是標的無形資產的折現率；其二是選擇無形資產受讓方會計主體整體折現率，也就是會計主體的加權資金成本（Weighted Average Cost of Capital or WACC），當然這里的WACC是稅后的WACC。

國際評估準則（2017）《無形資產準則》110條中規定，實務中在計算TAB時，使用合適的折現率存在差異，評估師可以采用下面的任何一種：

（1）標的資產所在企業適合的折現率，如加權平均資本成本。這種觀點的支持者認為，由于攤銷可以用于抵消企業收入產生的稅收，應該采用適用于企業整體的折現率；

（2）標的資產適合的折現率（即評估標的資產時使用的）。這種觀點的支持者認為，評估中不應該假設標的資產的所有者已經運營標的資產并可從中單獨獲取收入，因此計算TAB時使用的折現率應該和評估標的資產時使用的一樣。

我們認為選擇標的資產所在會計主體企業適用的折現率更好一些，我們的理由是我們認為TAB的風險與企業經營現金流的風險更接近，與無形資產的風險并不直接相關。無形資產的投資風險實際主要體現在兩個方面，其一是無形資產在受讓方經營可以獲得預期收益的風險，其二是如果無形資產經濟壽命提前終止不能持續使用的風險，而TAB僅包含無形資產投資的第一種風險，也就是無形資產在受讓方經營可以獲得預期收益的風險，實際并不包含無形資產投資的第二種風險，事實上無形資產經濟壽命提前終止，也就是無形資產報廢后，如果賬面價值尚未攤銷完，只要企業持續經營，并不會改變稅收攤銷收益（TAB）的持續獲得收益，因此只要無形資產的受讓方可以持續經營，稅收攤銷收益（TAB）就可以持續發揮作用，因此稅收攤銷收益（TAB）的風險應該與無形資產受讓方的WACC更為接近，因此稅收攤銷收益（TAB）估算公式中的r應該選擇WACC更為合理。

3.實務中我們評估無形資產的目的和情況有很多，例如：如果無形資產的購買方是公司制企業，則按照企業所得稅法規定，相關經營收益需要計繳企業所得稅，但是也可能購買無形資產的企業是個人企業，不需要計繳企業所得稅，而只需要繳納個人所得稅；在財務報告目的的評估中也會存在某些情況，計量單元并不是一個公司制的企業，而是一個業務資產組（CGU），在業務資產組層面上也沒有計繳企業所得稅問題，因此對于類似這樣的購買者實際無法估算無形資產的稅后收益，我們建議在無形資產收益法評估實務中應該盡量采用稅前收益，這樣可以避免考慮稅收攤銷（TAB）的問題，對評估結果也沒有影響。