信貸資產證券化對我國商業銀行穩定性的影響

胡劼 黃山學院經濟管理學院 安徽黃山 245041

一、信貸資產證券化概述

（一）資產證券化

資產證券化是指對流動性較低但有未來現金流量收入的資產進行重組，建立資產池，提供可在金融市場上流通的證券。資產證券化有廣義和狹義之說，狹義的則是指信貸資產證券化，若是廣義的則不僅包括信貸資產證券化，還有實物資產證券化等等，種類很多。

（二）商業銀行體系的穩定性

目前，對于如何界定銀行穩定與不穩定的內涵還沒有達成共識。在金融危機之前，人們普遍認為資產證券化是通過在投資者中分散風險來增強金融穩定。事實上，在危機之前，主流觀點就是在整個金融體系中強調資產證券化，信用風險分散和信用風險改善是其整體靈活性的積極因素。隨著資產證券化的逐漸發展，可以發現信貸資產證券化對銀行穩定性的影響并不是一定的，它使銀行越來越穩定的說法讓人們越來越懷疑，一方面它使得銀行的風險變大，不穩定因素增多 另一方面又切實增加了銀行的融資能力，拓寬了融資渠道，從而使得銀行更加的穩定和不斷的進步。非流動貸款進入流動性證券增加了銀行在其他條件下的風險偏好。但是與此同時，銀行信貸資產部門內部的問題更加重了銀行的負擔，造成更大的風險乃至整個金融行業的危機，信用風險很重要，若是忽視，不重視信用風險，隨之而來的就可能是破產風險。同時流動性的枯竭是金融體系發展的主要原因和困難，流動性危機可能導致銀行擠兌和短期融資斷裂，經營情況嚴重的公司可能會面臨破產。

二、信貸資產證券化對商業銀行穩定性的影響

（一）流動性影響

1.擴大了商業銀行流動性能力

首先商業銀行作為信貸資產證券化的主體，必須先選擇資產，然后將符合資產池標準的資產集中起來，通過特殊目的組織SPV建立分銷渠道，SPV與銀行相關保管人簽署其他與證券有關的托管合同，然后與承銷商簽訂相關的承銷協議和信用評級 最后，SPV在市場上出售證券化。這種方法可以幫助銀行擴大流動性，獲得現金，從而降低銀行流動性的風險。

2.滿足了監管機構的要求

在全損吸收能力的監管框架下，銀行面臨著巨大的風險，更大的資本補充壓力。資產證券化不僅擴大了高質量流動資產的來源，而且減少了銀行自有資本的消耗。例如，資產安全證券化模型。證券發行人以證券的形式將銀行的貸款資產出售給證券投資者，投資者通過購買證券的行為將資本注入資產整合，增加資產池，完成資本的移動，最終在銀行的資產負債表中將獲得的資金轉為資本收益，可用來支付存款準備金。資產證券化轉移資產從銀行資產負債表到SPV，實現資產外化，可以有效地降低企業風險和核心資本需求。

3.有利于商業銀行資產和負債的分配

一方面，信貸資產證券化為貸款等非流動資產注入了新的活力，縮短了相關資產池的持續時間，拓寬了銀行融資渠道，實現了快速重組，在一定程度上緩解了銀行期限錯配的流動性風險，這也會給商業銀行帶來循環的流動性擴張。另一方面，保薦人將持有自己的長期低息信貸資產，證券化帶來部分利潤的早期實現和回收資金的使用可以用于具有較大經濟利益的其他投資。銀行利用證券化來重建分散的現金流、到期和信貸等，這將有助于改善資產周轉率的增長。

（二）安全性影響

1.可以降低銀行的風險

（1）資產證券化為商業銀行提供了多種風險防控及控制措施，有效提高了其預防風險的能力，并切實提高了銀行的業務能力，這有效降低了由于長短期貸款帶來的利率風險和其他的一些風險。（2）盈利能力有了很大的提高，既然提高了盈利能力，就說明收入得到了增加，資金變多了，自然復雜的情況就沒有那么復雜了。（3）商業銀行信貸資產證券化的過程實質上也就是當局希望商業銀行可以在信貸資產證券化這條道路上規范發展，遵守相關的法律制度及規章條約，使整個市場不至于混亂無序，（4）信貸資產證券化可以降低商業銀行長短期貸款帶來的壞賬風險，提高商業銀行信用度。

2.增加了新的風險

（1）信貸資產證券化在一定程度上增加了金融體系的風險。金融工具或者金融衍生工具都必須要有嚴格的監管，如果沒有，就會有一些投資者抱著高收益高投資的心態來增加金融風險，若是嚴重，可能會造成整體的系統性風險，實例就是美國的次貸危機。（2）證券化的過度自由化可能會發生對政策風險進行宣傳。（3）產品結構的風險過于復雜。隨著產品設計變得越來越復雜，它的杠桿作用已經擴大了很多倍，一旦出現問題，損失可能會很嚴重。（4）伴隨著資產證券化可能會出現道德風險。近些年來的信貸資產證券化的盲目擴張，銀行明顯放寬貸款標準(類似于次級貸款)(NS和貸款給不合格的人)，和已經擴展到許多高風險的借款人，最終導致違約率會急劇上升，如果信貸資產質量不佳，勢必成為一場重大危機。（5）還可能存在市場風險。如今金融市場競爭激烈，有許多種類和數量的公司，信貸資產證券化產品的多樣性及其適應市場的能力尚不清楚。

三、結語

事實上，主導金融體系的主體無論是市場還是銀行或是其他主體，對金融穩定至關重要的是銀行是否穩定。在2008年金融危機爆發之前，基于資產證券化的金融創新工具大大促進了美國的金融和經濟發展。但是，資產證券化不僅在金融風險的積累和金融風險在危機中的傳播起著關鍵作用，而且還導致金融市場流動性的快速枯竭，導致銀行體系的不穩定。