小微金融如何可持續

李庚南

央行日前推出“全面降準+定向降準”的重磅政策，預計將釋放9000億元資金。這對于長期處于資金“饑渴”的小微企業而言，無疑是一大“福音”。

“福音”如何真正變成“福利”，9000億元流動性能否真正流入實體經濟、切實惠及小微企業？考慮到此前小微企業貸款的高增長與高不良率并存，如何保障金融機構小微業務本身的可持續性，保持小微企業獲得感不打折扣，將是接下來的一大考驗。

應當承認，金融機構有內生的管理風險、追求盈利的需求，小微企業天然存在缺乏抵押擔保、資信弱等融資短板，客觀上需要通過其他增信手段或價格機制來彌補。小微金融政策的落地和長效機制的形成，關鍵要解決三個問題：

一是商業可持續問題。即小微金融服務的收益能覆蓋成本，使金融機構因有利可圖而“愿貸”。一方面，從銀行自身看，可以通過改進負債管理，加強成本核算，運用金融科技、大數據、云計算等手段，實現科技賦能，提升批量化營銷能力，降低營銷和管理成本。

另一方面，監管部門應積極引導金融機構提升風險定價能力，并營造良好的氛圍，避免價格約束導致逆向選擇。應在持續推進利率市場化基礎上，給予金融機構充分的定價自主權。

二是信息不對稱問題。首先，從金融基礎設施入手，著力構建統一的社會信用信息體系，緩解信息不對稱問題，提升金融機構識別風險、控制風險的能力，使其“敢貸”。并以此為基礎，構建和完善具有震懾力的失信行為聯合懲戒機制，加大企業失信成本。

其次，從銀行自身出發，還要加強數字能力建設，應用大數據技術加大小微企業各類數據的收集、處理，幫助金融機構更好地掌握小微企業的經營狀況，提升風控能力，并為信貸決策提供支撐。

三是中小法人金融機構流動性問題。即從供給能力入手，改善中小法人機構負債能力與結構，使其“能貸”。中小法人金融機構是服務小微企業的主力軍和基礎力量。但在利率市場化背景下，中小法人金融機構無論是被動負債還是主動負債能力顯然都弱于大型銀行。特別是在央行主導的公開市場，中小金融機構往往處于資金鏈的末端。

因此，監管上應關注中小法人金融機構的流動性壓力，除了繼續在貨幣政策工具運用方面給予差異化支持外，還應逐漸擴展中小法人機構參與公開市場交易的空間。同時，積極推動中小法人機構發行永續債，以增強其長期、穩定的負債來源，進而提升小微金融服務業務的可持續性。

行穩方能致遠。在小微企業融資難問題上，既要有緩解當下困境的舉措，更要有立足長遠的考量。關鍵是尊重規律，尊重市場，遵循商業可持續的原則。在服務小微企業的理念尚未完全內化為金融機構的戰略、決策、行動的現實情況下，數量上、時點上的考核督促顯然是必要的。長期來看，更重要的則是注重其質量，關注其可持續性。