價值創造背景下東阿阿膠戰略轉型分析

陽雨嫣

摘要：20世紀90年代以來，全球居民的健康消費逐年上。醫藥保健也成為世界貿易增長最快的五個行業之一，保健食品的銷售額每年以13%的速度增長。從整個保健品產業的生命周期來看，我國的保健品行業目前仍處在成長期：市場競爭格局比較混亂，行業集中度低，管理以及自律制度建設不完善。在此背景，加強對股東價值創造背景下案例企業的戰略轉型調查研究，具有重要的理論價值和現實意義。

關鍵詞：價值創造;發展戰略;職能戰略;財務戰略

一、案例概況

東阿阿膠股份有份公司（下文簡稱“東阿阿膠，）前身為山東東阿阿沮交廠，成立于1952年，系國家高新技術企業、國家級創新型企業、國家膠類中藥工程技術研究中心，國家綜合性新藥研發技術大平臺產業化示范企業，國家級非物質文化遺產東阿阿膠制作技藝唯一傳承人企業。1996年在深交所掛牌上市，股票代碼000423。

二、東阿阿膠戰略轉型背景下的內外部環境分析

（1）東阿阿膠發展外部環境分析

1.宏觀環境分析

在與醫藥行業相關的醫療衛生體制改革上，為了統籌我國醫療事業的發展，從2009年至2015年，國務院先后印發了《關于深化醫藥衛生體制改革的意見》、《衛生事業發展“十二五”規劃》以及《深化醫藥衛生體制改革2014年重點工作任務的通知》等一系列的政策法規，這為醫藥行業發展奠定了良好的政策環境。

2.行業競爭環境分析

阿膠生產的原材料就是驢皮，而且沒有替代品，如果沒有驢皮，阿膠生產就無從談起。東阿阿膠作為一家阿膠生產為主的中成藥、保健品和生物藥制藥企業，阿膠產品項目收入占企業營收收入的比重。從2013年至2017年，東阿阿膠向前五大供應商采購的額度十分不穩定，最高時，向前五大供應商采購的額度占總采購額的18.71%，最低時只有7.73%，這在側面反映了東阿阿膠未能與主要供應商建立長期合作關系，不利于其與供應商議價。

（2）東阿阿膠發展內部環境分析

1.資源

東阿阿膠作為一家中藥制藥企業，十分重視技術研發，建設有專門的“院士工作站”和“博士后科研工作站”，成立了山東省膠類中藥研究與開發重點實驗室以及國家膠類中藥工程技術研究中心，這也是國家科.技部批準的膠類中藥行業唯一的一個研究中心。山東東阿阿膠在膠類中藥研發、技術、人才、資源等方面一直處于行業領先水平，具有不可復制的競爭優勢。同時，東阿阿膠還是制膠行業率先通過GMP、ISO9001質量體系、ISO14001國際環境體系認證的企業，傳承千年的國家級保密傳統工，融合現代中藥制藥技術，直接制定或者參與制定了多項行業標準，具有強大的技術資源優勢。

2.能力

東阿阿膠為了提高自身的采購能力，從上游原料基地建設，掌控驢皮收購終端，到下游OTC終端、商超、醫院、自建連鎖等營銷終端掌控，形成了全產業鏈掌控的模式優勢。驢皮作為阿膠生產的核心原材料，直接關系到阿膠的產量和質量。為了提高公司的原材料采購能力，山東東阿阿膠在我國主要毛驢養殖省份都建立了原料基地，原料基地采用政企合作模式，建設有種驢改造站和育種中心，強調原料的可追溯性，建立毛驢養殖檔案，實現毛驢養殖的標準化，從根本上保障阿膠生產原料的質量。

三、價值創造背景下東阿阿膠公司戰略轉型分析

（1）主要戰略轉型分析

1.總體戰略

為了制定東阿阿膠的總體戰略，結合前文分析得出的東阿阿膠發展的優勢、劣勢、機會和挑戰，采用SWOT分析矩陣，構建東阿阿膠發展戰略SWOT分析矩陣，

當前東阿阿膠發展的機會大于威脅，優勢大于劣勢，故本調查認為，東阿阿膠發展應該采用SO戰略，充分發揮公司資金實力雄厚、技術實力強勁、采購網絡完善、營銷體系發達和經營管理水平較高等優勢，抓住外部環境提供的良好發展機遇，積極開拓國內外市場。

2.競爭戰略

從前文的分析可知，總成本領先戰略和差異化競爭戰略都符合東阿阿膠發展面臨的內外部環境，所以本調查認為東阿阿膠應該選擇“總成本領先和差異化競爭戰略”。信息技術的發展使二者耦合成為可能，通過信息技術，尤其是互聯網技術，公司一方面可以廣泛收集客戶需要，了解客戶的需求差異;另一方面，可以采用電子商務平臺，降低企業的物流和渠道成本，從而降低整個產品成本。

（2）基于價值創造下的財務戰略選擇

1.投資戰略

因為公司實現了價值創造，并且有多余的現金，說明資金沒有得到充分的利用，所以公司應該選擇利用多余的現金增加投資，幫助公司實現更多價值。投資分為直接投資以及間接投資。直接投資可以獲得公司一定的管理權，但是需要參與被投資公司的管理、決策等，需要企業投入較大的精力。而間接投資只需要企業投入資本，無需投入過多精力，并且靈活性大于直接投資。相對于直接投資，更加推薦東阿阿膠采用兼并收購的方式。企業應該利用多余的現金兼并其他行業優秀的業務，使經營業務多元化，為公司創造價值帶來新的增長點，帶來新鮮血液，同時也降低企業整體經營風險。

2.籌資戰略

行業處于資金剩余的狀態，所以可以利用多余的現金，減少融資規模，降低資本成本，實現更多的價值。公司可以考慮回購股份，一方面可以充分利用剩余的資金，另一方面可以加大公司的控制權，降低被兼并或收購的風險。同時，也可以將回購的股份獎勵給優秀的員工，實行股權激勵。行業目前的融資來源主要是債務融資，債務融資相對于其他融資方式，資本成本更高。并且根據媒體的大量報道，行業目前積累了大量不良貸款，財務風險較大。建議企業拓寬融資渠道，根據融資的可行性、安全性和成本等多方位的角度，并且結合企業自身的實際情況，開展多元化的融資方式。

參考文獻

[1]謝寶劍，朱正威.公共行政領域的定性研究方法應用探析[J]中國行政管理，2009，12：102-107.

[2]楊青松，李明生.論波特五力模型及其補充[J]長沙鐵道學院學報（社會科學版），2005，04：95-96+108.