公允價值層次在我國上市金融企業的應用研究

卞曉姍

摘要：為了使公允價值披露質量提高，從而使資本市場更加有效。文章選擇上市金融企業作為研究對象，分析公允價值層次應用現狀，又分析公允價值層次披露產生的會計后果與經濟后果，研究過程中發現公允價值層次應用時存有漏洞并提出解決措施。

關鍵詞：公允價值層次;金融企業;經濟后果;會計后果

一、引言

財政部發布的25號文與 CAS39中提出了公允價值使用的相關規定。并提供了公允價值信息列示的位置、內容等要求。但是，在審查我國上海和深圳兩家交易所A股公司年度報告的時候，發現只有少數公司根據上述兩份要求公布了公允價值層次信息。此外，公布公允價值層次信息企業具有列示不全面、格局不一致等漏洞。所以，為了使公允價值層次列示更加規范，也為了維護信息使用者的權益，研究公允價值層次的使用具有很大價值。

二、公允價值層次披露現狀

金融業是我國使用公允價值最多的，因為利用公允價值計量的金融資產和金融負債的所占的比例都很多，對于研究公允價值層次使用中的漏洞具有典型性。我國金融業公允價值層次列示情況見表1和表2。

銀監會在2010年發布的《商業銀行金融工具公允價值監管指引》中要求，所有合法的商業銀行要披露各個層次的公允價值信息。從表1可以看出，銀行業的樣本數量很大，披露公允價值層次的樣本數量最多，呈現出逐年增加的趨勢。雖然保險業數量較小，但是很多資產負債類都需要公允價值計量，公允價值層次的披露質量較高。相比之下，證券業與信托業的披露程度較小。然而，在查找中國上市金融業的公允價值層次列示信息時，發現公允價值層次信息僅在年報中列示，而季報中列示較少。

三、公允價值層次使用的會計后果

企業財務報告中各個項目計量屬性的差異會使得傳遞的訊息產生差異，就會向投資者傳遞有差異的內容。因此，引入公允價值這一計量屬性導致的會計后果的差異進一步會導致不同的經濟后果。公允價值層次應用的會計后果在兩個方面。

（一）公允價值層次應用對財務報告影響

企業通過使用公允價值對資產負債等內容進行核算，豐富了資產負債表的內容。公允價值的使用沖破了以前對金融資產和金融負債的按照兩分類法劃分：即按照長短期限從經濟實質和報告主體投資交易目的來劃分。它可以更好地反映金融企業持有金融工具的目的，并在報表附注中披露各層次公允價值信息的變化和各層次信息。信息應用者可以對金融公司的營運狀況和潛伏的風險做出更好地判斷，并改變了財務報告的結構。

（二）公允價值層次應用對會計信息質量影響

決策有用目標是指企業披露的內容要兼具相關性和可靠性這兩個特點。《企業會計準則》認為可靠性是指企業應以真實發生的交易進行確認、計量和報告，真實體現與會計確認和計量要求相一致的會計要素和相關信息。確保會計信息真實可靠、完整”。公允價值層次的使用使得公允價值的真實性提升。雖然，公允價值層次信息的計算需要使用受主觀因素影響的估算方法。然而，前兩個層次公允價值的輸入值來自可觀測市場，并且相關調整或計量模型中的受人為因素影響很少。信息使用者根據公允價值各個層次可靠度做出不一樣的評判，為評估公允價值核算的結果提供依據。

四、公允價值層次使用的經濟后果

使用公允價值層次產生的經濟后果主要是影響信息使用者并最終影響公司財富。在現實生活中，投資者可以通過解讀企業列示的財務報告中的內容來分析公司的財務狀況、營運狀況、現金流量和股票價格。投資者進行投資決策取決于會計信息的質量，股票之所以被投資者進行買賣，是因為它能帶來預期收益，而股票本身沒有價值。股票的真實價值雖然是以特定貼現率貼現的預期將來現金流量的現值，但是會計信息有可能會影響信息使用者對股票價值的估算。從而改變投資者決策，影響股票價格。 基于異構信念假設的公允價值層次應用的傳導機制可以總結在圖1中。

1.公允價值層次列示內容質量高低取決于企業披露內容可靠性和相關性。

2.將質量較高公允價值層次傳遞給投資者。使用者的學歷、人格、市場信息認知態度等的內外部因素的不同會造成他在收到會計信息時產生不同的反應。在先驗異質信念的前提下，貝葉斯法則用于分析他們獲得的內容，最終導致了后驗信念的異質性。

3.為了最大限度地發揮企業的效用，投資者使用Ohlson模型，利用企業公開的公允價值層次信息來估計企業價值，從而決定買賣股票。

4.資本市場中使用同一種決策的信息使用者數量很多時，大量的資金流就會流向同一方向，就會使得股價隨之波動。在社會互動的效應下，股價變就會使得企業價值隨之波動。

五、公允價值層次在我國金融企業應用中的問題

（一）公允價值層次披露不充分

CAS39要求在公允價值各個層次上應列示輸入值、估值技術以及在財務報表附注中列示導致各種估值技術發生變化的因素。然而，由表1和表2可以看出，使用公允價值計量屬性最多的金融業尚未完全實現公允價值層次信息的全面列示，還發現即使已列示公允價值層次的公司也有格局不一致且內容不標準的情況。

（二）公允價值估值技術可靠性低

中國金融業常用的確定每一層次公允價值輸入值的估算技術有市場法、收益法和成本法。其中，市場法評估是最真實有效的。市場法用于估計相似資產與負債的價值以及其他相關市價的計量技術。假設計量日期的項目是根據當天的市場上的價格交易的。如果交易實際發生，那天的市場價格是交易價格;如果交易沒有實現，那么主觀上的假設就不能夠印證了。所以，在計量日假設交易實際已發生提供的企業訊息的可靠性仍然存在疑問。

（三）公允價值第三層次易被企業用于利潤操縱

會計信息用戶關注投資決策的利潤等指標。公允價值的可信度很低，公允價值受人為主觀影響較大，所以管理層一般借用這種計量方式進行利潤操作。公允價值前兩個層級輸入值是由可靠性較強可觀測市場提供的數據;公允價值最后一個層次的輸入值來自不能夠觀測的市場數據，主觀因素比較強，可靠性低。雖然公允價值計量屬性不是管理層操縱收益的罪魁禍首，但公允價值的最后一個層次很容易被公司管理層用于操控收益等指標。

六、政策建議

（一）規范公允價值層次披露機制

在整理2007～2015年金融業上市企業年報的過程中，本文發現了中國金融業的大部分公允價值層次信息列示在年度報告附注中，非金融公司披露的很少。所以，上市公司應該按照兩個文件中的規定進行披露公允價值層次信息，并將連續和不連續公允價值區分計量，并分類型披露公允價值各層次的數量。

（二）加大投資者培訓力度和估值水平

中國的資本市場正在不斷改善，但中國龐大的投資團隊正受正確估值問題的困擾。中國資本市場股市暴跌的現象表明，中國的投機現象非常明顯，中國投資者中理性投資者的比例仍然很小。這將導致資本市場資源的不合理分配，降低會計數據的相關性，最終導致市場趨于無效。所以，監管部門應該加大對證券企業、股票散戶投資者、分析師等的會計信息估值，特別是依據公允價值估值培訓力度，增加會計數據價值的相關性，促進市場變得有序。

（三）加強會計界與評估界的交流與合作

實際上，公允價值第二、三層次計量時都存在主觀判斷的成分，使得企業會計人員應具備較高的職業素養和專業能力。 但是IFRS13中明確規定若主體存在獨立第三方（如定價服務機構和經紀商）提供的符合標準的報價，可以使用獨立第三方提供的報價。由于與企業和信息使用者無關的第三者的業務能力較強，并且第三者的利益不受企業收益的驅使，因此，可以給出客觀公正的公允價值信息。我國資本市場仍處于不斷發展完善的階段，不能很好地發揮價格發現的功能，應該加強會計界與評估界的交流與合作，鼓勵上市公司通過獨立第三方計算企業各個項目的公允價值。

七、總結

本文以我國金融業為研究對象分析了公允價值層次的披露現狀，并針對公允價值層次應用產生的會計后果和經濟后果進行了詳細分析，發現公允價值層次列示過程中存有的漏洞并提出改進措施。希望針對金融業公允價值層次應用的分析，可以促使所有上市公司公允價值層次披露更加完善，使公允價值層次信息列示水平提升，維護信息使用者的權益。

參考文獻：

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（作者單位：山東管理學院會計學院）